基于VEC模型的財政政策效應分析

陳瓊可　劉天紅

摘要：宏觀經濟波動是市場經濟的常態，財政政策作為國家調控宏觀經濟的一種必要手段，對經濟變量的變化與走勢產生了巨大的影響。本論文通過對稅收收入、財政支出的分析，基于向量誤差修正模型，刻畫出這兩個經濟變量與投資、消費之間的計量變動關系。控制稅收收入和財政支出的財政政策，與消費量和投資量之間存在長期的穩定關系。

關鍵詞：誤差修正模型；財政政策；消費；投資

中圖分類號：F810.2 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）012-000-02

一、引言

在我國現行的經濟政策中，市場對于宏觀經濟的正常運行起基礎性的調節作用。在市場的自調節作用失效，即市場失靈的情況下，國家為了保證經濟的正常運轉，會采取相對應的財政政策和貨幣政策。而財政政策按調節國民經濟總量的功能上來看，又分為擴張性、緊縮性和中性財政政策。擴張性財政政策通過減少稅收、增加財政支出和增發國債的方式來刺激社會總需求，進而影響投資和消費量；緊縮性財政政策則反之。本文通過建立關于財政政策的VEC模型，反映稅收收入和國家財政支出的變化對于社會總需求的影響程度，從定量分析的角度研究財政政策的效果。由于國債發行額1992年才開始公布，數據年代較少，本文暫不考慮。本文采用1980-2014年國家統計局官網公布的稅收收入、財政支出、全社會固定資產投資總額、社會消費品零售總額的年度數據來分析財政政策與投資和消費的計量關系。

二、協整分析和VEC模型

我們把消費、投資、稅收收入、財政支出的時間序列數據分別記為Ct、It、Tt、Et，然后取對數消除數據異方差的影響，采用Dickey-Fuller廣義最小二乘法檢驗其平穩特征。檢驗結果如表1：

1%、5%、10%顯著性水平下的統計量臨界值分別為-2.637、-1.952、-1.611，由此可知LNC、LNI、LNT的原序列均非平穩，一階差分后序列均平穩，屬于I（1）；LNE的原序列非平穩，一階差分序列在1%、5%顯著性水平下非平穩，但是在10%顯著性水平下是平穩，我們也可以認為LNE屬于I（1）。由于消費、投資、稅收收入、財政支出均屬于一階單整序列，并且基于財政學經濟理論基礎，我們考慮這幾個變量之間存在協整關系，采用Johansen Cointegration Test中的跡檢驗進行協整分析。

滯后階數檢驗如表2所示：

由表2可知，VAR模型滯后階數應選擇3期，而VEC模型中的變量為VAR模型中的一階差分項，因此協整檢驗及VEC模型的滯后階數應選擇2期。

協整檢驗結果如表3所示，因此我們可以認為消費、投資、稅收收入、財政支出之間存在著長期穩定的經濟關系，并且存在兩個協整向量。

協整模型的回歸結果如下：

括號內的值為相應回歸系數的標準差。方程（1）為消費方程：當稅收每增加1單位，而其他條件不變的情況下，消費平均減少0.36單位；財政支出每增加一單位，其他條件不變時，消費平均增加1.13單位。方程（2）為投資方程：當稅收每增加1單位，而其他條件不變的情況下，投資平均減少0.31單位；財政支出每增加一單位，其他條件不變時，投資平均增加1.38單位。從經濟學意義出發，當稅收增加時，居民可支配收入會相對變少，可供投資和消費的財富量變少，因此對經濟的整體影響是消極的；當政府財政支出增加時，居民社會福利條件會相對變好，可用于私人投資和消費的財富會相對變多。

協整方程表示的是稅收收入和財政支出發生變動時，對投資和消費的定量交互影響，這種影響是長期的。在此基礎上，我們建立向量誤差修正模型，對模型進行短期調整，反映變量間的短期交互影響。

（3）式中ecm表示誤差修正項，刻畫變量間長期均衡關系；表示當變量偏離均衡狀態時的調整速度；差分項系數反映短期波動對被解釋變量的影響。以下是VEC模型檢驗的結果：模型的對數似然值為231.256，AIC和SC準則的值分別為-11.33和-9.04.模型擬合結果較好。并且由圖1可知，所有的根均在單位圓內或者單位圓上，通過了平穩性檢驗，因此所建立的含兩個協整向量且滯后兩年的VEC模型是平穩的。

三、結論

從宏觀經濟學出發，當其他條件不變時，稅收對于投資和消費的影響是反向變化的，而國家的財政支出對于投資和消費的影響是正向的，這兩種影響的大小卻無法確定。本文通過建立稅收和財政支出的誤差修正模型，定量研究了國家財政政策對于投資和消費的效應。協整方程反映了變量間的長期影響程度；誤差修正模型在向量自回歸模型的基礎上，對變量間的短期關系進行調整，同時反映變量間的短期和長期均衡關系。本論文結果證明：稅收收入、財政支出和投資、消費之間存在長期穩定的協整關系，并且對投資、消費具有長期的影響，這種影響在短期內可以進行快速調整；誤差修正項能夠定量反映變量的短期調整速度。

建立財政政策的誤差修正模型，將財政政策同計量模型結合起來，定量刻畫了財政政策對投資、消費和社會總需求的效應。向量誤差修正模型對于國家的宏觀調控政策，尤其是稅收收入和財政支出方面具有一定的啟示性。

參考文獻：

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