私募股權(quán)投資：現(xiàn)狀、機遇與發(fā)展建議

劉濤

[摘要]近幾年，隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，私募股權(quán)投資在我國的金融行業(yè)發(fā)展的過程中，占有重要的地位，是僅次銀行貸款和公開上市的重要融資手段。當前，我國的人民幣基金有著明顯的優(yōu)勢，私募股權(quán)投資的幅度也在不斷上漲，其資本市場已經(jīng)逐漸地退出。隨著我國的不斷發(fā)展，相關(guān)的法律政策也在逐漸地完善，那么我國中小企業(yè)的融資問題就顯得尤為突出了。在這樣的情況下，我國人民幣基金規(guī)模不斷地擴大，為我國私募股權(quán)投資帶來了更好的發(fā)展機遇。因此，要想使私募股權(quán)投資形式更好地發(fā)展下去，就要對私募股權(quán)投資立法進行不斷完善。本文對私募股權(quán)投資的現(xiàn)狀、機遇進行了分析，并提出一些發(fā)展的建議，以此促進私募股權(quán)投資在我國金融市場的穩(wěn)定、長遠的發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]私募股權(quán)投資 現(xiàn)狀 機遇 發(fā)展 措施

[中圖分類號]F832.48 [文獻標識碼]A [文章編號]1009-5349（2016）04-0054-02

私募股權(quán)投資是指：通過定向的募集形式，來獲得相應的資金，對非上市的公司進行非股權(quán)投資，同時利用上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、被投資企業(yè)進行的股權(quán)回收等一系列行為，對手中所持有的股權(quán)進行一定的出售，從而形成的一種投資方式。私募股權(quán)投資在我國金融行業(yè)的不斷發(fā)展過程中，是一種新型的金融投資形式，是金融和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的成果，不僅僅能將金融企業(yè)發(fā)展的渠道有所拓寬，也進一步地提高了金融企業(yè)的經(jīng)濟效益。隨著我國金融行業(yè)的不斷發(fā)展，私募股權(quán)投資在我國金融市場中占據(jù)的地位越來越重要，是僅僅次于上市公司和銀行貸款的金融融資形式。下面本文就私募股權(quán)投資的現(xiàn)狀、機遇和發(fā)展，進行了深刻的探索，希望對我國金融行業(yè)的發(fā)展有一定的幫助。

一、私募股權(quán)投資的發(fā)展現(xiàn)狀

在全球經(jīng)濟的推動下，我國金融市場得到了高速的發(fā)展，私募股權(quán)投資形式也得到了金融行業(yè)的廣泛關(guān)注。根據(jù)相關(guān)部門的統(tǒng)計，我國已經(jīng)有500多家企業(yè)在從事私募股權(quán)投資，所涉及的方面也是非常之廣的。在這樣的背景下，我國私募股權(quán)投資形式在金融市場中高速地發(fā)展，為私募股權(quán)投資帶來了新的發(fā)展機遇。在2010年以后，我國為了穩(wěn)定金融行業(yè)的發(fā)展，對金融投資的形式進行了一系列的改變，這樣也在最大程度上保證了私募股權(quán)投資的高效發(fā)揮。

（一）我國私募股權(quán)投資的發(fā)展歷程

私募股權(quán)投資正式進入我國的金融行業(yè)，是在20世紀90年代。1992年，私募股權(quán)投資掀起了一波金融的浪潮，國外的一些投資商到我國開始發(fā)展投資商事業(yè)。例如：我國的北方工業(yè)和嘉陵開始一些業(yè)務上的合作。但是，由于在合作的過程中，合作的項目和流程較為混亂，外商沒有找到良好的投資項目，導致合作失敗，并在1997年將資金全部撤出。

第二波的金融投資浪潮是在1999年，利用互聯(lián)網(wǎng)在中國的金融行業(yè)中進行了大量的投資。在這樣的條件下，我國的政府開始積極地鼓勵當?shù)剡M行創(chuàng)業(yè)。但是，在此過程中，由于機制的不夠完善，發(fā)展不夠通暢，從而發(fā)生投資者將資金收回，企業(yè)倒閉的現(xiàn)象。

近幾年，隨著全球經(jīng)濟化的發(fā)展，我國的經(jīng)濟處于高速的發(fā)展中，并且金融投資的機構(gòu)也在不斷地完善中，這樣進一步地推動了私募股權(quán)投資的發(fā)展。自2004年以來，一些成功的金融投資的案例不斷地展現(xiàn)在人們的眼前，這也就形成了第三次投資的浪潮。在私募股權(quán)投資不斷發(fā)展的背景下，僅僅在2006年我國私募股權(quán)投資的金額就已經(jīng)達到117億美元。由此可見，私募股權(quán)投資在我國金融市場發(fā)展的速度。

