基金產品創新和風險防范

許雯瑩（廈門大學 經濟學院，福建 廈門 361005）

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基金產品創新和風險防范

許雯瑩
（廈門大學 經濟學院，福建 廈門 361005）

摘要：隨著資本市場的逐步發展，我國的基金產業也在逐步成熟與完善。但現階段基金產品存在一定的缺陷，需要作出創新。基金產品的創新主要體現在制度、交易方式、投資策略、投資對象等方面上，在創新過程中由于種種原因存在一定的風險，需要相關人員加強對基金的監管力度，加強對基金產品主體以及行業間基金產品的管理。從而不斷推進我國基金產業的健康發展，為市場提供充足的資金。

關鍵詞：基金產品；創新；風險；防范

一、引言

我國的市場經濟在經濟全球化的背景下得到了長足的發展，人們對基金在市場經濟發展中起到的作用也越來越重視。但目前我國的基金市場存在一定的不足，進行基金產品的創新成為基金產業的新出路，同時，基金產品的創新必然還要面臨一定的風險。這就需要相關人員對基金產品創新進行研究，并對基金產品創新過程中出現風險進行防范。

二、基金產品創新的必要性

在社會經濟飛速發展與經濟全球化的大環境下，基金產業需要根據現代社會經濟的發展前景進行相關產品的創新。基金產品的創新能夠給我國的基金產業及其他中小型企業帶來一定的好處，推動我國金融產業的發展。

1、增加基金產業的利潤

基金產品進行創新，必然要考慮現階段消費者的購買能力與購買心理，提供更多具有吸引力的基金項目，以滿足更多投資者的需求。經過創新之后的基金產品不僅會吸引更多投資者的注意，增加基金的銷售額，還能在創新過程中彌補以往基金產品中存在的不足，從而實現更高的利潤。從這一角度看，進行基金產品的創新能夠增加基金產業的利潤，因此進行基金產品的創新是十分必要的。

2、推動基金市場的發展

現階段我國基金市場發展還不夠完善，存在較多的問題。這些問題包括：基金產品自身存在功能不明確、較為嚴重的相同性等不足；基金企業進行基金產品的創新時以營利為目的而忽視了基金本應發揮的功能；基金產品無法滿足投資者的需求等。面對這些問題，就需要相關人員對基金產品進行創新，從而保證基金產品具有各自的特點，使不同的基金產品的功能更加明確，也滿足了投資者的種種需求，從而實現基金企業利潤的最大化。

3、為中小企業提供資金支持

我國中小企業在發展初期需要充足的資金作為支持，而基金產品可以給中小企業的經營者解決資金的問題。但由于我國市場經濟的不斷發展進步，中小企業面臨的市場競爭越來越激烈，許多企業進行了轉型。而基金產業并沒有隨著中小企業的轉型進行改變，已經難以跟隨中小企業發展的步伐，無法做到為中小企業的發展提供充足的資金保證。因此需要對基金產品進行創新，研制出與中小企業發展相適應的基金產品，從而為中小企業的發展提供更充足的資金支持，推動中小企業的健康發展，為我國社會經濟的發展作出貢獻。

三、基金產品創新的思路

1、制度的創新

進行基金產品的創新，首先需要將封閉式的基金發展成為開放式的基金，從制度的角度進行創新，才能保證基金產品實現創新的可能性。將基金產品轉化為開放式的基金之后，能夠使基金產品具有多重優勢。開放式的基金是指基金產品具有較強的流動性、較高的透明度、較便利的投資程度以及更具激勵性質的約束機制。較強的流動性主要指基金企業的管理人員要對本企業的資金做好管理，保證有足夠的流動資金用于應對一些突發事件，保證本企業能夠在各種市場競爭的條件下進行正常運轉。較高的透明度主要是指，開放式基金需要每日向公眾或者相關政府管理部門公布凈產值，保證基金相關工作在大眾的監督下進行。便利的投資是指對基金的投資場所、投資方式等進行創新，給投資者提供更加便利的投資環境，能夠隨時對自己感興趣的基金進行投資。更具激勵性質的約束機制則是指加強了市場的選擇性。投資者在進行投資時，會對基金企業的業績進行參考，一些具有較誠信的交易記錄以及較為優良的業績將會吸引更多的投資者購進基金，從而加強了基金企業的競爭力，促進資金企業的優勝略汰，使最先進行創新的基金產品擁有更多的市場資源。

