規范農機上市公司并購重組 促進農機制造業健康發展

周麗偉 戴峰 劉聰

摘要：農機企業進入了以并購為重要手段的發展期。本文闡述了隨著證券市場的繁榮拉動了農機上市公司并購重組，著重分析了近幾年來我國農機上市企業的并購重組情況和特點，并提出農機企業并購是主要趨勢。

關鍵詞：農機企業；并購；上市公司

中圖分類號： F276.6 文獻標識碼： A DOI編號： 10.14025/j.cnki.jlny.2016.09.064

繼近兩年國際上跨國農機企業集團并購兼并案例不斷發生，伴隨我國產業結構的轉型升級，2014年年底以來國內農機上市公司對農機企業的企業并購重組成為農機行業的大事件 。

1股票市場牛市的出現為并購重組創造了難得的條件

2014年冬至2015年春以來，隨著我國證券股票市場步入牛市，發行新股與實施配股等融資方式更加容易操作，股權投資基金實體和股民都有認購的積極性。為此，資本市場的繁榮，為上市公司募集資金，進行產業結構戰略調整和布局，謀求進入相關行業與并購重組有關企業，提供了多年難得的機遇。

我國農機行業剛剛經歷了“黃金十年”，又時逢中央政府“中國制造2025”發展戰略的提出，在我國與國外發達國家農業現代化還有很大差距的情況下，在今后相當長的時期內中國的農業機械化對現代高端農業機械裝備的需求還有著巨大的潛在市場，而國內現有農機企業還明顯缺乏技術、裝備、人才等發展要素，技術創新能力不強，尤其是缺少資金支持，難與約翰迪爾、凱斯紐荷蘭、久保田等世界一流農機企業競爭。

目前我國已成為世界農機使用和農機裝備制造大國，但與發達國家相比，技術水平仍有明顯差距，正是“大而不強”的民族農機工業現狀，也為具有資本優勢的企業進入提供了廣闊的發展空間，農機制造業是未來可以深耕開辟的一片藍海。所以，2014年年底到2015年5月份，上海和深圳交易所多家上市公司，停牌或者并購重組農機企業的事件，一件接一件發生，一個上市公司進入組建或者并購重組農機制造企業的資本運作步伐明顯加快，并且不是試探性的投入，而是真金白銀的大手筆資金投入。

2 以高附加值農機產品為切入點是近期并購的突出特點

不同行業、不同時期企業的并購、重組和設立的目的是不盡相同的。國外發達國家農機企業的并購重組案例，多以強強合作或構建農機產品全產業鏈，把企業做強做大。而2015年前5個月國內上市公司并購重組或成立組建新農機企業，多是在上市公司成長性速度放慢，原主營業務市場競爭激烈，利潤率大幅度下滑，甚至出現連續嚴重虧損的背景下，認為未來一定時期農機制造業在我國仍是朝陽產業，農機產品特別是高端、大型農機產品還要有較大的市場容量和利潤空間，因而紛紛瞄準附加值高的農機產品，決策投資并購或組建農機企業，殺入農機制造業。

2.1“宗申產業集團”以組建新公司為進入平臺

“宗申產業集團”在十幾年前就由控股公司的通用機械公司生產微耕機，并連續幾年進入農機補貼目錄。近幾年一直謀求在農機領域有重大突破。在國內外農機企業和產品綜合評價后，利用國外技術優勢，決定和白俄羅斯兩家大型國企，分別成立兩家合資公司，以高端、大型農機為切入點，瞄準國內、國外兩個市場，強勢高起點全面進入農機制造業。

2.2吉峰股份并購利潤率高的企業

以連鎖為主要業態商業模式的農機供應商吉峰股份公司，近幾年由于農機流通市場競爭十分激烈，連續兩年出現虧損，面臨退市的風險。在這種背景下，該公司以尋求新的利潤增長點，盡快扭虧為目的，在農機制造業挖掘利潤率高的產品與企業，利用上市公司增股融資的優勢，快速介入市場空間大、競爭對手少的領域，采取并購或參股的形式，取得并購企業控股權，通過公司現有的銷售渠道幫助優秀廠商做大做強，推動行業良性發展。因此他們選擇在東北及內蒙古市場暢銷、利潤高的免耕播種機制造商為并購對象，迅速出手，進入農機制造業。

