流動性約束、不確定性與農(nóng)村居民家庭消費——基于我國四大經(jīng)濟地區(qū)的面板數(shù)據(jù)

鄭　震，羅述權(quán)

(1.湖南財政經(jīng)濟學(xué)院，湖南長沙 410205；2.湖南信息職業(yè)技術(shù)學(xué)院，湖南長沙 410200)

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流動性約束、不確定性與農(nóng)村居民家庭消費
——基于我國四大經(jīng)濟地區(qū)的面板數(shù)據(jù)

鄭震1，羅述權(quán)2

(1.湖南財政經(jīng)濟學(xué)院，湖南長沙 410205；2.湖南信息職業(yè)技術(shù)學(xué)院，湖南長沙 410200)

[摘要]流動性約束與不確定性相互交織的作用對我國四大經(jīng)濟地區(qū)農(nóng)村居民消費的影響并不完全一致，東部農(nóng)村居民家庭受流動性約束影響最大；西部受不確定性影響最大，而在個人信貸消費方面并未通過顯著性檢驗；中部與東北受流動性約束與不確定性影響相差不大。因此，我們應(yīng)切實優(yōu)化農(nóng)村居民家庭收入結(jié)構(gòu)，提高其收入水平；深化農(nóng)村金融市場改革與創(chuàng)新；各級政府應(yīng)制定有效且符合各農(nóng)村特色的農(nóng)村居民消費政策或措施。

[關(guān)鍵詞]流動性約束；不確定性；農(nóng)村居民家庭；家庭消費

1研究背景

由2012年我國統(tǒng)計年鑒數(shù)據(jù)顯示，我國農(nóng)村還有近7億人口，大概有近2億個家庭，占我國家庭總量一半以上。然而，自20世紀(jì)90年代以來，我國農(nóng)村居民家庭消費總額與城鎮(zhèn)居民家庭消費總額比一直保持在1∶3左右；我國農(nóng)村居民家庭消費率從1994年基本呈下降趨勢，這與我國農(nóng)村居民收入水平的不斷提高顯然是不協(xié)調(diào)的。因此，挖掘和激活農(nóng)村消費市場，是我國當(dāng)前擴大內(nèi)需、促進(jìn)消費、實現(xiàn)經(jīng)濟健康發(fā)展的迫切要求。

凱恩斯(1936)指出，居民當(dāng)期的可支配收入決定了當(dāng)期消費支出，且消費增加幅度不如收入增加幅度大。Hall指出，如果利率保持不變，消費的變化是不可預(yù)測的，收入的變化不能夠預(yù)測消費的變化。Campbell 和Mankiw(1989)為協(xié)調(diào)凱恩斯消費模型與生命周期消費模型之間的矛盾，將消費函數(shù)變形為ΔlnC=λΔlnY+ε，其中的λ值測度了受到流動性約束的消費者收入占總收入的比重，λ值越大，說明了更多消費者受到了流動性約束的影響。這種模型在很大程度上解釋了居民消費對收入的“過度敏感”，但該模型認(rèn)為“過度敏感”的唯一原因是流動性約束，然而，這并不符合我國現(xiàn)實的消費環(huán)境。

在我國，有的學(xué)者從流動性約束視角研究了我國居民消費問題，如葉海云[1]，裴春霞和孫世重[2]，他們的一般結(jié)論是流動性約束是抑制我國居民消費的重要因素之一。有的學(xué)者從不確定性視角探析了居民消費行為，如杭斌和申春蘭[3]，其基本結(jié)論為不確定性對居民消費行為具有顯著的負(fù)影響。有學(xué)者從流動性約束和不確定性兩個角度綜合分析了居民消費行為，如萬廣華等[4]，申樸和劉康兵[5]，他們認(rèn)為流動性約束和不確定性的相互作用對消費有顯著的負(fù)效用。還有學(xué)者從制約我國農(nóng)村居民消費的因素方面進(jìn)行了分析，如王為農(nóng)和楊帆[6]，胡若癡[7]。綜觀相關(guān)文獻(xiàn)，國內(nèi)外很多學(xué)者為研究我國居民消費問題做出了較大貢獻(xiàn)，但目前較少有學(xué)者從流動性約束和不確定性的相互作用檢驗對我國四大經(jīng)濟地區(qū)農(nóng)村居民家庭消費的效用。因此，筆者試圖利用我國四大經(jīng)濟地區(qū)農(nóng)村居民家庭消費的面板數(shù)據(jù)檢驗流動性約束和不確定性的相互作用。

