人民幣升值的動(dòng)因、影響及策略探析

[摘 要]近年來，我國人民幣匯率一直處于升值狀態(tài)，短時(shí)期內(nèi)匯率的變動(dòng)對我國的經(jīng)濟(jì)影響不大。但是如果這種趨勢呈現(xiàn)長期升值的狀態(tài)，必將對我國的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生極大的影響。本文在分析人民幣升值原因的基礎(chǔ)上，深入探析人民幣升值的影響，進(jìn)而提出改善不利影響的有效措施。

[關(guān)鍵詞]人民幣升值動(dòng)因；匯率；順差；對策

[Abstract] In recent years， China's RMB exchange rate has been in a state of appreciation， the exchange rate in the short term has little impact on China's economy. But if the trend is long

The appreciation of the state will have a great impact on China's economy. Based on the analysis of the reasons for the appreciation of the renminbi， in-depth analysis of the impact of the appreciation of the renminbi， and then

Effective measures to improve the adverse effects.

[Keywords] RMB appreciation； exchange rate； surplus； countermeasure

我國自2005年7月21日起宣布《中國人民銀行關(guān)于完善人民幣匯率形成機(jī)制改革公告》，我國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，推動(dòng)了我國人民幣匯率的市場化。截止2016年11月，人民幣兌換美元的中間價(jià)為1：6.77，而2005年7月21日，人民幣兌換美元的中間價(jià)為1：8.11，由此可以看出我國人民已大幅度升值。

1 我國人民幣升值的動(dòng)因分析

總體而言，我們可以從國內(nèi)環(huán)境因素和國際因素來分析人民幣升值的主要原因。

第一，我國經(jīng)濟(jì)的快速持續(xù)增長。一國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展可以提高本國的國際地位，提高綜合國力，吸引外資投入和出口貿(mào)易的增長，導(dǎo)致該國的國際競爭力增強(qiáng)，市場對人民幣充滿信心，使得人民幣升值的趨勢難以抵擋。改革開放以來我國的經(jīng)濟(jì)快速持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)表，20世紀(jì)80年代，我國的國內(nèi)生產(chǎn)總值為3015億美元，與美國的國內(nèi)生產(chǎn)總值27956億美元相差甚遠(yuǎn)。2012年在面臨全球經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜嚴(yán)峻的情況下，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）達(dá)8.3萬億美元，同比上年增長了7.8%，首次位居世界第二，增長幅度位居全球第一，世界第一的美國國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率為2%。30年來，我國的國內(nèi)生產(chǎn)總值翻了27倍多，我國的國內(nèi)生產(chǎn)總值在世界中的份額日益上身，這無疑也給人民幣升值帶來壓力。從日本和德國崛起的經(jīng)驗(yàn)中可以認(rèn)識(shí)到一國的經(jīng)濟(jì)實(shí)力增強(qiáng)往往會(huì)使得貨幣升值。中國在全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)中安然度過，沒有受到大范圍的沖擊，世界很多國家經(jīng)濟(jì)由于受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)的影響經(jīng)濟(jì)迅速衰退，特別是美國受經(jīng)濟(jì)泡沫影響使得美元貶值，這必然使人民幣升值帶來強(qiáng)勁壓力。

第二，國際收支的順差?！皣H收支決定論”認(rèn)為，一個(gè)國家影響匯率最直接的原因是國際收支狀況。當(dāng)一個(gè)國家有較大幅度的國際收支順差時(shí)，對外匯的需求小于外匯的供給，則會(huì)造成該國貨幣的升值。從90年代開始我國經(jīng)常項(xiàng)目 和資本項(xiàng)目一直存在順差并呈現(xiàn)持續(xù)增長的趨勢，特別是經(jīng)常項(xiàng)目下的出口貿(mào)易大量增長。自加入世貿(mào)組織（WTO）后，我國的對外貿(mào)易出口不斷擴(kuò)大。2015年我國出口貿(mào)易額為2.27萬億美元，2000年我國出口貿(mào)易額為3256億美元，15年間增長6.97倍；2000年我國的外匯儲(chǔ)備為1656億美元，而2015年我國的外匯儲(chǔ)備為3.33萬億美元，15年間增長20.11倍，我國成為全球外匯儲(chǔ)備增加最多的國家。由于我國擁有大量的外匯儲(chǔ)備，對外匯的需求量小于外匯的供給量，根據(jù)市場供求定律，供過于求的結(jié)果時(shí)外匯的價(jià)格要下降，所以相應(yīng)造成我我國人民幣的升值。

