河北省優勢產業發展對外投資的對策研究

史雪娜 熊曉軼

摘要：河北省優勢產業發展對外投資，已形成一定規模，國家建設“一帶一路”戰略為之提供了新的發展契機。在對河北省優勢產業對外投資現狀和“一帶一路”沿線投資環境進行分析的基礎上，研究了優勢和劣勢以及面臨的機遇和風險，從區位選擇、模式選擇、產業鏈轉移、風險管理等方面對河北省優勢產業發展對外投資提出了對策。

關鍵詞：一帶一路；優勢產業；對外投資

中圖分類號：F407 文獻標識碼：A

文章編號：1005-913X（2016）04-0019-03

2015年3月28日，國家發改委等部門聯合發布了《推動共建絲綢之路經濟帶和21世紀海上絲綢之路的愿景與行動》，旨在推動“一帶一路”沿線各國的區域經濟合作。另外，中國于近期發起設立亞洲基礎設施投資銀行和絲路基金，致力于為“一帶一路”的項目建設提供投融資支持。對于中國來說，“一帶一路”的戰略重點在于推動對外投資，這為中國發展對外直接投資帶來了新的契機。河北省汽車、鋼鐵、玻璃等優勢產業已經基于不同的動因進行對外投資，在“一帶一路”戰略下，應結合自身現狀和“一帶一路”沿線國家的投資環境，制定科學的發展策略，通過發展對外投資，促進河北省經濟發展。

一、河北省優勢產業對外投資現狀

第一，就投資總量來說，以2014年數據為例，2014年河北省企業對外投資保持了較快的增長勢頭，全省備案核準對外投資企業121家，中方投資額15.5億美元，同比分別增長42.35%和31.07%；第二，就投資產業來說，鋼鐵、水泥、玻璃、光伏、食品、醫藥、汽車、鋼鐵等我省具有比較優勢的產業占主體地位，特別是河北鋼鐵、長城汽車、冀東水泥等龍頭企業；第三，就投資動因來說，主要有轉移過剩產能、獲取資源、提高技術水平等。轉移過剩產能并開拓市場帶動出口是我省對外投資最主要的驅動力，在對外投資產業中，我省產能過剩的產業，例如鋼鐵、水泥等，對外投資的意愿尤其強烈，特別是在全國經濟增長速度放緩、內需不足的背景下，這一動因的重要性愈加顯著。同時，獲取資源、提高技術水平也開始成為重要的投資動因，主要表現在一些企業在對外投資過程中已經不僅僅滿足于傳統的建立銷售凧、拓寬銷售渠道，而且開始進行資源開發、技術研發，由設立境外單體企業向建設境外生產基地、資源開發基地和工業園區拓展。第四，就所有制結構來說，民營企業占比逐漸上升，并已占據了主體地位。2014年，我省121家對外投資企業中有112家是民營企業，中方投資額14.17億美元，占全省中方投資總額的91.36%。第四，就投資模式來講，新建、投資入股、并購等多種方式并存，其中并購的數量和規模日益上升。2015年1—9月，通過并購對外投資企業12家，中方投資額7.29億美元，分別占比12.4%、34.9%。

二、“一帶一路”沿線投資環境分析

（一）政治環境

“一帶一路”沿線包括65個國家，大致可分為東盟、西亞、南亞、中亞、獨聯體等區域，由于覆蓋面積廣大，國家眾多，政治環境比較復雜。從政體上看，政體復雜多樣，共有“總統制”“議會共和制”“君主制”“君主立憲制”“人民代表大會制”和“主席團制”六種政體。多達22個國家近10年至少出現過一次大規模政治沖突或動亂的國家，其中中東地區的阿富汗、伊拉克、也門、敘利亞、巴勒斯坦、黎巴嫩等國最為嚴重，東歐的波黑、烏克蘭等國也存在比較突出的種族問題突出，南亞的泰國和緬甸則長期面臨軍方干政，政權穩定度較低。