2流動性約束理論、不確定性理論與農(nóng)村居民家庭消費的關(guān)系

流動性約束主要指居民個人或家庭沒有能力以自身的收入作為擔(dān)保從金融機構(gòu)、非金融機構(gòu)或個人取得貸款以滿足當(dāng)期消費時的一種狀態(tài)。金曉彤和楊曉東[8]將流動性約束分為3種，即期的流動性約束、遠(yuǎn)期的流動性約束和理念上的流動性約束。

奈特(Knight.Frank，1921)將不確定性定義為人們無法預(yù)料和難以測度的變化。在此，筆者假定存在一種可以度量的不確定性，并將不確定性界定為：消費者基于自然環(huán)境、人自身的有限理性和有限認(rèn)知能力等不完全信息影響的無法準(zhǔn)確預(yù)測的變化。

我國農(nóng)村居民家庭在收入與支出方面都存在較突出的不確定性。就收入而言，在我國強化以工哺農(nóng)、城鄉(xiāng)統(tǒng)籌的過程中，農(nóng)村居民家庭經(jīng)營收入所占比重基本呈下降趨勢，而工資性收入所占比重則逐年提高，但具有一定的波動性，而且，農(nóng)村居民收入構(gòu)成中的不確定性因素逐步增多，于是農(nóng)村居民對收入不確定性心理預(yù)期也隨之?dāng)U大。就支出而言，我國農(nóng)村居民消費主要包括衣食住行的日常基本開支和教育、醫(yī)療保險、養(yǎng)老保險等具有一定投資性質(zhì)的較高層次消費支出。我國市場化的不完善和政府相關(guān)政策的不健全增加了農(nóng)村居民支出的不確定性，尤其表現(xiàn)在較高層次的教育、醫(yī)療與養(yǎng)老消費方面。

3基于流動性約束、不確定性的農(nóng)村居民家庭消費的實證分析

3.1模型的構(gòu)建與數(shù)據(jù)處理

由前文分析可知，流動性約束無力完全解釋消費者的消費“過度敏感性”問題。社會經(jīng)濟生活中存在的諸多不確定性因素，導(dǎo)致了消費者預(yù)防性儲蓄動機的形成，進(jìn)而降低當(dāng)期消費水平。此外，預(yù)期流動性約束因素雖與消費者當(dāng)期收入無關(guān)，但可能引起當(dāng)期消費的變化。因此，本文構(gòu)建如下計量模型：

ΔlnCit=βi0+βi1ΔlnYit+βi2UNit+βi3LDit+εit.

(1)

其中，Δ表示差分；βi(i=0，1，2，3)是待估參數(shù)；i，t分別表示我國東部、中部、西部及東北四大經(jīng)濟地區(qū)農(nóng)村居民家庭①(i=1,2,3,4)和實證檢驗時期(1997至2011年)②；C、Y分別表示農(nóng)村居民家庭人均實際消費支出和人均實際純收入，兩者都是剔除了消費價格指數(shù)之后的實際數(shù)據(jù)，且以1997年的消費價格指數(shù)為基期；此外，2004年以前中國統(tǒng)計年鑒沒有分四大經(jīng)濟地區(qū)農(nóng)村居民家庭基本情況的數(shù)據(jù)，故1997至2004年四大經(jīng)濟地區(qū)的人均生活消費支出與人均純收入是利用2005至2011年實際數(shù)據(jù)并借助回歸分析估算得到；UN表示不確定性變量，選取農(nóng)村居民家庭人均純收入的方差作為不確定性的參考變量；LD表示預(yù)期流動性約束變量，在此借用余仁成的做法[9]，引入一個虛擬變量Dit代表預(yù)期流動性約束參考變量。

