鐵路投融資體制改革及融資模式創新工作

郭良

摘 要：文章分析了鐵路投融資體制中存在的投融資模式落后，投資主體單一，觀念、政策滯后，鐵路企業直接融資、再融資能力有限，投資壁壘過高，管理體制呆板使得非公資本難以進入等問題。針對這些問題，總結并闡述了如何實施鐵路投融資體制改革和融資模式。

關鍵詞：鐵路投融資 存在問題 模式創新 措施

中圖分類號：F505

文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2016）08-285-02

鐵路屬于我國國民經濟發展的基礎性產業，在我國經濟和社會發展的過程中，發揮著重要作用。鐵路進行建設和運營需要投入大量的資金，但在運營模式上又具有較強的社會屬性，導致其在長期發展過程中不能進行投入，并實現產出的均衡。這種情況下，需要對相應的體制進行改革和創新。

一、鐵路投融資體制存在的問題

（一）投融資模式落后，投資主體單一

我國鐵路建設投資主要依靠國家建設資金以及財政預算內的專項資金。鐵路局作為鐵路總公司出資代表人，對鐵路總公司進行管理的過程中，一般是利用統一調度或者安全監管等模式進行。鐵路規劃建設過程中，由于對資金的需求，需要非公資本投入，但是非公資本的投入將會打破鐵道系統當下的運作模式。因此，需要對鐵路投資體制進行改革，投資模式需要轉變。

（二）觀念、政策滯后，鐵路企業直接融資、再融資能力有限

部分鐵路運輸合資企業雖然在法人治理結構上相對完善，但是鐵路企業的產權一般是國家高度控股，這種情況有可能導致所有者缺位，或者存在著監管不力的現象。日常運行過程中，鐵路由鐵路總公司統一調度，運輸所帶來的收入一般是鐵路總公司統一清算，鐵路收入清單很難看清，這些因素的存在均是導致鐵路運輸企業改革困難的原因，從而使融資困難。

（三）投資壁壘過高，管理體制呆板使得非公資本難以進入

鐵路屬于國家經濟發展的動脈，同時也是關乎國家安全以及領土完整的戰略性行業。當今世界各國對鐵路均有相應的管制措施。在我國，對鐵路系統進行管制的過程中，其制度過于嚴格，這也是造成我國鐵路投資改革緩慢的原因。伴隨著我國在投資和融資方面政策的改革，特別是改革開放以后，一些民營企業逐漸發展壯大，這些企業具備著雄厚的經濟實力，其有能力參與國際和國內的一些大項目的投資。當下，我國鐵路投資主體單一的局面還沒有得到根本解決。

（四）地域差距較大，鐵路投融資改革不宜“一刀切”

一些人口密集的城市，鐵路網十分發達，并且有能力實施市場化改造；處于經濟起步階段的地區，需要逐漸的向著市場化方向推進；一些人煙稀少的欠發達地區，還沒有改革的條件，這些地區的鐵路建設應維持現狀。

（五）融資觀念不新，市場融資渠道單一，金融供給體系不完善

當今我國相關政府認為，“應當全部由政府無償提供的公益性設施”因為鐵路領域受到國家的監管，除了我國財政撥款等，還需要對鐵路系統金融供給產品進行開發。相關政策鼓勵民營外資等非國有經濟單位進行鐵路建設，因為這種導向屬于純政策性質的，缺乏相應的經濟效益導向，操作起來相對困難。

二、推進鐵路投融資體制創新的措施

（一）構建投資主體多元化格局

1.政府投資應發揮主導作用。當下，將鐵路總公司作為主導的負債融資模式并不能作為市場行為或者企業行為，但在運行過程中，還本付息需要鐵路運輸企業承擔，導致政府和企業之間存在著界限不清的情況。對國外的一些經驗進行分析，鐵路發展和改革復蘇階段，不能缺乏政府的扶持以及公共財政的相關投入。以德國改革為例，被列入計劃的基礎設施建設一般是政府為其提供相應的無息撥款。因此，要想使我國鐵路得到快速發展，應當在擴大民營經濟投資的基礎上，將政府投入作為主體，充分發揮政府的主導作用。這主要是因為：（1）當下，我國還沒有形成民間資本向鐵路進行大規模投資的趨勢，如果讓民營企業向鐵路進行大規模投資還面臨著一定的阻力。（2）鐵路屬于國家的動脈，對于公益性鐵路項目，需要政府主導投資，一些相對較好的項目也需要政府做出相應的投資，從而使國家對社會資本的帶動以及引導作用得到充分發揮。（3）鐵路獨有的性質和體制等，需要國家主導投資，在此基礎上吸引社會資本參與發展。

從以上內容得出，相關部門應當重視法律以及制度層面的保障制度，國家應當對鐵路的改革和發展進行相應的改革。同時，我國鐵路總公司出臺相關法律和法規時，應當在稅務上保持平等，還要保障在市場準入上相對平等，從而使鐵路投資市場向著相對規范化和有序化的方向發展。

