我國民間投資水平、宏觀經濟環境和外商直接投資

[摘 要]隨著國內經濟進入“減速換擋”期，2016年我國民間投資呈現下滑的趨勢。本文通過構建向量自回歸模型，分析影響民間投資的因素，并結合現階段中國經濟實際，給出相應政策建議。

[關鍵詞]

1 引言

1.1民間投資

民間投資作為投資的一種經濟學分類，具有多重概念界定標準。一般認為民間投資是基于投資者的資金來源而界定的投資項目，屬于民營經濟覆蓋的范疇，是公有制經濟大一統形式被打破的重要表現。由于被涵蓋于民營經濟范疇內，因此民間投資由各類民營經濟成份構成，其中包含個體工商戶投資（居民個人的生產性投資和住宅投資、城鄉個體工商戶經營性投資）、居民財產性投資、個人合伙企業投資、私營企業投資、私有資本控股的股份制企業投資以及集體企業投資等。改革開放至今，我國民營經濟蘊含著巨大的潛力。有效發掘并利用民營經濟成分對于我國經濟發展具有重要意義。

1.2 民間投資的發展概況

以改革開放為分界線，我國民間投資發展經歷了兩個不同的發展階段

1.2.1改革開放之前，公有制經濟占據國民經濟的主體地位，民營經濟、民間投資成份和總量極少。上世紀50年代至80年代間，全民所有制經濟總量占據社會經濟總量的8成以上，集體經濟占據剩余經濟總量的多數，民營經濟僅達到經濟總量的0.8%-6%，難以起到經濟成分應有的作用，在國民經濟中的地位較低。

1.2.2改革開放之后，隨著國民經濟的發展和對外貿易的進一步開放，民間投資取得了巨大的增長。從上世紀80年代到2002年，我國民間投資額增長了120余倍，年平均增長24.7%，高過同時期社會總投資的增長速度5個百分點。民間投資占社會總投資比重也由18%增長到48%左右，形成了對國有經濟成份的趕超，占據投資總額的半壁江山，對國內投資總額的貢獻度與日俱增。

1.3 民間投資下降帶來的問題

2016年5月5日，李克強總理主持召開國務院促進民間投資會議，成立督導組解決地方民間投資增長乏力問題。據國家統計局數據表明，2016年5月同比增速相較于1月至4月，下降了5%左右的水平，延續了2011年9月之后連續43個月的下降趨勢。國家發展改革委主任徐紹史在2016年夏季達沃斯論壇上表示，固定資產投資對經濟增長發揮著重要作用，今年1至5月，我國固定資產投資增長了9.6%。但民間投資進一步在下降，1至5月民間固定資產投資增長已經下降到3.9%。2016年前五個月，工業投資73394億元，增長5.4%，增速比1至4月回落1.5個百分點；民間投資116384億元，增長3.9%，回落1.3個百分點。由于工業投資和民間投資占全部投資的比重分別超過40%和60%，成為整個投資增速放緩的主要原因。

2 影響民間投資的因素研究

2.1變量選取

通過分析我國現階段民間投資下滑的原因，我們認為：其它成分投資的替代與宏觀經濟形勢是導致民間投資減少的兩個重要因素。因此，我們選取外商直接投資（FDI）和生產者價格指數（PPI）兩個變量，討論其與民間投資（PI）的關系。選取時間序列數據，使用stata11進行向量自回歸分析。

