后危機時代中國金融創新

◎宋晨

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后危機時代中國金融創新

◎宋晨

在人口眾多的中國，經濟的高速發展離不開金融系統的支撐。但是由于受中國經濟、政治等因素的影響，市場的需求比中國金融系統的創新和服務能力要高出許多。而且隨著中國金融業環境的變化，客戶的需求也發生了轉變。雖然中國的金融市場在國際金融市場中發揮著重大影響，但是與其他國家相比，中國的金融市場缺乏創新能力，使得產品結構單一，跟不上經濟快速增長的步伐，也滿足不了經濟結構的快速變化。所以，我們要認識到，處于經濟轉型的中國，怎樣借鑒他國的經驗，發展我國的創新產業，創造新的模式，在后危機時代趨利避害，是我們首先要解決的一個問題。

金融發展為金融創新創造了條件，但是金融創新總是伴隨著風險存在的，所以金融創新推動了經濟的繁榮發展，但是隨之而來的還有各種的金融危機。但是金融創新是金融市場的基本功能。金融創新在一定程度上可以緩解金融風險的壓力，也可以把“資金”轉化為“資本”。因此，在我們人類向前發展的同時，不要停下創新的腳步，要永遠保有一顆堅定向前的心，保持適時合理的創新，讓金融創新成為我們經濟發展的左膀右臂，并在經濟的發展中發揮出最大程度的作用。

國內金融創新的現狀

發達國家的金融環境由于西方各國對金融市場的監管有所放松，使得他們的快速的調整了金融產業結構，金融市場結構。金融創新也加快了發展速度，并且伴隨著經濟全球化的到來，各國之間也形成了漸趨統一的國際金融。而我國，自從改革開放以來，我國的銀行體系發展的也較為完善，金融市場漸趨繁榮，但是國內的金融機構也要面對來自外資金融機構的挑戰。為了達到現代市場經濟發展的目標，我們必須改造提升金融機構，并結合國內經濟模式，打造成能夠自主化經營、自負盈虧，自己承擔風險的市場主體。在我們進行金融創新時，不同的金融機構之間互相滲透，經常會出現跨企業或者跨行業的情況，所以，我們在進行金融創新的時候，要注重全方位多層次地展開。雖然會因為市場發展水平和發展空間的限制，金融工具和交易手段的數量不是那么可觀，但是我們要改變政府主導模式的局面，努力向著市場主導模式的方面進行轉變。

進行金融創新模式選擇。金融制度創新模式從宏觀來看可以分為市場主導型創新模式和政府主導型創新模式。在市場主導型創新模式中，金融機構是推動者，所以他們具有不確定性；而政府型創新模式中，是政府的金融管理部門組織實施的創新，這樣因為有權力部門的存在，所以風險就大大降低。在市場主導型模式中，在一個金融機構進行創新后，它是不可能長久地獨得制度的潛在利潤的，因為其他的金融機構為了實現利潤，他們也會模仿創新，這樣就把模仿的創新產業擴散出去了，在擴散的過程中，在不知不覺間就改變了金融制度結構。在政府指導型模式中，金融管理部門在有了一項金融創新時，他們往往不會一開始就大面積地進行擴散，而是根據創新的特點結合中國某些地區，選擇試點先行的策略。這樣雖然是一項穩健的選擇方式，可以大大地降低金融創新帶來的風險。但是同時也阻礙了潛在收益無法大面積進行擴張，也無法大面積地收益潛在利潤。由此看來，不論是市場主導經濟還是政府主導經濟，它們都有各自的優缺點。我們在進行金融創新后，必須仔細分析它的特點和金融制度目標，選擇適合并且能發揮價值最大化的方案。

