人民幣國際化過程中存在的問題及發展對策

◇李騰飛

人民幣國際化過程中存在的問題及發展對策

◇李騰飛

在全球經濟發展低迷的現實狀況下，中國經濟在保持穩定增長的同時，人民幣在整個國際金融市場的結算與使用水平也得到了很好的提高。本文主要從人民幣國際化的基本內涵以及其在國際化發展進程中存在的問題出發，對其今后的發展對策及發展遠景進行展望。

人民幣；國際化；發展對策

10.13999/j.cnki.scyj.2016.12.003

一、人民幣國際化的內涵

在學術領域，關于人民幣國際化的基本內涵已經形成了較為普遍的共識。從簡單的層面來講，人民幣國際化其實是一個從本國流通的貨幣逐漸發展為世界貨幣的過程。具體來看，人民幣的國際化就意味著其可以在國際市場上進行流通使用，履行貨幣所具有的價值交換、結算以及貨幣儲備等相關的職能。人民幣當前在我國周邊的很多國家都已經得到認可與流通，但是，這距離真正意義上的人民幣國際化之間還存在著很大的發展空間。

從實際操作層面上來看，人民幣的國際化主要表現在以下幾個方面：首先，人民幣在境外的流通要達到一定的普及度。也就是說，在中國以外的其他國家，人民幣作為一種貨幣形式可以參與市場流通及交換。其次，在進行國際貿易的過程當中，人民幣要參與計價，并且以此為基礎的諸多金融產品要是國際金融市場主要的投資工具，隨著這種以人民幣作計價的金融市場規模的不斷擴大，也就意味著人民幣國際化的程度也在不斷地得到提升。最后，在各個國家進行國際貿易的過程當中，以人民幣作為主要結算工具的交易要在整體的國際貿易市場中占有一定的權重，這是衡量人民幣國際化程度的主要指標。總之，人民幣的國際化具有重要現實意義。隨著人民幣國際化程度的不斷提升，不僅在國家的貨幣儲備以及鑄幣稅的利益分配方面產生一系列的變化，也會對世界政治、經濟格局產生影響。

二、人民幣國際化進程中存在的問題

（一）我國外匯管理方面的問題

一直以來，我國在外匯管理方面一直采取著相對比較謹慎與保守的管理政策。這一政策實施的基本出發點是減少因為國際貨幣市場的波動而帶來一定的匯價風險，從而為我國對外投資與貿易提供一個良好的貨幣環境支持。但是，這種從緊的外匯管理政策在客觀上也影響著境外的其他國家更快，更好地接受人民幣來作為主要的流通與結算貨幣。例如，在資本項目的靈活兌換方面，雖然在很多經常項目中人民幣可以參與兌換，但是在其他的資本項目的兌換方面，依然受到一定的限制。這種現象與當前國內執行的項目漸進模式有著很大的內在關聯。雖然，這種管理政策的出發點是為了整體的金融市場的穩步推進，但是，這在客觀上影響著人民幣在境外的流通與使用情況，也阻礙著人民幣的國際化發展進程。因此，在今后的外匯管理方面，如何在保證基本的貨幣匯價風險防控的基礎上來進一步為人民幣參與國際市場結算提供良好的政策支持，對于促進人民幣的國際化發展進程具有重要的意義。

（二）匯率政策選擇方面的問題

在經歷了幾次較大層面的金融市場波動以后，我國在匯率政策的選擇方面，更加傾向于相對而言比較缺乏彈性與靈活度的管理政策。從今天來看，為了應對國際貨幣市場的發展需要，我國在匯率的浮動范圍以及中間價的形成體系方面進行了逐步的完善，但是，整體的匯率浮比例相對而言還是比較小的。例如，在2015年的人民幣的匯率波動一直在2.3%左右。這個匯率波動水平在整個國際主要貨幣以及新興的貨幣市場中處于一個中下游的位置。從理論的層面上來看，較小浮動比例會在一定程度上造成貨幣價格的變形與扭曲，同時，也會導致人民幣價格發現的能力有所降低。如果人民幣要發展為今后的世界貨幣，那么執行彈性的匯率政策則是其必然的選擇。也就是說在現有的匯率體制的基礎上，實施利率的市場化運作，這對于今后的人民幣國際化發展有著極為重要的意義。