（二）經濟環境

第一，“一帶一路”沿線的經濟發展水平總體比較落后， GDP總量約占世界的1/3，人均GDP只有世界平均水平的一半左右。第二，經濟結構和發展方式落后。經濟結構以農業和工業為主，第三產業落后，而單位GDP能耗、原木消耗、物質消費和二氧化碳排放高出世界平均水平的一半以上，單位GDP鋼材消耗、水泥消耗、有色金屬消耗、水消耗等更高。第三，基礎設施較為薄弱，鐵路公路航空客運密度、通信和互聯網密度等也比較低。但同時也應該看到，該地區自然資源豐富，特別是煤炭、鐵礦、石油等，并且具有較高的經濟增長潛力，在過去的20多年里保持快速的增長態勢，其GDP年均增長率約為世界平均增長率的2倍。

（三）市場環境

“一帶一路”沿線是人類活動比較集中的地區。該地區國土面積不到世界的40%，人口卻占世界的70%以上。人口眾多，經濟發展落后但處于上升期，這就意味著廣闊的市場和需求，事實上除了西亞等石油國家，“一帶一路”沿線國家中基本是經常賬戶逆差國。這些國家對基礎設施建設所需的建材和民眾生活所需的消費品有較為旺盛的需求。

（四）文化環境

“一帶一路”沿線國家眾多，民族多樣、信仰不同、語言各異，由于歷史原因，呈現出不同的文明形態，造成了較大的文化差異，這些文化差異將滲透到對外投資特別是海外企業經營管理的每一個細節。特別是不同國家或地區，如中東、東盟、東歐的宗教信仰各有不同，但根深蒂固，影響深遠，甚至某些國家為政教合一或以某種宗教為國教，這必將為海外投資和企業管理帶來極大的難度和挑戰。

三、“一帶一路”戰略下河北省優勢產業對外投資的SWOT分析

（一）優勢

第一，河北省汽車、玻璃等產業相對于“一帶一路”沿線地域已經具有一定的技術、品牌優勢和規模效益，具有一定的所有權優勢和內部化優勢，尤以鋼鐵產業、建材產業及光伏產業為代表；第二，“一帶一路”沿線是河北省的主要出口市場和主要投資對象，為進一步的投資奠定了一定的基礎。事實上，河北省企業已經普遍意識到向境外轉移是淘汰過剩產能的必然選擇，而“一帶一路”國家已經成為河北省企業投資重點區域，截至2014年底，投資企業達35家，投資額5.15億美元，分別占總量的36.1%、24.7%，主要集中在亞洲周邊、中東歐等國家和地區。以水泥產業為例，2014年河北省水泥產量10625.46萬噸，占全國總產量的4.29%。河北省主要水泥生產企業之一冀東發展集團已在南非、馬來西亞、緬甸等“一帶一路“沿線建設境外投資項目，目前其境外銷售收入和利潤已與國內持平。第三，河北省政府已制定《河北省鋼鐵水泥玻璃等優勢產業過剩產能境外轉移工作推進方案》《關于主動融入國家“一帶一路”戰略促進我省開放發展的意見》《關于加強與中東歐國家全面合作的實施意見》等文件并采取各項積極措施為河北企業進行過剩產能的境外轉移提供了政策支持和可行性保證。

（二）劣勢

第一，就經濟實力來說，河北省比起其它省份并無明顯優勢，特別是在全國經濟面臨經濟下行壓力的背景下，河北省經濟增長出現大幅度下滑，目前極處于全國下游，還面臨著調結構、治污染的壓力，經濟增長整體乏力，不能給省內企業對外投資提供有力的特別是資金方面的支持；第二，就投資水平來說，河北省對外投資總量處于全國中游，總體規模偏低，可借鑒的成功經驗相對不足，難以形成規模經濟，就產業來講，河北省優勢產業與本行業的龍頭企業相比，也并無明顯的比較優勢；第三，河北省海岸線與港口數量與長三角、珠三角等地區相比較少，在鐵路網絡建設方面的規劃也不及內蒙等省份，因此在交通運輸方面處于一定的劣勢。

