中小企業綠色供應鏈金融及其風險控制研究

牟偉明

【摘 要】 黨的十八屆五中全會提出了綠色發展理念，作為創新金融的供應鏈金融，可以把綠色的理念融入其中，形成綠色供應鏈金融這一嶄新的模式。區別于一般供應鏈金融，文章提出的綠色供應鏈金融強調生態文明，倡導新型綠色環保生產。結合案例，把綠色供應鏈金融運用到紡織企業的生產制造實踐中，既為中小企業解決了融資難問題，又促進了中小企業的綠色可持續發展。

【關鍵詞】 中小企業； 綠色供應鏈； 供應鏈金融； 風險控制

【中圖分類號】 F830 【文獻標識碼】 A 【文章編號】 1004-5937（2016）13-0094-05

一、引言

全球化背景下，隨著信息技術和運輸網絡的不斷發展進步，企業生產組織和流動成本也在不斷下降，從而使供應鏈作為國際產業組織主流模式成為可能。在整個供應鏈體系中，中小企業可以利用自己的專業特色和優勢，成為供應鏈中的重要一環，并逐步成為經濟發展的主力軍，在穩定經濟、技術創新、吸納就業、出口創匯等方面發揮著重要的作用。國家統計局數據顯示，2014年末我國中小企業規模已達4 200萬，占全國企業的99%以上，并且，中小企業創造了58.5%的GDP，52.2%的稅收，80%的就業率和68.3%的出口貿易。各項數據表明，中小企業已經是各國經濟發展中不容忽視的力量（見表1）。

與大型企業相比，中小企業處于劣勢，金融機構偏愛大型企業和國有企業，對中小企業的“惜貸”現象較為普遍。根據中國人民銀行統計資料，2014年在銀行全部信貸資金中，中小企業貸款資金只占總貸款金額的20%左右，所需銀行貸款的滿足率也僅為30%～40%[1]。中小企業的融資年度額為16.5萬億元，僅占社會融資總額比例的15.1%。另外，在銀行發放貸款時，對中小企業的要求也較為苛刻，不平等對待現象時有發生，導致中小企業對經濟發展的作用遠遠大于其從銀行等獲得的金融支持，這一不對稱性對中小企業的成長有很大的影響，因此解決中小企業融資難問題一直以來是國內學界研究的熱點[2]。

政府也陸續出臺了相關政策，以緩和中小企業發展和融資約束的矛盾。但在實踐中由于種種原因，相關的政策難以實施到位，實施效果并不明顯。在這樣的背景下，供應鏈融資模式應運而生[3]。原深圳發展銀行的“1+N”貿易融資就是供應鏈金融的雛形，此后便迅速發展起來。而且，各國在應對經濟危機時，供應鏈金融作為一種替代性的融資產品消除了銀行信貸緊縮給全球經濟復蘇帶來的影響，方便企業融資，并保持高速增長的勢頭[4]。2012年供應鏈金融業務融資余額規模為6.9萬億元，2013年達到8.3萬億元，增速為20%。中商情報網發表的《2013—2018年中國供應鏈金融行業調查及市場前景咨詢報告》分析指出，繼原深圳發展銀行在2006年率先推出“供應鏈金融”品牌之后，各大銀行都積極加入到這個行列，推出針對中小企業的產品，如招商銀行的“電子供應鏈金融”產品，交通銀行的“蘊通供應鏈”產品、興業銀行的“金芝麻貿易直達”產品等。

供應鏈金融的發展得到社會各界的關注，黨的十八屆五中全會提出了綠色發展理念，在供應鏈金融不斷發展的今天，能否把綠色理念融入其中，從而緩解中小企業融資約束的問題，并與環境形成友好互動，走可持續發展之路，是值得深入探討的課題。

