首創(chuàng)股份公司資產(chǎn)質(zhì)量及其評價研究

摘要：資產(chǎn)保障了企業(yè)生存與發(fā)展和企業(yè)盈利能力，同時反映了企業(yè)價值。資產(chǎn)質(zhì)量是企業(yè)資產(chǎn)在被利用過程中體現(xiàn)出的能力與作用。資產(chǎn)質(zhì)量的優(yōu)劣，不僅關(guān)系到企業(yè)的生存現(xiàn)狀，也影響著企業(yè)未來的發(fā)展。目前，國內(nèi)外財務(wù)會計準(zhǔn)則一致傾向于資產(chǎn)負債觀，企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量也得到了越來越多的關(guān)注。然而，目前學(xué)術(shù)界對于企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的研究，大多集中于金融企業(yè)，對于其他行業(yè)關(guān)注較少，本文以首創(chuàng)股份公司為例分析其資產(chǎn)質(zhì)量并對其作出評價。

關(guān)鍵詞：資產(chǎn)；資產(chǎn)質(zhì)量；評價

中圖分類號：F273.4 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）013-000-01

一、首創(chuàng)股份公司簡介

公司發(fā)展方向定位于中國水務(wù)市場，專注于城市供水和污水處理兩大領(lǐng)域，主要業(yè)務(wù)涵蓋城市自來水生產(chǎn)、供水、排水等各個生產(chǎn)和供給領(lǐng)域，是目前國內(nèi)污水處理能力最大的公司。與此同時，公司還全資擁有京通快速路30年的收費經(jīng)營權(quán)，公路業(yè)務(wù)將給公司帶來穩(wěn)定的收益。

二、資產(chǎn)質(zhì)量評價指標(biāo)體系

不良資產(chǎn)率是一種資產(chǎn)存在性指標(biāo)，它可以反映企業(yè)的資產(chǎn)發(fā)生損失的可能性，資產(chǎn)實際損失可以用壞賬損失率、資產(chǎn)減值損失率來反映。

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)性指標(biāo)代表了企業(yè)的營運能力，是企業(yè)的核心能力。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總是綜合評價企業(yè)全部資產(chǎn)的經(jīng)營質(zhì)量和利用效率的重要指標(biāo)。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率評價企業(yè)資產(chǎn)利用率的一個重要指標(biāo)，指企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入凈額同平均流動資產(chǎn)總額的比率。存貨周轉(zhuǎn)率用于反映存貨的周轉(zhuǎn)速度，促使企業(yè)在保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性的同時。

資產(chǎn)的盈利性水平的評價指標(biāo)有很多，本文選取其中比較有代表性的指標(biāo)：總資產(chǎn)收益率、凈資產(chǎn)收益率。總資產(chǎn)收益率是分析公司盈利能力時又一個非常有用的比率，是衡量企業(yè)收益能力的指標(biāo)。此外，還選取了毛利率和凈利率作為補充性指標(biāo)。通過上述指標(biāo)，可以構(gòu)建出企業(yè)資產(chǎn)盈利性的評價指標(biāo)體系。

三、首創(chuàng)股份公司企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量評價

1.資產(chǎn)存在性指標(biāo)分析

不良資產(chǎn)率在2012為0.35%，2013年0.44%，2014年0.46%，壞賬損失率2012年1.01%，2013年1.13%，2014年1.32%，資產(chǎn)減值率2012為0.06%，2013年0.10%，2014年0.11%，表明首創(chuàng)股份的資產(chǎn)存在性指標(biāo)上的表現(xiàn)不錯。公司在最近的三年里不良資產(chǎn)率始終穩(wěn)定在一個較低的水平。

壞賬損失率指標(biāo)顯示，2014年公司的主營業(yè)務(wù)收入和應(yīng)收賬款都大幅增長，據(jù)此可以做出推測，公司壞賬率提高很可能是由于主營業(yè)務(wù)收入以及應(yīng)收賬款的大量增加而增加。

資產(chǎn)減值率指標(biāo)表現(xiàn)來看很一般，首創(chuàng)股份的主營業(yè)務(wù)是生活污水投資運營，該行業(yè)的特點是固定資產(chǎn)折舊期長、運營穩(wěn)定、運營風(fēng)險低，經(jīng)營資產(chǎn)減值率低。因此首創(chuàng)股份在資產(chǎn)管理上有很大的提升空間。

