上市公司資產負債表分析

常玉翠

摘 要：資產負債表是反應企業財務狀況的第一報表，它揭示了企業資產的來源和使用情況。要想快速了解一個企業的財務，對資產負債表的分析至關重要。本文從資產負債表的結構入手，以蘭州佛慈制藥股份有限公司為例，進行水平與垂直分析。

關鍵詞：上市公司；資產負債表；佛慈制藥

一、資產負債表水平分析

（一）報表數據分析

資產負債表的水平分析是將歷年報表數據橫向比較，由此得出資產總規模的增減情況。在水平分析中，首先計算絕對指標變動額，相對指標變動率以及各項目對總額的影響（變動率*所占比重）；其次在各項目中，變化率大、對總資產影響大的項目則為重點分析對象。

例如，與2013年相比，佛慈制藥的總資產是增加的，增加額為143，539，911.36元，變動率為15.89%；負債的增加額為111，694，344.35，變動率為55.93%；所有者權益的增加額為31，845，567.01，變動率為4.53%。

在資產中，貨幣資金、預付賬款這兩項流動資產的變化幅度較大，變化率分別為70.32%，-76.64%，對總資產的影響分別是12.60%，-4.46%。在建工程、無形資產這兩項非流動資產的變化幅度較大，變化率為-97.70%，74.97%，對總資產的影響是-16.28%，7.02%。在非流動資產中，固定資產清理項目2013年沒有余額，但2014年增加了152，801，063.43元，對總資產的影響為16.92%。

（二）穩定性與安全性評價

評價企業財務結構的穩定性與安全性，主要考察資產規模變動與所有者權益總額變動的適應程度。我們可以看到，佛慈制藥的資產總額增加了143，539，911.36元，變動率為15.89%。但所有者權益的增加額只有31，845，567.01，變動率為4.53%。這說明超過10%的資產增加是由于負債增加的結果導致的，而在負債中，專項應付款的增加是主要原因。僅從這個角度來說，企業財務結構的穩定性與安全性存在一定的問題。

（三）資產變動的合理性與效率性分析

對于資產變動的合理性與效率性評價，是從資產變動與收入、利潤、經營凈現金變動的對比中得到的。資產增加，如果能導致收入、利潤的增加，就說明這部分增加的資產是合理有效的。在佛慈制藥中，我們看到資產增加了143，539，911.36元，營業收入增加了107，543，055.92元，未分配利潤增加了28，225，275.55元。由此表明，佛慈制藥的資產變動是合理有效的，增加的資產為企業創造了收入與利潤。

（四）資產負債表變動原因分析

資產負債表變動的原因有四種：負債變動型、外部股權資本變動型、經營變動型、組合變動型。根據佛慈制藥的財務數據我們可以看出，其資產負債表變動屬于負債變動型。前面的分析也提出，佛慈2014年資產增加的主要原因是負債增加。負債比重提高，資本結構發生變化。

二、資產權益垂直結構分析

（一）數據分析

資產結構分析將資產分為流動資產和非流動資產，然后比較不同年度各項目占總資產的比例。如佛慈制藥2014年流動資產占總資產的54.37%，比去年下降了-3.29%，非流動資產占總資產的45.63%，比去年上升了3.29%。從靜態角度觀察企業資產配置情況，企業資產的流動性良好，資產風險適中，企業資產結構合理；從動態角度看企業資產結構的變動，相比期初，變化不大，說明企業資產結構具有穩定性。

經營資產與非經營資產分析：通過將企業資產分為經營資產與非經營資產，我們得出企業的經營資產占資產總額的84.74%，非經營資產則占15.26%。這說明，在企業自身的經營活動中，企業的資產發揮了作用，為企業創造了收入，企業的資產結構對于其經營活動來說是有效的。負債總額占權益的29.75%，比期初增加了7.64%，其中，流動負債占10.90%，比期初減少了6.91%，而非流動負債占18.86%，比期初增加了14.55%。從負債的期限結構來看，企業一年內需要償還的債務占10.90%。企業的償債能力分析中：流動比率為4.99，速動比率為3.66 因此，佛慈制藥的償債能力還是比較強的。

流動負債中，份額最大的為應付賬款，占5.44%，增加了3.76%；變動最大的是短期借款，由期初的13.73%減少到2.48%。非流動負債中，份額最大同時變化也最大的是專項應付款，由期初的3.87%上升到18.20%。

在權益垂直結構分析表中，我們可以看出，所有者權益占總權益的70.25%，比期初下降了7.64%。其中未分配利潤比重最大，占28.89%，比期初稍有下降。從權益的構成來看，投資者投入的資本與生產經營積累的資本各占一半。

（二）資產結構與資本結構適應程度分析

從企業的資產結構與資本結構適應程度來看，企業的結構有臨時占用流動資產多余流動負債的保守型，流動資產多余流動負債的穩健型，流動資產等于流動負債的平衡型和流動資產少于流動負債的激進型。而佛慈制藥的財務報表屬于保守結構。這種結構風險低，但資本成本高，籌資結構彈性弱。