我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化風險的有效控制研究

北京師范大學 張露馨 李思儀 何金津

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我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化風險的有效控制研究

北京師范大學 張露馨 李思儀 何金津

摘 要：資產(chǎn)證券化作為一項新興的技術(shù)，在金融領(lǐng)域得到了廣泛應(yīng)用。但是，資產(chǎn)的證券化使得銀行風險分散到其他領(lǐng)域，擴大了風險范圍。本文在我國國情的基礎(chǔ)上，對商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化風險作了詳細的研究和分析，并提出有效控制風險的策略。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)證券化 商業(yè)銀行 風險控制

資產(chǎn)證券化是一種新型的金融工具，20世紀70年代在美國開始實施之后，在全世界范圍內(nèi)得到迅速發(fā)展［1-2］。信貸資產(chǎn)證券化指的是將短時間內(nèi)流動性較弱的，并且未來具有現(xiàn)金流的資產(chǎn)匯集起來進行的重組。最后，將其以金融市場上可以出售和流通的證券形式呈現(xiàn)，依此進行資金交易的過程。

在長期運營和發(fā)展過程中，我國商業(yè)銀行普遍存在著資金流動性差、資本充足率低、交易成本高、資金來源單一、長期限借短貸錯配，金融風險集中等突出問題。通過對國際上發(fā)達國家商業(yè)銀行金融政策的參考和借鑒，我國也采取資產(chǎn)證券化來解決商業(yè)銀行信貸過程中存在的問題。在國內(nèi)專家學者的討論與探索下，資產(chǎn)證券化已在商業(yè)銀行中達成共識，并付諸實踐，取得了顯著的成效［3，6］。

然而，作為一項金融創(chuàng)新，信貸資產(chǎn)的證券化是有其兩面性的，它可以分散銀行的信貸風險、增強銀行的資本充足率、溝通信貸市場和資本市場、豐富金融市場產(chǎn)品等。但是，其缺點也很明顯，信貸資產(chǎn)的證券化使銀行風險擴散到其他領(lǐng)域，擴大了金融危機的影響范圍。所以，通過對信貸資產(chǎn)證券化過程進行分析研究，提出防范與規(guī)避信貸資產(chǎn)證券化潛在風險的有效策略，對我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化風險控制的研究十分重要。

1 商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化風險分析

信貸資產(chǎn)證券化交易的主體是商業(yè)銀行、特設(shè)機構(gòu)和投資者。在交易過程中，這些因素相互聯(lián)系、相互制約，某一因素的變化將會引起整個交易系統(tǒng)的連鎖反應(yīng)。所以，信貸資產(chǎn)證券化在帶來可觀效益的同時，也不可避免地存在著諸多風險。其中較為常見的風險類型有信用風險、操作風險、市場風險和環(huán)境風險。

1.1 信用風險

信用風險是指在信貸資產(chǎn)證券化的交易過程中，證券化系統(tǒng)參與者的任何一方存在違約、隱瞞、欺詐等違法行為，而導致其他參與者遭受經(jīng)濟損失的可能性。因為在資產(chǎn)證券化過程的參與者主要有發(fā)起人、債務(wù)人和第三方，所以信用風險也主要在這三者之間，三者中任何一方的違約行為均可對整個系統(tǒng)造成損失。例如，在金融市場上，發(fā)起人信用風險主要體現(xiàn)在資產(chǎn)證券化的各個環(huán)節(jié)中可能存在的欺詐行為。例如在融資活動中，作為發(fā)起人的商業(yè)銀行隱瞞對自身不利的信息，而造成投資人的經(jīng)濟損失。所以，發(fā)起人的信用風險也是擴大信貸資產(chǎn)證券化風險的因素之一。

1.2 操作風險

商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)比較繁雜，為了保證信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的順利完成，在實際操作過程中，商業(yè)銀行需要使用大量的金融風險控制技術(shù)。操作風險主要包括產(chǎn)品定價風險、破產(chǎn)隔離風險和資產(chǎn)重組風險。其中，在信貸資產(chǎn)證券化過程中產(chǎn)品的定價水平扮演著非常重要的角色，證券定價的合理與否將直接決定證券是否能夠成功發(fā)行。而破產(chǎn)隔離和資產(chǎn)充足則指的是當企業(yè)出現(xiàn)變動時，其相關(guān)資產(chǎn)的市值如何去體現(xiàn)，也就是在商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化過程中，需要對各個參與者的資產(chǎn)進行合理、客觀的評估，任何一方不得隱瞞，虛報數(shù)據(jù)。

