中國旅游眾籌融資模式探析

廖曦

摘 要：旅游眾籌既是緩解旅游業融資難的有效渠道，也是旅游業進行宣傳拓展的有效途徑?？偨Y我國旅游眾籌融資的五種模式，并就完善旅游眾籌提出建議。

關鍵詞：旅游眾籌；融資模式；完善

中圖分類號：F832 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）06-0078-02

一、眾籌及旅游眾籌

眾籌是指運用現代Web2.0技術，通過網絡平臺向不確定投資人發布，宣傳創意項目或新設企業，旨在從公眾中籌集資金的一種創新型融資方式。眾籌突破了融資的地域界限，能夠從大眾中吸取小額資金滿足籌資人的需求，并同時兼具宣傳推廣、市場測試等功效。

新型眾籌近年來風靡全球，廣泛應用于科技、藝術、出版等創新較為集中的領域，在發展過程中，眾籌又逐步地延伸至房地產、科研、農業、醫學等領域。近二年來，人們嘗試著將眾籌與旅游相結合，產生了本文所指的旅游眾籌。旅游眾籌是指旅游相關業務的開發商、營運商甚至游客通過互聯網向公眾籌集項目資金，并給予承諾回報的融資過程。旅游眾籌涉及面廣，項目從幾百元到上千萬元，涉及到酒店、景點、活動、旅行社等各個層面。

二、旅游眾籌模式

旅游眾籌在眾籌領域中屬于新興事物，目前規模不大，但是發展勢頭良好。旅游眾籌最初始于旅行者個人籌集旅游資金，后逐步發展成為公司和個人均以旅游項目眾籌融資，融資領域也逐步涵蓋旅游業的各層面。根據Mollick（2014）的研究，眾籌可以分為回報式、捐贈式、債權式和股權式四種。在旅游眾籌中，這四種融資模式均有體現，但又呈現出其獨有的特點。

回報式旅游眾籌。又稱預付式旅游眾籌，是指籌資人通過提供組合式回報吸引投資。但是，旅游眾籌的回報品，通常具有顯著的旅游業特色，表現為旅游服務、旅游住宿餐飲、特色旅游商品等。這些組合旅游回報往往體現出景區或旅行社的服務特色和優勢，通過折價的方式進行旅游產品促銷眾籌，從而既達到宣傳景區及服務，同時增加景區旅游預訂量的目的。在高端定制型旅游服務中，回報式眾籌的宣傳效應非常明顯。2014年12月6日至2015年3月12日，三亞玫瑰谷聯合周大生珠寶、淘寶眾籌采用眾籌方式于其間推出愛情地標眾籌。眾籌回報既有實物，如周大生珠寶飾品、三亞往返機票，也有旅游服務項目，如愛情地標上鐫刻情侶姓名、為愛人送上的愛情電子證書和旅游產品，價值跨度從1～9 999元。到項目結束為止，超過27萬人共投資350萬元。本次眾籌，打破了單個眾籌項目27萬人參與的世界紀錄，同時形成全球首座刻有情侶姓名的愛情地標，成為三亞浪漫之都新的經典景點?！皭矍榈貥恕币巹潏龅? 800余平方米，將建世界最大的面積600平米的愛墻，可容納琉璃玫瑰和愛的寄語12萬朵（條），玫瑰花中將鐫刻上情侶們的名字。這一情侶深度參與的設計將會成為情侶們故地重游的吸引之所在，在一定程度上保證了景點的回頭客率和可持續經營。而本次創紀錄的眾籌參與人數、點擊人數、轉發數、分享數和評論數來看，本次眾籌也是一次極為成功的景點營銷之做！

捐贈式旅游眾籌。是指投資者無償捐助旅游發起人資金，籌資人無須提供任何回報或僅以電子感謝信、微博微信共享旅游經驗等方式提供低成本回報的眾籌方式。目前，國內除微信朋友圈中出現旅游捐贈式籌盤纏的做法，在正規眾籌平臺中尚無純捐贈式旅游眾籌。無論是專業的“籌盤纏”網站中的籌措旅資，還是綜合眾籌網站中的籌措旅額行資費（如眾籌網上發布的“世界那么大，帶著父母去看看”項目），由于提供實物性質的回報，均不屬于嚴格意義上的捐贈式旅游眾籌。