（三）內外部經濟利益矛盾方面的問題

在國民經濟發展的過程中，由于市場運營主體各自的利益出發點存在著一定的分歧，這種分歧主要表現為內外部經濟利益方面的矛盾與沖突正不斷的升級。經濟發展的過程中離不開人民幣作為法定流通貨幣的支持。在面對人民幣國際化的發展進程中，各方所持有的觀點與立場也存在著一定的差別。尤其是在當前的市場發展環境下，我國正面臨著新一輪的經濟體制改革，原有的市場運營模式及發展理念需要重新洗牌。改革中需要面臨利益的再分配，在分配的過程中，各種潛在的矛盾會逐漸的浮出水面，對整體的經濟發展格局及發展進程產生不利的影響。在這種環境下，人民幣國際化自身在發展過程中也會存在著一定的制約與影響。例如，在人民幣參與國際市場的流通過程中，假幣以及反洗錢等方面的難度也會進一步的加大，這些在沖擊與影響著正常的金融經濟秩序的同時，也會對整體的經濟發展走向產生一定的負面影響。所以，平衡國內經濟發展中所凸顯出來的各方面的矛盾，為人民幣國際化發展掃清障礙，是促進人民幣國際化發展的題中應有之義。

（四）政府宏觀調控與管理方面的問題

在改革開放之后，我國逐步進行經濟體制改革，過去的計劃經濟正逐漸被市場經濟所取代，但是，從當前的市場運營情況來看，我國還沒有從宏觀調控以及頂層設計等方面來為人民幣的國際化發展奠定良好的發展基礎。因為，在人民幣進入國際市場進行流通的過程當中，不可避免地會有一定數量的人民幣進入國際金融市場進行流通。從實際操作層面來看，人民幣在國際層面的流動會在客觀上削弱我國中央銀行對于人民幣的實際控制能力，從而影響著在進行宏觀調控的過程當中，借助貨幣工具來進行調節的實際效果。例如，從2014年以來，我國執行的是降息政策，但是，這一政策在實際宏觀調控中的效果并不是十分的有效。在加之，雖然我國加強了人民幣離岸市場的交易，但是，在離岸貨幣的標準化程度等方面還有待進一步的提升。眾所周知，在人民幣國際化的發展中，離岸市場是一個重要的發展途徑。如果缺乏較為發達的人民幣離岸市場，那么整個的人民幣國際化發展進程也將打上一定的折扣。

總之，在我國當前的人民幣發展進程中，主觀及客觀層面的影響與制約因素還是很多的。這些影響因子，無論是制度層面的，還是客觀環境層面的，都需要在今后的改革與發展中進行改善與提升。

三、完善人民幣國際化宏觀管理模式的政策建議

（一）人民幣國際化中金融風險的管理策略

從長遠的發展來看，人民幣國際化發展是有利于我國整體的經濟發展的，但是，在看到有利一面的同時，也應該注意人民幣國際化之后所面臨的市場層面的沖擊，尤其是金融風險方面的沖擊。

1.構建應對我國金融風險的系統化預警機制

在整個人民幣國際化的發展過程當中，建立相關的金融風險的系統化預警機制是相當必要的。人民幣的國際化意味著其在整個國際金融及貨幣市場中的流通將更加普遍，受到整個金融市場波動所帶來的影響也將會更加的明顯。例如，上個世紀整個歐美金融市場的波動，東南亞金融危機等等，對相關國家的金融市場產生了破壞性的影響。所以，我國應該做兩個層面的準備。一方面，積極推進人民幣國際化的發展進程。另一方面在應對各種潛在的金融風險方面做足文章。只有建立好相對完善金融風險系統化預警機制，人民幣國際化的發展進程才會更加的穩健。

2.形成防范人民幣國際化金融風險的具體策略

除了在體制層面建立系統的應對國際金融風險的預警機制之外，還應該在相關的制度與措施方面來進行落實。其中比較重要的是做好整個金融市場的風險識別，風險評估以及風險防范等方面的工作。從蒙代爾的基本理論可以看出，在人民幣參與國際貨幣市場流通之后，其所面臨的監管難度也會有著很大層面的上升。這就意味著防范人民幣金融風險國際化的難度系數也會增加。在這種環境及條件下，將整個的風險監控的中心從準入逐漸向基礎的操作層面顯得尤為的重要。在相關市場主體行為的規范方面，在信息的對稱方面，在對各種金融市場不確定性的降低方面來進行層層的把關，從而夯實整體的金融市場穩健發展的基礎，為整個人民幣國際化的發展提供必要的風險防控保障。

