詳解五根線對中國股市的影響及趨勢

祁大鵬

2015年6月12日上證指數5178點出現前又發生了什么事。大盤用了不到一年的時間，指數就出現了150%以上的上漲。

前面的文章筆者談了1、2號線的問題，現在來說說3號線兩個重要高點時怎么選的。1993年4月到1994年7月，上證指數從1558點跌到324點，跌幅約80%。股市的持續暴跌引發了監管層的擔心，1994年7月30日，《人民日報》發表證監會與國務院有關部門共商穩定和發展股票市場措施的文章，推出“停發新股、允許券商融資、成立中外合資基金”三大利好救市政策，股市出現8月上漲狂潮。上證指數從7月底的333.92點，上漲至9月的1052.94點，兩個月之內漲幅高達215.33%。筆者認為，7月底的324點是中國股市大牛市的真正起點，之前幾年由于股市交易品種較少，流通市值太小，成交量也比較低，不能真正反應市場的客觀規律。因此，那時的高點低點并沒有實際意義。

我們再來看看3號線的第二個高點：1996年1月上證指數下跌到512點，其后的16個月，上證指數上漲到1510點，這一波1000點的上漲是上證指數第一次走出標準的五浪上漲形態?？梢哉f，上證指數的1510點是中國股市第一個實實在在的市場頂。1996年12月大盤受利空影響大幅下跌，但大盤只用了兩周時間就企穩，震蕩幾周后大盤按照自身規律震蕩走高，完成了上證指數512點以來的完整上升形態。筆者說到這里，各位投資者應該知道其重要性了吧，所以把中國股市的第一個市場頂作為第二個高點是非常合理的。

2001年6月上證指數上漲到2245點，上證指數連續幾個月受制于1994年9月的1052點與1997年5月的1510點的連線延長線壓制。大盤向上多次遇阻后最終選擇了下跌，一直到2005年6月上證指數才結束下跌。長達四年的下跌，讓很多投資者備受折磨。筆者卻通過這個過程更加堅信3號線的重要作用。

4號線是上證指數兩個重要高點的連線，我們回顧一下大盤出現這兩個高點前發生了什么？如果投資者在2007年10月之前已經進入股市，應該清楚地記得當時的市場情況。筆者給大家舉兩個例子，第一個例子是2007年8月份開始，很多投資者購買新發行的基金，很難全額購買，需要按比例配售。比如說，您想買100萬的基金，由于購買基金的人很多，最終可能只能買到十幾萬到三四十萬。因為當時市場太瘋狂了，新發行的基金一天就銷售了預計募集資金的若干倍。這些基金又會在很短的時間內進場買入股票，讓本來瘋狂的市場更加瘋狂，大盤就是在這樣的背景下迎來了上證指數的6124點。 第二個例子是2007年11月5日中國石油上市，當日成交了700個億，成交均價在40元上方，而當時在港股上市的中國石油H股的價格遠遠低于A股上市的價格。中國石油上市的時候，大盤已經有下跌的跡象，但瘋狂的投資者忘了所有的風險，唯一做的一件事就是把家里所有的錢拿出來買股票。

我們再來看看，2015年6月12日上證指數5178點出現前又發生了什么事。大盤用了不到一年的時間，指數就出現了150%以上的上漲。支持指數上漲的因素似乎只有一個，那就是有大量的資金進場做多。這些資金主要來自于兩個方面，第一個是融資融券，兩市最高融資額達到 22666.35億元。中國股市的之前任何一波行情都沒有融資盤參與，這次行情融資盤對指數上漲的貢獻是非常大的。一部分客戶為了能融資買到股票，采取了很多極端的辦法，比如專門雇個人不停地用融資賬戶掛單買入，期待有其他投資者還掉融資的時候，第一時間能夠搶到這部分資金。這時候的投資者幾乎不考慮股票的價格，想的只是能融資買到股票。第二個是配資，對于風險偏好的投資者來說，配資給投資者提供了瘋狂的機會。1比3配資、1比5配資，甚至民間還有1比20以上的配資。

融資也好，配資也好，都為股市輸入了大量的資金，大盤就是在這樣的背景下上攻到了5000點上方。各位投資者可能注意到了，上證指數的6124點和5178點有一個共同的特點，就是上漲末端的時候有大量的資金把指數推高。也可以認為在這兩個高點附近堆積了大量的套牢盤。這些套牢盤在下跌過程中會適當補倉，成本也就會小幅下跌。而這兩點的連線延長線也就成為中期很難突破的技術位。當下一輪大行情啟動后，上海市場日成交量至少要持續維持在7000億元以上，大盤才有機會突破4號線的壓制。

5號線兩個高點的選取比較簡單，第一個高點是中國股市第一輪不規范牛市的高點。第二個高點是中國股市規范后第一輪牛市的高點。兩輪牛市的高點的連線的重要性不用筆者多言，各位投資者都應該很清楚。

我們一起來看看上證指數上漲下跌過程中，運行到5號線附近的走勢。2001年6月，上證指數見頂回落，一直到2007年1月，上證指數才再次運行到這條線附近。值得注意的是，上證指數從998點開始上漲，基本上沒有遇到阻力，第一次指數遇阻的位置恰好是5號線。大盤經歷了2個月的震蕩，消化了上升過程中的獲利盤后才再次向上發力，最終上攻到6124點。2009年7月上證指數又一次站上了5號線，但次月就出現了跌幅高達21%的大陰線，其后多空雙方反復爭奪5號線，持續了8個月之久，最終空方占優，在此后的4年多的時間都沒能有效站到5號線上方。雖然2010年11月和2011年4月兩次反攻5號線，但結果還是以失敗告終。

2015年2月上證指數上攻到5號線，指數只觸及一下5號線就選擇了主動回撤，又是經過2個多月的震蕩，大盤才有效突破5號線。大盤有效突破5號線的3個月后，上證指數上攻到2015年的重要高點5178點；值得注意的是，指數突破后的3多個月，指數從3300點漲到5178點，漲幅接近60%。而2007年3月上證指數突破5號線以后的3個月，上證指數也出現了接近60%的漲幅。

投資者看到這里，應該明白上證指數突破5號線后預示著指數將出現大幅上漲，但有一個前提需要強調一下，上證指數突破5號線前會在5號線下方運行幾年，只有具備這個前提，大盤突破后才會短線大幅上漲。

筆者給大家解釋了看懂中國股市未來的五條線的由來，大家應該對這五條線有個清晰的認識。最后筆者總結一下：指數跌到1號線時要滿倉；指數站穩2號線時要加倉；指數第一次攻擊3號線時要清倉；指數站穩3號線時要持倉；指數第一次攻擊4號線時要減倉；指數突破4號線回踩時要滿倉；指數突破5號線時要重倉；指數第一次回踩5號線要滿倉。