基于合格投資者的P2P借貸資金端邏輯

大眾理財顧問互金項目組

P2P借貸填補了大眾理財市場中收益可以預期的投資工具的產品線的空白，對完善我國多層次財富管理市場做出了貢獻。

作為P2P借貸的C端主體，投資者既是P2P借貸的A端主體——借款人的資金供給者，也是P2P借貸的I端主體——借貸服務平臺提供的財富管理服務的需求者。需求決定供給，供給帶動需求。本文以財富管理作為起點，圍繞P2P借貸服務平臺如何為合格投資者服務展開。

我是誰：認清P2P借貸的定位

中國財富管理迎來了黃金發展時期，但由于發展時間較短，供給和需求之間存巨大缺口，亟待大力發展多層次財富管理市場。P2P借貸等互聯網金融新興業態，正以蓬勃的發展態勢，成為我國多層次財富管理市場的重要組成。我國多層次財富管理市場的框架如圖1所示。

相比中產階級和高凈值人群，理論上來說，普通大眾投資者由于可投資資產有限，投資應該比較謹慎，追求收益的相對確定性。然而事實上，普通大眾更是股票、基金等收益難以預期的投資工具的忠實擁躉。一個重要的原因在于我國大眾理財市場之前的一個重大缺陷——收益可以預期的投資工具的產品線存在空白，缺乏收益高且可以預期的投資品種，因此只好去追求收益難以預期但可能較高的投資品種。

以收益基準來看，一個較為完善的財富管理市場應該為投資者提供1～3倍存款基準利率的可預期收益的投資工具（分別對應風險的低、中、高偏好），中富理財市場已經說明了這一點。P2P借貸填補了大眾理財市場的這個空白，對完善我國多層次財富管理市場做出了貢獻。從產品體系來看，它的角色和地位有些相當于中富理財市場上的信托。如下頁圖2所示。

依靠誰：P2P借貸以風險管理為圭臬

互聯網金融的本質是金融，所以P2P借貸的核心競爭力在于風險管理能力。無論是以提供信息為主的純平臺模式，還是線上收取材料、線下審核的O2O模式，讓投資者最為關注的依然是安全性。P2P借貸服務平臺的經營與人生一樣，決定成敗與否就看關鍵的那幾步：尋找優質資產、風控體系的建設、獲取用戶。當然三者不是孤立的，是一個有機的閉環系統，當其中的一個環節出現問題，這個環路甚至整個平臺都有崩潰的可能，所以說平臺真正的核心，不是單個的某一節點，而是由資產、風控、用戶所組成的整個環路。

風險管理貫穿于P2P借貸的始終，平臺經營的合規合法是基礎，進而在資產端要做好對合理借款人的風險控制，在資金端也要提高投資者的風險意識和管理風險的能力。

在資金端的理想狀態下，就是要培育更多成熟、具有實力、富有競爭力的機構投資者進入財富管理市場，與個人投資者形成多樣化的財富管理業態；打破剛性兌付，培育“投資有風險、責任應自當”理念，規范財富管理產品發行人經營行為，完善產品和投資者分層制度，加強信息披露，提高透明度。這顯然是個系統工程，不會一蹴而就，而且關鍵在于合理的規范和有效的引導。

為了誰：P2P借貸的合格投資者

目前金融內對合格投資者的要求主要集中在銀行、券商、保險、基金、信托的資產管理業務以及私募基金業務上，達到合格投資者標準的最低投資門檻也是100萬元。P2P借貸屬于互聯網金融，而互聯網金融的一大特色就是低門檻。我們提出合格投資者的建議并不是要人為提高門檻，自廢武功。我們不以投資資金的多少區分人，而是從投資者教育和權益保護的角度出發，提出P2P借貸的投資者應建立財富管理意識和提高風險管理能力的建議。

想成為一名合格的投資者，需要滿足兩個條件：一是有一定的風險識別能力并弄清自己的風險承受能力；二是有了財富管理的理念，突出表現在是否有了家庭理財規劃方案的思想。

具備基本的風險識別能力

作為一名合格的投資者，必須要評估自己的風險承受能力，并自己去判斷風險，包括市場的風險、所投資理財工具的風險以及所投資企業的風險等。有人說不知道自己的風險承受能力，無法判斷風險，只能聽別人的，那么就要請專業人士指導或自己加強學習。投資前，必須要多問自己：我能承受潛在的風險嗎？我能承受本金損失帶來的風險嗎？投資者要跟隨自己的內心，想清楚了再投，因為只有自己才真正了解自己。

設立家庭理財規劃方案

設立家庭理財規劃方案是家庭財富管理的中心，一般包括四個步驟：一是設定理財目標。家庭完全可以同時有幾個理財目標，重要的是要根據預期實現時間的長短，把理財目標分為短期、中期和長期三種，合理配置資金并選擇合適的投資工具。二是評估風險承受能力。不同風險偏好的投資者，在投資工具的選擇上有所不同。另外，在不同的人生階段和不同的財務狀況下，同一個投資者的風險承受能力也不盡相同，需要根據具體的情況調整投資策略。三是選擇合適的投資工具。四是建立家庭理財賬戶。如圖3所示。