關于互金P2P模式存在問題的診斷與解決

童琦

(安徽財經大學金融學院，安徽 蚌埠 233030)

?

關于互金P2P模式存在問題的診斷與解決

童琦

(安徽財經大學金融學院，安徽 蚌埠 233030)

摘要：我國自2007年在上海誕生了第一家P2P以來，尤其是2013年隨著余額寶出現，投資者逐步認識了互聯網金融，P2P發展迅猛。P2P對中國經濟發展有了一定的促進作用，但是，隨著e租寶等金融案件接連發生，投資者對這一互金模式產生了質疑，有投資者覺得要遠離“P2P”,所以有必要對這個金融創新模式存在的問題進行診斷并探討問題的解決方案，以期P2P這一普惠金融能健康發展。

關鍵詞：P2P網貸平臺；風險控制；金融創新

據網貸之家發布的有關數據顯示，截至2016年4月底，P2P網貸行業歷史累計成交量達到了18881.18億元，2016年1-4月累計成交量達到5228.97億元，是去年1-4月累計成交量的3.01倍，投資從2014年300萬元到2015年12月增長了20倍，資金量從2014年1月300億人民幣到2015年超過4萬億，這都充分體現了投資人對于P2P網貸行業發展前景看好。

1產生的背景

1.1國際上，自金融危機以后，銀行控制了對中小企業的小規模貸款。這是由于中小企業運營及財務狀況不良，銀行內部體系又遭受重創，監管要求提高，加上資產證券化市場發展滯后，銀行發放高風險貸款的意愿降低。但是，隨著借貸商業模式和互聯網大數據技術的發展創新，中小企業借貸融資市場的門檻會越來越低，越來越多的“影子銀行”加入到這場競爭中。美國P2P巨頭Lending Club已在紐交所掛牌交易，每年都保持著迅速增長勢頭，說明該模式有著強大的生命力。

1.2我國P2P的產生其實是金融壓抑下的必然性需求，沒錢的想要變有錢，有錢的想要更有錢，是兩者交叉之下的行為，P2P有其合理生存的邏輯。我國的利率非市場化以及資源配置極度不合理，中小企業融資難是社會的共同問題，加之個人貸款業務審核過嚴，手續過瑣，極大地壓抑市場需求。因此，在這樣的經濟環境下，在互聯網時代將個人閑散的資金對接給中短期需要的企業和個人，P2P金融應運而生。

2存在的問題

由于P2P是舶來品，我國P2P與英美發達國家相比，與傳統銀行相比，還存在不少差距，這也是P2P平臺問題不斷的根本原因。

2.1約束機制不健全

2.1.1約束P2P平臺的法律法規不健全

目前只有一部2015年7月18日由中國人民銀行等。部委聯合印發的《關于促進互聯網金融健康發展的指導意見》，文件只是明確了P2P網貸企業和P2P網貸業務的合法地位,沒有提及準入門檻。現階段P2P網貸行業還處于草莽叢生的快速發展期，缺乏指引和規范。

2.1.2長期處于監管空白

無準入門檻、無行業標準、無監管部門、金融監管與第三方監管缺位、監管手段落后。

2.1.3行業自律組織約束力有限

2016年3月25日，P2P最高規格自律組織中國互聯網金融協會(NIFA)在上海成立，但它的主要職能只是推動機構業務交流和信息共享，強化道德意識，營造誠信規范發展的良好氛圍。它不具備行政管理職能，沒有強制約束力。有的平臺入會只是作為一種宣傳手段或為其平臺信用背書。

2.2風險控制不力

2.2.1信貸業務缺乏有效的風控機制

由于P2P平臺起步于網絡而不是金融，因此無論是風控機制還是金融人才儲備都落后于傳統金融機構。為控制風險，多數P2P平臺采取分散投資、組合貸款、線下審核等措施，但這些都無法與傳統金融業成熟的風控模式相比。

2.2.2沒有可靠的征信數據作為依托，缺乏大數據的對接

央行的個人和企業征信系統已經成為傳統金融授信或放貸的重要依據。P2P平臺需要借助央行的征信系統控制風險。但由于其自身存在諸多問題，短期內難以納入征信系統。

2.3運營機制不正常

2.3.1自身運作不夠規范

由于運營的方式五花八門，良莠不齊，且長期缺乏必要的監管，P2P平臺自身運作不夠規范，公眾無法將從事詐騙等犯罪活動的平臺與真正的P2P平臺加以區分，導致P2P行業一直以來就被指涉嫌非法吸收公眾存款、虛假騙貸等，造成P2P平臺的信任危機。大多數平臺不規范，不合規，導致長久以來劣幣驅逐良幣的勢頭越來越明顯。

2.3.2缺少資金和金融人才，P2P營運成本較高

傳統金融已經積累了巨額財富和大量金融人才。P2P行業剛剛起步，人才短缺，資金實力較弱。平臺營運成本包括網站的建設成本、營業成本、獲客成本，有關數據統計一個中等規模的P2P平臺建設成本在60萬到100萬，一年的營運成本在1000萬左右。

2.3.3剛性兌付問題遲遲沒有解決

剛性兌付其實就是保本問題，各家平臺在上線之初為了吸引投資人的眼光，很多人都打出了保本短期高息理財，很多人都在說為前一個項目提供保本服務，就為為后面的投資人埋下了踩雷的風險，平臺多次墊付，未免不是拿新投資人投資的錢補上一個漏洞。這可能就是一個龐氏騙局的開始。如果平臺一旦允許了壞賬的發生，就不需要用其它資金填補資金缺口，如果拆東墻補西墻，最后的結果可能是平臺發生系統性風險，整個平臺就會跑路。