2、交易方式創新

基金產品的創新離不開交易方式的創新。對交易方式進行創新可以有多種選擇，最為見效的就是發行上市開放式基金和交易型開放式指數基金。這兩種基金交易方式已經在多年的基金市場中得到了檢驗，成為效果最好的基金交易方式。現階段對基金產品進行交易方式上的創新，離不開對這兩種交易方式的不斷完善。交易型開放式指數基金兼具封閉式基金以及開放式基金的優勢，能夠使場內場外的套利機制更完善，并很大程度上減少了場內交易折價問題的出現，降低了投資者的投資成本，刺激其能夠對基金市場更感興趣，并進行更多的投資，從而推動我國基金產業的發展。上市開放式基金和交易型開放式指數基金成為現階段較為成熟的基金交易方式，適合在現代的基金交易活動中使用，但也需要根據現代經濟社會的不斷發展作出調整。盡量做到在保證基金企業經營者的基本經濟效益的同時，降低投資者的投資成本，并為其提供更為便利的投資方式，激勵更多的投資者進行基金交易，實現基金產品的創新。

3、投資策略創新

從投資策略角度對基金產品進行創新也是一種可行的方法。投資策略的創新可以體現在指數基金、保本基金、生命周期基金上。指數基金作為一種在投資策略角度進行創新的基金產品，將投資方式由被動轉變為主動。進行指數化的投資能夠使投資緊隨市場潮流發生變化，并在最大程度上使得基金產品能夠獲得最大利潤。指數基金作為一種新型的基金產品被越來越多的投資者接受，在發行過程中要不斷隨著市場進行完善，使之成為一種越來越成熟的基金產品。保本基金則是在基金產品中加入了投資組合保險策略，從應用資產配置和技術分析手段的角度對基金產品進行精確的計算，從而最大程度上保證投資人本金的安全，盡量消除投資者對基金投資風險的顧慮，這樣的投資方式得到了投資者的認可。生命周期基金可以為一些具有長期投資想法的投資者提供一種可選擇的、能夠獲得長遠收益的基金產品。生命周期基金根據投資者的需求，對大類資產配置比例進行定期的調整，使基金的投資風格轉變的更為保守。生命周期基金在我國發行以來獲得了廣大投資者的認同，成為養老市場的一種新興產品。

4、投資對象創新

基金產品的創新可以在投資對象的角度進行創新。我國的基金產品隨著證券市場的發展，由A股、國債、金融債等少數債券向著更多的投資對象發展。針對投資者不同的需求，出現了中短期債券基金和可轉債基金等新型的基金產品，擴充了投資對象市場。對投資對象進行創新是大勢所趨的。隨著股票投資的細化，基金產品的形式也在發生變化，市場對其提出了更為細致的要求。債券市場也在隨著社會經濟的發展出現一些變化與創新，推動著固定收益類的基金產品進行創新。進行基金產品的改革創新還需要參考國際市場債券的發行狀況，保證基金產品能夠符合國內債券市場的發展規律的同時，要注意與國際市場接軌，推動我國基金產業能夠走出國門，吸引更多來自世界各地的投資者。

四、基金產品創新面臨的問題

1、基金產品創新面臨的風險

基金產品的創新是市場經濟不斷發展的必然要求，但基金產品在創新過程中會面臨一定的風險。基金產品創新出現的風險主要體現在兩個方面，一個是隨著創新主體的出現，創新措施在實施過程中，基金發放者無法真正理解創新措施的含義，投資者無法接受經過創新的基金產品，導致實施無法順利完成。另一個是新的基金產品在投入市場之后，不能取得預期的成果，會給基金企業帶來一定的損失。

基金產品在設計過程中存在一定的風險，由于市場是不斷變化的，投資者的需求也不是一成不變的，在進行基金產品的創新時，會面臨一系列不確定因素，這些因素會給基金產品的創新帶來較大的風險。基金產品經過創新之后在推向市場的過程中也會面臨風險，整個推進的過程需要多種環節，多變的市場環境與復雜的實施環節都是引發基金產品風險的因素。特別是實施過程的種種風險導致的試試結果與預期結果出現的差距，必然會導致基金企業面臨一定的經濟和人脈損失。