二、綠色供應鏈金融的理論探析

（一）供應鏈金融及其融資模式

所謂供應鏈，是指通過圍繞核心企業，對信息流、物流、資金流進行有效控制和整合[5]，從而形成一個功能網絡結構，其中包括供應商、制造商、分銷商、零售商和消費者。供應鏈金融基于供應鏈結構，運用自償性貿易的融資模式，其核心理念在于對具有供應鏈合作背景的中小企業進行重新定位和評價，通過將核心企業的信用輸入供應鏈，達到為中小企業增信的目的。

所謂供應鏈金融，是指運用自償性貿易融資的信貸模式，基于整個供應鏈信用（主要是核心企業的信用）及供應鏈內部的交易結構，對供應鏈上的企業提供一攬子融資服務的一種模式。當前的供應鏈金融主要是以國有大型企業為核心，其他中小企業配合生產、銷售而進行更大范圍的生產、銷售，金融機構為中小企業貸款或提供相應的金融產品，實現實業資本與金融資本的協作，使核心企業的生產或供應環節能和中小企業等配套企業重新鏈接。供應鏈金融的基本流程見圖1。

按照產品生產經營周期，供應鏈金融的融資模式主要分為以下三類：

1.應收賬款融資模式

應收賬款融資就是指發生在回款周期中，上游的中小企業將還未到期的應收賬款轉讓給金融機構，金融機構將融資貸款發放給中小企業的融資業務模式。其流程圖如圖2所示。

2.預付賬款融資模式

預付賬款融資是指融資中小企業把市場適銷對路、價格相對穩定的、處于正常貿易流轉狀態的產品抵押給銀行，銀行根據市場情況按一定比例發放融資貸款。其流程圖如圖3所示。

3.動產質押融資模式

動產質押融資一般發生在制造或銷售周期，企業把存貨等動產抵押給金融機構，申請貸款；金融機構審核材料、提供貸款的同時控制貨權；物流企業對質押的貨物進行監管，在接受金融機構指令的同時確保供應鏈中倉管物流的順利運作。其流程圖如圖4所示。

（二）綠色供應鏈和綠色供應鏈金融的概念

1.綠色供應鏈的概念

“綠色供應鏈”的概念是在美國密西根州立大學“環境負責制造（ERM）”研究中正式提出。在隨后的研究中，Beemon在供應鏈模型加入環境因素，并設計了具有廣泛適應性的供應鏈模式。綠色供應鏈至今尚無一個權威統一的定義。一般來講，綠色供應鏈是以綠色制造理論和供應鏈管理技術為基礎，最小化產品生產對社會環境產生的影響，提高資源利用率，盡量做到生產友好、環境友好[6]。綠色供應鏈系統主要由生產系統、消費系統、物流系統、環境系統等組成，其運作流程見圖5。

綠色供應鏈主要強調的是綠色、生態文明理念的綜合運用，以供應鏈管理為基準，把可持續發展和節能減排融入供應鏈中[7]。

2.綠色供應鏈金融的概念

綠色供應鏈金融是為了能夠更好地達到綠色制造的目標，在充分利用供應鏈聯盟企業綠色優勢的前提和基礎之上[8]，銀行等金融機構把所借的款項優先投入綠色生產的過程中去，使供應鏈管理過程所消耗的資源和造成環境污染的影響降到最低[9]。

為了實現2020年我國二氧化碳排放比2005年下降40%～50%的目標[10]，我國已經開始污染物排放的控制，為排污權質押這一綠色供應鏈金融融資模式的運用創造了前提條件。

綠色供應鏈金融與一般供應鏈金融的區別見表2。

3.綠色供應鏈金融風險

綠色供應鏈金融發端于綠色供應鏈管理、企業的結構融資以及風險識別和管理技術。當前，基于綠色供應鏈金融風險管理的理論，供應鏈金融風險可以定義為業務主體開展供應鏈金融業務過程中因為存在各種不確定性造成的損失的可能性。其主要包括以下三類：

