河南省科技型中小企業融資環境評估研究

◇秦海敏　申寶星

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河南省科技型中小企業融資環境評估研究

◇秦海敏申寶星

摘要：本文對河南省科技型中小企業的融資環境進行了評估。首先，通過文獻研究對河南省科技型中小企業融資的政策環境和配套服務環境進行了評估；其次，通過系統分析對河南省科技型中小企業融資的金融市場環境進行了分析；最后，基于現存問題，通過政策研究提出了改善河南省科技型中小企業融資環境的對策與建議。研究發現，目前河南省亟需構建完善的企業融資政策環境評估體系，該體系不僅能為河南省科技型中小企業科學、經濟的融資提供渠道，還能為政府部門優化融資環境提供重要的理論依據和實戰參考。

關鍵詞：河南省；科技型中小企業；融資環境評估

10.13999/j.cnki.scyj.2016.05.026

一、引言

多年的發展實踐表明，中小企業已經成為河南省社會、經濟發展的重要推動力，然而，融資難這一突出問題長期以來限制了河南省中小企業的增長，尤其是限制了河南省科技型中小企業的健康發展，針對這個問題，學界和業界進行了大量的研究。

其中，Modiglianli和Miller提出了MM資本結構理論，Townsend提出了“優序融資”概念，基于此Jensen和Meckling提出了代理成本理論，與此同時，國內學者主要是關注如何利用外資、財政融資地位下降的替代等國有企業改造及法人治理結構問題，以及科技型中小企業的金融支持和創新等問題，這些研究也為本研究提供了重要參考和借鑒。

然而，針對國內科技型中小企業融資難等問題，尤其是對于國內科技型中小企業融資環境的分析和評估的研究還鮮有涉及。基于此，本文對河南省科技型中小企業的融資政策環境、配套服務環境進行了評估，對科技型中小企業融資的金融市場環境進行了分析，在此基礎上，針對河南省科技型中小企業融資環境現存問題，提出了切實可行的對策與建議。

二、科技型中小企業融資政策及配套環境評估

1.政府的支持力度分析

科技型中小企業是國民經濟發展的重要源泉，它承擔著轉換科技成果、增加國民收入的重要使命。河南省政府出臺了大量有利于科技型中小企業發展的政策，例如給予資金支持，政策優惠等。各級地方政府也根據本地的實際情況因地制宜，采取措施，為科技型中小企業的發展盡可能的提供幫助。

（1）對重點項目的扶持力度有待加強

要求各級機關嚴格按照政策的要求落實各項政策，對于已經認定的科技項目要按照政策的要求進行資金扶持和政策優惠，政府每年會挑選重點的科技項目，在資金上再給予一定金額，同時予以必要的指導。

（2）市場準入條件有待進一步放寬

積極鼓勵海歸、科技人員、高校師生聯合創辦科技型中小企業，增強人才力量，允許在登記3個月內繳納首期款項，其余的可以在規定的期限內繳清，在申請企業名稱方面放寬限制，在資本認證方面允許知識產權等智力成果參與投資，同時在住所等其他方面也放寬限制。

（3）分階段給予幫助

科技型中小企業有種子期、創建期、成長期、成熟期。而每個階段所需資金的特點是不一樣的。政府要根據企業這種成長特點分別加以指導幫助。例如在企業的種子期，企業處于初創階段缺少資金，并且對各方面的信息了解不足，政府就要把握這一特點，實時實地的給以支持。

（4）積極引進人才

知識就是力量，人才是企業的核心競爭力。加強科技型中小企業金融融資人才培養，提高對金融產品、金融服務利用能力是突破中小企業融資瓶頸的重要手段。目前急需引進和培養的人才大體上可分為以下幾類：高素質的金融人才、熟悉國內外業務的高級會計人才、高素質的法律人才、銀行投資家、高級理財師、融資規劃師等等。對相關高素質人才，在住房、子女教育、戶口等方面有優惠政策。

毋庸置疑，政府的幫助和資助是科技型中小企業融資的一個重要渠道，是一國科技產業化政策的重要體現。世界各國為強化科技型中小企業在一國經濟發展的核心帶動作用，都非常重視對科技型中小企業的政策支持和資金扶持，但受財政資金的軟約束，政府資金投放過程中信息不對稱，使投放資金監管力度不足，同時各級政府資助的主體多元性，也就造成了諸多委托-代理問題和道德風險。

