中國企業治理進展和存在的問題及對策研究

摘 要：西方公司治理模式經過幾百年的發展，已經形成了比較完善的體系。中國對公司治理模式的探討時間較晚，但在推進股權分置改革、完善立法、重視民營企業的治理等方面取得了很大的成就，然而同時也存在著經理層治理機制不完善、股權結構存在缺陷、銀行的外部監督難以發揮、獨立董事制度難以實現等問題。最后，本文針對這些問題提出對策。

關鍵詞：公司治理模式；問題；對策

現代企業所有權與經營權的分離，導致可能產生代理人的道德風險問題，進而危害股東的利益，公司治理正是基于解決代理人問題而誕生的。由于受到歷史環境、資本市場的有效性和法律制度環境的影響，各國形成了不同的公司治理模式。

一、公司治理模式的分類

1.英美公司治理模式

英美公司治理模式是外部監控型的公司治理模式，這種公司治理模式是在傳統的自由市場經濟的基礎上發展起來的，由于英美是個人主義的發源地，因此他們是以股東利益最大化為經營目標。由于市場經濟發達、資本市場發育比較完善，進而形成了以資本市場為主導的融資結構以及與之相應的市場導向型公司治理結構。美英公司股權結構的基本特征是股權高度分散和流動， 這樣有助于降低投資風險，保護投資者的利益。

2.日德公司治理模式

日德公司治理模式屬于內部監控模式，即擁有一個強大的大股東或者銀行對經理層進行有效的監控。在第二次世界大戰結束后，日德資金嚴重缺乏，公司只能依靠銀行貸款獲得融資，進而形成了獨具特色的主銀行制。同時因為它們的文化強調集體意識和民族凝聚力，因此公司治理中重視追求長期利益，并且更加注重股東、債權人以及員工的利益。

3.東南亞公司治理模式

東南亞公司治理模式是典型的家族主導型模式，韓國、新加坡等國的企業大多采用這種治理模式。家族治理模式是指企業的所有權和經營權沒有分離，企業與家族合一，企業的主要控制權在家族成員中配置，一般情況下，主要創業人持有較多股份，直系親屬持有剩余股份。由于這些國家受到儒家文化的影響，比較重視家族觀念和血緣關系，因而比較偏向于此種模式。

二、中國公司治理模式

現如今，中國經濟飛速發展，而想要成為經濟強國，就必須要有具有較高管理水平的企業做支撐。盡管前文已經介紹了三種模式，但是由于中國的市場環境、企業發展路徑與國外不同，照搬國外的模式不能解決中國企業管理的全部問題，因此，我們需要尋求具有中國特色的公司治理模式。

1.推進股權分置改革

股權分置狀況是我國內地證券市場所獨有的。我國在上世紀90年代將A股市場上的上市公司股份分為了流通股和非流通股兩類。這樣的分類造成了股權分置的格局，進而引發了股東利益的沖突。中小股東較為關注股份的市值，而控股股東在乎公司的凈資產，由此導致控股股東損害上市公司及中小股東利益的“掏空”行為屢屢發生。

股權分置的狀況妨礙了中國經濟改革的深化，因此需要推進股權分置改革。股權分置改革就是對兩類股東的股權，予以重新確認后，全部股票進入市場流通。股權分置改革在一定程度上降低了控股股東的持股比例，使得全體股東共同關注股價和市值，并且股份的自由流通也促使控股股東改善業績。

2.重視民營企業的治理問題

在建國初期，社會主義追求公有制的主體地位，進而忽略了民營企業的發展，到十一屆三中全會后，中國民營經濟獲得了真正的發展。隨著民營經濟地位的提高，民營企業的治理問題也進入了研究者們的視野。

中國民營企業治理的基本特點是所有權和經營權的統一，這種情況比較符合東南亞家族治理模式，所以對民營企業公司治理的研究也主要圍繞了家族制的特點。目前民營企業內部治理決策機制中，投資人決策占主導地位，董事會決策最少，因而民營企業決策機制改革的方向是從家族治理走向董事會治理。

3.形成“新三會”并引入獨立董事制度

“新三會”是指股東會、董事會和監事會，我國《公司法》規定必須設立這三種制度。而與“新三會”對應的則是“老三會”，即黨委會、職工代表大會和工會。由于《公司法》沒有明確新、老三會的對接問題，導致我國老三會和新三會并存。

