非正規金融研究述評

□文/高聰碩　崔　健　陶慧云（華北理工大學管理學院　河北·唐山）

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非正規金融研究述評

□文/高聰碩崔健陶慧云
（華北理工大學管理學院河北·唐山）

［提要］本文針對非正規金融，客觀分析國內外研究現狀，概括總結國內外學者對如何將正規金融與非正規金融進行結合所提出的建議，并結合國內外研究成果，為進一步考察非正規金融問題提供可能的研究方向。

關鍵詞：非正規金融；正規金融；區域農村

收錄日期：2016年3月30日

一、引言

國際學術界最先提出非正規金融問題的是Mckinnon和Shaw。20世紀70年代，他們提出的“金融抑制與金融深化”理論，開創了二元金融問題的研究。Adams &Vonpischke（1992）、Isaksson（2002）等研究顯示非正規金融活動不僅有著悠久的歷史，而且廣泛地分布于許多發展中國家和地區。

對于非正規金融存在的原因，一部分學者從供給視角進行了研究，認為是金融供給抑制所導致的結果。但是金融供給抑制論在解釋非正規金融廣泛存在這一事實方面缺乏說服力，許多學者將研究視角轉移到了金融需求上來，運用現代金融中介理論和合約理論來解釋非正規金融生成的原因，認為非正規金融長期存在是由金融市場交易主體的獨特性所導致的。早期研究非正規金融的大多數文獻主要基于現代金融發展理論的視角，并未給予非正規金融以足夠的重視。

二、國外非正規金融研究

在麥金農·肖的分析框架里，非正規金融是一種效率低下的融資安排，無論在成熟市場經濟國家還是在發展中國家都不重要。對于正規金融和非正規金融的關系，理論界和政策決策層普遍地認為非正規金融與正規金融之間是此消彼長的競爭關系，這種競爭關系主要體現在兩者對儲蓄資源上的競爭，當然有時也存在貸款上的競爭。Hoff & Stiglitz（1997）研究認為，非正規金融與正規金融各有比較優勢，他們在一定程度上還具有互補關系。

近年來，國外學者（Narayan，1999；Peng，2004；Tsai，2007；Fafchamps，2007）開始從社會資本的角度來重新理解非正規金融。現實表明，這種非正式契約比正式契約更具有效率，關鍵在于契約私人治理機制的有效性和各種社會約束力。在整個經濟活動中，私人治理機制一直發揮著重要作用（青木昌彥，2001），社會資本和聲譽機制成為保證借款戶在非正規金融市場上融資后還貸的重要因素。重復博弈和社區懲罰機制的有效性是保證信貸契約被有效執行的基礎。實證分析對于社會資本指標測度的差別很大，如Knight＆Yueh（2002）用家庭所擁有的親友的數量來度量家庭層面的社會網絡，Burchardi＆Hassan （2011）在研究社會網絡對合并后東德村莊發展的影響時，用村莊層面在西德的親友關系表示村莊社會網絡。這些研究都拓展了非正規金融的研究方法。關于如何將正規金融與非正規金融進行結合，學者們也提出了許多建議（Stephane straub，2005）。

三、國內非正規金融研究

在國內的文獻中，主要以非正規金融的融資渠道功能為基本切入點來討論其在經濟發展中所扮演的角色。例如姚耀軍（2009）基于金融功能觀認為，在轉軌經濟中，中國正規金融體系沒有發揮正常的金融功能，在許多農村地區，正規金融的缺位被非正規金融所彌補。國內一些文獻（郭斌和劉曼路，2002；徐軍輝，2013）也通過案例或者小型調查研究了我國農村地區非正規金融。對于非正規金融存在的機理，國內學者近年來也著重從社會資本的角度展開分析，馬光榮和楊恩燕（2011）、楊文（2012）從契約理論展開分析，認為非正規金融契約執行主要是依靠契約的私人治理機制來實現，嵌入在各種社會性聯系與約束之中的私人契約治理機制的有效性是其違約率較低的關鍵原因。對于社會資本的測定，主要集中于親友數量、禮金支出、城市親戚聯系、黨員干部政治關系等若干指標，這使得研究結論具有一定的可比性。

