證監重奪上市審批權

證監會發表咨詢文章，提出新股上市審批的重大改革。鑒于近年賣殼活動猖獗，創業板啤殼活動頻繁，新股上市炒賣驚人。由于市場太多不正規活動，飽受業界及外界批評。證監會借此機會推出重大咨詢，徹底改變現時上市審批環境及手續。

早在2003年，港府曾經提出由證監會審批上市，港交所（00388.HK）只限于經營交易所。時任港交所主席李業廣親自向前特首董建華游說，成功令港府改變初衷。由證監會審批新股上市，改為雙重備案，審批權仍在港交所上市委員會，但證監會有否決權。如果證監會對某上市申請有疑問或不滿意，可以否決該上市申請。

此架構實行十三年，港府忽然提出重大改變。由現時上市委員會審批，在上面加上一個上市監管委員會，及一個上市政策委員會。現時上市委員會28位成員，都是由港交所委任，處理上市政策、上市規則、IPO及IPO后的合適性、上訴及監管事宜。按咨詢文件，現在上市委員會只剩下一般IPO及IPO后的功能，其他所有關于上市合適性事宜，全部由上市監管委員會處理。

業界憂損害金融中心地位

這樣一改革，上市委員會基本上被架空，實權落在上市監管委員會。港交所要把上市審批的大權拱手讓給證監會，有人形容這是一場證監政變，把上市大權從港交所奪取，恢復2003年達不到的目標。

上市審批改革文件引來業界很大回響，香港上市公司商會是第一個業界組織，公開表示反對建議。該會基于四點理由反對新上市審批架構：（一）建議的架構賦予證監會過大權力，沒有制衡，阻礙香港股市發展;（二）監管思維窒礙市場發展，令港股變成一潭死水;（三）有關建議會令香港市場倒退，和全球的披露為本制度相反逆行;（四）一個以監管為主的審批制度會損害香港金融中心的地位。

披露為本改為監管審批

其實業界最不滿意是港府不考慮在現有制度下，改善上市規則，而不是進行一個基本性的改變。全球股市上市審批制度主要是以披露為本，即是香港現行制度。一間公司如果符合上市條件，一般都會批準上市。內地證監亦建議由現時的監管制度，改為注冊及披露制度，由市場主導，而不是由監管主導。

美國奉行披露制度，業務大幅上升。英國近年改為監管審批制度后，新股上市大減，顯示新制度影響到交易所上市公司業務。現時建議將由注冊披露為本制度改為監管審批制度，業界擔心來港上市的公司會大幅減少，不利香港金融市場，及影響香港國際金融中心地位。因此港府在推行這基本上的變更，一定要充分咨詢業界。