（1）系統風險，是由自然環境（如自然災害）、社會環境（如宏觀經濟政策利率、匯率）等變動導致發生損失的可能性。

（2）信用風險，是由綠色供應鏈上下游企業、金融機構、第三方物流違反合同、契約導致發生損失的可能性[11]。

（3）市場風險，是由市場供需關系、交易形式等變動導致綠色質押物變現能力發生損失的可能性。

三、綠色供應鏈金融運用案例分析——以常州沁元紡織有限公司為例

（一）公司簡介

常州市沁元紡織有限公司成立于1999年，前身是當地一家集體企業，公司占地5 000平方米，辦公樓、廠房、宿舍共8座，面積達9 300平方米。現階段，公司主要集中于開發、生產、印染加工等生產制造環節。產品包括全棉、滌棉、麻棉、天絲、染色、印花、涂層、抓剪毛等特殊后整理產品。棉坯布月產量150萬米。

（二）綠色供應鏈金融構建與實施

常州市沁元紡織有限公司在整個供應鏈中處于中游的位置，是制造商；而紗廠處于上游的位置是原料的供應商；商貿公司則是處于下游的位置，是經銷商（見圖6）。

常州沁元紡織有限公司在供應鏈中處于中游的地位，首先建立與上下游企業供應鏈戰略伙伴關系，其次沁元紡織積極響應政府號召，在政府的資助下為改善噪音、粉塵的污染，新引進比利時必佳樂190高速劍桿織機及噴氣織布機168臺，全部進口配套設備，減少生產噪音和粉塵。沁元紡織著重治理在生產制造環節產生的廢水，與信譽高、排污好的污水廠簽訂長期合約，減少廢水對環境的危害，做到綠色生產。

作為紡織企業，必定會有污染物的排放。排污權是企業排放污染物的權利，這種權利是在企業滿足一定條件的基礎上，政府管理部門通過行政手段所賦予的，企業依法享有的排放污染物的權利，是有價值的。沁元紡織平均年排放COD（化學需氧量）為85噸，平均年污水排放量為70噸，常州環保部門委托產權交易中心對排污權評估的價值為1 828.57萬元，沁元公司以此為質押向銀行申請融資并且由供應鏈戰略伙伴提供擔保，銀行通過審核沁元紡織所在的供應鏈上核心企業信用等級和市環保部門出具的排污權評估價值等資料，決定2015年發放1 280萬元的短期貸款。如果按照傳統的信貸授信要求和資產狀況，沁元紡織的信貸規模最多為960萬元，運用綠色供應鏈金融融資使得沁元紡織有限公司多融資了320萬元，解決了沁元紡織有限公司的融資問題。沁元紡織有限公司排污權質押融資流程圖見圖7。

（三）綠色供應鏈金融的風險識別

1.系統風險

沁元紡織有限公司綠色供應鏈金融的系統風險是由于國家宏觀經濟政策變化影響沁元紡織有限公司的綠色供應鏈金融質押品未來市場價格存在的不確定性，從而使得沁元紡織有限公司難以實現其預期目標。這一系統風險無法通過優化風險管控措施而得以消除。一方面，國家宏觀政策（財政、貨幣政策）變化影響了沁元紡織有限公司外部金融環境，加大了綠色供應鏈金融業務的風險，并影響提供供應鏈金融產品的金融機構收益。另一方面，國家利率水平的變化對沁元紡織有限公司的綠色供應鏈金融產品質押率及其價格的影響是直接的，金融機構出于自身利益的考慮，會適當降低質押率和價格，這對沁元紡織有限公司來講是不利的。

2.信用風險

沁元紡織有限公司綠色供應鏈金融的信用風險一方面主要來源于綠色供應鏈上的上下游企業，特別是核心企業未能按照綠色戰略合作協議要求提供必要的擔保，使得金融機構提供的綠色供應鏈金融產品因未能滿足其條件而使沁元紡織有限公司違約受損；另一方面由于信息不對稱的存在，金融機構或物流企業違約導致未能及時提供綠色供應鏈金融產品而使得沁元紡織有限公司的經營受到損失，并且對方的違約補償不足以彌補生產經營的損失。