四、未來研究方向

就當前關于農村非正規金融的研究來看，主要集中在證明非正規金融存在的必要性及其制度效率上，對非正規金融正規化問題的思考并不多見。已有關于正規金融和非正規金融結合的文獻（史小坤，2010；劉小紅，2013；徐軍輝，2013）的缺憾在于，沒有將非正規金融納入到金融約束的考量中來。對于在農村非正規金融發展中地方政府及金融監管機構之間關系的研究尚顯不足，大多數研究主要從誘致性制度變遷出發，忽視了強制性制度變遷在演化過程中的重要作用。較少有文獻從社會轉型、經濟體制轉型的視角去研究發展中國家（尤其是處于經濟轉型期的社會主義國家）非正規金融制度是如何演化生成的，特別是對于區域農村非正規金融機構運作機制、農村重要借貸主體之一的農戶的研究涉及較少，這就為進一步考察該問題提供了可能的研究方向。

主要參考文獻：

［1］Mckinnon R I.Money and capitaol in economic development ［M］.Washington DC：Brookings Institution，1973.

［2］Shaw E S.Financial deepening in economic development［M］. London：Oxford University Press，1973.

［3］Adams，D.，VonPischke，J..Microenterprise credit programs：dejavu［J］.World Development，1992.20.

［4］Anders Isaksson.The Importance of Informal Finance in Kenyan Manufacturing，the United Nations Industrial Development Organization［R］.SIN Working Paper，2002.

［5］Hoff K.，J.Stiglitz.Moneylenders and Bankers：Price-Increasing Subsidies in a Monopolistically Competitive Market［J］.Journal of Development Economics，1997.52.

［6］Narayan，D.and L.Pritchett.Cents and sociability：household income and social capital in rural Tanzania［J］.Economic development and cultural change，1999.47.4.

［7］Peng，Y.Kinship networks and entrepreneurs in China’s transitional economy［J］.The American journal of sociology，2004.109.5.

［8］Tsai，L.Solidary groups，infornal accountability and local public goods provision in rural China［J］.American political science review，2007.101.2.

［9］Fafchamps，M.and F.Gubert.The formation of risk sharing networks［J］.Journal of development economics，2007.83.2.

［10］青木昌彥.比較制度分析.上海：上海遠東出版社，2001.

［11］Knight，J.and L.Yueh，The Role of Social Capital in the Labor Market in China［R］.Oxford University Discussion Paper，2002.

［12］姚耀軍.非正規金融市場：反應性還是自主性？—基于溫州民間利率的經驗研究［J］.財經研究，2009.4.

［13］郭斌，劉曼路.民間金融與中小企業發展：對溫州的實證分析［J］.經濟研究，2002.10.

［14］徐軍輝.從誘致性制度變遷到強制性制度變遷：溫州民間金融改革［J］.貴州社會科學，2013.1.

［15］馬光榮，楊恩艷.社會網絡、非正規金融與創業［J］.經濟研究，2011.3.

［16］楊文，孫蚌珠，王學龍.中國農村家庭脆弱性的測量與分解［J］.經濟研究，2012.4.

［17］史小坤.基于二元金融結構的中國農村正規金融和非正規金融聯合模式研究［J］.農村金融研究，2010.8.

［18］劉小紅.政府角色與制度回應：以民間金融的法治化路徑為視角［J］.重慶大學學報（社會科學版），2013.19.1.

基金項目：河北省自然科學基金課題：“河北省農村非正規金融制度安排及農戶融資行為研究”（G2014209317）支持項目

中圖分類號：F832. 5

文獻標識碼：A