1.3 市場風險

市場風險主要是由某些市場因素的變化而引起金融市場的波動，進而導致資產(chǎn)證券化可能存在損失的風險。市場風險主要包括：利率風險、匯率風險、流動性風險等。其中，利率風險和匯率風險主要是指資本市場的利率變化而引起的資產(chǎn)證券化發(fā)起人與債務(wù)人之間的收支不平衡問題。由于國際匯率的波動，國內(nèi)外消費需求會隨之受到影響，進而影響貸款人的還款行為和還款額度。這一不平衡、不匹配的差異也就為金融市場的穩(wěn)定發(fā)展埋下了隱患，是一個巨大的潛在風險。資本的流動性是信貸資產(chǎn)是否能成功有效轉(zhuǎn)化的主要標志。流動性能為證券資產(chǎn)帶來收益，同時，也可以分散、化解信貸資產(chǎn)證券化的風險。目前，我國商業(yè)銀行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品被限制的一個關(guān)鍵因素就是產(chǎn)品的流動性。如果證券化產(chǎn)品流動性不足，就會導致證券化成本升高，最終使得資產(chǎn)證券化失敗。

1.4 環(huán)境風險

經(jīng)濟、政治和法律等外部環(huán)境因素會在一定程度上影響商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化過程。經(jīng)濟風險是由社會經(jīng)濟的波動而引起的，這種波動往往呈周期性的變化。社會經(jīng)濟周期性波動會對企業(yè)的發(fā)展造成直接的影響，進而影響著證券市場，所以被證券化的金融市場也會受到影響。政治風險主要指的是國內(nèi)或者國外發(fā)生的政治事件而引起的社會經(jīng)濟的動蕩。社會和經(jīng)濟的不穩(wěn)定又會進一步擴散到金融市場和金融機構(gòu)中，進而波及信貸資產(chǎn)證券化的整個系統(tǒng)中，最終導致各個參與者的利益遭受損失。在信貸資產(chǎn)證券化過程中，法律起到了一個非常關(guān)鍵的保障作用。商業(yè)銀行信貸證券化交易系統(tǒng)是由許多參與者構(gòu)成的，其中關(guān)系非常復雜，所以在交易過程中采取嚴謹?shù)摹⒑弦?guī)的、規(guī)范的法律保障是很有必要的。但是，目前我國金融方面的立法不夠明確，也不夠全面，有待于完善，所以法律保障就成為了銀行信貸資產(chǎn)證券化交易中的潛在風險。

2 商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化風險的控制策略

風險控制一般指在明確和分析風險的基礎(chǔ)上，采取積極的手段措施，在最大程度上降低或減少風險事件發(fā)生的可能性，進而將風險事件所造成的損失降到最小。風險的控制策略一般是規(guī)避策略、分散策略、削減策略和轉(zhuǎn)移策略四種。其中，規(guī)避策略是在風險發(fā)生之前進行預測，進而采取相應(yīng)措施進行規(guī)避，這種方法雖然能減少風險損失，同樣也降低了收益；分散策略的思想是“將雞蛋分散放置不同的籃子里”，借此分散風險；削減策略是針對無法避免的風險，要采取積極的方法去應(yīng)對，力爭將損失降到最低；轉(zhuǎn)移策略的核心是風險發(fā)生時，將其部分進行轉(zhuǎn)移，可以借助保險公司降低風險損失。

為了使商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化過程中的風險得到有效控制，本文提出了以下幾點建議。

第一，完善金融立法。資產(chǎn)證券化不僅是一項新型的金融工具，還是一項涉及證券、會計、稅收、法律等超級復雜的社會經(jīng)濟工程。這就使得在資產(chǎn)證券化過程中，必須有完善的法律規(guī)范以及相應(yīng)的環(huán)境使其有效、順利地進行。目前在金融立法方面，我國已經(jīng)有了很大的進步，大體框架也已形成，并且法律武器在信貸資產(chǎn)證券化的過程中也發(fā)揮出了無可比擬的作用，維護了整個金融市場的穩(wěn)定。但是，對比國外發(fā)達國家，我國的金融法律體系還不夠完善，立法不夠細致，而且，我國的經(jīng)濟發(fā)展較為迅速，每次立法只符合當時的國情，過去的立法已經(jīng)不能準確、合理地知道現(xiàn)在的經(jīng)濟發(fā)展情形。所以，我國需要繼續(xù)完善資產(chǎn)證券化過程的相關(guān)法律，并將稅收等進行完善，切實做到金融行業(yè)有法可依，通過法律形式對其加強監(jiān)管，保證資產(chǎn)證券化的順利進行。

