P2P融資模式的風險控制與定價機制研究

陳 曦 張繼鵬

(安徽財經大學金融學院 安徽 蚌埠 233000)

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P2P融資模式的風險控制與定價機制研究

陳 曦 張繼鵬

(安徽財經大學金融學院 安徽 蚌埠 233000)

P2P網貸是集互聯網與金融于一體的創新型融資模式，也是未來金融行業發展的大勢所趨。P2P網貸金融風險的原生性是由其金融屬性決定的，而作為與互聯網相結合產物又決定P2P網貸風險的衍生性。所以要做好P2P網貸的風險控制與管理，具體地要從入口、過程和結果三大方面來進行制度完善、市場推動和內部控制。

P2P網貸平臺；風險類型；防范對策

隨著近年來互聯網金融領域的飛速發展，P2P融資模式逐漸受到各方關注。正是因為P2P融資模式作為傳統金融與互聯網技術相結合的新興產物，他的快速發展很容易會導致市場政策以及監管的不及時從而會應發一系列的風險。所以，我們要注重P2P網貸行業的風險控制與管理。

一、P2P融資模式的特征

P2P融資是一種互聯網融資的基本方式，也是在互聯網的環境下資金融通最具代表性的金融創新。在中國，P2P融模式也被理解為“人人貸”。其業務業務機理為：通過互聯網平臺，資金的融出方獎自己所要融出的資金借貸給資金融入方，并獲取利息，是一種將現實中的借貸復制與網絡平臺的借貸方式。在借貸過程中互聯網平臺的作用在于充當信息中介，促使雙方完成交易并從中收取一定的手續費和服務費。但法律規定其借貸利息不能超過銀行同期的4倍。P2P網貸在位民間借貸的方式之一最初的業務對象主要是在校大學生和小微企業主，解決他們短期資金的需求。與其他的借貸相比，P2P融資僅僅依據資金需求者的銀行記錄和身份信息，并不抵押物和擔保物，僅僅把資金需求方的信息傳遞給資金融出方，從而完成借貸交易。

我國最早的P2P融資模式源于2007年，憑借著互聯網技術的優勢和良好的信貸基礎，從2012年后新的融資平臺已達到了以天為單位的發展速度。自P2P網貸創建以來其發展速度遠遠超過國內任何一個行業。現行的P2P融資模式來主要包括以下幾個特點:第一是信息傳遞的直接透明，資金的融出方與融入方之間的信息傳遞較為迅速，融出方能夠對融入方具體項目的運行及其經濟狀況及時了解，更為直觀地體驗資金融入方的價值創造。第二是資金融出方具有信息甄別篩選的權利。在借貸過程中資金融出方可以根據平臺所提供的信息，可以自行根據借款人的資信狀況評估和篩選自己認為可靠的客戶完成借貸過程。第三借貸風險的分散化，資金融出方可以根據融入方的不同情況，將自己的資金分散化出，以不同的利息借給不同的客戶，最大限度的降低資金的風險。第四是P2P融資模式運營的低成本。互聯網技術的充分運用，大大降低了信息成本，在保證低成本的基礎上還能最大限度地匯集社會閑散資金完成借貸服務。P2P這一新興事物，因為其自身無抵押無擔保的特性恰恰滿足了銀行等貸款機構無法覆蓋的細分市場，滿足了特定人群及時、便捷獲取資金的需求。但是這也意味著風險的存在和累積，這種獨特的融資方式放大了互聯網金融行業本身風險的復雜性、隱蔽性和虛擬性，面臨著更加嚴峻的風險管理。

二、P2P網貸平臺的風險類型及機制

(一)政策風險熱

目前，整個市場對于P2P網貸行業的監管手段和依據是一《最高人民法院關于人民法院審理借貸案件的若干意見》中的有關條款作為標準。其中，關于收益率的限定、中介的定位、擔保人的責任等雖然有細致的規定，但卻沒有針對網貸這個特殊的平臺進行包括資質、資金管理、經營范圍、賬戶保管等在內的明確約束。因此P2P行業顯而易見的風險就是來自于政府政策監管和相關法律制度的缺乏。按照現行的準則，P2P網貸平臺僅僅是作為一個中介機構，承擔的主要業務就是撮合資金供給與需求雙方的交易達成，創造資金在市場中的充分利用和流轉。但是現行的網貸平臺又似乎不愿意局限于這個標準。因為，在當今信用危機日益嚴峻的大環境下，資金供給方面對潛在的巨幅信用風險，很難在沒有相應中介機構的作用下，敢于將自己的資金出借。金融市場風險與相應的收益率是對稱的。

