基于政治成本的盈余管理研究

孫曌++羅棟梁

摘要：盈余管理作為財(cái)會(huì)界學(xué)者關(guān)注的熱點(diǎn)問題，在國(guó)外已取得豐富的研究成果。政治成本假說作為實(shí)證會(huì)計(jì)理論的三大假說之一，對(duì)盈余管理行為有著重大影響。區(qū)別于國(guó)外政治成本研究背景既定的研究結(jié)論，我國(guó)的政治成本研究更為獨(dú)特。本文在已有的研究模型和研究成果的基礎(chǔ)上，從政治成本假說的角度出發(fā)，通過實(shí)證研究和規(guī)范研究相結(jié)合，旨在研究受我國(guó)政治成本影響較大的紡織服裝行業(yè)在面臨有利的宏觀政策時(shí)是否發(fā)生盈余管理行為。通過實(shí)證分析，得出結(jié)論：我國(guó)紡織行業(yè)面臨有利的宏觀政策調(diào)控下，僅在2009年可能存在調(diào)低操控性應(yīng)計(jì)的盈余管理行為；而在2010～2011年間，沒有確切正確顯示樣本企業(yè)存在盈余管理行為。

關(guān)鍵詞：盈余管理；政治成本；紡織服裝行業(yè)；實(shí)證研究

中圖分類號(hào)：F230 文獻(xiàn)識(shí)別碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2016）003-000-02

一、引言

盈余管理普遍存在各行企業(yè)中，即使有效性市場(chǎng)和契約的存在，企業(yè)管理者基于不同目的仍會(huì)進(jìn)行盈余管理。政治成本假說雖然作為實(shí)證會(huì)計(jì)理論的三大假說之一，但是在研究企業(yè)實(shí)證問題時(shí)經(jīng)常過于簡(jiǎn)單或被忽略，如傳統(tǒng)行業(yè)遭遇出口量急劇下降此類較為顯著的政治成本特色的研究較少。

紡織服裝業(yè)作為我國(guó)傳統(tǒng)行業(yè)，帶有濃重政治背景色彩。2008年以來，政府出臺(tái)一系列推動(dòng)紡織服裝行業(yè)出口的扶持政策。2009-2011年中國(guó)紡織服裝行業(yè)發(fā)展報(bào)告指出：2009年我國(guó)服裝行業(yè)效益逆勢(shì)而上，企業(yè)相關(guān)盈利指標(biāo)呈上升趨勢(shì)：2009年到2011年，中國(guó)紡織內(nèi)需市場(chǎng)持續(xù)旺盛，行業(yè)內(nèi)銷貢獻(xiàn)增強(qiáng)；服裝出口數(shù)量明顯回升，逐年快速增長(zhǎng)。行業(yè)運(yùn)行質(zhì)量穩(wěn)步提升，贏利能力不斷提高。理論上，我國(guó)紡織行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表里相關(guān)收益指標(biāo)總體應(yīng)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。

基于國(guó)外政治成本已有研究成果標(biāo)明：即使政府出臺(tái)相應(yīng)的積極政策推動(dòng)相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，但是出于獲得政府更大扶持力度或享受更多優(yōu)惠政策措施的目的，企業(yè)仍會(huì)通過降低可操控性應(yīng)計(jì)來降低報(bào)告利潤(rùn)來謀求政府保護(hù)。然而，我國(guó)具有獨(dú)特的國(guó)情和背景，我國(guó)企業(yè)與國(guó)外相比在會(huì)計(jì)政策選擇、管理經(jīng)營(yíng)方面有較大差異。因此，本文旨在研究在我國(guó)獨(dú)有的政治成本角度下，我國(guó)紡織服裝行業(yè)在面臨有利的宏觀政策調(diào)節(jié)下，是否會(huì)進(jìn)行盈余管理，即進(jìn)一步降低報(bào)告利潤(rùn)。

二、實(shí)證研究

1.樣本的選取與數(shù)據(jù)來源

由于2008年末，政府對(duì)于服裝業(yè)的調(diào)控政策剛剛出臺(tái)，并且根據(jù)上述研究背景中列出的官方數(shù)據(jù)顯示的年份，本文將研究對(duì)象確定為2008年之前上市紡織服裝行業(yè)公司。研究的數(shù)據(jù)對(duì)象為樣本公司2009～2011年財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)。為保證數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性和可比性，去除了6家B股、ST股企業(yè)及停牌企業(yè)，最終剩余24家上市公司作為實(shí)證研究的樣本數(shù)據(jù)。（數(shù)據(jù)來自證券之星）

2.提出假設(shè)

2008年，政府針對(duì)紡織服裝行業(yè)出臺(tái)一系列扶持政策，服裝行業(yè)面對(duì)有利的宏觀調(diào)控，其在未來一段時(shí)間總體收益應(yīng)當(dāng)呈上升趨勢(shì)。然而，行業(yè)大幅度的利潤(rùn)增長(zhǎng)又會(huì)引起政府重視，可能會(huì)縮減部分優(yōu)惠政策。