3.2基于流動性約束、不確定性的農(nóng)村居民家庭消費的實證檢驗

首先，在(1)式中引入虛擬變量Dit，考慮預(yù)期流動性約束的影響，則檢驗方程為：

ΔlnCi(t-1)=βi0+(βi1+βi2Dit)ΔlnYi(t-1)+βi3UNit+εit.

(2)

其中，βi2表示個人消費信貸對流動性約束的影響；βi3表示不確定性對居民消費變動所產(chǎn)生的作用；其它變量的含義同上。

其次，對(2)式中各變量進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗，目前面板數(shù)據(jù)單位根檢驗方法較多，本文選擇較常用的ADF檢驗法，利用Eviews 6.0軟件工具，得到如表1所示的檢驗結(jié)果。

表1　各變量的ADF平穩(wěn)性檢驗結(jié)果

注：括號內(nèi)為各變量系數(shù)的t統(tǒng)計量，“*”、“**”分別在10%、5%的顯著水平上顯著。

由表1的檢驗結(jié)果顯示，模型中3個變量ΔlnCt、ΔlnYt和UNt均是平穩(wěn)的，即都是一階單整序列。這說明可用該模型估計個人消費信貸對農(nóng)村居民家庭消費變動的影響。

考慮到我國四大經(jīng)濟地區(qū)農(nóng)村居民消費和收入水平有著較大的地域差異，本文利用Eviews 6.0軟件工具，采用兩階段最小二乘法(2OLS)對模型(2)進(jìn)行研究。面板數(shù)據(jù)模型一般包括變截距模型、變系數(shù)模型，于是，模型(2)可寫成兩種模型，即

ΔlnCi(t-1)=βi+(β1+β2D)ΔlnYi(t-1)+β3UNit+εit.

(3)

ΔlnCi(t-1)=β0+(βi1+βi2Dit)ΔlnYi(t-1)+βi3UNit+εit.

(4)

(3)式稱為變截距模型，(4)式稱為變系數(shù)模型，兩種模型的選擇可用F檢驗法確定。全國與東部地區(qū)模型設(shè)定的F值如表2所示。從表2中的F值可判斷采用變截距模型進(jìn)行檢驗更適合些。同理，可推算出中部、西部與東北地區(qū)的F值，也得到同樣的結(jié)論。

表2　模型設(shè)定的F值

注：F臨界值是5%的檢驗水平；因篇幅有限，在此只列出了全國和東部地區(qū)的F值。

根據(jù)參數(shù)是確定或是隨機的，面板數(shù)據(jù)模型可進(jìn)一步分為固定影響模型和隨機影響模型兩類，并可通過Hausman檢驗法識別是固定效應(yīng)或隨機效應(yīng)，檢驗結(jié)果如表3所示。筆者認(rèn)為，全國與四大經(jīng)濟地區(qū)采用隨機效應(yīng)模型更適合些。