（二）外匯管理問題的治理措施

人民幣國際化的發展進程，需要政府的相關部門在外匯管理等方面采取相應的措施，從而在制度層面為人民幣國際化發展保駕護航。政府部門在改進外匯管理工作方面，可以從宏觀及微觀等兩個層面來進行強化。

1.政府部門改進宏觀管理效率的相關措施

從宏觀的層面來看，政府相關主管部門在促進人民幣國際化方面的做法主要是從政策與理念方面，來進一步修訂與完善符合人民幣國際化發展需要的方針與政策。一方面，根據我國當前金融市場整體的發展形勢，采取一種雙軌制的人民幣國際化發展步驟，可以充分依托香港在國際金融市場中所擁有的優勢進行試點，摸索出一條符合中國經濟發展特點與發展需要的人民幣國際化發展之路。另一方面，要從貨幣國際化發展的一般性規律出發，通過一系列的改進與嘗試，來為人民幣國際化發展鋪路。

2.行業主管部門微觀層次的治理辦法

從行業主管的微觀層面來促進人民幣國際化的發展，主要體現在具體的外匯管理制度上。當前，我國在外匯管理層面的靈活度還比較低，這種相對保守的外匯管理與治理方法已經成為阻礙人民幣國際化發展進程的一大桎梏。因此，相關的行業主管部門應該審時度勢，在具體的操作層面進一步的放寬。例如，可以加大與周邊國家的金融市場互動與合作力度，在人民幣的出入境的限制等方面進行適當的放寬。在促進雙邊貿易的基礎上，也為人民幣的國際化發展奠定良好的發展基礎。

（三）匯率政策選擇問題的解決思路

匯率政策的選擇問題是一個關鍵性的問題，其政策選擇的傾向性將會直接影響著貨幣國際化的發展進程。需要強調的是，人民幣國際化發展并不是一個一蹴而就的過程。它需要建立在良好的外部環境與內在經濟發展條件的基礎上。

1.慎重確定資本賬戶開放順序與推進的速度

從改革開放到現在，中國在經濟發展方面創造了奇跡，一躍成為了世界上的第二大經濟體。但是，在數量與成績的背后，依然要注意到我國的經濟發展模式以及經濟發展的基礎還存在著很大的提升空間，尤其是在金融市場方面，我國的發展優勢并不明顯。所以，在推動人民幣國際化的發展進程中，要遵循一個循序漸進的發展思路。具體來講，在資本賬戶的開放順序以及推進的速度方面要采取一個相對比較小心與慎重的態度與思路。因為，當前我國的金融市場基礎還需要比較長的時間來進行積累與夯實。通過在資本賬戶開放方面的審慎態度可以很好的規避一定層面的金融及貨幣市場的不確定性而帶來的沖擊與影響。

2.繼續有條件推行“有管理的浮動匯率制度”

進一步人民幣匯率制度彈性化改革。人民幣國際化與匯率制度彈性化相互聯系、相互促進。人民幣國際化過程必將伴隨人民幣匯率制度彈性化過程。在人民幣國際化程度不斷提高的進程中，應加快匯率制度彈性化改革。一是擴大人民幣匯率浮動范圍。2005年匯率制度改革以來，人民幣匯率彈性有所增強，但是美元兌換人民幣匯率依然保持在一個相對穩定的水平，波動幅度不到0.15%，因此，應逐步擴大浮動幅度至5%～10%；二是改強制結售匯制為意愿結售匯制，進一步完善人民幣匯率形成機制；三是進一步完善外匯市場；四是加快短期貨幣市場建設。

3.資本賬戶完全開放以后的“貨幣聯盟”

積極主動倡導和參與區域經濟和貨幣合作，為人民幣創造良好的國際環境。為擴大區域經濟貨幣合作，可以建立雙邊或多邊自由貿易或貨幣合作協議，在區域經濟或貨幣合作組織中加強雙邊或多邊經濟和貨幣合作。

四、結語

2016年9月國際20國峰會在中國杭州順利召開。這次峰會是一次收獲頗豐的大會，不僅為與會的各個國家今后在經濟、金融等諸多領域的合作奠定了良好的基礎，中國也在這次會議上再次向世界傳達了其經濟復興與繁榮的宏偉目標實施綱領。其中，中國的法定貨幣，人民幣走向國際的發展勢頭更加明顯。但是，由于政策及經濟發展環境等層面的原因。人民幣國際化依然有著很長的一段路要走。因此，本文從人民幣國際化發展的現狀出發，探討其今后的發展思路與對策具有一定的現實借鑒意義。

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（作者單位：渤海大學經法學院）