（二）我國私募股權(quán)投資的形式

1.以海外投資的形式為主。伴隨著我國金融行業(yè)的高速發(fā)展，私募股權(quán)投資在我國的發(fā)展也有了顯著的成就。我國的一些私募股權(quán)投資企業(yè)，一般都是以海外的投資形式為主，國內(nèi)的投資機構(gòu)相對來說是較少的。僅僅在2006年，我國就有17支私募股權(quán)投資，其中只有4支是國內(nèi)的資本，總的投資金額為50億元。

2.注重國內(nèi)傳統(tǒng)的投資行業(yè)。不管是國內(nèi)的私募股權(quán)投資資本公司，還是海外的私募股權(quán)投資資本公司，都對我國經(jīng)濟的發(fā)展起到了重要的作用，并且在一定的程度上也引起著我國傳統(tǒng)行業(yè)對投資的興趣。在最近的幾年中，私募股權(quán)投資在我國傳統(tǒng)行業(yè)占有的比例為70.84%；其中在我國傳統(tǒng)的服務行業(yè)就已經(jīng)達到46.86%。私募股權(quán)投資在我國傳統(tǒng)行業(yè)不斷發(fā)展的過程中，主要是以我國中國工商銀行為龍頭，不斷地引進投資者。

3.根據(jù)目標選擇投資形式。私募股權(quán)投資在投資的過程中，有很多的投資類型。目前，我國正在對私募股權(quán)投資的發(fā)展加大了力度。其投資的形式也不僅限于風險投資、成長基金，而更加多樣化。例如：在剛開始進行投資產(chǎn)業(yè)的過程中，可以選擇一些IDGVC、賽富、紅杉、TDF等；隨著企業(yè)的不斷發(fā)展，可以選擇高盛、摩根、鼎輝、華平等；同時，在發(fā)展的過程中，也可以對其他的私募股權(quán)投資的形式進行一定關(guān)注，并在適當時機進行收購，如凱雷、新橋、淡馬錫、鼎輝等為代表；在私募股權(quán)投資的過程中，一般這些投資基金都是相對較為獨立，有的是由企業(yè)專門設(shè)立的部門負責，還有是利用合作的形式設(shè)立投資基金。

二、私募股權(quán)投資的發(fā)展機遇

在我國經(jīng)濟高速發(fā)展的大環(huán)境下，有很多海外的投資者到我國進行金融投資。在我國金融行業(yè)的不斷發(fā)展過程中，相關(guān)的金融投資制度和法律的完善，也為我國私募股權(quán)投資形式，提供了良好的發(fā)展形式。

（一）提供了良好的發(fā)展方向

在我國私募股權(quán)投資不斷發(fā)展的過程中，私募股權(quán)投資具有良好的成長性和較高的抗風險。這樣可使我國在全球金融危機下的經(jīng)濟仍保持穩(wěn)定平衡的發(fā)展。同時，在我國金融行業(yè)不斷向其他行業(yè)發(fā)展的過程中，不僅僅為私募股權(quán)投資提供了良好的機遇，也提供了良好的發(fā)展動力，例如零售業(yè)、電信業(yè)。隨著我國的改革開放不斷深入，我國的經(jīng)濟發(fā)展也處于不斷的變革和創(chuàng)新中。因此，要對我國的傳統(tǒng)行業(yè)和新型行業(yè)的發(fā)展力度不斷地加大，這也為私募股權(quán)投資的發(fā)展，構(gòu)建了一個良好的發(fā)展平臺。

（二）擁有相對完善的發(fā)展機制

在私募股權(quán)投資不斷的發(fā)展中，我國已經(jīng)出臺了相對完善的法律機制——《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》《外國企業(yè)或者個人在中國境內(nèi)設(shè)立合伙企業(yè)管理辦法》，為私募股權(quán)投資提供了良好的發(fā)展環(huán)境。在這樣的大環(huán)境下，我國的各個地方政府大力發(fā)展當?shù)氐慕?jīng)濟，也針對私募股權(quán)投資形式出臺了一系列的發(fā)展政策和優(yōu)惠項目，這樣不僅僅為地方的經(jīng)濟發(fā)展提供了良好的平臺，也吸引更多的投資者建立投資企業(yè)分支機構(gòu)。

三、私募股權(quán)投資的發(fā)展建議

私募股權(quán)投資對我國而言，不僅僅是一種投資的形式和方式，更是促進我國經(jīng)濟發(fā)展的一個強大助力，在我國的經(jīng)濟發(fā)展中起到了關(guān)鍵性的作用。私募股權(quán)投資在我國中小企業(yè)融資難的問題上顯得尤為重要。由此看來，我國加大力度發(fā)展私募股權(quán)投資形式，不僅僅對經(jīng)濟發(fā)展有著重要的作用，對中小企業(yè)的發(fā)展也具有重要的意義。