2.政府決策的透明度分析

近年來，我國政府在對科技型中小企業融資方面出臺了很多優惠政策，幫助了一大批科技型中小企業，也帶動了經濟的發展。雖然國家現在確實有很多促進中小企業發展的政策，不僅數量眾多而且體系完整，但是一到了具體部門的日常決策就難以執行。通常決策者都有這樣的思考：把錢帶給大型國有企業不會有什么風險，即使不幸投資失敗，也是不得已而為之，但是這種情況是相當少的，而把錢帶給這些科技型中小企業卻是風險極大，萬一投資失敗，后續工作將很難處理。加之銀行追求規模效應，嫌貧愛富。所以，銀行通常更愿意為大型企業提供融資服務，而不愿意為資金需求小的中小型企業提供融資服務。更有甚者，有時候這些銀行會主動向大型國有企業貸款，而對那些很有發展潛力的科技型中小企業卻是置之不理。調查中發現中小企業還普遍反映一個問題，就是融資很難，但是融資后更難。這是因為現在幾乎所有的商業銀行都不會對中小企業提供長期貸款，通常都是一年以內的流動資金貸款，固定投資貸款不會提供。因為銀行認為中小企業的平均壽命期很短，為規避風險，銀行主張還舊貸新。作為企業，沒有長期貸款購買固定資產，他們也只有將這些短期資金當作長期資金使用。而一旦到期這些短期借款還不上，那么企業的信用等級就會降低，再想借款就變得異常艱難。

3.配套服務環境評估

（1）信用擔保體系

總體而言，科技型中小企業直接融資渠道不容樂觀。在現階段主要通過銀行等金融機構提供的間接融資為主要融資渠道。中小企業信用擔保體系盡管發展較快，對促進中小企業提升信用能力和緩解貸款難問題發揮了重要作用，但由于規模小，這些擔保公司并沒有達到徹底解決融資的目的，同時由于體系和制度問題，這些擔保公司本身也存在這樣那樣的問題。根據河南省科技型中小企業信用擔保的實際情況可知，科技型中小企業信用擔保體系仍然存在一定不足。

（2）擔保雙方存在信息不對稱

擔保機構是高信用行業，它實質上是以自身的信用為基礎為被擔保方爭取資金，然而擔保公司與被擔保方存在嚴重的信息不對稱問題。一方面，由于科技型中小企業建設期短，沒有足夠的信用等級，且存在技術壁壘，擔保方很難發現他們。另一方面，被擔保方由于沒有有效的渠道也難以找到相應的信用擔保機構。同時，擔保方與銀行之間也存在著信息不對稱的問題。

（3）信用擔保相關法律制度和經濟制度不完善

雖然國家出臺了擔保法，但主要是針對政策性機構的，適用范圍小，且沒有規范的行業準入制度，部分從業人員的素質低，這就使得它們很難能夠盡心盡力為科技型中小企業服務。另一方面，經濟制度的缺乏，使得信用擔保市場顯得有些混亂，缺少相應的監督機構。

（4）信用擔保機構資金運行管理不善。

國家沒有專門的政策給予扶持，這就使得擔保結構在沒有提供擔保業務時不知道該把資金放在哪兒。放在銀行，利率太低，于是很多擔保公司就進入資本市場來賺錢養活自己，從而偏離了信用擔保的行列。

（5）財政支持力度

為了扶持、促進科技型中小企業技術創新，經國務院批準，我國設立了創新基金，旨在增強科技型中小企業的創新性。創新基金的資金來源為中央財政撥款及其銀行存款利息。根據中小企業和項目的不同特點，創新基金分別以貸款貼息、無償資助、資本金投入等不同的方式給予支持。

盡管政府出臺了這些支持政策，并且在稅收方面也有相應的優惠政策，但是財政支持方面還是存在不少缺陷。就科技型中小企業技術創新基金來看，政府政策資金的大力扶持可以說在一定程度上救活了一批企業，但稅收支持政策還不完整，力度小，覆蓋面較窄。

三、科技型中小企業融資市場環境評估

1.資本市場體系分析

除政策支持外，資本市場也為科技型中小企業提供了諸多融資方式，可以說，在資本市場企業的融資渠道多而廣，并且靈活。但是由于我國資本市場的建立時間還短，資本市場體系還不完善，也就給科技型中小企業的融資帶來了很多困擾。

（1）資本市場退出渠道不暢通

在美國，諸如NASDAQ以及OTCBB可以為處于不同發展階段、風險不同的公司提供融資渠道。而在我國，由于完善的創業板市場體系還沒有完全建立，而創業板的建立事關我國科技型中小企業順利發展、風險投資的健康成長，這就使得風險退出異常艱難，一些風險投資公司為了維持生計只有把資金放在別處，嚴重影響企業的融資。

（2）中介機構不夠發達

由于中介機構不夠發達，供需雙方難以進行有效的接洽和合作，在實際中投資方和企業難以找到對方，其實在我國前景很好的項目缺少資金而投資方沒有找到相應的投資目標，這種信息的不對稱導致了企業融資困難。為此我國需要建立完善的中介機構服務體系，為中小企業和投資方提供信息支持。

2.產權交易市場體系分析

為了更好拓展河南省科技型中小企業融資渠道，緩解其融資困難，2009年10月，工信部選擇在北京、上海、重慶、河南及廣東南方聯合產權交易中心建立了5家產權交易機構作為國家區域性中小企業產權交易市場試點工作單位。河南省技術產權交易中心有幸所成為中部省份唯一一家試點單位，目的在于搭建輻射中部的產權、債權和股權交易平臺，有效緩解中小企業融資難問題。盡管全國各地已紛紛建立起產權交易中心，但大部分卻沒有發揮出實際的效用，常常出現有場無市的局面。

