中國樓市半年考

整體回暖、房價普漲、“地王”頻現、去庫存初步見效……已從“黃金時代”進入“白銀時代”的中國樓市，在2016年上半年依然有不少亮色。7月18日，國家統計局發布“2016年6月份70個大中城市住宅銷售價格變動情況”，顯示一二線城市房價同比漲幅明顯，三四線城市基本保持穩定。而根據此前三天國家統計局公布的第二季度宏觀經濟數據，整個上半年，房地產業的同比增幅在各行業中位居第一。

一線城市高位運行

二線城市“一城一策”

上半年，深圳和上海無疑是房地產領域的兩大熱詞。一季度，深圳房價延續2015年的漲勢，直至“325新政”出臺。盡管如此，但截至2016年6月底，根據克爾瑞房產數據，深圳新房均價已達51006元/平方米，較去年12月底的漲幅達16%，同比上漲47.4%。

與深圳并肩領漲的還有上海。今年一季度，上海房地產市場同樣延續了自去年年底以來的火爆行情，量價齊升。相對于深圳和上海，北京的房價漲幅并不扎眼，但其房價上漲的腳步從未放緩。在四個一線城市中，最“低調”的是廣州。雖然漲幅較其他一線城市及部分熱點二線城市而言并不算高，但從廣州去庫存的速度來看，下半年新房價格仍有上漲動力。

較之一線城市，部分二線城市上半年的房價漲幅更加令人瞠目結舌。國家統計局的數據顯示，6月份70個大中城市中，房價同比上漲的城市有57個，占比超過八成。其中，南京、廈門和合肥房價同比漲幅均超過29%，趕超北京和廣州；杭州、福州、天津和武漢等城市房價同比增幅亦達到兩位數。

一二線城市樓市高溫還體現在土地價格上，“地王”頻出引發各界關注。中原地產研究院提供的數據顯示，今年1月至6月，全國50個主要城市誕生的“地王”多達219宗，土地出讓金總額首次突破萬億元，高達10243億元，遠超去年同期的6973億元。杭州、蘇州、南京、合肥成交額同比漲幅超過200%。

二線城市土地價格及溢價率也明顯抬頭。上半年，南京、廈門、合肥、蘇州四個城市被業內稱為“二線城市四小龍”，其共同特點是房價與土地拍賣價格均大幅增長，出讓的大多數地塊價格超過周邊房價50%以上。此外，天津、鄭州、武漢等地也在上半年多次誕生單價“地王”。

不斷攀升的土地價格和房價，讓許多城市不得不推出一系列的專項政策，如南京針對土地出讓實施了限價措施。對此，部分市場人士認為，盡管限價對短期土地價格上漲過快的勢頭有所抑制，但并非長久之計，當務之急是增加住宅用地供給和全面開放土地市場，應給予一二線城市更多的住宅用地指標，減少對中心城區容積率和建筑高度的管制，在更多的地區試點農村集體土地直接進入非農建設用地市場，尤其是住宅用地市場。

去庫存形勢略有好轉

三四線城市立軍令狀

在一二線城市苦于庫存下降過快、房價上漲過快的同時，三四線城市卻在憂慮：在去杠桿的大背景下，如何將庫存縮減至可以接受的范圍？

據不完全統計，今年以來有20多個省份立下“軍令狀”，針對不同情況推出去庫存的具體實施方案，對當地樓市去庫存節奏進行安排。各地政府為了加快推進房地產去庫存工作，因地制宜出臺了大量政策。據記者統計，截至2016年6月30日，全國有近百個城市推出了購房落戶相關政策。

“落戶”一直被很多城市視作房產去化的“靈丹妙藥”，不過從實際情況來看，落戶政策在浙江、江蘇、福建、廣東等東部省份對于房地產去庫存的作用，要遠遠大于中西部省份。而很多中西部城市根據國家政策方向，推出了不同的去庫存金融工具。其中，甘肅省提出，加強宣傳引導，鼓勵農民工繳存住房公積金，住房公積金管理部門要主動服務，為農民工開設繳存賬戶建立“綠色通道”；陜西省則發文，用工單位要將建立穩定勞動關系的農民工納入住房公積金制度覆蓋范圍，依法保障其享受住房公積金政策；支持繳存住房公積金的農民工利用公積金貸款購買普通商品自住住房；銀行業金融機構要積極發展農村居民個人住房貸款業務，支持農民進城購房。此外，還有多個中西部省份明確表示，保障進城農民及其子女平等享受就業、教育、醫療等公共服務，為農民工和有意愿的農民進城購房創造條件。

易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進表示，2015年下半年開始，全國35個城市庫存總體呈現下滑態勢，2016年1月至3月繼續下滑。4月，隨著房企推盤節奏加快，庫存規模略有上升，5月至6月庫存規模再度下滑。易居房地產研究院最新統計數據顯示，上半年其監測的35個城市新建商品住宅庫存總量為24731萬平方米，環比減少0.6%，同比減少5.2%。

樓市或將再入調整期

信貸政策影響后市

基于上半年樓市形勢的錯綜復雜，下半年樓市走勢頗受關注。近日，中國社會科學院財經戰略研究院、中國社會科學院城市與競爭力研究中心共同發布《中國住房2016中期報告》，預測當前房地產市場總體回升，今年下半年至2017年第二季度房價漲幅或呈回落趨勢，房地產投資增速將趨緩。

監管部門更是密切監控樓市未來走向。7月18日，住建部部長陳政高親自主持，邀請萬科、融創、恒大、碧桂園、保利、綠地六大房企的董事長與會，對2016年樓市尤其是土地市場情況和去化及存量壓力進行摸底，為下一步政策調整支招。

同策咨詢研究部總監張宏偉認為，住建部在7月18日約談房企，意味著中央層面已經開始注意到城市之間樓市分化越來越明顯，尤其是針對房價上漲過快與“地王”頻現的城市來講，未來這些樓市走勢仍然面臨不確定性。在這樣的市場背景下，樓市會進入調整期，甚至個別房價上漲過快的城市會出現下跌。同時，對于大多數非熱點城市來講，仍然面臨較大的去庫存壓力，樓市基本面并沒有實質性改變，“去庫存”仍然是這些城市樓市政策的主旋律。

需要注意的是，央行的金融貨幣政策將對下半年房價產生影響。根據央行公布的5月金融數據，2016年5月M2同比增長11.8%，增速環比大幅回落1個百分點，與3月份高達13.4%的增速形成強烈反差。與此同時，上半年銀行房貸利率一路下行。業內人士認為，隨著降低首付新政的落地，房貸業務范圍逐漸擴大，銀行開始考慮低利率低首付帶來的高杠桿風險，預計下半年銀行房貸政策將逐漸趨于穩定，銀行會通過細化優惠利率、首付政策門檻，吸引更多優質客戶申請房貸，從而降低金融風險。

對于高杠桿帶來的金融風險，新華社7月20日發文稱，本輪部分城市房價暴漲更多與金融杠桿撬動有關，杠桿過高勢必催生價格泡沫，導致樓市、金融體系甚至整個經濟出現風險。

值得關注的是，自“權威人士”對利用高杠桿去庫存的做法全面否定之后，M2增速連續兩月下降至11.8%，增速創下近一年來最低水平；新增信貸量從3月的1.37萬億元連續兩月減少至5556億元和9855億元。下半年，信貸投放政策的變化，或將是決定市場熱度的最大變數。