（一）不斷完善私募股權(quán)投資的法制

私募股權(quán)投資是利用資金運作，以此實現(xiàn)企業(yè)的高額利潤。從本質(zhì)上進行分析，私募股權(quán)投資具有一定的風險性。由于我國是發(fā)展中國家，那么我國的金融市場的發(fā)展機制與某些地方和發(fā)達國家相比，依舊存在著較大程度上的差距。那么在這樣的背景下，在私募股權(quán)投資不斷發(fā)展的過程中，要進行有效的規(guī)范和管理，其意義也是非常重大的。但是，對于我國發(fā)展較早的投資公司來說，還有相對完善的法律制度作為發(fā)展的基礎(chǔ)，但是近幾年側(cè)重于私募股權(quán)投資開始發(fā)展的階段，在后期不斷發(fā)展的過程中，相關(guān)的法律制度還沒進行進一步的完善。因此，在這樣的情況下，應當加強對私募股權(quán)投資的法律制度的建設(shè)。可以借用發(fā)達國家的發(fā)展經(jīng)驗，并且要與我國的國情相結(jié)合，制訂符合我國發(fā)展的法律制度，確保私募股權(quán)投資可以正常地運行，同時也要運用法律機制維護我國金融市場的發(fā)展。

（二）按照我國發(fā)展的方向，不斷發(fā)展私募股權(quán)投資

其實，在私募股權(quán)投資發(fā)展的過程中，都是圍繞著兩個發(fā)展點進行不斷的運轉(zhuǎn)，一個是經(jīng)濟，另外一個就是市場機制不斷的變化。因此，私募股權(quán)投資在我國經(jīng)濟市場不斷發(fā)展的過程中，要時刻根據(jù)我國產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向進行不斷的發(fā)展，根據(jù)我國發(fā)展的信息和目標，在各個行業(yè)領(lǐng)域中尋找投資的項目，以此實現(xiàn)高額的利潤。例如：在我國經(jīng)濟不斷發(fā)展的推動下，私募股權(quán)投資已經(jīng)從傳統(tǒng)的行業(yè)轉(zhuǎn)向新型的行業(yè)。自從2010年以后，我國的醫(yī)療制度也正在不斷地改革，成為私募股權(quán)投資重點投資的項目。近幾年，我國對房地產(chǎn)市場發(fā)展進行一系列的調(diào)控，有效地將銀行信貸對房地產(chǎn)的重要性凸顯出來，使私募股權(quán)投資獲得了良好的發(fā)揮平臺。在很長的一段時間內(nèi)，我國的房地產(chǎn)行業(yè)成為重點發(fā)展的對象。因此，在進行私募股權(quán)投資的過程中，要對我國市場發(fā)展的形式和機制有一定的了解，對投資的對象有充分了解，根據(jù)它的發(fā)展形式，對私募股權(quán)投資的價值進行有效的判斷。

（三）注重私募股權(quán)投資在我國經(jīng)濟發(fā)展的重要性

私募股權(quán)投資與我國各個行業(yè)的發(fā)展，都具有緊密的聯(lián)系。對于我國而言，由于我國經(jīng)濟市場在發(fā)展的過程中具有一定的透明性、規(guī)范性，所以我國的企業(yè)合并都是在有市場產(chǎn)權(quán)下完成的。同時，私募股權(quán)投資在和中小企業(yè)合作的過程中，可以有效地緩解我國中小企業(yè)融資難的問題。另外，私募股權(quán)投資應當對于我國經(jīng)濟市場的機制進行充分的利用，對網(wǎng)絡(luò)機制和相關(guān)信息發(fā)布手段等進行不斷的優(yōu)化，不斷降低私募股權(quán)投資的成本，私募股權(quán)投資憑借的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的平臺，可以有效地使私募股權(quán)投資進退自如，其風險也在一定程度上降低。同時，也會吸引著大量海外投資者到我國進行投資。這樣私募股權(quán)投資不僅僅有效地促進了我國經(jīng)濟的發(fā)展，也為私募股權(quán)投資的發(fā)展構(gòu)建了一個良好的發(fā)揮平臺，推動了私募股權(quán)投資行業(yè)的進一步發(fā)展。

四、結(jié)束語

綜上所述，本文對私募股權(quán)投資現(xiàn)狀、機遇進行了分析和闡述，并提出一些發(fā)展的建議。總而言之，私募股權(quán)投資在我國的經(jīng)濟發(fā)展中占有重要的地位。私募股權(quán)投資作為一種新型的投資形式，在不斷的發(fā)展過程中也取得了優(yōu)異的成績。但是，想要更好地發(fā)展下去，就要對我國經(jīng)濟的發(fā)展形式、方向等有一定的了解，對所投資的行業(yè)進行充分的考察。只有對市場充分的了解，符合我國經(jīng)濟發(fā)展的需求，才能發(fā)揮私募股權(quán)投資在我國經(jīng)濟市場發(fā)展中的重要意義。因此，只有對相關(guān)的制度進行不斷的完善，調(diào)整我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，才能在最大程度上保證私募股權(quán)投資的正常運轉(zhuǎn)，使我國在世界經(jīng)濟市場中占有一席之地。

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責任編輯：張麗