（三）機遇

第一，河北省的地理位置具有明顯優勢。河北省處于“一帶”和“一路”在渤海灣銜接地帶，而環渤海地區港口群是中俄蒙海上經濟走廊的國內重要戰略支點，從自然環境上為河北省利用國內外兩個市場、兩種資源進行發展經濟提供了有利條件；第二，雖然河北省不是“一帶一路”重點區域，但河北省處于“一帶一路”對京津地區的政策支持輻射外溢的范圍，京津地區跨國公司、創新要素、金融資源的聚集都會給河北省成為新的開放型經濟增長省份帶來機遇；第三，“一帶一路”沿線國家和地區的特點可與河北省對外投資形成契合。“一帶一路”沿線多為新興經濟體和發展中國家，普遍經濟處于上升階段但基礎設施建設較薄弱，可以極大拉動河北省的鋼鐵、水泥、光伏等基礎設施產業的產品出口。一些國家在資源、成本和市場價格上具有優勢，比如東盟、中亞、南亞、獨聯體、東歐等，為河北省農業、鋼鐵、機械制造、紡織服裝、食品加工等實現中外合作或產業轉移創造條件。而波蘭、捷克等開放度較高的東歐國家在航空、汽車、精密機械制造、生物醫藥等領域技術領先，地理位置相對優越。物流相對發達，為河北省與它們技術研發合作、開拓國際市場提供有利條件；第四，隨著亞洲基礎設施投資銀行的成功籌建，亞洲債券市場的發展，沿線國家雙邊本幣互換、結算的范圍和規模不斷拓寬，都將給河北省優勢產業境外投資以有力的金融支持。

（四）威脅

“一帶一路”沿線地區國家眾多，國情也比較復雜，會使投資方面臨多種威脅和風險。中誠信國際信用評級有限責任公司根據宏觀經濟實力、政府財務實力、對外償付能力和事件風險敏感性等四個維度，對“一帶一路”沿線中亞、西亞、東盟、歐洲、南亞和非洲等27個重點國家進行了主權信用評級，結果顯示這些國家主權信用狀況差別較大，其中除希臘以外的歐元區國家，部分中亞、西亞和歐盟國家借豐富的資源及相對成熟的經濟財政體系，主權信用級別較高，而其余大多數國家則信用級別較低，其中半數信用級別未達投資級別，且部分沿線國家面臨主權信用級別下調的風險。在27個樣本國家中，有15個國家的主權信用在投資級（BBB-）以下。中亞五國除哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦之外，土庫曼斯坦等三國均處于BBB-以下，東盟九國近半數主權信用處于B以下評級，中東、南亞和非洲六國除印度為BBB級以外，其他均為B+以下評級。在對“一帶一路”沿線投資環境進行具體分析的基礎上，風險分析總結如下。

1.政治風險

對投資環境的分析表明，“一帶一路”沿線由于政體復雜、政局不穩、民族、宗教沖突等原因，會使投資國面臨比較大的政治風險，特別是西亞、獨聯體、南亞的部分國家，這種風險尤其明顯。

2.市場風險

“一帶一路”沿線大多數發展中國家經濟基礎比較薄弱，經濟結構比較單一，宏觀經濟狀況存在許多不稱定因素，如希臘等歐洲國家和東盟部分國家財政赤字較大、負債率較高，俄羅斯、巴基斯坦等國貨幣貶值現象頻繁，西亞、獨聯體等資源大國易受國際市場價格變動的影響，這都會使經濟滑坡的可能性加大，當地市場價格和有效需求產生波動，會給企業的生產經營活動的順利開展帶來負面影響。

3.管理風險

不同的國家有不同的價值觀念、商業規則，尤其是“一帶一路”沿線大部分國家與中國的文化差異較大，特別是歐洲地區和西亞地區，不同的文化傳統、宗教信仰也會增加海外企業在內部管理方面有效整合的難度，特別是河北省多數企業對外投資的經驗不夠豐富，這一風險將會放大。

4.財務風險

在經濟下行的背景下，河北省企業普遍面臨比較大的資金壓力，特別是采取綠地投資方式的企業會面臨比較高的投資成本，可能會面臨資金不足和財務狀況惡化的問題。

5.匯率風險

一方面，自2014年下半年美國退出量化寬松貨幣政策，作為主要國際貨幣的美元呈現持續升值狀態，這會增加企業使用美元對外投資的成本；另一方面，俄羅斯等部分東道國自身貨幣匯率波動較大，這也會加劇投資方的匯率風險，使得以本幣表示的利潤減少。