第三，通貨膨脹的影響。通貨膨脹是指貨幣價(jià)值在一定時(shí)期內(nèi)持續(xù)下降的過程，在國際流通市場上，如果一國的通貨膨脹較高的話，會(huì)使得本國的商品在國際市場的競爭力下降，出口相應(yīng)的減少，然而在本國市場的外國商品競爭力卻會(huì)得到提升，本國的國際收支必然會(huì)惡化；如果一國的通貨膨脹較低，會(huì)使得本國的商品在國際市場上的競爭力上升，出口增加，而在本國市場上的外國商品會(huì)下降，本國的國際收支必然會(huì)優(yōu)化。現(xiàn)階段，我國的通貨膨脹低于美國，相應(yīng)的中國的國際收支狀況會(huì)優(yōu)于美國。

第四，國際的政治施壓。2002年在日本七國集團(tuán)會(huì)議上提出要求逼迫人民幣升值，這也是0ECD第一次公開討論成員國之外的經(jīng)濟(jì)問題。日本認(rèn)為中國向全球輸入了通貨膨脹，中國有責(zé)任為世界經(jīng)濟(jì)做出補(bǔ)償，同時(shí)由于中國實(shí)施緊盯美元的匯率制度，給國際市場上供應(yīng)了大量的廉價(jià)產(chǎn)品人民幣應(yīng)該升值。2003年人民升值的國際壓力由日本轉(zhuǎn)向了美國。美國認(rèn)為人民幣被低估了，要求對人民幣重估。美國要求人民幣升值的主要原因是認(rèn)為人民幣被低估，中國操縱貨幣造成了美國工人的失業(yè)問題；人民幣的升值必然造成中國出口產(chǎn)品的競爭力下降，這樣可以緩解美國的貿(mào)易逆差現(xiàn)象；美國長期以來對歐元貶值的幅度較大，但是由于中國緊盯美元匯率政策的影響使得美國沒有取得什么好的效果。美國希望中國為其經(jīng)濟(jì)衰退和失業(yè)買單，所以美國強(qiáng)烈要求人民幣升值，不斷給中國政府施加壓力。

2 我國人民幣升值的影響

第一、對出口貿(mào)易的沖擊。我國是一個(gè)貿(mào)易大國，對外出口占了13.8%。由于我國人口眾多勞動(dòng)力資源豐富，人民幣升值將對我國勞動(dòng)密集型企業(yè)產(chǎn)生極大的影響。在國際市場上，其他國家的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于我國同類產(chǎn)品，這吸引了國外的進(jìn)口商紛紛向中國進(jìn)口同類產(chǎn)品。如果人民幣升值，國外的消費(fèi)者購買中國產(chǎn)品將要支付更多的價(jià)格，削弱了產(chǎn)品的競爭力。而人民幣升值，出口商的勞動(dòng)力成本和原材料、設(shè)備等的生產(chǎn)成本都會(huì)有所增加。西方發(fā)達(dá)國家出口的的一般是資本高新技術(shù)產(chǎn)品，發(fā)展中國家的中國出口的則是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品占主導(dǎo)，我國的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品附加值較低，在國際流通市場上出口商的利潤會(huì)減少這會(huì)打擊出口商的積極性。出口商一方面會(huì)由于利潤的減少導(dǎo)致虧損更甚者會(huì)破產(chǎn)，另一方面出口商為了獲得利潤只能在國際市場上提高價(jià)格，國外進(jìn)口商會(huì)轉(zhuǎn)向其他國家進(jìn)口低廉的同類產(chǎn)品。

第二，我國引入境外直接投資將會(huì)減少。自改革開放以來，我國不斷實(shí)施引進(jìn)外資的優(yōu)惠政策，我國成為世界上引進(jìn)外資最多的國家，外資企業(yè)對拉動(dòng)我國國民經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展具有較為重要的作用，促進(jìn)了我國技術(shù)的進(jìn)步、提供了更多的就業(yè)崗位。一國一直處于貶值狀態(tài)，該國的貨幣持有者和國外的投資者為了避免因?yàn)橘H值而受到的損失，會(huì)將資本投入其他國家。而如果一國的貨幣一直處于升值狀態(tài)，外資企業(yè)投資一國主要是為了追求利潤，謀求更多的利益，人民幣匯率的影響外資的引入，人民的升值會(huì)加大未來外資企業(yè)的投資成本。人民幣升值會(huì)對已在中國投資的外資企業(yè)有利其資本增值了，但計(jì)劃投資中國的外資企業(yè)卻會(huì)徘徊猶豫，投資者的激情會(huì)減少。一般情況下，外資企業(yè)會(huì)紛紛將投資投向其他國家。

