企業社會責任信息披露影響因素研究*
——來自社會責任報告的經驗證據

浙江廣播電視大經濟管理學院　丁麗華

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企業社會責任信息披露影響因素研究*
——來自社會責任報告的經驗證據

浙江廣播電視大經濟管理學院丁麗華

摘要：本文以滬市2009-2013年間發布社會責任報告的金屬、非金屬行業上市公司為研究對象，考察了企業發布社會責任報告的影響因素。研究發現：大多數企業較好地披露了社會責任信息，尤其是環境保護方面的信息；規模越大的企業越傾向于披露社會責任信息；獨立董事比例和社會責任信息披露存在顯著的負相關關系；企業盈利能力、負債比例、國有股比例對社會責任信息的披露無顯著影響。

關鍵詞：企業社會責任信息披露影響因素

一、引言

近幾年來，我國企業破壞環境、侵害消費者和員工利益、漠視社會責任的行為屢見不鮮。中國企業的社會責任問題受到前所未有的關注。社會公眾、債權人、消費者、新聞媒體等利益相關方從各個角度以各種方式向企業施壓，要求企業承擔更多的社會責任。企業也開始意識到履行社會責任的重要性，公布社會責任報告的企業在逐年增多。2013年，滬深兩市披露社會責任報告的上市公司數比2012增長約11%。但A股市場僅有26%的公司發布了2012年社會責任報告，甚至有20家公司中斷發布社會責任報告。那么，這些企業為什么會停止社會責任報告的發布？哪些因素會影響企業社會責任信息的披露？如何規范企業社會責任信息的披露？這些都是值得研究的課題。Cowen等（1987）發現，影響企業社會責任信息披露的因素包括盈利能力、所屬行業、公司規模以及是否存在社會責任委員會。沈洪濤（2007）發現，規模及盈利能力與社會責任信息披露顯著正相關。陳文婕（2010）發現，企業規模、盈利水平、股東獲利能力及行業類別對企業社會責任信息披露有顯著的影響。朱晉偉和李冰欣（2012）發現，企業規模、獨立董事比例、財務杠桿和社會責任信息披露水平顯著相關。林麗陽和李樺（2013）基于微觀視角進行研究，發現財務績效、股權結構是促進企業履行社會責任的主要因素。

二、理論分析與研究假設

（一）企業盈利能力Bowman（1978）、Lang和Lundholm （1993）發現，公司業績與社會責任信息披露顯著正相關。也有研究發現，盈利能力與社會責任信息披露之間存在負相關關系。可見，關于公司業績和社會責任信息披露水平之間的關系具有不確定性。因此，本文提出如下假設：

假設1：企業社會責任信息披露水平與企業業績存在相關性，但方向不確定

（二）企業規模Watts和Zimmerman（1986）認為，由于對政治成本更為敏感，規模大的公司會傾向于披露更多的社會責任信息。Ans和Jonatan（2010）認為，隨著規模的擴大，企業會披露更多和利益相關者有關的信息。Jenkins等（2006）發現，規模大的礦業公司披露更多的社會責任信息。因此，本文提出如下假設：

假設2：企業社會責任信息披露水平與企業規模正相關

（三）企業負債比例負債比率反映了企業的財務風險水平，負債率越高，企業面臨的財務風險越大。為了取得債權人對自己的信任，企業往往會披露更多的信息。李正（2006）發現，負債比率與企業的社會責任信息披露顯著正相關。因此，本文提出如下假設：

假設3：企業社會責任信息披露水平與企業負債比例正相關

（四）獨立董事比例獨立董事作為外部投資者在企業內部的代表，具有發表獨立意見和監督企業運行的作用，因而普遍認為，他們在企業承擔和披露社會責任方面有積極的促進作用。Fama和Jensen（1983）認為，較高的獨立董事比例有利于對管理層進行監督和制衡，促使公司自愿披露更多的信息。Haniffa和Cooke（2005）、朱晉偉（2012）發現，非執行董事比例與企業社會責任信息披露顯著正相關。因此，本文提出如下假設：

假設4：企業社會責任信息披露水平與獨立董事比例正相關

（五）股權性質國有企業是我國經濟的骨干和支柱力量，在我國經濟中處于主導地位。公眾在關注其經營業績的同時也非常關注其是否能為社會帶來效益，因而國有企業在承擔社會責任方面應當起到帶頭和表率作用。《關于中央企業履行社會責任的指導意見》要求有條件的企業要定期發布社會責任報告或可持續發展報告。可見，相對于其他企業，國有企業承擔更大的社會責任，也就可能披露更多的社會責任信息。Nazli和Ghazali（2007）發現政府持股比例越高，企業越傾向于披露更多的社會責任信息。因此，本文提出如下假設：