四、“一帶一路”戰略下河北省優勢產業發展對外投資的對策

（一）區位選擇

投資區位選擇應在對東道國進行環境分析的基礎上，將投資方的所有權優勢和東道國的區位優勢進行結合。其中應重點做到：第一，了解投資意向國家或地區的政治、經濟狀況，并參考權威評級機構的信用評級，在區位選擇上避開易發生政治動蕩、軍事沖突和經濟滑坡的國家和地區，如利比亞、肯尼亞、埃及、伊朗等國；第二，所有權優勢應與沿線國家或地區的區位優勢和市場需求實現對接，例如水泥、鋼鐵等資源密集性產業應首先考慮該地區的資源優勢，如南非、菲律賓、馬亞西亞等國，輕工、紡織、服裝、醫藥、農業等產業可充分利用南亞、非洲、東歐等地區的勞動力、土地等低廉的生產要素價格，建材少業應著重選擇基礎設施建設薄弱的南亞、非洲等國家或地區，汽車、醫藥等技術密集型企業可考慮以東歐、印度、東盟等人力資源和技術水平較高但生產力不足的地區，以在擴大市場的同時有效的提高產品技術水平，特別是歐盟地區可以在精密儀器、生物工程、新材料、新能源等方面對我省相關產業提供有力支持。在這一過程中，政府應發揮引導和協調作用，避免將投資集中于某一地區以分散風險。

（二）模式選擇

對外投資的主要模式有新建即綠地投資和跨國并購兩種。對東道國具有明顯的比較優勢的產業，投資方在資金允許的前提下可選擇綠地投資，可以保證自身的所有權優勢，在競爭中處于有利地位，以實現可持續發展；跨國并購對于投資方來說優勢在于節省資金，以獲取資源為對外投資主要目的產業和技術含量較低的勞動密集型產業可選擇并購模式，以有效地減少投資和交易成本，另一方面投資也可以通過并購優于自身的企業而實現逆向技術溢出，提高技術水平。特別是對于河北省企業來說，整體經濟下行，本省經濟水平和資金實力又不具有優勢，因此跨國并購可成為主要選擇。如果選擇綠地投資，要特別注意資金的籌措，避免財務風險的形成和擴大。目前，國內實行寬松的貨幣政策，融資成本一再降低，因此企業應事先通過金融機構安排資金，可充分利用亞投行的資金支持。

（三）產業鏈轉移

投資方應科學選擇產業鏈環節，進行對外轉移，以實現產業鏈而已的優化。例如，對于所有權優勢明顯的產業，投資方可將技術附加值較低的生產環節，如資源開采、加工裝配等進行轉移，本土建設則將重點放在所有權優勢特別是技術水平的提升；如果東道國具有一定的品牌、技術、營銷等優勢，如中東歐地區，而可考慮將相關環節進行對外轉移，如在東道國設立研發中心、營銷網絡等。為投資的可持續發展，在進行產能轉移的過程中，投資方應充分考慮東道國當地的實際需求，在利用當地資源，投資于初級產業的同時，考慮到當地對于高科技產業及高端制造業的需求，從而防止東道國產生抵觸。

（四）管理整合

投資方事先應充分了解東道國政策法規和社會文化環境，最好具有一定時間的出口和海外市場營銷作為基礎，沒有豐富經驗的企業可考慮與國內其它經驗豐富的企業進行聯合投資；事中應組建有豐富海外管理經驗的團隊進行內部管理，研究企業文化和風俗習慣，注意合作雙方在決策程序、會計制度、人力資源、薪酬獎懲、營銷方式等方面的差異，樹立包容思想、完善溝通渠道，適當實現高級管理人員的本土化，尋找協作共贏的契合點，其中要特別注意宗教等特殊因素對管理整合的影響。同時投資方應特別注意環境保護，具有公關意識，履行社會責任，注重企業社會形象的提升。

（四）風險管理

投資方應健全企業內部管理機制，實施從風險評估到預警、監控到規避的全程管理。對于不同的風險，可采用不同的措施進行規避。對于政治風險和市場，除了區位選擇以外，應始終關注東道國的政治和經濟狀況，如中東和東歐的政治問題、希臘和南亞的債務問題，以及主要資源產品價格變動等，以便及時發現風險變化，并進行預警和規避；對于匯率風險，應盡量選擇匯率穩定的貨幣，特別是充分利用國家發展亞投行并推動人民幣國際化的東風，適時采用人民幣作為結算和投資載體，以最大可能的減少匯兌損失。在風險管理的問題上，除了投資方本身外，政府和金融機構都應該發揮服務作用。

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[責任編輯：龐 林]