表3　Hausman 檢驗結(jié)果

最后，根據(jù)確定的方法進(jìn)行估計，可得到如表4的回歸分析結(jié)果。

表4　全國、東、中、西、東北地區(qū)農(nóng)村居民家庭消費實證分析結(jié)果

注：表中“**”、“*”分別表示在5%、10%的檢驗水平下顯著。

表4中沒引入虛擬變量模型檢驗結(jié)果表明，顯著影響農(nóng)村居民家庭消費水平的主要原因是其收入水平，東部與東北地區(qū)的收入影響系數(shù)大于全國水平，原因可能是這兩個地區(qū)的農(nóng)村居民與城市居民的消費有著更多的效仿作用；不確定性對農(nóng)村居民家庭消費影響不如收入水平的影響明顯，受不確定性影響由大至小依次是東部、東北、中部、西部地區(qū)，這可能是各地區(qū)的市場化進(jìn)程所致，一般而言，市場化程度與收入不確定性呈正向關(guān)系。由引入虛擬變量的模型檢驗結(jié)果表明，對農(nóng)村居民家庭消費水平影響因素主要仍是居民收入水平，其次才是不確定性約束和個人信貸約束；而且個人消費信貸在一定程度上能緩解農(nóng)村居民家庭所面臨的流動性約束。就地區(qū)比較看，東部地區(qū)農(nóng)村居民家庭收入影響系數(shù)大于全國平均水平，其它3個地區(qū)都低于全國平均水平，且系數(shù)由大至小依次為中部、東北、西部地區(qū)。在預(yù)期的流動性約束方面，影響系數(shù)由大至小依次為東部、東北、中部、西部地區(qū)，且西部低于全國影響系數(shù)。在不確定性約束方面，影響系數(shù)由大至小則依次為西部、東部、中部、東北地區(qū)，且東北低于全國影響系數(shù)。究其緣由，主要表現(xiàn)在如下幾方面：一是農(nóng)村居民家庭收入主要由家庭經(jīng)營性收入和工資性收入構(gòu)成，而這兩類收入受自然災(zāi)害的不確定性(如西部)和市場的不確定性較大(如東部)；二是農(nóng)村居民家庭預(yù)期流動性約束增加，則會導(dǎo)致其未來持久性收入和支出不確定性增加，進(jìn)而削弱其消費傾向，降低其消費水平；三是在中西部地區(qū)的農(nóng)村居民家庭，這種“信貸消費”理念并未形成，故導(dǎo)致個人信貸能力對其消費狀況影響不大。

4結(jié)語

本文實證分析檢驗結(jié)果表明，我國四大經(jīng)濟地區(qū)農(nóng)村居民家庭消費行為都受到了其流動性約束及不確定性的相互交織作用的影響，個人消費信貸在一定程度上能緩解農(nóng)村居民家庭消費面臨的流動性約束及不確定性。但二者引起的效用在四大經(jīng)濟地區(qū)并不完全一致，東部農(nóng)村居民家庭受流動性約束影響最大，而不確定性則次于西部；西部受不確定性影響最大，而在個人信貸消費方面并未通過顯著性檢驗；中部與東北受流動性約束與不確定性影響相差不大。

因此，筆者認(rèn)為，提高農(nóng)村居民對流動性約束和不確定性的抗干擾力，提高農(nóng)村居民家庭消費水平并改善消費結(jié)構(gòu)，首要任務(wù)是切實提高其家庭經(jīng)營收入和工資性收入，但在其轉(zhuǎn)移性收入和財產(chǎn)性收入方面，政府在相關(guān)政策和相應(yīng)舉措方面應(yīng)視具體區(qū)域情況區(qū)別對待，幫助農(nóng)村居民家庭改善收入結(jié)構(gòu)；其次要加快農(nóng)村金融信貸創(chuàng)新的步伐，加強對農(nóng)村居民信貸消費的宣傳指導(dǎo)；最后要建立健全農(nóng)村消費市場與消費環(huán)境。

[注釋]

①本文按照《中國統(tǒng)計年鑒》的做法將全國31省份分為東、中、西、東北四個地理區(qū)域，東部地區(qū)包括北京、天津、河北、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東、海南。中部地區(qū)包括山西、安徽、江西、河南、湖北、湖南；西部地區(qū)包括內(nèi)蒙古、廣西、重慶、四川、貴州、云南、西藏、陜西、甘肅、青海、寧夏、新疆；東北地區(qū)包括遼寧、吉林、黑龍江。

②之所以選擇1997至2011年，基于重慶市是1997年從四川省劃出的考慮。

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[作者簡介]鄭震(1975- )，女，副教授，博士，從事農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展研究。

[收稿日期]2015-09-10

[中圖分類號]F124

[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A

[文章編號]2095-7602(2016)02-0186-04