第三，人民幣升值對就業(yè)的產(chǎn)生消極影響。從上面的分析我們了解到匯率的變動(dòng)會(huì)對貿(mào)易出口和吸引對外直接投資產(chǎn)生影響，而這都與就業(yè)狀況息息相關(guān)。如果一國貨幣的匯率下降，有利于出口而不利于進(jìn)口，這將會(huì)使閑置的資源向出口生產(chǎn)部門轉(zhuǎn)移，并促進(jìn)出口替代品生產(chǎn)部門的發(fā)展，這將有利于擴(kuò)大就業(yè)；如果一國的匯率上升，這就會(huì)減少就業(yè)崗位。人民幣升值將會(huì)打擊我國出口導(dǎo)向型企業(yè)和進(jìn)口替代企業(yè)的發(fā)展，因?yàn)槲覈a(chǎn)品價(jià)格的相對價(jià)格會(huì)導(dǎo)致我國的商品的相對價(jià)格上升，出口規(guī)模縮小，出口需求量的減少造成出口廠商的利潤減少，出口廠商必然會(huì)裁員減少勞動(dòng)力成本。我國吸引境外直接投資的目標(biāo)就是為了增加更多的就業(yè)崗位和引進(jìn)外國的先進(jìn)技術(shù)，人民幣升值會(huì)抑制境外直接投資。如果人民幣升值影響了境外直接投資，那必將影響我國就業(yè)。

第四，人民幣升值對房地產(chǎn)和股票的威脅。在人民幣面臨升值并可能長期呈現(xiàn)升值的趨勢，投資者預(yù)期人民幣升值則會(huì)把外幣兌換成人民幣或在中國投資房地產(chǎn)業(yè)和股票市場，如果人民幣升值投資者便能獲得更多的升值收益。在資產(chǎn)投資中，投資者最有興趣的是房地產(chǎn)行業(yè)和股市。大量的資金涌入房地產(chǎn)行業(yè)會(huì)促使房價(jià)和股價(jià)大幅度上漲，進(jìn)而會(huì)引起泡沫經(jīng)濟(jì)。人民幣升值后，房地產(chǎn)行業(yè)供給成本會(huì)下降，這在一定程度上會(huì)減緩房價(jià)上漲的趨勢。在國際市場存在很多的投資者，為了追逐利益投資者預(yù)期人民幣升值會(huì)加大對中國房地產(chǎn)業(yè)的投入，這會(huì)對我國房價(jià)上漲產(chǎn)生壓力。目前我國房地產(chǎn)業(yè)過熱且伴有結(jié)構(gòu)性失衡的局面，人民幣升值后會(huì)激發(fā)外資的投機(jī)性需求，這讓我國房地產(chǎn)行業(yè)備受挑戰(zhàn)。匯率的變動(dòng)通過間接的途徑影響股價(jià)，即人民幣的升值會(huì)導(dǎo)致股票市場價(jià)格的升高。利率平價(jià)理論告訴我們?nèi)羧嗣駧胚h(yuǎn)期升值，這將對導(dǎo)致我國國內(nèi)利率的降低；同時(shí)如果人民幣遠(yuǎn)期貶值會(huì)導(dǎo)致我國國內(nèi)利率水平的提高。因此，我國人民幣升值后股價(jià)水平會(huì)由于本國利率的降低而提高。如果國際投機(jī)者趁機(jī)投資中國股票市場將股價(jià)炒高爾后取得利益又借機(jī)出逃，這對我國股票市場產(chǎn)生很大的影響。

3 我國人民幣升值的策略分析

人民幣升值是一個(gè)長期的趨勢，對我國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生較大的影響，本文在上文分析的基礎(chǔ)上從以下方面提出對策建議。

