企業聲譽對投資者行為的影響

王子龍

(新疆醫科大學第一附屬醫院財務部收費結算管理科 新疆 烏魯木齊 830000)

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企業聲譽對投資者行為的影響

王子龍

(新疆醫科大學第一附屬醫院財務部收費結算管理科 新疆 烏魯木齊 830000)

一、研究背景

面對日益激烈的競爭環境，各界紛紛對競爭優勢加以重新定義，其中一部分企業將無形資產作為企業最新的競爭利器。企業聲譽作為無形資產的重要組成部分被越來越多的學者和企業家認同。一個企業的企業聲譽不僅表明了這家企業的產品、戰略有更強的競爭力，而且能吸引投資者做出投資行為，擴大經營，使企業有更好的發展前景。

企業的聲譽看似空泛，實質事關重大，聲譽是企業最寶貴的無形資產，它可以為企業吸引更多的消費者，創造更多的財富。投資者是企業非常重要的利益相關者，將企業聲譽與投資者行為聯系起來研究其影響是十分必要的。文將關注點集中在企業聲譽與投資者行為的關系，以企業聲譽為起點深入研究對投資者行為的影響，有利于進一步明確企業聲譽的重要程度，從投資者的角度出發了解企業聲譽是如何作用于投資者的行為。

二、企業聲譽概述

(一)企業聲譽定義

企業聲譽的研究者往往結合自身研究的問題，以不同的視角界定企業聲譽，企業聲譽存在大量不同的表述，至今學術界對企業聲譽一直還沒有一個統一且明確的定義。Gotsi和Wilson(2001)認為，企業聲譽是隨著時間的流逝，利益相關者根據自身的相關經驗、主要競爭對手的有關信息以及相關企業的行為對企業做出的全面評價。

(二)企業聲譽的影響因素

企業聲譽的影響因素來源于以下幾個方面：產品與服務質量、企業的財務績效、企業的創新能力、企業的管理能力和企業的社會責任。

1.產品與服務質量

產品與服務是企業經營的重中之重，是企業生存的基本。產品及其服務是企業與消費者的關系中最直接的溝通中介。若產品與服務質量不過關，無法達到消費者預期，企業會失去消費者的信賴，企業聲譽會遭到負面影響。

2.企業的財務績效

財務績效作為企業聲譽評價的關鍵指標之一，它反映了企業的營運能力、盈利能力、償債能力和抗風險能力。

3.企業的創新性

產品與服務質量是企業在商場上最有力的武器之一，而企業內部的創新能力則是有力武器的原動力，是贏得企業聲譽的核心武器。正是因為這種創新能力，使產品既擁有獨一無二的戰略優勢又不斷地滿足了大眾的消費需求，提高了顧客的忠誠度。

4.企業的管理能力

企業管理者在內部營運方面的任何行為和決策隨時可能給企業帶來不可磨滅的聲譽危機。企業聲譽的建立是長期的，非一朝一夕所形成，若管理質量不佳，很容易產生經營風險，對企業聲譽有不良影響。

三、投資者行為概述

(一)投資定義

投資指的是特定經濟主體為了在未來可預見的時期內獲得收益或是資金增值，在一定時期內向一定領域投放足夠數額的資金或實物的貨幣等價物的經濟行為。

(二)投資者投資行為的影響因素

我國投資市場主要由個人投資者和機構投資者構成。本文著重研究個人投資者的投資行為，這對于加強對投資者的有效保護，投資市場的健康發展，使企業能夠更高效的籌集資金都具有重要意義。個人投資者的行為具有復雜性，不僅受到客觀因素的影響，還受到主觀因素的影響。

1.投資者投資的客觀影響因素

(1)投資信息的影響

投資信息是與企業直接相關的信息，是影響投資者投資的關鍵因素。投資信息的真實性、可靠性、可理解性和有效性影響著投資者的投資行為。

(2)政策的影響

中國投資市場是個新興市場，企業主要還是由政府控制,各級政府的動機和行為對其受控的企業具有重大影響，政府頒布的政策對投資者投資行為產生影響。

(3)管理層行為的影響

管理層與投資者的目標不一致很可能影響投資者的投資行為。有時管理層為了達到自身目的背離投資者的權益。投資者須通過監督和激勵防止企業管理者與投資者目標的背離。對于個人投資者而言，需要防止投資較多資金的投資者與管理者聯手私吞侵占個人投資者利益的行為，不讓自身的利益受損。

2.投資者投資的主觀影響因素

(1)從眾心理

從眾心理是指投資者跟隨多數人的決策作出投資決定。在中國投資市場，個人投資者總是傾向于相信多數人的決策是合理的。機構投資者付出的成本遠遠比個人投資者要多，信息的掌握也更加全面，投資也更加謹慎。

(2)偏好心理

偏好心理是指個人投資者在投資時總是傾向于投資個人較為信賴的企業，由于個人投資者很少擁有專業的投資知識，使其傾向于投資知名度大，聲譽良好的企業以減少為了解被投資企業相關信息而花費的投資成本。

(3)預期心理

預期心理是指個人投資者根據投資信息對歷史趨勢分析而對未來發展趨勢的心理預期。

四、企業聲譽對投資者行為的影響

(一)良好企業聲譽對投資者行為的影響

良好的企業聲譽可以提升企業的競爭力，為企業創造潛在價值，還有利于企業降低融資成本、規范商業風險、改善經營管理、提高社會知名度以及擴大市場份額。追求良好企業聲譽的關鍵源于企業聲譽能給企業帶來超額的持久的利益、引發多種效應，能吸引更多的參與者與企業共同投資，有利于企業籌集資金，加強企業融資能力擴大生產。

(二)不良企業聲譽對投資者行為的影響

通過上市公司公告或者新聞媒體，引起企業聲譽受損的事件很快就會被廣大的投資者知悉。再加上媒體對企業的負面報道，可能使投資者有理由相信企業處于非常不利的地位。企業失去了投資者的認可，投資者對該企業的未來發展與投資前景有自己的預期判斷，會因為這些負面的信息而改變對企業內在價值的評估及他們對資本市場的心理預期，從而促使投資者做出相應的決策行為。

(三)結論

企業聲譽是企業歷年所積累的無形財富，企業聲譽的培育來之不易,而損毀卻很容易。因此,對于任何一個致力于長期持續發展的企業而言,加強企業聲譽管理,使企業聲譽得到有效的培育、積累和維護具有十分重要的作用。

[1]翟立宏，付巍偉.《聲譽理論研究最新進展》.《經濟學動態》2012年第1期.2012年.

[2]徐金發，劉靚.《企業聲譽定義及其測量研究綜述》.《外國經濟與管理》.2013年.

[3]農秋娟，錢美如.《企業聲譽影響因素研究》.《現代商貿工業》2013年第5期.2013年.

[4]汪鳳桂，戴朝旭.《企業社會責任與企業聲譽關系研究綜述》.《科技管理研究》2012年第21期.2012年.

[5]鄭秀杰．《中國上市公司聲譽對公司績效的影響研究》.經濟科學出版社.2014年6月.

王子龍(1988.07-)，山東人，本科，會計專業。