由于監事會制度不完善，導致監事會不能完全發揮作用，為了緩和這一問題，證監會于2001年正式引入獨立董事制度，規定上市公司董事會至少應當包括1/3不在公司擔任除董事外的其他職務，并與其所受聘的上市公司及其主要股東不存在可能妨礙其進行獨立客觀判斷的關系的獨立董事。獨立董事一般由具有專業知識的專家擔任，并且由于獨立董事與公司不存在利益關系，可以獨立地做出正確的專業決策。

三、公司治理的進步以及存在的問題

中國上市公司治理指數是我國最早發布的權威公司治理指數，自2003年發布以來，已經連續發布了12年，從指數中我們可以發現公司治理的進步和存在的問題。

1.公司治理的進步

《2014中國公司治理評價報告》是對2467家中國上市公司治理狀況進行評估后得出的報告，公司治理指數的均值由2013年的60.76提高到了2014年的61.41。從分指數上看，2014年經理層治理指數由2013年的57.21下降到56.90，股東治理指數由2013年的62.89提高到2014年的64.28，董事會治理指數由2013年的61.74提高到2014年的63.38，監事會治理指數由2013年的57.38提高到2014年的57.99，信息披露指數由2013年的63.18提高到2014年的63.29，利益相關者治理指數由2013年61.46提高到2014年61.84。可見除了經理層方面下降外，其他方面都有著進步。

2.存在的問題

（1）經理層治理機制存在問題。我國國有控股公司經理層現行的激勵方式以行政激勵為主，而忽視市場激勵方式的作用。此外，目前我國上市公司經營者激勵機制存在著看重短期激勵，忽略長期激勵；重視物質激勵，輕視精神激勵的特點，并且激勵的力度不足。

（2）股權結構仍存在缺陷。2013年底，在滬深兩市2515家A股上市公司中，第一大股東持股比例超過50%的占總數的21.07%；持股比例在40%-50%的占17.18%；持股比例在30%-40%的占21.72%；持股比例在20%-30%的占25.65%；持股比例低于20%的占15.39%。這些數據表明近40%的上市公司第一大股東在企業股權結構中處于強勢地位，可見一股獨大現在仍然存在，股權結構仍然存在缺陷。

（3）銀行的外部監督技能難以發揮效能。目前中國企業的資金調配特征為80%以上從銀行貸款，但是融資后各專業銀行對企業經營狀況信息不對稱，銀行貸款余額中不良貸款占一定比例，各專業銀行對企業經營及投資的監督機制難以發揮效能。

（4）獨立董事制度難以完全實現。我國上市公司90% 的獨立董事是由控股股東實際提名的。此種被監督者選舉監督者的選聘機制，導致獨立董事在履行監督職責時難以保持真正獨立。

四、結論和對策

綜合前文所述，我們可以發現我國現在加強了對公司治理模式的探索，力求尋找出適合我國的具有中國特色的公司治理模式。我們取得了一些成就，但同時也存在著很多問題，針對這些問題，本文將提出一些對策。

1.進一步優化上市公司的股權結構。我們可以借鑒日德公司治理的經驗，推行公司法人互相持股，這樣法人股東有壓力也有足夠的能力對公司進行監督與治理。

2.完善市場體系，為建立有效的公司外部治理機制創造條件。我國目前產品流通不順暢、資本市場發展存在障礙、經理人才缺乏等狀況，我們首先要打破行業和地區比列，使產品可在各地區間自由流通。其次，加強資本市場的制度創新。再次，要培育職業經理人市場，提高經理人員的專業化水平，引入經理崗位競爭制度，從而形成經理人市場治理機制。

3.正確處理好監事會和獨立董事之間的關系。我們要促進獨立董事和監事會的協同工作，實現資源共享，降低公司治理成本。

4.進一步發揮銀行的作用。銀行發揮作用就需要對我國的銀行制度進行改革，建立有效的銀行對企業的監督制度，我們可以看借鑒日德治理模式中的主銀行制，可實行銀行母公司模式，由此，銀行不僅可以成為公司最大的債權人，同時也可以在我國建立主銀行相機治理機制。

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作者簡介：毛婷婷（1988- ），女，漢族，江蘇，碩士在讀，南京財經大學，國際貿易學