對于將在建設的鐵路項目或者已經投入運營的鐵路，在投資上應當結合相關標準，對其進行劃分，將其分為公益性和經營性兩種類別，通常情況下，政府利用的是財政投入的方式，從而對債務問題進行解決，或者為運輸提供相應的補貼，使中央政府以及地方政府的主導作用得到充分發揮。

2.積極鼓勵和引導民間資本投資鐵路。當下，鐵路融資一般是銀行貸款或者發行債券的方式，在融資渠道上相對單一，這就導致鐵路建設需求難得到滿足。要保障鐵路建設資金充足，就要對當下的融資模式進行創新，進行市場渠道的開發，鼓勵社會資金的投入。此外，國家發改委對地方政府和城際鐵路開發模式高度重視，并鼓勵民營企業在內的企業投資，倡導企業參與到控股城際鐵路建設當中。部分地方政府認為，國家對地方政府搭建鐵路建設投融資平臺，是吸引民營企業投資的重要措施。對民營企業向鐵路建設進行投資，需要實施以下措施：

（1）遵循平等準入和公平待遇原則，從而營造出相對平等的市場，明確企業投資過程中不允許的部分，同時保障投資過程中放寬部分。還需要完善關于鐵道民間融資的實施意見和配套措施，并針對運輸資源分配以及收入的清算等方面，建設相關規章制度，同時為投資建立相應的通道和平臺，以方便各個企業對鐵路建設的投資。此外，還需要對鐵路運營投融資分配方式進行科學完善，對投資過程中所面臨的風險進行控制，針對重大事項建立相應的責任制度。在鐵路運營過程中，對建設項目進行科學審查，并做出有力監督，從而保護投資者的利益。對鐵路價格運行機制進行進一步完善，并且完善特殊運價政策。提高運行成本核算的透明度，將成本作為依據，結合行業的特點，進行運價的設置。

（2）對民間資本進行鼓勵，需要設立相應的鐵路產業投資基金，或者發行股票債券等，并且與土地和物業等進行聯合。通過這樣的方式對民間企業進行吸引。其中的產業投資基金屬于一種按照相關規定和投資方向進行投資的利益共享，并且對風險共同承擔，具體的操作方式是，為投資者提供基金，委托專業人員對基金進行管理。為鐵路產業設立相應的基金，可以將各方投資進行匯聚，從而形成一種大規模權益性投資資金。

（二）明確鐵路建設的投資主體

對鐵路投融資進行改革，不能僅僅依靠政府投入和政府擔保，應當將這一局面逐漸向著政府引導，不同經濟成分和境內外企業法人多元化投資形式，對支撐鐵路跨越式發展資金來源進行大力開發。這首先要對政企所擔任的全責做出明確，保障企業投資的主體地位，而政府在鐵路中的地位應當是為新建的普遍服務提供相應的補償，對公益鐵路項目加大投資力度。與此同時，政府可以采用注入資本金以及貸款貼息等方式對社會資本作出大力吸引，使其積極參與到鐵路項目建設中去，從而使鐵路投融資向著多元化方向發展，形成多種類型的投融資渠道。

站在具體的角度進行分析，可以將鐵路融資分成兩個重要組成部分，然后對投資的主體區分開來。第一種是將國家利益作為主要目的，建設國家政治、經濟以及國防服務所需要的鐵路，這一類型的鐵路主要體現在社會效益上，并不是將盈利作為主要目的，例如國土開發鐵路、國際通道鐵路等等，對于這類型的鐵路主要由政府鐵路公司進行投資，其中包括青藏鐵路等。另外一種是主要將鐵路運輸企業的經濟效益為主的，這種類型的鐵路主要是以盈利為準，但也兼有一定的社會公益，在運行過程中將鐵路公司作為主體，例如蘇黃模式等。

（三）規范市場化運營

以某鐵路為例，其從成立開始就建立了相應的項目法人責任制，并且組建了合資鐵路公司，還確立了公司制鐵路投融資形式。但是在運行過程中，只是在形式上組建公司制企業是遠遠不夠的，還需要在企業內部建立相應的公司制治理結構，從而使股東之間形成有效的制衡關系，形成科學合理股權結構。形成良好的控股結構，可以改變政府在鐵路投融資的主導地位，對于公司實施重大決策均起著至關重要的作用，并且為今后公司的規范化運作奠定了堅實的基礎。采用這種方式，進一步使我國鐵路投融資改革的方向得到明確。在運行過程中，將政府單一投融資的局面進行改變。需要注意的是，堅持政企分開，使政府在經濟上的管理職能做出改變。

結束語

總之，進行鐵路投融資制度改革和創新過程中，保障政府主導的基礎上，發展多元化融資渠道，主要措施為構建投資主體多元化格局，深化鐵路經營管理體制機制創新，通過這樣的方式，為鐵路建設和運營提供充足的資金，并且使鐵路的建設和運營得到保障。

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（作者單位：龍巖市鐵路建設開發有限公司 福建龍巖 364000）

（責編：玉山）