淺議社會保障基金管理與投資風險

信陽農林學院 宋曉方

淺議社會保障基金管理與投資風險

信陽農林學院 宋曉方

社會保障基金是以保障勞動成員基本生活需要為目的而建立的具有專門用途的專項基金，是社會保障事業發展的物質基礎，是社會保障制度得以正常運行的支柱，是國家財政的重要儲備、國民經濟發展和社會穩定的重要保證。如何對其管理投資成為社會普遍關注的熱點問題。市場化運作后，社會保障基金投資仍遵循安全、穩健的原則，投資安全放在首位，但相對傳統的投資方式而言，由于市場變化的不確定性，其風險在不斷擴大。

社會保障基金管理 投資理念 規避風險

一、社會保障基金管理與投資

全國社會保障基金是中央政府集中的社會保障資金，是國家的重要戰略儲備，主要用于彌補我國人口老齡化高峰時期的社會保障需要。全國社保基金來源于中央財政預算撥款、國有股減持或轉持劃入資金、發行各類彩票劃撥的一部分資金、投資收益，按規定比例投資于有固定收益的各類債券和存款、股票、實業等。

1.社會保障基金的管理原則

（1）?？顚Ｓ迷瓌t。社會保障涉及每個勞動者的切身利益。社會保障基金必須專款專用，特別是在國家財政經濟狀況不好的情況下，更應堅持這一原則，不能受短期的政治或經濟目的的影響而將基金挪作他用。一旦基金短缺，出現支付危機，將沖擊整個社會安定。

（2）保值增值原則。我國的養老保險基金的籌集模式是以支定收、略有結余、留有部分積累。實行這種模式的目的是為即將到來的人口老齡化作基金儲備。

2.社會保障基金的投資理念

第一，價值投資理念。社保基金會在股票投資中奉行價值投資理念。第二，長期投資理念。按照預期的負債結構，全國社會保障基金將在15至20年后發生支出。社?；鸬墓善蓖顿Y，著眼于分享國民經濟增長的長期收益，著眼于分享股票市場健康發展的成果。社?；鸸善钡拈L期投資理念，使它成為股市中的穩定力量。第三，責任投資理念。責任投資理念要求社?；饡鲆粋€負責任的股票投資者。在經濟發展方面，社?；鹜顿Y強調要正確認識促進經濟發展與實現投資收益的關系。

二、社會保障基金投資風險規避控制

1.社會保障基金投資風險的根源

從目前社會保障基金的管理機構設置看，社會保障基金的事務管理和投資運營的主體是各級社會保障基金管理中心，各中心通常附屬于上一級主管部門，即當地勞動和社會保障局，且沒有明確與之分離。我國社會保障收支一直未能納入財政統一計劃和預算管理體系，并且處于分散狀態，龐大的社會保障資金規模無法接受立法機構的監督，必然會在一定程度上造成資金管理混亂。這種組織機構造成基金投資主體與管理主體的一致性，從而使個別地方或部門在利益驅使下，為挪用、盜用資金提供方便，使社會保障基金的投資缺乏監管，無法有效地控制投資風險，使社會保障基金處于危險之中。

隨著社會保障基金投資品種和范圍的進一步擴大，部分基金投向證券市場和海外市場，匯率、利率的變動導致資本市場價格的變動，使社會保障基金投資可能面臨損失的風險。匯率的變化會引起社會保障基金投資收益發生變化，匯率下降導致投資境外匯回的收益降低，降低社會保障基金投資收益水平。

2.降低社會保障基金投資風險的建議

（1）健全投資體制，規范投資運作流程。社會保障基金投資機制建立的目的在于提高社會保障基金投資的收益，降低投資風險。因而社會保障基金的運用除考慮投資的收益外，還必須保證投資的安全性。市場的開放、投資工具的增加和投資規模的不斷擴大，客觀上需要社會保障基金投資管理公司進一步加強投資機制建設，提高化解風險能力，保證社會保障資金實現安全性和投資收益的協調。改變現狀，國家要成立專門的社會保障基金投資管理部門統一投資。事實上，英國、新加坡等國，社會保障基金的投資權完全操縱在國家手中，國家掌握投資的最大量信息，可以避免因信息不對稱產生的投資風險。同時，實施投資戰略管控機制，國家要理順和規范投資運行流程，對投資戰略及其規劃的制定、實施、控制、調整、實現等全過程進行統籌管理，建立一整套基于投資戰略目標和任務完成情況的指標監控和獎懲體系，形成戰略實施和推進的長效機制。國家要從制度上規范投資戰略風險管理工作，促進戰略實施，認真研究建立和完善投資戰略管理規則，制定相關規章制度，形成較為完善的制度體系。

（2）拓寬投資渠道，積極開拓海外投資市場。為確保全國社會保障基金取得較好收益，相關部門可考慮放松其投資國際資本的限制。根據我國國內外匯儲備較為充足的現實，可利用合格境內機構投資者進行國際資本市場的投資。社會保障基金國際資產管理人的人選，相關部門可以考慮在國際著名資產管理公司中招標。

（3）加強社會保障基金的投資管理，促進社會保障基金的保值增值。社會保障基金的投資，既要考慮安全性、收益性和流動性等一般投資原則，又要考慮經濟效益與社會效益的統一，即保證社會保障基金自身的保值增值，又保障國民經濟的協調發展。相關部門可以借鑒國外經驗，拓寬社會保障基金渠道，如投資政府債券、企業股票與債券、住房貸款、工商業與個人貸款、投資不動產等。為適應市場經濟的要求、投資期限的合理搭配，相關部門要根據基金儲備期限的長短，在投資期限上做到長、中、短期投資的合理搭配。各項投資比重要合理選擇，投資應在不同項目中進行合理分布，以分散投資風險。

［1］林 義.社會保險基金管理（第2版）［M］.北京：中國勞動社會保障出版社，2007

［2］王 宏.對社會保障基金保值增值的探討［J］.經濟師，2005

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ISSN2095-6711/Z01-2016-10-0244