假設5：企業社會責任信息披露水平與國有股比例正相關

三、研究設計

（一）樣本選取和數據來源本文選取了2009-2013年五年間所有在上海證券交易所進行交易的金屬、非金屬行業上市公司為研究樣本，分析哪些因素會影響其社會責任信息的披露。最終得到143份社會責任報告作為有效樣本。研究所需要的財務數據來源于銳思數據庫（www.resset.cn），社會責任報告電子版來源于上海證券交易所網站、公司網站以及百度搜索引擎。文中相關的數據處理及檢驗均通過SPSS19.0統計軟件完成。

（二）變量定義（1）被解釋變量。企業社會責任信息披露指數（SDI）。本文從環境保護（治理環境污染支出、環保設備投入等）、職工權益保護（員工福利情況、員工技術培訓等）、社會公益（慈善捐贈、對社區貢獻等）、消費者保護（產品質量和安全、售后服務等）、股東及債權人保護（投資者關系、利潤分配、債務風險等）、其他（與供應商、政府等其他利益相關者關系）六個方面來衡量企業社會責任信息披露水平。沒有任何信息披露賦值0，有信息披露但不充分賦值為1，信息充分披露賦值為2。每個公司的最高可能得分為12分，最低為0分。

表1　社會責任信息各年度披露情況統計

表1是樣本公司各年度的社會責任信息披露情況。可以發現，絕大多數的企業對社會責任方面的信息均有披露。在六個社會責任信息方面，披露最多的是環境保護信息，143個樣本公司都在其社會責任報告中披露了公司在環境保護方面所做的努力，包括環保投資和環境技術開發情況、公司污染物排放情況、廢氣、固體廢棄物、廢渣循環利用情況、節能減排的具體成效等等。金屬、非金屬行業屬于高污染行業，社會公眾對其環境方面承擔的社會責任尤為重視。由于受到較大的監管壓力，再加上2008年上海證券交易所發布的《關于加強上市公司社會責任承擔工作的通知》中，專門針對上市公司環境信息披露提出了明確要求，因而大部分樣本公司披露的環境信息比較充分。排在第二的是社會公益信息的披露，共有88家公司進行了充分披露，占到樣本總數的61.5%。職工權益保護信息總體披露情況也還不錯，共有61家公司進行了充分披露，其余82家也都有不同程度的披露。股東及債權人保護信息以及消費者保護信息披露情況差不多，分別有29家和30家公司進行了詳細披露。披露相對薄弱的環節是其他方面，進行詳細披露的企業只有14家，只占到樣本總數的9.79%，還有12家企業沒有任何披露。

（2）解釋變量。主要包括：企業規模、盈利能力、企業負債比例、獨立董事比例和股權性質，各變量的定義如下：企業盈利能力（ROE）：用企業凈資產收益率來表示；企業規模（SIZE）：研究者對企業規模的定義不盡相同，但大多數以總資產或銷售收入作為衡量標準，本文用企業年末總資產的自然對數來表示；企業負債比例（LEV）：用企業資產負債率來表示；獨立董事比例（INDDI）：用獨立董事人數占董事會總人數的百分比來表示；股權性質（STATE）：用國家持有股數占企業總股本的比例來表示。研究變量的描述性統計如表2所示。

表2　研究變量的描述性統計

總體而言，我國金屬、非金屬行業上市公司在社會責任方面的信息披露表現一般，均值只有8.23分。當然信息披露并不能完全等同于企業社會責任的實際履行情況，同時需要注意的是，很少有公司對負面信息進行披露，這在一定程度上降低了報告的可信度。公司盈利水平最大值為0.62，最小值為-2.97。獨立董事比例的均值為0.34，最多的占到了董事會總人數的62%，當然還有部分上市公司在實施獨立董事制度上還是比較被動的，最低的只有0.14，沒有達到中國證監會關于獨立董事至少占董事會成員1/3的要求。

（三）模型構建本文將企業社會責任信息披露指數作為因變量，將企業規模、盈利能力、負債比例、獨立董事比例、國有股比例等作為自變量，構建如下多元回歸模型：

SDI=α+β1ROE +β2SIZE +β3LEV+β4INDDI+β5STATE +ε（1）

四、實證分析

（一）相關性分析從表3中可以看出自變量之間的相關系數較小，最大的絕對值僅為0.353，說明變量間的相關性不強，可以認為模型基本上不存在多重共線性。企業規模和國有股持股比例與社會責任信息披露指數之間的相關系數均為正，初步驗證了本文提出的假設。