旅游債權式眾籌是由旅游供應商以一定的利率向公眾籌款。典型的旅游債權式眾籌通常以籌款人的公司資產或個人資產進行抵押擔保作為還款保證。債權式旅游眾籌通常在專業P2P平臺推出，而非專門的眾籌平臺，是因為債權的履行需要由專業的抵押、擔保公司提供信用保證。

股權式眾籌在旅游眾籌中并不多見，由于需要向投資者提供股份甚至與股份相匹配的決策權，股權眾籌多見于標的金額較大的酒店類眾籌。酒店和旅舍是旅游行業基礎設施建設的必須之所在，也是旅游投資的主要標的。酒店和旅舍是旅游行業基礎設施建設的必須之所在，也是旅游投資的主要標的。中國首家酒店眾籌——三亞雅墨半島酒店眾籌的眾籌項目，雖然籌資方定性為股權眾籌，但是項目所提供的回報全部是酒店提供的餐飲，而所籌之資則全部用于捐建“燭光小學”，應此并不符合真實意義上的酒店籌建及管理籌資。而更早前在眾籌網上線的“中信度假地產合伙人”項目，則可被譽為真實的酒店眾籌成功案例。該項目以中信地產海南公司的“中信·臺達國際”項目為依托，眾籌中信·臺達國際高爾夫洋房改建的酒店式公寓房產5套，以88折出售給眾籌投資人。投資人通過加入有限合伙企業，成為中信度假地產的合伙人，并共同持有標的房產享有相關收益權。每位投資人享有的產權比例為其支持金額除以房產總金額，并在二年內享有每年年度7%的房產租金收益作為回報。項目同時提供的其他回報組合還包括：每年旺季3天或淡季10天的免費入住權以及每年帶3位好友在臺達國際高爾夫球場2次會員打球待遇。支持金額分為5萬、8萬、15萬、20萬四個檔次，在60天內，87人共投資566萬元，溢出率46%。此次眾籌，既完成了5套酒店公寓的銷售，同時也為中信臺達度假旅游地產做出了較好的宣傳，項目的關注數達379，分享到微信、QQ空間和微博等公眾媒體11次。

三、促進我國旅游眾籌發展的建議

旅游產業不僅是人民生活水平提高的一個重要指標，同時對國民收入增加也有著較大的貢獻。旅游眾籌的出現和應用在一定程度上緩解了旅游業融資難問題，并對旅游線路和旅游周邊產品促銷有著積極的作用。但是截至目前，旅游眾籌的規模較小，成功率較低，其潛在的作用尚未發揮。為促進我國旅游眾籌的健康發展，應該加強下述措施：

（一）加強法律監管

旅游業的強勁需求和迅猛發展，融資成為發展瓶頸。旅游眾籌一方面能夠為企業提供新型融資工具，另一方面也容易與非法集資等出現交集。因而，應該借鑒私募融資相關管理辦法，制定或者在房地產眾籌相關法規中體現旅游地產眾籌的監管條例。

（二）完善回報式眾籌履約規劃

旅游眾籌中，很多以特定旅游線路和住宿作為回報。以自身的服務為回報本是可控的，但是因為旅游受到可支配時間的限制，絕大多數人的長途旅游集中在國慶、春節等假期進行，極有可能出現集中要求回報的情況，從而影響回報的履行和履行的質量。因此，眾籌人應該在眾籌回報設計時，對于回報時間做出預設并防止回報要求過于集中。在投資人預約回報時，能盡量分散時間，避免集中安排，同時做好解釋和善后工作。

（三）規范眾籌平臺和籌融資雙方的行為

目前，我國旅游眾籌項目在綜合平臺上成功率高，專業旅游眾籌平臺少且運作效果較差。眾籌平臺對于回報式眾籌項目的審批、監督比較到位，但是對于股權眾籌則由于法律本身的缺失而存在較多的問題。美國JOBS法案對股權眾籌平臺列舉出系列禁止性行為以規范平臺和籌資人的運作。我們可以借鑒這些規定，因地制宜地規范旅游眾籌平臺管理和籌融資雙方的行為。特別是針對旅游地產的股權融資，平臺要根據相關的法律法規對融資方的資質加強資質審核，尤其要對眾籌方案和回報的合法性、合理性進行嚴格把控，切斷關聯方的利益，切實保護投融資雙方的權益。

參考文獻：

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[責任編輯 陳丹丹]