2.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)性指標(biāo)分析

首創(chuàng)股份在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率方面，公司在從2013年到2014年出現(xiàn)小幅度的增長，這很可能是由于主營業(yè)務(wù)收入的增加所致。2014年實現(xiàn)營業(yè)收入348，062.32萬元，同比增加45，910.80萬元，其中水務(wù)固廢等環(huán)保業(yè)務(wù)：實現(xiàn)營業(yè)收入348，062.32萬元，為公司營業(yè)總收入的62.27%。公司通過積極拓展市場，新收購的水務(wù)項目運營及首創(chuàng)環(huán)境固廢收入增加是收入增長的主要原因。

從存貨周轉(zhuǎn)率的指標(biāo)來看，2012年至2014年首創(chuàng)股份存貨周轉(zhuǎn)率上升從63%增至129%，幅度較大。存貨周轉(zhuǎn)率的上升可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，而存貨周轉(zhuǎn)速度越快則變現(xiàn)能力越好。

3.資產(chǎn)盈利性特征的指標(biāo)分析

首創(chuàng)股份在2013年到2014年盈利能力總體表現(xiàn)較差，各項指標(biāo)均下滑，總資產(chǎn)收益率從2012年3.64%下降至2014年2.7%，這反映出了行業(yè)的競爭逐漸加劇，利潤下滑以及首創(chuàng)股份隨著自身資產(chǎn)規(guī)模擴大，缺乏新的利潤增長點的現(xiàn)狀。在凈資產(chǎn)收益率方面，我們可以看出，首創(chuàng)股份凈資產(chǎn)收益率與總資產(chǎn)收益率呈正相關(guān)。

首創(chuàng)股份毛利率在2012年到2014年呈現(xiàn)直線下降的趨勢，同時凈利率也出現(xiàn)了大幅度的下滑。從公司的報表數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)，首創(chuàng)股份在2012年到2014年間，營業(yè)收入從33.8億增長到55.9億，同時利潤從2012年的14億增長到2014年的16.3億元，營業(yè)收入在這三年間產(chǎn)生了較大幅度的增長，但由于公司營業(yè)成本的不斷上升，從2012年的33億猛增2014年的55億，從而導(dǎo)致了毛利率的下降。

通過首創(chuàng)股份的指標(biāo)我們發(fā)現(xiàn)，首創(chuàng)股份的資產(chǎn)基礎(chǔ)是不錯的，但是其收入的質(zhì)量卻并不高，盈利水平的一直處于下降的狀態(tài)且幅度較大。隨著業(yè)務(wù)收入的增長，公司的綜合盈利能力和凈利潤都出現(xiàn)了大幅度的下滑，特別是凈利率的下降給公司發(fā)出了危險的訊號。而且，首創(chuàng)公司投資收益率指標(biāo)波動明顯，該指標(biāo)反映企業(yè)投資決策能力，指標(biāo)顯示的不穩(wěn)定性對企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的評價會產(chǎn)生相對負面的影響。

四、首創(chuàng)股份的資產(chǎn)質(zhì)量管理存在的問題及建議

1.部分資產(chǎn)閑置

國內(nèi)配套污水收集管網(wǎng)建設(shè)不配套，導(dǎo)致現(xiàn)有污水處理廠的實際處理量大多沒有達到設(shè)計能力的要求。在公司污水處理設(shè)施前期投資巨大，公司資產(chǎn)負債率較高，處理設(shè)施的運營負荷率較低，會影響企業(yè)的經(jīng)營、發(fā)展，使企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)性、盈利性受到影響，造成企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的惡化，增加了財務(wù)風(fēng)險。

2.受政策影響大，不良資產(chǎn)風(fēng)險加大

環(huán)保產(chǎn)業(yè)具有公益性，同時也是典型的政策驅(qū)動型的產(chǎn)業(yè)，企業(yè)的發(fā)展與國家的政策和政府干預(yù)、引導(dǎo)密切相關(guān)。環(huán)境污染治理投資增速與GDP增速存在著一定的正相關(guān)，但相關(guān)性較小。環(huán)保行業(yè)不會隨宏觀經(jīng)濟的周期變動而變動，但其變動與政策緊密相關(guān)，而這卻影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量管理，在相關(guān)政策趨向發(fā)生變動時，企業(yè)現(xiàn)有的優(yōu)良資產(chǎn)很有可能會變成不良資產(chǎn)，這將影響到企業(yè)資產(chǎn)存在性質(zhì)量特征。

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作者簡介：林鳳嬌（1990-），女，重慶人，研究方向：會計理論與方法。