互聯網金融與小微企業融資模式創新研究

安璐

(云南民族大學，云南 昆明 650000)

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互聯網金融與小微企業融資模式創新研究

安璐

(云南民族大學，云南 昆明 650000)

目前國內存在傳統金融業務互聯網化、互聯網支付清算、互聯網信用業務以及網絡貨幣等四大業務模式。互聯網金融目前在各自業務領域的影響整體較小，對銀行部門影響短期有限但長期可能較為深遠，對金融體系整體的影響是綜合性的但目前極為有限，其中，但對小微企業融資模式影響較為突出。互聯網金融沒有改變金融的本質，是傳統金融通過互聯網技術在理念、思維、流程及業務等方面的延伸、升級與創新。互聯網金融正在逐漸成為小微企業融資的新渠道，互聯網金融對小微企業融資模式創新的重要意義深遠，進而分析了互聯網金融與小微企業融資的協同合作優勢，最后以融資雙方的供需對接為標準，把互聯網金融與小微企業融資模式分為點對點融資模式，基于大數據的小額貸款融資模式，大眾籌資融資模式和電子金融機構-門戶融資模式四種主要模式。

互聯網金融；小微企業；融資

1　引言

目前國內存在傳統金融業務互聯網化、互聯網支付清算、互聯網信用業務以及網絡貨幣等四大業務模式。互聯網金融目前在各自業務領域的影響整體較小，對銀行部門影響短期有限但長期可能較為深遠，對金融體系整體的影響是綜合性的但目前極為有限。其中，但對小微企業融資模式影響較為突出。互聯網金融沒有改變金融的本質，是傳統金融通過互聯網技術在理念、思維、流程及業務等方面的延伸、升級與創新。互聯網金融正在逐漸成為小微企業融資的新渠道，互聯網金融對小微企業融資模式創新的重要意義深遠，進而分析了互聯網金融與小微企業融資的協同合作優勢，最后以融資雙方的供需對接為標準。

2　文獻綜述

國內外學者對互聯網金融與小微企業融資模式創新的相關研究，主要集中在互聯網金融和小微企業融資兩個方面。

第一，關于互聯網金融提供融資的相關研究Merton和Bodie(1993)認為互聯網金融發展空間的拓展，得益于以信息集合及處理能力為基礎的融資、信息分解及風險監管等功能的正常運轉。和毅(2013)認為互聯網金融對目前商業銀行傳統經營和服務模式形成重大挑戰，商業銀行應主動實施供應鏈融資業務拓展戰略，加強供應鏈融資產品的創新和推廣以及供應鏈金融業務人才的培養，完善供應鏈融資業務風險控制體系及征信體系建設，以適應互聯網金融發展趨勢。劉蕓(2014)認為信息不對稱是制約小微企業融資的核心問題，以大數據應用為基礎的互聯網金融，可使小微企業的信息不對稱狀況得到緩解，從而增強借貸的風險可控性，降低融資成本與征信成本。

第二，關于小微企業融資難的相關研究。Udell和Berger(1998)提出由于企業規模小、管理不規范、信息統計不標準，讓外界對小企業的經營狀況難以掌握，加劇了小企業從外部獲得資金支持的難度。再者，小企業因家庭經營，在企業存在資金缺口時，企業融資多為內部融資。林毅夫、孫希芳(2005)認為銀行對企業實行嚴格的信貸配給企業信息披露不完整、道德風險較高等因素是企業融資困難的主要原因。王曙光、張元琦(2005)認為小微企業融資難是由于在目前的金融制度背景下，民營資本向金融資本轉化仍存法律與體制障礙。

3　互聯網金融理論及特征

3.1互聯網金融理論

互聯網金融是借助于互聯網技術、移動通信技術實現資金融通、支付和信息中介等業務的新興金融模式。互聯網金融作為一種新興的金融業務模式，其存在的意義、對傳統金融行業的沖擊以及對金融穩定甚至對貨幣政策等的影響存在重大的不確定性。

互聯網金融作為新興的一種金融業務模式，甚至被稱為第三種金融業態，其演進和發展必將導致整個金融體系主體、結構、市場、產品和風險分布等發生變化。互聯網金融對金融創新、金融要素價格市場化、金融服務思維與模式，以至于貨幣政策等都可能會有一定程度上的影響仍然是十分有限且初步的。但是，這些多元化和綜合性的影響一是互聯網金融一定程度上將加速金融體系的創新步伐。互聯網金融產品可得性強、公平性高、便利性好，是非常好的創新性金融服務；二是互聯網金融有利于傳統金融行業的加速轉型。互聯網金融作為“野蠻人”，將迫使傳統金融機構加快創新步伐。互聯網金融并不是零和博弈，互聯網每進入一個行業就會帶來這個行業的深刻改變和轉型，提高該行業的運營效率，加劇競爭。三是互聯網金融將加速利率市場化步伐，有效推進金融要素價格市場化。在互聯網貨幣基金和網絡貸款上，互聯網金融對利率市場化的推動作用是實質性的。