第二，加強評級機構(gòu)管理。資產(chǎn)證券化的運營是商業(yè)銀行投資、資產(chǎn)評級機構(gòu)、資信評級機構(gòu)以及會計事務(wù)所等眾多結(jié)構(gòu)共同參與的復雜過程。經(jīng)過多年的快速發(fā)展，我國的資產(chǎn)證券化市場已經(jīng)基本成型，資產(chǎn)證券化也在我國的金融體系里發(fā)揮出了巨大的作用，為我國的經(jīng)濟發(fā)展提供了強大的動力。但是，在整個證券化系統(tǒng)中，我國的資信評級和資產(chǎn)評估方面仍然比較薄弱。資信評級指由資信評級機構(gòu)使用科學嚴謹?shù)恼{(diào)查和分析方法，對個人或者企業(yè)的資產(chǎn)狀況、履行合同的承諾能力，以及信譽程度等進行全面的、詳細的評價，以滿足社會需要的市場行為。資產(chǎn)評估是指專門機構(gòu)的專業(yè)評估人員，依照法定或公允的標準和程序，運用科學的方法，以貨幣作為計算權(quán)益的統(tǒng)一尺度，對在一定時點上的資產(chǎn)進行評定估算的行為。評級機構(gòu)的信譽和資質(zhì)問題將直接影響信貸資產(chǎn)證券化的風險，所以，我國應(yīng)當加強對資產(chǎn)評估和資信評估機構(gòu)的管理，做到獨立運營、嚴格把關(guān)，切實發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

第三，采用全面風險管理模式。全面風險管理模式是指對整個資產(chǎn)證券化系統(tǒng)過程中各個層次的業(yè)務(wù)單位以及各個種類風險進行統(tǒng)籌管理。這種管理模式要求將市場風險、操作風險和信用風險等其他風險，以及包含這些風險的各種金融資產(chǎn)和承擔這些風險的各個業(yè)務(wù)單位統(tǒng)一納入到風險管理模式體系中。然后再利用統(tǒng)一的標準對各類風險進行評估、總結(jié)。最后，根據(jù)各個業(yè)務(wù)的相關(guān)性對相關(guān)風險進行管理和控制。我國的風險管理體制的薄弱，主要是因為整個風險管理體制的不全面，各個管理體系過于獨立，在風險發(fā)生的危機情況下，不能夠快速地協(xié)調(diào)配合。另外，在整個信貸資產(chǎn)證券化系統(tǒng)中，各方信息不對稱，面對危機和困境不能夠有效處理。信息的不對稱也就導致了某些參與者在風險中選擇逃避，針對險情瞞而不報，最終導致?lián)p失擴大。

第四，建立國家支持的資產(chǎn)證券化市場。在信貸資產(chǎn)證券化市場的發(fā)展中，政府的作用是非常關(guān)鍵的。目前，由于我國還沒有完全向市場經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)變，而且，我國的資產(chǎn)證券化市場尚處于起步階段。另外，我國社會經(jīng)濟信貸基礎(chǔ)較為薄弱，雖然經(jīng)濟得到了迅猛發(fā)展，但是經(jīng)濟體系尚不完善，經(jīng)濟相關(guān)制度落實也不夠全面，此時貿(mào)然開展金融創(chuàng)新的風險還是比較高的。為使信貸資產(chǎn)證券化更好地為我國經(jīng)濟發(fā)展服務(wù)，政府應(yīng)當積極履行其職責，制定更多的相關(guān)的優(yōu)惠政策，建立安全、高效、規(guī)范的市場經(jīng)濟體系。在政府的大力支持下，信貸資產(chǎn)證券化會更加穩(wěn)定有序快速地發(fā)展。

3 結(jié)語

本文通過對我國 商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化所面臨風險的控制的難點進行了詳細的分析和討論。并在風險識別和評價的基礎(chǔ)上，針對商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化風險控制措施提出了四點建議。主要歸納為完善金融立法、加強評級機構(gòu)管理、采用全面風險管理模式和建立國家支持的資產(chǎn)證券化市場。本文的分析和建議為今后我國商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)證券化安全、有序的發(fā)展打下了良好的基礎(chǔ)。

參考文獻

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［4］ 張琦，方瑩.當前信貸資產(chǎn)證券化情況及存在問題［J］.時代金融，2015（25）.

中圖分類號：F832.4

文獻標識碼：A

文章編號：2096-0298（2016）06（a）-084-02