從“螞蟻”到獨(dú)角獸

賀佳雯

螞蟻金服B輪融資以45億美元塵埃落定，整體估值躍升600億美元，上市成大概率事件。

中國電商集團(tuán)阿里巴巴旗下的金融公司螞蟻金服，歷經(jīng)2015年、2016年兩輪融資后，成為一只碩大的“吸金螞蟻”。

4月26日，螞蟻金服宣布公司已完成B輪融資，融資額為45億美元，投資方包括中投海外、中國人壽、中郵集團(tuán)等。這是全球互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)迄今為止最大的單筆私募融資。由此，其整體估值躍升至600億美元，與智能手機(jī)廠商小米和全球即時(shí)用車軟件Uber旗鼓相當(dāng)。

受“國字號(hào)”資本青睞

代表中國主權(quán)財(cái)富基金的中投公司和“銀行系”選手中國建設(shè)銀行，成為此輪螞蟻金服融資的新股東。

融資后，中投公司所持股權(quán)比例將達(dá)到3%左右，在螞蟻金服外部投資者中僅次于社保基金。

由此可見，“國字號(hào)”資本對(duì)螞蟻金服青睞有加。其中包括中國人壽保險(xiǎn)（集團(tuán)）公司、中國太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司、新華人壽保險(xiǎn)股份有限公司、人保資本投資管理有限公司等四大險(xiǎn)資機(jī)構(gòu)；而建設(shè)銀行、中郵集團(tuán)（郵儲(chǔ)銀行母公司）和國家開發(fā)銀行（以國開金融有限責(zé)任公司為平臺(tái)）則成為“銀行系”的代表。

除了“阿里系”的持股平臺(tái)，外部投資者合計(jì)所持螞蟻金服的股權(quán)比例超過了15%。

據(jù)螞蟻金服總裁井賢棟介紹，在外部投資者的選擇上，螞蟻金服主要有四大考量標(biāo)準(zhǔn)：一是參與認(rèn)購的投資者應(yīng)是市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)；二是對(duì)方應(yīng)與螞蟻金服有著共同的愿景，即共同致力于解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)問題、致力于服務(wù)小微企業(yè)、致力于服務(wù)消費(fèi)者；三是相關(guān)機(jī)構(gòu)能夠代表廣大消費(fèi)者的利益；四是入股機(jī)構(gòu)能夠與螞蟻金服在業(yè)務(wù)上產(chǎn)生戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)。

有螞蟻金服內(nèi)部人士透露，B輪融資從啟動(dòng)到最終公布只用了近百日的時(shí)間。而螞蟻金服與A輪投資者的協(xié)作已經(jīng)在運(yùn)行。今年，螞蟻金服已與人壽、人保開展保險(xiǎn)產(chǎn)品方面的合作，并與郵儲(chǔ)（即中國郵政儲(chǔ)蓄銀行）在農(nóng)村金融領(lǐng)域嘗試深度合作。

其實(shí)2016年對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融公司而言，正是以融資戰(zhàn)開年的。

2016年1月18日，中國平安旗下陸金所正式對(duì)外宣布近期完成12.16億美元融資，其中包括B輪投資者9.24億美元投資和A輪投資者行使認(rèn)購期權(quán)投資的2.92億美元，融資完成后，其估值達(dá)到185億美元。

但相比融資金額，市場(chǎng)更聚焦于他們會(huì)把錢花在哪兒？在這一點(diǎn)上，陸金所和螞蟻金服的野心都不止步于中國，他們有一個(gè)共識(shí)——推進(jìn)國際化。

此前陸金所完成B輪融資時(shí)，其CEO計(jì)葵生接受媒體采訪時(shí)曾表示加強(qiáng)資本實(shí)力后，將推進(jìn)平臺(tái)建設(shè)和系統(tǒng)開發(fā)。

計(jì)葵生將之稱為“大陸金所”平臺(tái)，其包括陸金所開放平臺(tái)、平安普惠和前海金交所三大平臺(tái)。其中，前海金交所定位在提供機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)和跨境業(yè)務(wù)，一方面，準(zhǔn)備國內(nèi)投資人投資海外；另一方面，也為海外投資者投資國內(nèi)提供渠道。

2015年人民幣國際化進(jìn)程的推進(jìn)有目共睹，陸金所已經(jīng)在著手準(zhǔn)備依托前海金交所推出跨境交易，“B輪的投資對(duì)這些準(zhǔn)備很有幫助”計(jì)葵生說。

“所籌資金……將讓我們能投資基礎(chǔ)設(shè)施，比如云計(jì)算和風(fēng)險(xiǎn)控制，這將支撐我們?cè)谵r(nóng)村和國際市場(chǎng)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。”井賢棟如是描述B輪融資的用度規(guī)劃。

可以預(yù)見的是，螞蟻金服在擴(kuò)大農(nóng)村金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，還將加速國際化布局。2015年初，螞蟻金服投資了印度最大移動(dòng)支付平臺(tái)Paytm，有意將其打造為印度版“支付寶”，試圖將中國普惠金融的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)傳遞到其他國家和地區(qū)。

