人民幣匯率8月開門紅 或成全球投資新亮點

雒招霞

受上周五美國二季度GDP數(shù)據大幅低于預期、美元指數(shù)自高位跳水等因素影響，周一（8月1日）人民幣對美元匯率中間價、即期匯價均再度拉漲。分析人士認為，在全球低利率背景下，我國的人民幣債券以及企業(yè)在國外發(fā)行的外幣債券的收益率都相對較高，或成為全球投資新亮點。

人民幣匯率8月開門紅

記者從外匯交易中心獲悉，8月1日，人民幣對美元匯率中間價為6.6277，較前一交易日上漲234個基點，漲幅達0.35%，創(chuàng)6月23日以來最大單日漲幅，并創(chuàng)下6月30日以來新高，連續(xù)5個交易日升值。

即期匯率方面，周一人民幣對美元即期匯價早盤小幅高開61個基點報6.6340，在全天窄幅震蕩后收報6.6390，較前一交易日小漲11個基點或0.02%，延續(xù)了自7月19日以來緩步震蕩走強的表現(xiàn)。截至8月1日收盤，人民幣對美元已連漲5個交易日，且刷新了自6月24日以來的近一周多收盤新高。離岸方面，人民幣對美元CNH匯價在上周五暴漲超300個基點后，周一有所回調。截至北京時間1日16：30，人民幣對美元CNH匯價報6.6425，較前一交易日下跌121個基點或0.18%，整體表現(xiàn)弱于境內市場。不過，境內外價差保持在約50基點的近期偏低水平。

在經過6月下旬至7月中旬的一波快速下跌后，人民幣匯率延續(xù)了最近一周多時間以來的強勢表現(xiàn)，市場前期階段性看空人民幣匯率的負面情緒正得到顯著緩解。

中國銀行首席研究員宗良表示，從國際方面看，此前美元加息的預期升溫以及英國脫歐公投事件使得全球的資產配置出現(xiàn)了調整，導致包括人民幣在內的非美貨幣出現(xiàn)下調。如今，該事件的短期效應已有所緩解，此外，美國最新公布的二季度經濟數(shù)據低于市場預期，使得美元指數(shù)出現(xiàn)了下跌。

從國內方面看，外匯儲備在6月份不降反升，同時，我國二季度經濟增速保持在6.7%的水平，表明我國經濟增長水平以及國際收支狀況都處于較為穩(wěn)定的態(tài)勢，另外，今年9月份G20峰會將在中國舉辦。從我國經濟基本面來看，人民幣匯率在短期內會保持相對平穩(wěn)的態(tài)勢，出現(xiàn)明顯的大幅貶值概率很小。

短期偏強格局有望延續(xù)

目前市場主流觀點也認為，美元中短期內面臨的進一步回調壓力，可能會繼續(xù)對人民幣匯率延續(xù)偏強表現(xiàn)帶來支撐。外匯交易商易信表示，美元指數(shù)在上周周中開始持續(xù)走弱，上周五更出現(xiàn)大跌走勢。未能經受住美聯(lián)儲議息和二季度GDP的考驗，意味著美元正在重新承壓，后期可能又會重新回到區(qū)間震蕩的格局，后期一旦跌破95點整數(shù)關口，則可能意味著跌勢重啟。

此外，結合國內7月財新制造業(yè)PMI和官方PMI指數(shù)，分析人士也進一步指出，目前國內經濟基本面仍處于短期表現(xiàn)無憂、中期增長動力繼續(xù)有待觀察的狀態(tài)之中，考慮到央行在貨幣寬松舉措上持續(xù)偏于中性的政策姿態(tài)，國內宏觀經濟及貨幣政策等因素也有望繼續(xù)給人民幣匯率帶來正面支撐。整體而言，短期內人民幣匯率預計仍會延續(xù)偏強的運行特征，中期也將有望繼續(xù)保持整體穩(wěn)健的匯率基調。

離岸人民幣計價產品受熱捧

分析人士認為，在全球低利率背景下，我國的人民幣債券受到全球投資者積極認購，離岸人民幣流動性顯示出恢復跡象。在全球經濟增長不確定性的背景下，人民幣資產有望成為全球資產配置的新寵。

財政部6月29日在香港成功發(fā)行140億元人民幣國債，五個期限國債全部獲得超額認購，反映出國際投資者對人民幣資產需求持續(xù)增加。英國“脫歐”公投結果導致發(fā)達國家國債收益率創(chuàng)出新低，使中國國債收益率優(yōu)勢更加凸顯，在香港招標發(fā)行的人民幣國債受到國際投資者追捧。

此前，財政部5月26日在倫敦成功發(fā)行規(guī)模為30億元，期限為3年期的人民幣國債，同樣受到全球投資者的踴躍認購，最終認購倍數(shù)達2.8倍，票面利率為3.28%。6月8日，該筆人民幣債券在倫敦證券交易所成功上市。

這是中國財政部首次在香港以外的離岸市場發(fā)行人民幣國債。香港金融管理局6月1日則宣布，將中國財政部在倫敦發(fā)行的人民幣國債納入為香港人民幣流動資金安排的合資格抵押品。

人民幣有望成全球避險貨幣

目前，全球經濟仍在緩慢復蘇中苦苦掙扎，未來仍充滿諸多變數(shù)。美聯(lián)儲加息進程仍在反復，英國“脫歐”進程和時間也存在不確定性，日本和歐洲還處于負利率之中。

在這種背景下，全球市場的避險情緒占據上風，普遍預計全分析認為，中國經濟將為全球資產配置給出解決之道。這首先來源于對中國經濟長期繁榮的信心。同時，隨著人民幣匯率形成機制體現(xiàn)出的市場化和穩(wěn)定性，在美元指數(shù)保持震蕩的背景下，人民幣匯率抗跌性明顯優(yōu)于其他非美貨幣，仍然保持相對穩(wěn)定。經過30年的改革和開放，目前中國的債券市場規(guī)模已達近50萬億元人民幣。目前我國十年期國債收益率是3%左右。在人民幣匯率穩(wěn)定的情況下，隨著債券市場的逐步開放，能夠長期提供穩(wěn)定正收益的人民幣資產可以解決全球的資產配置問題。

今年10月，人民幣將正式加入國際貨幣基金組織（IMF）特別提款權（SDR）貨幣籃子。在SDR貨幣籃子的五種貨幣中，歐洲和日本仍將面臨政治和經濟秩序的重大調整，英鎊、歐元中長期走強的可能性較小，因此，在SDR五大貨幣中，人民幣很有可能成長為與美元、日元并駕齊驅的全球避險貨幣。

數(shù)據顯示，截至2015年末，約50個境外央行或貨幣當局在中國境內持有人民幣金融資產并納入其外匯儲備。市場人士預估，人民幣正式加入SDR貨幣籃子之后，在全球11.6萬億美元外匯儲備中，將有10%左右也就是逾1萬億的資產將被轉換成人民幣資產，如果參照該比例，人民幣顯然是能夠成為全球貨幣主要避險的工具選項。