互聯網金融理財產品創新風險評級體系研究

趙迪臻　付子晴　沈曾瑞

摘 要 自加入WTO以來，我國資本市場異常活躍，金融市場日臻完善，不同種類的金融理財產品不斷涌現。隨著電子商務在全社會的普及，傳統意義上的金融業務已逐步拓寬到網上銀行，兩者相互交融，催生了互聯網金融這一全新領域。當前，對互聯網金融的研究主要以商業銀行的動態及金融理財產品為主。然而，種類繁多的互聯網金融理財產品所面臨的風險較多，需要對風險進行創新型管理并建立風險評級體系。

關鍵詞 風險管理 互聯網 金融理財產品 創新 評級體系

一、互聯網金融理財產品的創新風險研究

（一）監管層面

目前，傳統意義上的金融監管體系已難以對互聯網金融理財產品實行監管行為。以余額寶為例，天弘基金在注冊支付寶賬戶時所產生的余額被歸為備付金，由央行監管，而天弘基金在支付寶出售基金等活動，則直接由證監會監管。另外，依照央行對第三方網絡支付軟件的規定，支付寶享有購置協議存款的權限，然而，并未規定是否可以購買基金。不難發現，余額寶暴露出被禁止的監管風險。

（二）糾紛風險

金融理財產品作為一類投資性理財產品，在網站宣傳方面卻偏重于收益率，明顯忽略了產品的規模、風險提醒以及運作形式。以余額寶為代表的理財產品在獲取較高收益的過程中，也同樣有可能使收益率直線下滑，乃至虧損，極易誘發金融領域的消費糾紛，使消費者權益受損。

（三）貨幣市場風險

理財產品屬于貨幣基金的范疇，電子商務網站與基金企業搭建合作關系，利用理財產品為客戶提供增值服務。其收益受貨幣市場預期及利率政策的影響較為顯著，而我國貨幣市場的波動又對產品收益構成直接影響，高收益率往往伴隨高風險。理財產品的收益大都波動劇烈，若貨幣市場預期欠佳，則貨幣型基金收益率會出現大幅下降或虧損的風險。

（四）系統性的金融風險

由于金融理財產品的準入條件較低，各金融網絡企業紛紛推出標榜“高收益”的理財產品，并在居民儲蓄率中占有小部分比重，其規模是可以預見的。而基金不必繳納存準金，超大規模的資金因疏于監管，一旦發生市場浮動強烈或投資決策失誤等突發性風險時，便會大幅虧損資金，最終演變為系統性的金融風險。

二、國內外互聯網金融理財產品創新風險管理的對比

（一）風險管理的技術

西方國家的金融機構特別注重市場、操作風險和誠信度的建模與度量，積極發揮定量分析服務于風險管理的能力，注重對產品信息的收集和匯總，高度重視理財產品風險評級信息的完善，運用內部評級的辦法對產品風險加以度量，以壓力測試的方法描述市場風險，進而降低了理財產品經營中的風險。

（二）激勵機制的確立

西方國家的金融機構為防范金融理財產品的短期行為的發生，使金融理財業務得到永續發展，往往會引進風險績效評估體系，對風險跳線的各環節要素推行單獨考核，不受任何市場層面的制約，使大眾提早掌握理財產品的風險運營狀況。

（三）風險管理原則

西方國家為更好地掌控理財產品的金融風險，十分注重風險文化建設和實施內部控制制度。例如，匯豐銀行將自身所提供的金融理財產品的風險盡量分散，適度維持杠桿比率，凸顯經營的穩定性，力求少干預投放到市場上不夠成熟的理財產品。

三、構建互聯網金融理財產品創新風險評級體系的有效方法

（一）優化理財產品的風險管理流程

通過總結國外大型金融機構推行風險管理的實踐和效果，發現金融機構要推出經得住市場檢驗的理財產品，就要優化風險管理的流程，推動金融機構開發各類產品的風險計量模型，著力增強風險定量水平，優化各項風險管理政策和流程，尤其要實施內部控制制度。

（二）健全金融產品的監管機制

金融理財產品的監管是其真正走向市場應用并為大眾接受的關鍵一環。產品監管機制的健全，有賴于由外部推動銀行形成濃厚的監管環境，并同風險管理原則相融合，形成聯動合力，共同促進理財產品風險管理能力的提高。當然，風險管理策略的創新尤為關鍵，銀行要依照所形成的風險管理文化，立足于風險管理實際，結合自身風險管理的優良經驗，適時形成自身的風險管理策略。把握正確的風險管理方向。

（三）金融機構的風險管理文化理念提高了產品的風險管理水平

就當前而言，風險管理文化中所形成的道德價值、行為準則想要不被時空所限，就應在更長時期內凸顯金融機構的風險管理方式和水平。若缺乏正確的風險管理理念，僅追求眼前一時的利益是難以維持金融創新成果的，也給金融機構的平穩、健康運營留下一層陰霾。為此，必須積極培育規范的、健康的風險管理文化。

（四）建立概念模型

根據以上描述，金融理財產品創新風險管理評級體系的影響因素主要有理財產品的創新監管、風險管理意識、風險管理機構、產品創新信息和風險管理文化等。其中，創新監管及風險管理文化已成為創新風險評級體系的重要動力，不但能直接影響風險管理意識的塑造和形成，還直接關乎產品創新風險管理的能力，并最終通過金融管理機構和產品創新信息，影響理財產品的風險管理和風險評級成果。

四、互聯網金融理財產品創新風險評級體系的應用和完善

目前，就金融理財產品已經進行了大量科學化的研究，在鼓勵創新風險管理的過程中，更加注重金融產品的完善，以此降低消費者所承受的產品風險。

（一）加大金融理財常識的宣講力度，做好對金融消費者的保障工作

首先，金融領域消費者保障部門要有意識地強化對消費者經濟權益的保護，采取有效政策，加強防范風險等方面的宣傳，并拓寬消費者舉報渠道，使消費者能真正解決糾紛風險等問題。其次，互聯網金融行業要自覺維護金融市場的穩定性，增強自我約束、制約和規范能力。再次，金融機構必須對消費者公示風險，特別要向消費者講明理財產品的貨幣市場價值及其基金屬性，對可能預見的金融風險也不能回避。

（二）防范系統性全局性金融風險

系統性全局性的金融風險是易發生的現象，同時也是可以有效防范的。要自覺理順信用貸款市場、資本市場、貨幣市場和保險市場之間的內在關聯，把金融體系的秩序維持看作是首要任務，對產品展開細致周密地檢測，提高預防和破解產品潛在風險的能力。監管部門可將金融理財產品添加到信息檢測系統之中，通過每日上報數據表，搞好對產品各項風險辨識、檢測和防控工作，確保不出差錯。

（三）金融監管的主體要得到明確

首先，金融監管部門要加強同司法機構的協商合作，嚴厲制止各類不良的金融行為，與司法機構分享信息資源。其次，由央行作為理財產品金融監管的責任主體，并制定切合實際的法規，與證監會等“三會”形成監管的聯動機制。

五、結束語

針對目前互聯網金融理財產品的創新風險問題，要理清創新的內涵、過程和特點，加強產品創新風險和影響因素方面的探討，并對比國內外創新風險管理模型，促進我國金融理財產品市場的健康有序發展。

（作者單位為武漢理工大學）

[基金項目：本文系武漢理工大學國家級大學生創新創業訓練計劃資助，項目編號：20151049703002。]

參考文獻

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