2、基金產品創新存在風險的原因

基金體系的不穩定性、基金風險管理工具缺乏、基金監管的不完善等原因都會引起基金產品創新風險。

隨著基金產品種類的不斷豐富，原有的對基金產品的劃分已經無法滿足現代基金產品劃分的需求，是許多基金產品之間的界線變得模糊不清，加劇了整個基金體系的不穩定性，使得小范圍的基金風險會隨著市場的不斷變動而發展壯大，演變為全局性的基金風險。這樣就將整個基金市場的風險擴大化，十分不利于基金產品的創新。

對基金市場的發展進行管理需要一系列基金風險管理工具。但目前我國缺乏能夠與基金市場相適應的充足的風險管理工具，無法及時應對基金產品出現的風險，無疑是加大了基金產品創新的風險，也會導致整個基金市場的不穩定。同時，隨著基金產業的不斷發展，我國基金監管缺失現象越來越嚴重。我國的基金監管無法隨著基金產業的發展而不斷創新，無法對新型的基金產品進行有效的監管。基金市場缺乏有效的監管必然會給基金產品的創新帶來一定的風險，不利于基金市場的健康發展。

五、應對基金產品創新風險的防范策略

1、加強監管力度

首先需要制定針對基金行業的法律法規，為基金行業的監管提供法律支持。只有制定出完善的法律法規，才能對基金產業的發展提供最為嚴格的管理，一旦出現問題依照法律法規進行處理，能夠為基金產業的發展提供一個較為嚴格的發展框架，維護基金經營者與投資者雙方的利益。

其次是對市場準入提供嚴格的監管。基金產品需要投入市場之后取得應有的效益，只有對市場準入進行嚴格監管，才能保證基金產品在市場的推進過程中能夠有一個最為安全健康、和諧有序的環境下進行。對市場準入進行嚴格監管需要對基金企業進行嚴格的審核，對基金企業的法人代表、管理者、經營者等進行嚴格的審查，并對基金產品的交易規模等進行把握。

最后還需要建立一個較為完善的監督體系，加強監督管理機構之間的交流，實現整個基金市場的統一管理，并對出現的問題進行交流之后采取更好的解決措施。建立一個完善的監督體系能夠對基金產業進行更加系統化的管理，使監督體系更加持久穩定，加強對整個基金市場的宏觀管理。

2、加強基金產品主體的管理

首先要有條件的對基金產品進行創新，針對市場的發展狀況把握基金產品的創新程度。對基金產品進行創新要根據本企業的發展狀況、投資者的需求等來進行，保證基金企業能夠支撐基金產品的發展，并能夠滿足投資者的需求，而不是盲目的進行創新。

其次需要對基金機構內部進行控制，從基金企業內部對基金產品的創新進行管理與完善。這就需要基金企業吸引具有創造力與扎實的債券行業知識技能的人才，為基金產品的創新提供充足的資金、技術、人力等的支持。同時要加強基金企業內部人員的專業技能，不斷提升其責任意識，保證基金企業內部在順利運轉的情況下進行基金產品的創新。從而不斷降低基金產品創新過程中出現風險的概率。

三、加強行業間基金產品的管理

基金產品的風險不僅僅會對基金產業帶來影響，還會對整個金融債券行業帶來影響。這就需要基金行業積極發揮行業自律組織的監管作用，而不是依靠政府部門對基金行業進行監管。基金行業的自律監管作用能夠保證基金產業在一般情況下通過自我監管與自我調節就能保證整個基金市場的和諧發展，并推動基金產品的創新。還需要整個金融債券行業都參與到基金產品的管理之中，其他債券行業與基金行業共同對基金市場進行監管，通過整個金融債券行業的監督推動基金產品的創新，降低其創新過程中出現風險的概率。

六、結語

綜上所述，基金產品的創新對基金行業的發展有著重要的作用，這就需要對基金產品從制度、交易方式、投資策略、投資對象的角度進行創新。同時，需要加強對基金行業的監管力度，加強對基金產品主體的管理，重視行業間基金產品的管理，從而更好的應對基金產品創新過程中存在的風險。推動我國基金產業的發展，為建立公平和諧的金融債券市場貢獻力量。

參考文獻

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許雯瑩（1988-）,女，浙江杭州人，漢族，本科學歷。

（責任編輯：劉 康）

作者簡介