3.1完善匯率改制度。我國匯率制度應(yīng)該具體問題具體分析，從我國實(shí)際國情出發(fā)，走一條中國特色的社會(huì)主義匯率改革制度。匯改機(jī)制影響了我國的出口貿(mào)易、資本市場的流動(dòng)以及國際收支的平衡，它在國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中具有重要作用，同時(shí)也是我國政府宏觀調(diào)控的重要手段，能夠提高我國企業(yè)的國際競爭力和對外開放水平。完善人民幣匯率改革制度符合我國特色社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體制的內(nèi)在需要，符合我國充分發(fā)揮市場在優(yōu)化資源配置中的基礎(chǔ)性作用的要求，完善人民幣匯率改革制度有利于促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)健健康發(fā)展，有利于我國科學(xué)發(fā)展觀的貫徹和實(shí)施。完善匯率制度的可以從以下幾個(gè)方面實(shí)施：一是扭轉(zhuǎn)匯率制度的扭曲，從上世界90年代我國外匯體制改革以建立銀行結(jié)售匯制和統(tǒng)一的銀行間外匯市場為重要發(fā)展方面。2007年以來我國實(shí)施以市場供求為基礎(chǔ)，參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度，推動(dòng)了我國人民幣匯率的市場化，人民幣匯率反映了我國市場供求關(guān)系。但是由于我國實(shí)施銀行結(jié)售匯的強(qiáng)制性和銀行間外匯市場的封閉性以及嚴(yán)格的管制，導(dǎo)致了我國人民幣匯率機(jī)制的扭曲。人民幣匯率更多的體現(xiàn)的是政府的意愿，而不是真正意義由市場自由主導(dǎo)的市場匯率。我國銀行的結(jié)售匯的強(qiáng)制性應(yīng)該逐步過渡到市場意愿結(jié)匯制，是外匯市場呈現(xiàn)有效的出清狀態(tài)。二是健全和完善外匯市場。擴(kuò)大外匯市場交易的主體，讓更多的企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)組織參與外匯市場的買賣活動(dòng)，這樣可以避免大機(jī)構(gòu)組織的投機(jī)行為，故意操縱外匯市場價(jià)格，避免了匯率的大幅度的波動(dòng)；推動(dòng)外匯市場交易品種和交易方式的多樣化，提供更多的市場化的避險(xiǎn)工具。我國銀行間外匯市場交易量的制約的主要因素是外匯交易品種的稀少和外匯交易方式的單一。增加外匯交易品種和交易方式有利于增強(qiáng)我國外匯市場的供求關(guān)系的靈活性，這都對我國的匯率制度具有重要的意義。我國要建立健全金融機(jī)構(gòu)監(jiān)控制度，穩(wěn)定我國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展如此才能推薦我市場利率化，使我國的匯率制度不斷完善。

3.2轉(zhuǎn)變貿(mào)易出口增長方式。我國對外貿(mào)易出口的商品主要是勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，此類產(chǎn)品在國外的需求彈性較小，而我國進(jìn)口的商品一般集中在高新技術(shù)產(chǎn)品及高新設(shè)備，該產(chǎn)品在我國的需求彈性較高，這對我國出口貿(mào)易的增長具有影響。我國要提高工業(yè)制成品的比重，注重高新技術(shù)的研發(fā)，轉(zhuǎn)變對外貿(mào)易增長方式，提高資本、技術(shù)密集型產(chǎn)品的出口量更能推動(dòng)我國對外貿(mào)易的快速增長。推動(dòng)出口產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)，營造一個(gè)更為有力的競爭氛圍。政府要加大對高新技術(shù)企業(yè)的扶持力度，提高高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)新能力，從而加快我國對外貿(mào)易發(fā)展模式由勞動(dòng)密集型向技術(shù)密集型轉(zhuǎn)變，提高對外出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)的升級(jí)，改善我國對外貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量，以實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)健的可持續(xù)發(fā)展。

3.3發(fā)展職業(yè)教育，提高勞動(dòng)者的就業(yè)能力。就業(yè)和工資受匯率變化影響最大的是低技能勞動(dòng)者， 而高技能勞動(dòng)者就業(yè)和工資受匯率變化的影響要小很多（ Campa and Goldberg， 2001； Goldberg and Tracy， 2001）。加強(qiáng)對勞動(dòng)者的技術(shù)培訓(xùn)能有效的降低技術(shù)性事業(yè)和由產(chǎn)業(yè)升級(jí)導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性失業(yè)，能夠更好的滿足市場對勞動(dòng)力的需求。人民幣升值會(huì)對減少出口的份額，對外出口的企業(yè)的員工產(chǎn)生了就業(yè)壓力。如果勞動(dòng)者一旦失業(yè)而又缺乏再就業(yè)所需的技術(shù)能力，必將產(chǎn)生非常不利的影響。因此，當(dāng)前政府應(yīng)該加強(qiáng)勞動(dòng)者的就業(yè)能力，讓其掌握一技之長，以適應(yīng)市場的需求。

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[2] 陳會(huì)勤.人民幣升值問題及其應(yīng)對措施[D].安徽大學(xué)，2008，2.

作者簡介：

郭瑞，江西師范大學(xué)商學(xué)院碩士研究生，研究方向?yàn)榧夹g(shù)創(chuàng)新管理；鄒琪，國網(wǎng)江西省電力公司宜春供電分公司經(jīng)研所，研究方向?yàn)榧夹g(shù)創(chuàng)新管理；劉錦虹，江西師范大學(xué)商學(xué)院教授，研究生方向?yàn)閲H貿(mào)易、技術(shù)創(chuàng)新管理。

基金項(xiàng)目：

2015年度江西師范大學(xué)研究生創(chuàng)新基金項(xiàng)目，項(xiàng)目編號(hào)：（YJS2015039）