(二)市場風險

在缺乏相應政策規范的情況下，投資者可能會有過高的收益預期，也就會導致很多知識儲備不足的投資者進入這個市場。在風險控制機制尚且不足的情形下，P2P平臺可能會以極高的收益率和虛假的風險評級進行相關的業務宣傳。由于風險暴露日漸擴大，平臺的客戶無法穩定，導致大量的風險資產逐漸沉淀。一旦這種融資模式對第三方利益造成損害，便很可能引發平臺的經營風險、道德風險，大筆資金被平臺負責人的席卷也時有發生。機構定位模糊是導致潛在風險的主要原因。P2P平臺已經不再是傳統的業務型金融中介機構，而已經轉化成為一個資產風險管理機構。對于客戶和借款人的評價機制、對整個行業的互聯網大數據處理、都應該本著真實有效的原則，對機構運營應該有相應的管控手段。專業人員的缺失也是其風險暴露的又一原因。專業的網貸平臺，應該集專業技術和專業人才于一體，運用科學的分析方法評判資產的安全性和收益率。但是當下專業人員的缺乏，平臺中充斥的是一些缺乏相應理論知識儲備的“外行人”，對整個P2P行業的運營也產生了較大的影響。

(三)資質風險

與一般的金融機構相比P2P平臺的市場準入風險較低從而導致其風險的加大，不少P2P平臺的前身只是從事信息中介機構，基本沒有風險或者是一種風險可控的情況。然而如今的P2P實質上一種從事金融業務卻以非金融業務形式注冊的網絡金融機構，在加上行業本身高杠桿率造成的風險優惠被放大到整個金融領域，影響整個金融行業的穩定。

三、P2P融資模式風險的防范與控制

P2P融資模式是一種將互聯網與金融業務相結合的金融創新業務，他的出現既滿足了一些資金的需求方借入短期流動資金的需要，同時也幫助一些資金融出方獲取較高利息的需求實現資產的保值升值。但是作為一種金融創新產物其風險與傳統的金融業務相比自然也會高出很多，所以做好P2P融資模式行業的風險控制也管理迫在眉睫。

(一)完善P2P行業準入機制

P2P行業行業準入機制的不完善一直是P2P行業高風險的重要原因，當前市場上大多的P2P平臺都是一種雖然以非金融業務注冊但實際上從事金融業務的方式在運營，所以對P2P融資模式注冊的監管是首要的。再者，由于網絡本身的虛擬性，對P2P網站真實性的監管同樣重要及時地對非法網站進行查處。具體的可以通過建立第三方認證的方式、技術認證的方式甚至可靠網站的擔保方式確保整個資金鏈和信用鏈的可靠保障整個金融交易過程的安全。P2P平臺自身的信用是自身吸納社會資金以及開展借貸業務的基礎，但是作為企業不排除一些會為了追逐高額的利益而鋌而走險忽略風險的存在，所以平臺自身要注重企業信用的培養，將客戶利益放在核心地位。

(二)注重托管資金的安全

政府部門首先加強P2P行業的托管資金的管理相關法律的制定與執行工作，已法律條文的形式劃定平臺的責任與義務以及相關風險防范手段，對平臺的資金流入與流出進行嚴密的監管，以防相關企業非法利用資金而忽略資金融出方的風險。

(三)注重平臺自身的管理

P2P融資模式的風險內生與P2P企業自身，所以注重平臺自身的風險管理是做好P2P行業風險管理的關鍵一步。首先，要增加行業信息的透明度，對每一位借款人的信息進行有效的核實并對整個借款項目運營的過程進行有效的監管確保整個借款的程序安全、高效合法。再者，要效仿銀行的準備金制度也建立相關準備金保障體系，構建風險準體系，提高平臺自身的信用進而保障資金的安全。最后，注重企業人才的培養，從技術角度提高企業應對技術風險的能力，增強風險意識最終提高企業風險預防能力，風險識別能力，風險管理能力。

本文系2016年國家級創新創業項目，項目名稱：P2P融資模式的風險控制與定價機制研究，項目名稱：P2P融資模式的風險控制與定價機制研究

陳曦(1994—)，男，漢族，安徽合肥人，安徽財經大學金融學院，金融工程。