獨(dú)角獸們的上市野心

隨著B輪融資的塵埃落定，市場(chǎng)對(duì)于螞蟻金服的上市時(shí)間表愈發(fā)好奇。

這只碩大的“螞蟻”依托阿里巴巴集團(tuán)，已經(jīng)建立了一個(gè)枝繁葉茂的生態(tài)系統(tǒng)。

螞蟻金服旗下品牌包括：支付寶，中國居于領(lǐng)先地位的在線及移動(dòng)支付服務(wù)；網(wǎng)商銀行，去年6月成立的面向消費(fèi)者和小型企業(yè)的網(wǎng)上貸款機(jī)構(gòu)；芝麻信用，利用阿里巴巴用戶數(shù)據(jù)庫進(jìn)行實(shí)驗(yàn)性信用評(píng)級(jí)的服務(wù)；以及天弘基金管理有限公司，管理余額寶的基金公司，余額寶為與支付寶相連的貨幣市場(chǎng)基金。

艾瑞咨詢向《中國經(jīng)濟(jì)信息》記者提供的數(shù)據(jù)顯示，去年，支付寶在互聯(lián)網(wǎng)支付方面的市場(chǎng)份額為48%，領(lǐng)先于占據(jù)20%市場(chǎng)份額的財(cái)付通。

有業(yè)內(nèi)分析人士告訴《中國經(jīng)濟(jì)信息》記者，目前互聯(lián)網(wǎng)金融公司普遍“做著獨(dú)角獸的上市夢(mèng)，在燒錢圈地”。以緊追螞蟻金服的陸金所和京東金融為例，不久前京東集團(tuán)發(fā)布2015年財(cái)報(bào)，其凈虧損達(dá)94億元，比2014年的虧損擴(kuò)大了將近一倍。

“虧損擴(kuò)大的主要原因就在于砸錢發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)（即京東金融）。”據(jù)京東內(nèi)部相關(guān)人士向《中國經(jīng)濟(jì)信息》記者透露，目前來看，京東金融現(xiàn)有的7個(gè)以上的業(yè)務(wù)板塊，僅有一個(gè)供應(yīng)鏈金融板塊是盈利的。

無獨(dú)有偶，盡管陸金所的體量已經(jīng)超過京東金融，年初的融資也贏得了不菲的身價(jià)。但依然擺脫不了“燒錢布局”的套路。公開資料顯示，陸金所2015年預(yù)虧損約4.15億美元，2016年將繼續(xù)虧損6800萬美元。

不過，背靠平安集團(tuán)，有著雄厚資本和多年金融業(yè)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)積累的陸金所，自稱業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)會(huì)在2017年明顯好轉(zhuǎn)，并實(shí)現(xiàn)盈利。

螞蟻金服相對(duì)占有市場(chǎng)先機(jī)。基于向商家和個(gè)人用戶收取交易手續(xù)費(fèi)的國內(nèi)支付寶業(yè)務(wù)，仍然是其主要收入源。艾瑞咨詢預(yù)計(jì)，2016年中國在線支付總額將同比增長(zhǎng)33%，2015年同比增長(zhǎng)為46%。“中國在很大程度上正在放棄廣泛使用的借記卡和信用卡，直接邁向電子支付時(shí)代。”艾瑞咨詢分析師張揚(yáng)對(duì)《中國經(jīng)濟(jì)信息》記者說。

余額寶主要產(chǎn)生基金管理費(fèi)、銀行托管費(fèi)和銷售服務(wù)費(fèi)三部分收入。螞蟻金服并未燒錢補(bǔ)貼，以抬高收益率、爭(zhēng)搶市場(chǎng)份額，所以余額寶一直處于盈利狀態(tài)。

在張揚(yáng)看來，當(dāng)下為互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)排序?yàn)闀r(shí)尚早。螞蟻金服、京東金融和陸金所各自尚有充裕的資金和機(jī)會(huì)廝殺。況且三者的競(jìng)爭(zhēng)本質(zhì)上是在共同開發(fā)一個(gè)有別于傳統(tǒng)金融的新市場(chǎng)。

計(jì)葵生透露，陸金所的上市計(jì)劃最早會(huì)在2016年下半年實(shí)施，可能登陸國內(nèi)戰(zhàn)略新興板，國外市場(chǎng)也有所考慮。

事實(shí)上，為了達(dá)成上市目的，從陸金所去年業(yè)務(wù)的調(diào)整就可看出端倪。

去年5月，陸金所將旗下P2P業(yè)務(wù)剝離至平安普惠金融事業(yè)部。8月，陸金所又宣布搭建控股公司，向平安集團(tuán)發(fā)放19.5億美元可轉(zhuǎn)債，將集團(tuán)下原本的普惠金融、前海交易所等納入陸金所控股公司。

螞蟻金服間隔不過9個(gè)月的密集高額融資，被業(yè)內(nèi)看做是在為上市鋪路。有媒體稱獲得一份融資推介材料，其中明確提出，螞蟻金服擬于2017年在A股上市，并已經(jīng)選定了IPO財(cái)務(wù)顧問。

但螞蟻金服對(duì)上市時(shí)間三緘其口。井賢棟此番的回應(yīng)為：“螞蟻金服上市一事目前沒有明確的時(shí)間表，但未來一定會(huì)上市，內(nèi)地和海外市場(chǎng)都是不錯(cuò)的選擇。”

屆時(shí)，螞蟻金服將成為自2010年農(nóng)行上市以來，中國規(guī)模最大的首次公開募股（IPO）活動(dòng)。