豬市最佳狀態有望延至年底

鐘糧

出欄肉豬價格走勢分析

2015年1月初全國瘦肉型豬出欄均價在13.1元/公斤，之后一路下跌至3月12日的年度最低點11.54元/公斤，拐點為3月18日的11.6元/公斤，之后進入持續上漲通道。5月10日漲破14元/公斤大關，意味著生豬市場基本告別虧損；6月30日突破16元/公斤，則意味著養豬人豐收季節的到來；7月7日突破17元/公斤，這帶來的不僅是喜悅，而是開始點燃生豬市場久違的激情；7月31日突破18元/公斤，在18元/公斤以上保持了40天后，9月10日跌破18元/公斤。之后一路下滑至11月20日左右至16元/公斤上方附近，70天下跌了12.8%。11月21日開始再次反彈，直至12月中旬至16.7元/公斤左右。

自2013年開始，連續三年出現5月-8月上漲、9月-11月下跌的淡旺季豬價倒掛現象。其主要原因是冬春季仔豬成活率低導致5月-8月出欄肥豬少，夏秋季仔豬成活率高導致9月份后肥豬出欄量大。但2013、2014年生豬市場整體產能過剩，導致9月份后的下跌持續半年以上，而2015年整體產能已經由過剩轉為不足，冬季需求旺季到來后終于轉為上漲。

二元母豬價格走勢分析

由于獲得準確母豬存欄量的難度非常大，而二元母豬價格的高低漲跌很大程度上可以準確地反映出補欄的積極性和實際母豬存欄動態變化情況，因此，根據二元母豬價格變化趨勢判斷母豬存欄變化比實際統計母豬存欄量更加貼近實際。研究發現二元母豬價格1700元/頭和1500元/頭分別為補欄大于淘汰的增長分界線和淘汰大于補欄的下降分界線，高于1700元/頭母豬存欄量動態增加為補欄區域，低于1500元/頭動態下降為淘汰區域，處于1500元-1700元/頭為補欄和淘汰基本相當的動態平衡區域。

2015年全年二元母豬價格變化劇烈。先是年初長期處于1300元-1400元/頭，大量豬場因資金鏈斷裂而淘汰母豬，淘汰量遠大于2014年4月份前后。之后4月份開始二元母豬價格快速上漲，種豬場的種豬銷售開始明顯好轉，并直至2015年8月份，補欄持續了兩三個月。但隨著豬價在9月份開始再次下跌，二元母豬價格再次下跌，并再次跌回1600元/頭以下，直至12月份依然處于這一水平。

母豬補欄低迷的主要原因是2015年6月份之前的兩年半時間里，生豬市場累計虧損了21個月，大量豬場的資金鏈被拖斷倒閉，沒有倒閉的豬場也元氣大傷，根本無力也不敢補欄。這和2010年虧損過后，2011年開始連續3年母豬大量補欄形成了鮮明的對比。2010年的虧損僅持續了半年左右，便在疫情的幫助下完成了過剩產能的淘汰工作。而2013年、2014年連續的虧損期間并無嚴重的豬病來幫助生豬市場淘汰過剩產能，而是靠拼資金實力來淘汰過剩產能，最終導致整個養豬業集體元氣大傷。

保守預計，二元母豬的補欄至少需要養豬贏利300元/頭以上保持1年以上、恢復元氣后才可能重啟補欄。這將對延長生豬市場贏利期非常有利。

2016年全國豬價走勢分析預測

2015年5月份前后母豬存欄拐點出現，但只小幅增長了3個月左右便保持平穩了，直至年底。由于2015年冬季北方再次出現比夏季嚴重的豬病，2016年夏季仍可能出現連續第4年消費淡季上漲。因此，2016年開始生豬供應會較2015年略有增加，但幅度很小、空間很有限。其將導致2016年的豬價高點很難突破2015年的高點。預計2016年高點仍有望在8月份前后出現，全國瘦肉型豬出欄均價至8元-8.5元/斤。

2016年2月份春節過后，豬價仍從節前的8.5元/斤左右開始一路下滑，下跌空間有限，很難跌破7.5元/斤，而且持續的時間不會很久，4月份-5月份再繼續上漲。若2016年3月份后冬季過后仔豬成活率明顯提高，那么豬價仍可能只上漲至8月份前后，9月份再次如2015年一樣10、11月再次下跌，此次下跌有可能至7.5元/斤附近，年底春節前再小幅上漲。

總之，2016年全年生豬市場基本可以確定是遠離虧損的，全國瘦肉型豬出欄均價將長期保持在7.5元-8.5元/斤波動。盡管高點很難突破2015年8月份的9.2元/斤的高點，但由于2015年前5個月都虧損，導致2015年全年的贏利水平并不高。2016年全年贏利無虧損，即使高點8.5元/斤、低點7.5元/斤，自繁自養頭均贏利水平也會長期保持在200元-500元，年度平均贏利將遠超2015年，全年平均贏利水平有望達到300元-400元。

若將頭均贏利150元左右作為養豬行業的機會成本分界線，那么300元-500元就可以稱為最理想的最佳贏利狀態。因為根據家庭豬場的環境設備情況，一般年輕勞動力年均出欄500頭難度不大，頭均贏利150元，年純收入7.5萬元。

300元-500元/頭的贏利水平高出均衡贏利水平線一倍，但和歷史最高點仍有一定的距離。因此，對應的豬肉價格對于消費者來說雖略感偏高，但仍可接受。而且這樣對應的豬價不會觸及政策調控的警戒線。同時，這樣的贏利對于外埠資本來說雖高于一般行業，但提高后的行業環保門檻和高投入、高疫病風險、高市場風險的行業特點，基本沒有足夠的吸引力。對于現有行業內的從業者來說，剛剛過去的超長虧損導致其元氣大傷，這樣的贏利至少持續一年以上才可能重啟補欄。因此，300元-500元的頭均贏利堪稱養豬業的最佳、最理想狀態。

若2016年生豬市場保持在7.5元-8.5元/斤，頭均贏利保持在300元-500元，那么，從2015年8月份開始，生豬市場有望在這一狀態保持到2016年底，長達近一年半，這在生豬市場歷史上是非常罕見的，有望創造最理想狀態保持時間最長的紀錄。