2.3湖南山河智能機械股份有限公司以開發農機新產品為切入點

上市公司湖南山河智能機械股份有限公司通過控股的山河科技公司，以農林作業專用飛機以及SUMA多旋翼無人機產品，是上市公司并購或進入農機領域的又一案例。

此外，上市公司“三一重工”，從2013年初，就有進入農機行業的計劃。2015年期“三一重工”安排所控股的 “西北公司”，選擇從高端農機具——液壓翻轉犁切入農機制造業，這標志著 “三一重工”農機的戰略布局與實際行動是從產品附加值較高的農機具開始啟動進入。

3 農機企業并購重組將呈頻發和加快態勢

3.1通過并購重組是國際上農機企業發展壯大的成功做法

縱觀世界農機工業的發展史，位居農機制造業高端的企業，相當一部分是通過并購重組和股權運作實現企業的快速成長與做大做強。近幾年，日本久保田株式會社將挪威格蘭公司收入囊中，以涉及金額之高與當時的奇瑞重工的競購，一時成為市場矚目的焦點。國際上優秀農機企業通過并購重組快速成長的經驗值得我們借鑒。

3.2兼并重組是做大做強農機制造企業的重要路徑

2004年以來我國農機行業進入了快速發展的十年，農機裝備行業實現了跨越式的發展，據中國農機工業協會統計數據，2012年農機工業產值超過了3000億，成為世界第一農機制造大國。但是缺乏核心技術，產品同質化已成為農機裝備行業的最大挑戰。

我國在全球農機產業格局的定位是大而不強，高端、大型農機裝備發展滯后，產品與信息化融合深度不夠，要盡快解決這些問題，縮小與國外先進農機產品與強企的差距，在追趕的過程中，核心要素條件是必須要有資金的支撐，特別需要行業外資金注入，而行業內、外資本力量的支持，最可操作和實現的方式是通過企業的并購和股權投資。因此說，在我國農機制造業實現由大向強的轉變過程中，必須要努力做好兼并、收購這篇大文章。

3.3 《中國制造2025》的發展戰略為農機并購重組創造了條件

國家層面《中國制造2025》的發展戰略為農機并購重組創造了極為有利的政策環境，并且指明了以企業產品的發展方向與重點。

在農機制造裝備領域，《中國制造2025》提出，重點是發展糧、棉、油、糖等大宗糧食戰略性經濟作物育、耕、種、管、收、運、貯等主要生產過程使用的先進農機裝備，加快發展大型拖拉機及其復式作業機具、大型高效聯合收割機等高端農業裝備及關鍵核心零部件。關于提高農機裝備信息收集、智能決策和精準作業能力，推進形成面向農業生產的信息化整體解決方案予以重點提出。這些產業政策為農機行業或者為謀劃并購農機行業的上市公司和企業集團帶來了新的機遇，并且指明了并購的重點。

文件強調，必須從金融、財稅等支持政策、人才培養方案等方面作出詳細的制度安排，尤其是確立完善金融扶持政策，為深入推進行業股權投資并購創造了條件。文件提出探索利用產業基金、國有資本收益等渠道支持農機裝備和產業能走出去，實施海外投資并購。健全多層次資本市場，推動區域性股權市場規范發展，支持符合條件的制造業企業在境內外上市融資、發行各類債務融資工具。引導風險投資、私募股權投資等支持制造業企業創新發展。鼓勵符合條件的制造業貸款和租賃資產開展證券化試點。通過融資租賃方式促進制造業轉型升級。

4 結語

緊緊抓住扶持政策的機遇，必將推動農機工業加快并購重組的步伐，提高并購成功率。通過并購重組引領中國農機制造業更快登攀上全球農機產業價值鏈高端。今后一個時期，針對農機制造業的并購重組一定會成為常態。

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