因此，本文提出假設(shè)：

H1：紡織服裝業(yè)在2009～2011年度存在盈余管理行為

H2：紡織服裝行業(yè)存在調(diào)低操控性應(yīng)計(jì)的可能

3.修正的Jones模型分析

本文采用已經(jīng)成熟的修正Jones回歸模型。企業(yè)的應(yīng)計(jì)項(xiàng)目總額是凈收益與經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的差額。應(yīng)計(jì)總額包括可操控性應(yīng)計(jì)和非可操控性應(yīng)計(jì)，修正Jones估計(jì)的回歸模型解決從總應(yīng)計(jì)項(xiàng)目中分離可操控性應(yīng)計(jì)這個(gè)難題。修正Jones模型如下：

根據(jù)上述模型已得出的結(jié)論，結(jié)合我國(guó)企業(yè)的實(shí)情，本文搜集到樣本公司2009～2012年度以下指標(biāo)數(shù)據(jù)：凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量、固定資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入、應(yīng)收賬款、總資產(chǎn)。

三、研究結(jié)果及分析

1.總應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的描述統(tǒng)計(jì)

通過表1，2009～2011年樣本公司的應(yīng)計(jì)利潤(rùn)均值呈上升趨勢(shì)，這與我國(guó)紡織服裝行業(yè)在2009年之后良好的發(fā)展趨勢(shì)符合。然而，2009年應(yīng)計(jì)利潤(rùn)的均值出現(xiàn)負(fù)值，這可能由于多方面的原因：（1）可能由于企業(yè)的盈利質(zhì)量不好，沒有足夠的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量來保證凈利潤(rùn)。（2）可能由于企業(yè)管理者人為調(diào)低操控性應(yīng)計(jì)。因此，單憑上表，我們無法判斷此行業(yè)在此期間是否存在盈余管理，需要更加科學(xué)的回歸分析來驗(yàn)證。

2.修正的Jones模型的描述性統(tǒng)計(jì)

根據(jù)Hausman檢驗(yàn)及混合截面模型的F檢驗(yàn)，我們建立固定效應(yīng)模型。

分析結(jié)果如表2所示：

由表2所示結(jié)果可以看出，模型回歸的方程形式：

Y=-0.120632+0.310866X1+0.323706X2

由上述模型檢驗(yàn)處，自變量與因變量之間存在顯著相關(guān)，即非操控性應(yīng)計(jì)的變動(dòng)在很大程度上會(huì)影響總應(yīng)計(jì)。因此，我們不能斷定樣本公司在此期間實(shí)行盈余管理。

3.操控性應(yīng)計(jì)的T檢驗(yàn)

為了進(jìn)一步驗(yàn)證樣本公司是否實(shí)行盈余管理，我們將通過上述回歸模型計(jì)算出樣本公司的殘差（操控性應(yīng)計(jì)），來進(jìn)行T檢驗(yàn)，判斷其均值是否與0存在顯著性差異。若存在顯著性差異，則我們可以判定，樣本公司存在盈余管理；反之，則不存在盈余管理。

表3反應(yīng)的是操控性應(yīng)計(jì)（殘差）的描述統(tǒng)計(jì)量，與進(jìn)行T檢驗(yàn)的所得出的顯著性結(jié)果。

分析上表中數(shù)據(jù)可以看出，操控性應(yīng)計(jì)的均值有正有負(fù)，表明企業(yè)存在調(diào)低或調(diào)高操控性應(yīng)計(jì)的行為。然而，根據(jù)上表數(shù)據(jù)顯示，只有2009年的結(jié)果通過顯著性檢驗(yàn)，證明樣本公司在2009可能存在調(diào)低操控應(yīng)計(jì)來降低利潤(rùn)。其余年份不能說明企業(yè)存在盈余管理。

4.結(jié)論分析

經(jīng)過實(shí)證分析，我們可以得出結(jié)論，我國(guó)紡織服裝行業(yè)在2009年可能存在調(diào)低操控性應(yīng)計(jì)的盈余管理行為；而在2010～2011年間，沒有確切證據(jù)顯示樣本企業(yè)存在盈余管理行為。本文不足之處在于：其一：本文的樣本數(shù)據(jù)搜集的不全面，在進(jìn)行回歸分析時(shí)，只采用了三年的數(shù)據(jù)進(jìn)行顯著性分析，會(huì)造成研究結(jié)果的不準(zhǔn)確定。其二：本文只研究了08年政策出臺(tái)之后的樣本數(shù)據(jù)，而沒有考慮樣本公司在08年之前的盈余管理是否存在，缺少對(duì)比分析，可能造成文章的不嚴(yán)謹(jǐn)。

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