2.2單位根檢驗（df檢驗）

單位根檢驗結果如圖所示，時間序列不滿足平穩性條件。

2.3協整檢驗

對已有數據進行johansen，發現在滯后一階的情況下存在協整關系。

2.4模型求解

對數據滯后一階進行var回歸，結果如圖：

3結論

3.1宏觀經濟層面

民間投資增長放慢抑制了新增就業的數量。加速去產能將導致部分企業破產倒閉、工人下崗失業，同時新一屆幾百萬大學畢業生加入勞動力大軍，民間投資連續下滑的趨勢不僅不利于促進社會就業水平的提升，更不利于民營經濟中人力資本、科技水平的培養和發展。民（下轉頁）（上接頁）營經濟長期持續的放緩不適應政府穩增長、促就業等目標的實現，亟須政府降低民企經營成本，減少民資準入障礙，加大金融支持力度，提高服務民資水平，激活和做強民間投資。促進民間并激活投資，要立足市場導向，著力理順政府與市場的關系。其中，政府職能的轉變成為了關鍵因素，政府應有效引導市場資源配置的功能，使其向有利于民營經濟的方向運行。此外，還要著力滿足民營企業融資需求。從制度和創新的層面解決民營企業融資困難等問題。最后，應打造嚴格而規范的制度保證民營企業的權益，切實減輕民營企業的負擔。

3.2外商直接投資層面

隨著我國近些年經濟金融水平的發展和投資空間、投資環境的優化，一方面，外商直接投資對我國民間投資的基礎效應不明顯；另一方面，外商直接投資帶來的投資環境改善和知識技術水平的外溢效應促進了我國民間投資水平的提高。

4 政策建議

目前，我國宏觀經濟處于減速換擋期、市場配置資源的能力不足、微觀企業融資困難等情況共同導致民間投資動力不足、增長乏力的問題。應從以下幾個方面入手，結局這一問題：

一是在投資空間上，放寬民間投資的準入門檻，進一步深化國有企業混合所有制改革，增加國有資本對社會資本的吸納程度，從而提高民間投資的地位，增加民間投資動力。通過建立合理公平的社會資本準入制度，有效解決民營資本進入基礎產業、基礎設施、社會公共服務和金融領域的戰略取向落實不到位、“玻璃門”、“彈簧門”、“旋轉門”等問題。有效推廣PPP模式，有效發揮民間投資靈活、快速、效率高等優勢，建立公平和穩定的投資環境。

二是在融資渠道上，進一步深化金融體制改革，優化民間投資路徑，使民間投資“有錢可投”。一方面，降低融資準入門檻，建立多層次的間接融資匹配環境，發展民營中小銀行，適應眾多民營企業的融資需求；另一方面，促進資本市場的改革和優化，保證直接融資比例。此外，應加大金融創新力度，從產品創新和制度創新兩方面實現對民間投資的拉動。

三是在投資能力上，進一步加深投資轉型升級，使投資方向進一步轉向實體經濟?，F階段我國民間投資增長乏力的重要原因在于企業生產水平無法達到新時期轉型升級的要求，不適應與我國產業結構的優化升級路徑。因此，要有針對性地推進民營企業轉型升級進程；將民營企業轉型升級與我國產業結構優化調整相結合，扭轉“脫實向虛”態勢，引導民間資本投向實體經濟，提高投資回報率。

四是在企業成本方面，加快推進供給側結構性改革“降成本”的舉措。一方面，借助稅收體制改革的時機，提高增值稅和營業稅的起征點，實現政府稅收減法換取“雙創”新動能加法。同時降低企業生產資料成本，切實保證企業利潤的提高。另一方面，要提高民營企業的技術創新能力，從技術角度降低生產成本。

五是完善產權制度，建立誠信公平的生產、市場環境，提倡以創新守信為代表的企業家精神。要推動產權保護的法制化，強化完善政府信用體系建設，打造誠信政府，增強政府的規范性和公信力；維護企業的市場地位，進一步激發民間投資潛力。

參考資料：

[1]民間投資增速向好股市才會好[N].金融投資報，2016，07，23.

[2]下半年應防范民間投資和房地產泡沫等三個經濟問題[N].經濟觀察報，2016，07，24.

[3]從上半年金融數據看“錢”去哪兒了[N].新華社，2016，07，18.

[5]民間投資增速下滑的憂慮[N].投資快報，2016，06，06.

作者簡介：

劉釗岑，女，1998.12.17，漢族，籍貫河南省，就讀于鄭州市第七中學，高中在讀，研究方向：經濟學