2.3.4平臺資金和投資人資金不能完全分離

投資人資金應該嚴格交給第三方支付平臺管理，這樣做從根本上杜絕了平臺任意挪用投資人資金的做法，讓投資人安全投資。但銀行不愿意對資金托管，因為銀行重建或修改系統成本較大，而且P2P已成為銀行競爭對手，銀行也會拒絕或提高托管成本，目前真正在銀行資金托管的平臺數量屈指可數。

3對策

3.1借鑒與學習成功經驗

3.1.1借鑒美國P2P成功經驗

如學習Prosper獨特的價格信用風險評估體系、融資能力、多樣化的金融服務平臺業務(Prosper Daily)。

3.1.2盡快發布行業標準

隨著P2P借貸市場行業聯盟和自律組織的出現，及聯盟內部企業交易數據的積累，行業內部標準將會趨向統一，整個P2P借貸行業的風險控制體系將會進一步完善。2015年12月28日開始，銀監會會同有關部門起草了《網絡借貸信息中介機構業務活動管理暫行辦法(征求意見稿)》，里面提到的內容會影響平臺未來發展前途。

3.1.3尋找風投機構、國資企業、上市公司投資

參考美國模式，逐步同投資機構合作。如果P2P公司解決了不良貸款率的問題，降低到3%以下，隨著規模的擴大，其將會吸引投資機構入場，為P2P企業提供資金支持，包括投資銀行、財富管理公司、信托投資公司、國資企業財務公司、上市公司等具有雄厚資本實力的機構。

3.2加強自律和他律

3.2.1P2P平臺要立足長遠，加強自律

作為平臺，應該認識的P2P在我國有很大的市場和廣闊的發展空間，因為我國人口眾多，改善性逐漸消費增加，經濟發展平穩，大眾創新、萬眾創業的資金的需求增加，所以平臺從戰略出發，從長遠謀劃，不唯利是圖，應該把投資者資金營運好，為他們開發好產品，加強風險防范，并在有關權威媒體上公布真實數據，增加平臺透明度，取信于廣大投資者。

3.2.2對信譽好的企業發放牌照

業務許可是我國金融行業一直以來的運作體系，在銀行脫媒之前這種體系對我國金融市場的穩定做出了很大貢獻。未來在利率市場化背景下，各種非傳統金融機構大量涌現，且面對金融脫媒這個大背景，金融牌照也應該跟上市場發展的節奏，相應的有所增加。因此，未來對P2P網絡借貸發放牌照將成為國家監管的主要手段。

3.3積極開展金融創新

3.3.1開發期限短，年利率較高的小額信貸產品，降低平臺與投資者的風險

投資者追求風險低、收益高的產品，目前平臺數量眾多，為了吸引客戶，平臺發放短期，年化收益高的產品是應該不錯的選擇。由于時間短，借貸人變化小，年化收益率除以月數后的月利率不高，加之貸款額少，還本付息一般不會困難。不少小平臺在這個方面非常成功，“小而美”的標的一上線在很短時間就滿標。整個平臺營運狀況良好，很少出現逾期現象，在投資者中口碑好，信譽度高。

3.3.2積極爭取平臺資產證券化

由于多種原因，資產證券化在我國發展緩慢，P2P可以通過ABS(資產支持型證券)融資，降低融資成本。宜人貸首筆ABS已完成發行，打包2.5億精英貸資產，這也是平臺拓寬資金渠道創新舉措。

3.3.3控制借貸數額，不要過多投資到某一地區和某一行業

為了防止貸款人經營不善，或遇到經濟下滑，或遇到區域經濟調整，或行業遇到供給側改革這些可能事件的發生，必須要控制平臺單個標的的金額，不能動輒幾百萬甚至上千萬，更不能把更大的標的拆分，也不能把貸款集中投放到某一地區或某一行業。避免出現到期還本付息困難，影響平臺聲譽，甚至拖垮平臺。

3.3.4逐步走向村鎮，滿足農民小額信貸需求，逐步面向個人，為信用消費服務

中國農村也是一個巨大的市場，平臺可開發支農貸款，特別是隨著城鎮化進程，大量勞動力人口對資金的需求。目前P2P平臺上借貸資金還是以企業經營為主，信用消費為輔，但在未來，參考美國Lending Club的商業模式，P2P可以提供12%左右的個人信用消費貸款，面對20萬億的信用消費市場，P2P行業嚴格充分準備。

4結束語

2016年是行業最為關鍵的一年，各類監管呼之欲出，隨著P2P專項整治進一步推進，P2P平臺野蠻生長時代即將結束，良幣驅逐劣幣的時代即將到來，理財人更加成熟與理性。優質健康、規范透明的P2P平臺的春天也隨之即將到來。

參考文獻：

[1]鄒志鵬.P2P借貸網絡平臺分析[J].中國市場,2012(2).

[2]黃震,何璇.P2P網絡借貸平臺法律風險及防范[J].金融電子化,2013(2).

[3]曹子娟.中國小額信貸發展研究[M].中國時代經濟出版社,2006.

中圖分類號：O614

文獻標志碼：A

文章編號：1671-1602(2016)14-0100-02

About Diagnosis and Solution ofthe Problemin the P2P Mode of Mutual Gold

TONG Qi

(Anhui University Of Finance & Economics,Bengbu 233030,China)

Abstract:Since 2007,the first P2P in China was born in Shanghai,andwith the balance of treasure appears in 2013,investors gradually learned the Internet financial so that P2P developsrapidly.P2Ptakes an important role onChina's economic.However,with the spate of e rent treasure and other financial cases,investors of the mutual fund mode question,some investors want to stay away from the P2P.Therefore,it is necessary todiagnosis and solve the problem in the P2P mode of mutual gold so that it can develope in a healthy way.

Key words:P2P net loan platform;risk management;financial innovation