金融制度創新模式從微觀來看，我們可以分為自主創新模式和合作創新模式。自主金融創新模式通常是由個別企業單獨進行，在取得一定成效后，其他的企業再群起而效之；而合作金融創新模式則是一種行之有效的通力合作，包括金融機構之間，金融機構和科研機構或者是金融機構與高等院校、政府部門之間。合作金融創新能夠結合各方面的優勢，聯合推動金融創新的進步，并且高效全面地增強金融創新的競爭力。如果我們把這兩者相結合，我們不但可以實現內外部協同，還可以使自主創新模式和合作創新模式相互影響，相互協調，使得金融創新更加地契合經濟的發展。

提高金融產品的流動性。在后危機時代中，投資者、金融從業者和金融機構管理者都受到了沖擊和影響。而金融產品的流動性則是根據危機帶來的變化而對為了金融創新的發展做出的調整。流動性是信用危機的重要組成部分，隨著金融產業的不斷發展，客戶的要求也是各有不同，所以許多客戶都會要求金融產品是按照自己的要求來設計，而金融產業為了擴大影響力，往往會遵從客戶的意見為他們量身定制。這樣一來，這樣的金融產品就不是那么標準，就決定了這樣的產品不會大面積的流通。所以企業在進行金融創新時，不要只滿足于眼前的一點利益，要讓金融產品面向大眾，讓他們流通起來，這樣就能增加金融產品的知名度，然后就會有更多的人信服，這樣在不知不覺間就擴大了產品影響力，也提高了企業的信用，更有利于企業的長遠發展。

金融創新模式的制度取向。金融市場的參與主體在進行金融創新活動得到發揮是由于我國金融市場的迅速發展，這促進了市場主導型模式的發展。然而，我們要知道，以我國當前的經濟發展水平，必須要由政府來控制金融市場的定價權，因為，規模龐大的國有金融機構在金融機構中是處于壟斷者的位置。政府對金融發展有著重要影響，例如可以加強金融監管，積極開展金融救助，進行維護市場信心等。對于我國政府主導金融創新的現象來說，金融的影響會進一步強化政府的主導地位。但是，我們為了實現更高的創新效率，我們可以調整政府主導模式，同時，我們要注重風險的管理，以此來提高市場的監管水平，減少干預微觀主體創新活動的行政，維護公平的金融交易，這樣才可以有一個穩健的金融創新活動的制度環境，才可以盡量避免金融危機。但是，從長遠的發展角度來看，我國應該讓金融模式創新向市場化發展。究其原因是因為，中國的市場經濟體系發展急需有充分市場化的金融體系配套。另外則是因為，中國是一個以商品、資本自由跨境流通、匯率自由浮動為特征的自由化市場體系。這樣的經濟環境決定了中國必須通過金融的市場化來達到繼續參與經濟全球化，促進經濟增長的目的。所以，隨著中國金融體系的不斷改革和經濟的不斷發展，我國的金融創新模式必然要由政府主導型的金融創新模式走向市場主導型的金融創新模式。

調整金融市場結構促進金融創新。隨著金融創新的迅速發展，我國的傳統金融體系受到了不小的沖擊，金融資產的收益受金融創新的影響出現了許多新型的組合。如，金融創新的發展造成了金融市場易變性的提高；金融創新活動時的金融市場的領域不斷擴大，而且也充實了金融市場的內涵；金融市場傳導機制和市場參與者的行為也是受到金融創新重整金融市場架構的影響。金融創新活動在創造出一種新型的衍生產品時，就相當于在原有的金融市場上載創造一個平行的新的金融市場，這樣就多層次地擴展了金融市場的領域，使得運作效率更高，價格對于信息的反應也更加的敏感直接，并且朝著更加高效的方向發展。

在后危機時代，我國必須要在面臨挑戰的時候，著重分析，在面臨金融結構失衡，金融制度不完善的時候，努力調整，在金融創新方面，在了解了國內市場的需求的條件下，通過更加成熟多方面的渠道尋找更多的客戶。在競爭中把握機遇，用創新尋求突破，以合作實現共贏，我們只有以積極的心態，正確的應對方式，才能在危機來臨時，用冷靜的心態使自己立于不敗之地，實現金融創新的發展之路。

（中國社會科學院研究生院）