3.市場風險

沁元紡織有限公司綠色供應鏈金融的市場風險一是市場利率的變化，使得綠色質押物產品（排污權）質押率及其價格存在不確定性；二是源于企業綠色質押物產品（排污權）市場的變化。隨著國家節能減排力度的加強和企業轉型升級的逐步完成，未來企業的綠色生產將是一個常態，所以現有的綠色質押物產品（排污權）市場會隨著綠色生產的普及而趨于冷淡，其價格和變現能力會發生變化，由此而形成市場風險。三是綠色質押物產品（排污權）的交易要依托產權交易中心，這其中會存在法律和政策方面的問題，即綠色質押物產品（排污權）市場的可交易風險問題。

（四）綠色供應鏈金融的風險管控措施

1.加強綠色供應鏈生產的管理

在綠色供應鏈金融融資中，銀行基于對整個供應鏈信用和綠色生產經營狀況的考察，才能作出融資決策。從供應鏈角度來看，上游企業、下游企業和融資企業應當組成綠色戰略伙伴，都應按照綠色制造理念來組織生產經營。因此沁元紡織有限公司一方面積極組織全體員工，特別是高層領導進行專門的綠色生產經營知識培訓；另一方面增加對環保設備的投入，積極爭取通過相關的國際環境認證，做到綠色生產、環境友好，確保企業的可持續發展。

2.減少融資企業與銀行之間的信息不對稱

由于監測設備及監測系統的不發達，短期內還難以實現連續在線環境監測，沁元紡織有限公司實際排放的數據、擁有的排污指標的數據以及相應的排污權監測配套機制還沒有完全妥善地建立。因此企業積極配合常州市政府加強環境技術檢測，在企業排污權的評估中盡量減少雙方信息的不對稱。

3.控制市場風險和提供反擔保

一方面對于排污權質押融資因為交易業務的復雜、專業，沁元紡織有限公司與銀行就融資業務在契約中的法律問題進行多次的友好協商，減少交易風險、法律風險。另一方面對于排污權質押融資，沁元紡織有限公司與銀行一起共同促進環保等政府部門出臺在產權交易中心建立排污權交易的政策，以減少銀行風險。同時沁元紡織有限公司積極為供應鏈融資擔保企業提供應收、應付款項或存貨的反擔保。

四、結論與政策建議

綠色供應鏈金融既提供了合理有效解決中小企業融資難的途徑，又促進了生態環境和循環經濟的發展，為企業走可持續發展之路，促進經濟又好又快發展提供了可行的方向。

（一）強化企業綠色供應鏈理念，打造綠色企業文化

中小企業應改變傳統的發展思維和方式，強化綠色供應鏈管理，逐步構建以設計、采購、物流、制造、銷售和回購的綠色供應鏈體系，同時注重企業綠色文化的打造，提高員工環保意識，樹立企業綠色形象，創建企業綠色品牌。

（二）構建與核心企業、其他合作商的新型戰略伙伴關系

綠色供應鏈金融融資的順利實施離不開供應鏈上核心企業及合作商的全力支持和必要的擔保承諾，因此加強供應鏈成員之間的合作，構建低碳供應鏈管理體系，建立與核心企業、其他合作商長期戰略伙伴關系將有助于供應鏈金融的順利開展，同時也有利于降低供應鏈運營成本，提升整體供應鏈價值。

（三）政府相關部門應為排污權的交易提供必要的政策支持

一方面政府應加大對資源浪費和污染嚴重企業的處罰力度，提高企業違法成本；另一方面政府應按綠色金融理念建立信貸政策導向，鼓勵和支持綠色生產企業，為企業排污許可權的交易提供必要的政策支持。

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