表3　研究變量的相關性檢驗

（二）回歸分析如表4所示，模型的整體線性擬合顯著（F統計值在1%水平上顯著），但擬合優度一般，調整后的R2只有0.118，說明模型中的自變量解釋能力有限，還存在其他影響企業社會責任信息披露的因素，這有待于我們進一步的研究。方差膨脹因子遠小于10，解釋變量容忍度遠大于0.1，回歸結果具有可信性。由回歸系數的顯著性檢驗可以看出：（1）企業凈資產收益率的T值僅為0.536，沒有通過顯著性檢驗。說明盈利能力的大小對企業社會責任信息披露沒有影響。（2）企業規模與企業社會責任信息披露在1%的水平上呈顯著正相關關系，這為假設2提供了有利的證據。小企業由于受自身發展水平的制約，相對于大企業，更具有追求短期利益的沖動，在經營過程中，往往會忽視自己應承擔的社會責任。（3）資產負債率的T值僅為-0.348，沒有通過顯著性檢驗，說明我國的債權人還沒有形成督促企業披露社會責任信息的有效壓力集團，企業也沒有從防范財務風險的角度來披露社會責任信息，假設3沒有通過驗證。（4）獨立董事比例的回歸系數為-0.21，與預期符號相反，且在統計上顯著，說明董事會中獨立董事人數越多，企業披露的社會責任信息越少。原因首先可能是獨立董事比例過高，會增加董事之間的協調溝通成本，很難達成一致意見，從而影響了社會責任信息的披露。其次，相對于內部董事而言，獨立董事一般僅僅從公司拿固定的薪酬，通常對企業的關心程度較低，過高的獨立董事比例反而降低了社會責任信息的披露程度；（5）企業國有股比例與社會責任信息披露不相關，但符號為正，與本文假設一致。

表4　回歸分析結果

五、結論與建議

本文通過對影響企業社會責任信息披露的因素進行實證分析，得出以下結論：（1）規模越大的企業越傾向于披露更多的社會責任信息；（2）獨立董事比例和社會責任信息披露顯著負相關，一方面可能是獨立董事還沒有充分發揮其應有的功能，同時也存在監管過度的可能性；（3）盈利能力、資產負債率、國有股比例與社會責任信息披露正相關，但影響不顯著。當然，由于企業編制社會責任報告的依據不盡相同，披露信息的方式也不一樣，評分過程難免有出入，這在一定程度上可能會影響本文的研究結論。

針對研究中出現的問題，本文提出以下建議：（1）進一步加強社會責任信息披露框架的建設。目前，我國尚未出臺企業社會責任的國家標準，僅部分地方政府制定了相關規定和評價體系，因而企業在信息披露內容、對外信息披露形式等方面都存在很多的不一致性，這在一定程度上阻礙了我國企業社會責任信息披露的發展。（2）進一步強化政府作用。一方面，政府應對積極履行社會責任的企業予以充分的肯定，可以通過稅收優惠、信貸支持等手段予以獎勵。另一方面，對漠視社會責任甚至侵害公眾利益的企業應予以嚴厲的處罰，促使企業積極履行應承擔的社會責任。（3）進一步完善企業治理結構，加強獨立董事的監督作用。雖然我國上市公司大部分都按照獨立董事制度聘請了獨立董事，但其發揮的作用卻有待考證。作為獨立董事，不僅要在形式上獨立，而且要在實質上和公司沒有任何利益關系，并且其應該具有較強的專業知識，有能力對企業的經濟事項做出正確判斷，從而從內部治理角度提高我國企業社會責任信息的披露水平。

參考文獻：

［1］沈洪濤：《公司特征與公司社會責任信息披露》，《會計研究》2007年第3期。

［2］陳文婕：《論企業社會責任信息披露影響因素》，《財經理論與實踐》2010年第4期。

［3］朱晉偉、李冰欣：《食品企業社會責任信息披露影響因素研究》，《經濟與管理研究》2012年第5期。

［4］林麗陽、李樺：《基于微觀視角的企業社會責任影響因素研究》，《財會通訊》2013年第5期。

［5］丁麗華：《上市公司社會責任報告披露研究》，《財會通訊》2012年第4期。

［6］Cowen Scott S，Linda B，Parker Lee D. The Impact of Corporate Characteristics on Social Responsibility Disclosure：A Typology and Frequency - based Analysis. Accounting Organizations and Society，1987.

［7］Watts，Ross L.，Zimmerman，Jerold L.Positive Accounting Theory. Prentice Hall；United States ed，1986.

［8］Ans Kolk，Jonatan Pinkse. The Integration of Corporate Governance in Corporate Social Responsibility Disclosures. Corporate Social Responsibility and Environmental Management，2010.

［9］Nazli A.，Ghazali Mohd. Ownership Structure and Corporate Social Responsibility Disclosure：Some Malaysian Evidence.Corporate Governance，2007.

（編輯文博）

*本文系浙江省2013年高等學校訪問學者專業發展項目“基于社會責任報告視角的企業環境信息披露研究”及浙江廣播電視大學2012年“會計專業建設教學創新團隊”階段性研究成果。