A股遭遇“大選時間”

美國大選如火如荼之際，金融市場開始從“美聯儲時間”切換到“大選時間”。

從歷史看，美國大選期間都或多或少地會對國際金融市場產生影響。那么，接下來到11月8日大選日這段時間，在美國大選的影響下，備受關注的美聯儲加息行動今年會否最終“靴子落地”？我國金融市場會出現怎樣的變化？

金融市場存較大不確定性

目前距11月8日的美國總統大選還有約2周時間，選戰進入白熱化階段。此前美聯儲已經為年內加息前景定調，金融市場開始從“美聯儲時間”切換到“大選時間”。分析師認為，美國政治的不確定性對金融市場造成的沖擊將進一步凸顯。

美國總統大選首場電視辯論開始前夕，全球金融市場避險情緒蔓延。辯論當天，美股三大股指全部收低，跌幅均在0.9%左右，美債收益率跌破1.6%，創近期新低。亞太主要股指也普遍低開。一些分析師認為，美國未來的政策走向充滿不確定性。

平安磐海資本有限責任公司首席風控官陸晨表示：“美聯儲加息和美國總統大選是目前美國影響全球的兩大不確定因素。”

“盡管美國公布的各項經濟數據好壞不一，但全球各國央行大概率認為美國將于12月加息。另外，11月8日的美國大選非常重要，因為兩位總統候選人對華爾街都十分不滿，無論誰當選，對于華爾街來說都是災難。”前高盛交易主管丁元恒強調，要特別防范美聯儲12月加息可能引發的道瓊斯大跌、黃金大跌和全世界股市波動。他認為，在金融投資方面，投資者的風險意識要高于利潤意識，做好資產管理要秉承“風險在前、利潤隨后”的觀念。今年9月，丁元恒前往華爾街考察發現，目前資產大鱷索羅斯和巴菲特等都已著手拋售股票、期貨和期權，以回籠資金。

“從30天期聯邦基金利率期貨的走勢看來，美聯儲12月加息的幾率為69.5%，較美聯儲9月21日貨幣政策聲明發布后上升了11.1個百分點。除非未來兩個月市場行情出現很大的變動，否則12月美聯儲加息幾乎已成定局。”威鵬資產總裁費鵬表示，從近期債券市場、黃金市場和其他資產的變動狀況，不難看出市場正在為加息做準備工作。雖然美聯儲加息不會對金融市場產生激烈的影響，但大的投資機構已經開始調整資產配置，個人投資者也應該緊隨其后，規避美聯儲加息所帶來的沖擊。

“若加息成行，新興市場上的貨幣貶值以及股市回調在所難免，其幅度很難預測，人民幣相對美元仍然面臨著較強的短期貶值壓力。”費鵬表示，這種貶值壓力主要由兩點原因造成：一是聚焦國內，貨幣超發、熱錢流動，杠桿居高不下；二是放眼全球，貨幣寬松仍在繼續，歐元區持續托底，發達國家皆處于信用擴張周期。

在華爾街分析師看來，如果特朗普勝出，生物科技、國防、石油和天然氣以及一些非大型銀行金融板塊有望上漲，但考慮到特朗普對自由貿易協定持負面態度，這可能意味著制造業和出口商的日子會不好過。如果希拉里勝出，美國股市整體會走強，可再生能源和基礎設施板塊的表現會更為突出，但醫藥板塊可能面臨負面沖擊。此前在黨內初選階段，希拉里多次表示，目前藥價過高，未來將出臺相應措施抑制藥價。8月下旬，希拉里對美國藥廠邁蘭上調藥品價格的行為予以指責，曾導致納斯達克生物醫藥指數在兩天內大跌4.5%。

A股是否會“發燒”

美國大選，跟中國股市似乎“八竿子打不著”，但事實是，A股歷史上確實曾經多次在美國大選后出現大漲。

多數分析人士認為，美國大選進展對國內市場影響有限，A股仍主要受國內因素影響。但也有觀點認為，作為“全球經濟大哥”的美國競選總統，中國A股必然會有所反應。從統計情況來看，僅1992年11月份出現橫盤調整的走勢，其他4次均出現大漲：1996年11月全月漲幅達10%、2008年11月份漲幅9%、2000年11月份最高漲幅8%、2004年11月份最高漲幅6%。

事實上，過去數次美國大選都能推動A股一波反彈，主要原因在于美國候選人往往喜歡拿中國匯率問題“說事”，而這往往會推動人民幣出現一波升值走勢。人民幣升值后，能夠吸引國外的熱錢流入國內， 而主要投資的標的一方面是房地產，另一方面便是股市。

而且，在美國大選期間，圍繞金融改革的政策討論，也會對中國股市產生微妙的影響，如2008年大選美國總統奧巴馬主張推行量化寬松政策，這成為了后來推動A股在2009年走出反彈行情的重要因素之一。另外，大選選戰的不確定性，也會導致一些投資美國的資金出于避險，而出逃美國流入新興經濟體，如中國A股。

“2016年全球匯市波動劇烈，美元走強，人民幣貶值壓力持續上升，為了進行財富避險，國內越來越多的投資者開始意識到全球資產配置的重要性。”中信期貨副總經理王智全如是說。

今年10月1日，人民幣成功入籃SDR，成為繼美元、歐元后的世界第三大儲備貨幣。這是人民幣國際化的里程碑式事件，對于我國金融市場無疑是一大利好，但金融市場自身的風險也要求投資者對資產進行合理的全球配置。眾所周知，當前美元正處于加息通道，美元在走強的同時，嚴重打擊了其他貨幣的信心，如人民幣，歐元，日元。美元加息加重了人民幣貶值的壓力，人民幣國際化會面臨障礙。

對于美國大選會不會對A股市場產生負面影響，目前多位私募認識意見出現分歧。

有些人認為，A股與美國是兩個獨立的系統，相關性較弱，因而影響甚微，因此，A股應該不會有太大的反應，美國總統大選對A股的影響可以忽略。

另一些人認為，美國大選將對A股市場產生一定影響。如果，特朗普若順利當選，可能會收回海外用兵，更加專注于國內經濟建設，通過基礎設施投資來促進經濟增長，這樣對中國政治壓力減少，大家都專心搞經濟；另一方面，也可能為了維護美國國內經濟進行貿易保護主義，對于我國這種出口占比較高的外向型經濟體影響較大。

目前看來，美聯儲加息對A股而言影響肯定是負面的，但最終來看A股市場的大趨勢波動還是由內地經濟發展的具體情況決定的，周邊市場包括美國的政策變化只能是誘因。也就是說內地經濟發展近兩年還是低位盤整，這就決定A股市場無法出現實質性的牛市趨勢行情，短期持續上漲后就應小心，周邊市場的政策變化往往會成為股市波動的誘因。