（1）企業產權交易、資產重組活動缺乏宏觀指導

各級政府并沒有制定明晰的、操作簡單的關于產權交易的政策。此外，沒有相關的產權交易市場的法規可以依從，相應法規的嚴重滯后，給企業帶來重大的障礙，同時由于長期以來有關這方面的意識淡薄，常常會出現違規操作的現象，轉讓方沒有按規定組織轉讓標的企業，做好清產核資、產權界定、財務審計、資產評估等前期準備工作，而是讓資產擁有單位組織部分人員對其轉讓資產進行測算。

（2）要素重組困難

這表現為評估結果與市場實際價格相差較大。原因有四：一是，以往的資產評估單位由資產出讓單位直接委托，這種直接委托的方式和費用支付方式，使資產評估單位不得不看出讓單位眼色行事，為部分單位隱瞞國有資產創造了條件。二是，評估單位技術和業務水平有限，借用、掛靠他人資質承攬業務，評估不規范存在隨意性。三是，委托單位和資產評估機構串通一氣隱匿國有資產。四是，部分資產評估單位為自身利益驅使，違背職業道德，在評估時任意低評低估資產。

（3）產權交易仍存技術障礙

由于相關專業人才的缺失和體系沒有建立使得產權交易活動過程中存在很大障礙，例如資產評估師、注冊會計師、法律咨詢師的匱乏使得進入市場的產權、股權本身的價值評判合理與否難以保證，容易引起糾紛。

四、研究結論和管理啟示

1.主要結論

研究發現，面對目前國內融資難的現狀，特別是科技型中小企業融資難的問題，眾多的研究重點都放在企業融資現狀的分析和企業融資體系的建立，而對于企業融資政策環境評估體系構建的研究較少，建立科技型中小企業融資政策環境評估體系已成為解決科技型中小企業融資難的重要準備，該評估體系不應僅僅涵蓋政府政策評估體系，資本市場融資環境評估體系，更重要的是，還要涵蓋金融支持和配套服務融資環境評估體系。因此，不斷設計和完善該體系，是我國以后繼續努力研究的方向。

2.管理啟示

綜上可知，要解決河南省科技型中小企業融資難問題，一要解決融資過程中的信息不對稱問題，二要有效控制投資的風險因素。具體管理啟示和應對措施如下：

（1）完善科技型中小企業融資的法律環境

在河南省科技型中小企業融資過程中，相關法律的制約因素也是企業融資難的一個重要方面。我國公司法的有關規定例如非上市股份有限公司需注冊資本在1000萬元以上，技術出資不得超過注冊資本的35%讓許多公司望塵莫及，在上市方面主板市場門檻高，一般的科技型中小企業難以進入。在抵押貸款等方面規定的程序過于繁瑣。在國家統一領導下，各級政府應該根據本地的實際情況，制定相關政策，精簡環節，降低費用，為科技型中小企業排除法律限制的障礙。

（2）建立河南省中小企業信用擔保體系

我國現階段整個社會信用已經嚴重惡化，這給河南省經濟的發展速度和競爭力帶來了很大的消極影響，對于科技型中小企業的融資便出現了“惜貸、惜投”的現象。鑒于這種情況，河南省應加強科技型中小企業融資的信息庫建設，從政府的角度來說以銀行的信息網絡為基礎，收集統計各方面的信息資源，主要建立銀行、科技型中小企業、信用擔保機構三方面的一個信息網絡，適時地為三方面提供資金短缺信息，有針對性的提供政策支持。

（3）建立更加有效的金融體系

首先，建立有效的金融機制。現階段河南省的中小企業主要還是通過銀行貸款來獲得發展資金，科技型中小企業的擔保貸款、抵押貸款以及銀行對中小企業的惜貸行為，實質上大多是因為信息不對稱造成的。其次，規范創業板市場。創業板市場，是指專門協助高成長的新興創新公司特別是高科技公司籌資并進行資本運作的市場，有的也稱為二板市場、增長型股票市場等。對于科技型中小企業來說與主板市場最大的不同莫過于它的門檻要低，并且符合高新技術的特點，它看重的是企業的發展潛力，成長空間等。

（4）加強科技型中小企業運用政策的能力

在科技型中小企業融資過程中，企業本身起到關鍵作用。面對政府的扶持政策，外部的融資環境，如何才能爭取資金，也是一個很重要的問題。首先，企業的高層管理者要學習金融知識，熟悉金融政策，充分利用政策獲取資金。同時在企業內部的管理過程中，要時刻加強內部控制，做好預算決算；其次，企業應該多加強外部交流和溝通，建立人際關系，獲取信息資源。此外，企業管理者在具備融資方面的知識外，還需從外部聘請高素質的金融人才和關系型人才，為企業的融資出謀劃策。

本文受“河南省高等學校重點科研項目計劃”資助，項目編號：13A630199、13A790178）；同時受“鄭州市科技局軟科學項目”資助，項目編號：20141096。

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（作者單位：河南工業大學）