企業資產質量評價體系研究

陳玉梅　黃安穎

【摘要】本文以資產質量四個基本特征為理論基礎，即存在性、周轉性、增值性、獲現性，根據行業特征選取相關指標構建資產質量的評價指標體系，并運用因子分析法分析各個公司的資產質量狀況，為其改善資產質量提供決策依據。

【關鍵詞】資產質量 評價指標體系 因子分析法

一、前言

隨著我國經濟進入新常態，宏觀經濟增速整體放緩，煤炭企業持續經營的能力大幅度惡化。現階段評估煤炭企業資產質量存在諸多問題，資產質量發揮的作用不能明確的度量，對企業整體效益的衡量也僅通過利潤體現。學者認為企業資產質量的好壞將決定著企業的生存狀況和獲取利潤的難易程度。但已有研究未形成統一的資產質量評價指標體系，因此本文運用因子分析法對煤炭行業的資產質量進行實證研究，以彌補現有研究不足。

二、評價指標體系設計

（一）資產質量理論分析

資產是指企業過去的交易或者事項形成的、由企業擁有或者控制的、預期會給企業帶來經濟利益的資源。資產質量是企業資產盈利性、變現性、周轉能力的綜合體現。資產質量表現為變現質量、單獨增值質量、被利用質量、與其他資產組合增值的質量等方面。本文認為在企業的生產經營活動中，資產質量主要表現為存在質量、周轉質量、獲現質量與增值質量四個方面。資產質量的好壞，表現為資產四個特性的優劣，而企業的整體資產質量的好壞則為所有資產在四個方面的綜合表現。

（二）評價指標體系設計

從存在性、周轉性、增值性、獲現性四方面選取相應指標，構建資產質量評價指標體系。總體上，煤炭企業固定資產和存貨相當重要，而資產的變現質量較差，短期內較難獲得大量的現金流。此外，長期投資資產較少，主要是長期股權投資和投資性房地產。

三、資產質量評價實證分析

將評價指標體系的數據標準化處理后，用主成分法提取的初等因子載荷矩陣進行方差最大化正交旋轉，得出方差貢獻率和旋轉結果。主成分對應的特征值大于1，并且前7個因子的方差之和占樣本方差的83.765%，這表明原來由21個指標反映的企業資產質量指標可由7個共同因子反映。初始因子載荷矩陣的載荷量出現兩極分化，提取的主成分主要有7個：存貨因子；周轉性因子；存在性因子；獲現性因子；增值性因子；增值性因子；存在性因子。

綜合得分方程的系數以主成份方差貢獻率為權重算出綜合得分方程，通過對煤炭行業資產質量的評價體系分析，得到綜合評價函數。

據此可算出每家上市公司的各主成分得分與排名以及綜合得分與排名，我國煤炭行業27家上市公司2014年的資產質量綜合評價函數得分。其中，平煤股份資產質量綜合得分排名第一，上海能源次之，愛使股份最差，資產分布很不均勻，資產質量的好壞也不平衡，有的公共因子較高，而有的公共因子較低。

四、資產質量特征分析

我國煤炭行業上市公司的資產質量存在性特征的極端值相差不大，標準差也較小，說明企業之間存在質量相差不大。周轉性特征的極端值和標準差相差很大，表明不同的企業之間周轉質量存在很大的差異，其中愛使股份的資產周轉性做得很好，而蘭花科創最差。獲現性特征的極端值相差較大，但均值和標準差都較小，說明大部分企業的獲現性得分較平均。增值性特性的極端值相差也較大，均值和標準差都較小，說明大部分企業的值較平均，金瑞礦業增值質量較好，主要是長期投資的投資收益率很高所致。總體來說，周轉性的極端值相差最大；其次，對周轉性特征影響較大的是存貨的周轉性；第三，不同企業在管理不同類別的資產時做得程度不同，導致資產質量的好壞不一。

五、結論

（一）因子分析

資產質量的綜合得分排名能夠使企業看到自己的資產質量在行業中的所處的位置，為企業管理資產提供一定的依據。各個因子排名可以看出企業在資產質量的某個方面做得好壞情況，在關注本公司重要資產效益的同時，協調好各類資產的比例，使其能夠健康發展，創造整體效益。

（二）特征分析

對于每類資產中的四個特征值，周轉性比重較大，對資產質量影響程度最大，存在性最低，說明在資產質量的四個特征質量中周轉質量的好壞能更多地衡量該類資產。因此煤炭企業應重點關注重要資產的重要特性，比如存貨的周轉性，企業在了解了所屬行業的資產特征后，才能更好地有效管理企業資產，從而提升資產質量。

（三）結論與不足

本文的研究有助于加強我們對煤炭開采和洗選業上市公司資產質量的認識，企業應協調好各類資產的比例，注重優化存貨和固定資產，提高資產質量整體水平。然而，本文仍然存在一定不足，選取的評價指標行業性特征較強，我們需要精巧的理論模型和精確的實證設計，以更為全面地分析整個煤炭行業生產鏈條的資產質量，這些都是以后研究的重要方向。

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作者簡介：陳玉梅（1992-），女，漢族，四川省瀘州市人，碩士研究生，四川農業大學經濟學院農村金融專業，研究方向：企業內部控制與公司治理；黃安穎（1990-），男，漢族，四川省成都市人，碩士研究生，四川農業大學經濟學院農村區域發展專業，研究方向：企業內部控制。