3.2小微企業的界定及小微企業融資難的情況分析

互聯網金融與小微企業融資模式創新是我國金融創新與小微企業發展實現雙贏的重要戰略渠道。互聯網金融為小微企業融資難的發展困境帶來了轉機，與傳統的商業銀行間接融資本市場直接融資等融資模式相比，互聯網金融融資模式具有普惠性、便捷性、針對性等特點。互聯網金融與小微企業融資模式創新是我國金融創新與小微企業發展實現雙贏的重要戰略渠道。一方面，小微企業需要互聯網金融的融資服務支撐，實現可持續發展；另一方面，互聯網金融圍繞小微企業需求豐富金融服務方式，實現金融創新，小微企業是國民經濟發展的生力軍，在穩定增長、擴大就業、促進創新、繁榮市場和滿足人民群眾需求等方面，發揮著極為重要的作用，加強小微企業金融服務，是金融支持實體經濟和穩定就業、鼓勵創業的重要內容，做好小微企業金融服務工作，全力支持小微企業良性發展，事關經濟社會發展全局，具有十分重要的戰略意義。

互聯網金融服務小微企業發展是國家金融和財政政策扶持的重點在我國金融改革與創新背景下，近期金融和財政政策支持互聯網金融服務小微企業發展的力度大大增加，反映出國家層面已意識到互聯網金融對解決小微企業融資難，降低小微企業融資成本，提高小微企業對金融產品的可得性具有重要支撐作用，國務院辦公廳“關于金融支持小微企業發展的實施意見”對此提供了政策肯定與支持，要求在風險總體可控的前提下，確保實現小微企業貸款增速和增量“兩個不低于”，即小微企業貸款增速不低于各項貸款平均水平；增量不低于上年同期水平，充分利用互聯網等新技術新工具，不斷創新網絡金融服務模式。然而政策支持需要具體機制創新響應，構建廣覆蓋、差異化、高效率的互聯網金融支持小微企業的服務機制，增強互聯網金融對小微企業融資服務個性化、及時化的有效供給迫在眉睫。

3.3互聯網金融與小微企業融資模式創新的現實意義

小微企業融資難問題，一直制約著小微企業的生存與發展。近年，小微企業負債經營比例持續增加，資需求強烈但融資難度上升，融資表現出周期短、需求急、資金量相對較大的特征。然而，受制于小微企業規模小、可抵押質押的固定資產比例低、財務制度不健全等內部因素，以及征信體系缺失造成的信息不對稱、信貸配給與直接融資市場欠發達等外部因素的限制，小微企業融資主要呈現融資渠道窄、融資門檻高、融資額度低等問題。

互聯網金融為小微企業融資難的發展困境帶來了轉機，與傳統的商業銀行間接融資，資本市場直接融資等融資模式相比，互聯網金融融資模式具有普惠性、便捷性、針對性等特點。其一，普惠性。互聯網金融與小微企業的融資模式，使小微企業傳統融資模式得到完善與創新，拓寬了小微企業融資渠道，增強了金融普惠性、創新性；其二，便捷性。小微企業通過在網絡化金融生態中更為便利地獲取貿易伙伴、融資支持、財務咨詢等標準化融資服務資源，互聯網金融服務小微企業具有產品類型多、放款速度快、審批流程簡、獲貸成本低等便捷特性，降低了小微企業融資門檻；其三，針對性。互聯網金融針對不同小微企業的差異化需求進行融資產品創新，追蹤客戶滿意度，依據細分客戶，提供融資產品的客戶端定制化部署，使小微企業具有自主和個性選擇權，選擇適合自己融資需求和融資額度的融資產品。

4　互聯網金融的監管

目前互聯網融資平臺野蠻生長、亂象平生、風險頻發，這不僅嚴重影響了正常的金融秩序，增加了金融風險，也給互聯網金融本身帶來了負面聲譽影響，有關法律法規等監管環境的缺失更是凸顯了問題的嚴峻性“互聯網融資活動的亂象已成為目前互聯網金融面臨的最為突出的風險問題”基于國內法律現狀，互聯網金融不是在交易角度無法可依，而是在監管角度缺乏規制。

高風險性的金融與涉眾性的互聯網結合，必然使互聯網金融比傳統金融更具涉眾性風險，風險面更廣，傳染性更強。從風險防范角度看對互聯網金融活動實施監管不僅必要，而且意義重大。互聯網金融需要監管的認識基本一致，只是如何監管尚存爭議。核心問題是監管主體、監管方式、監管制度如何選擇。互聯網金融監管的思路，一方面，互聯網金融監管主體地方化。從借貸和眾籌融資產生與發展的歷程來看，它們起源于民間，根植于地方，呈多元化發展態勢，為因地制宜，較好地規范和促進互聯網金融的發展，互聯網金融監管應，接地氣不宜采取類似對傳統金融機構的集中式統一監管模式，監管權限應逐步下放到地方政府。我國首部民間金融地方性法規，它在某種程度上賦予了地方政府金融監管權將借貸和眾籌融資等互聯網金融劃歸地方政府金融辦統一監管，符合這一趨勢和潮流當然全國性的監管指導和統籌也是不可或缺的“一行三會”(指中國人民銀行、中國銀監會、中國證監會和中國保監會)可根據相應法定職責，負責互聯網金融指導性規則的制定風險監測和預警。另一方面，互聯網金融“安全港”制度構建。互聯網金融是未來金融發展的重要方向，但作為后來的“攪局者”互聯網金融在各國都不同程度地與既存法律制度存在不吻合的現象在國內，互聯網融資平臺風險問題不斷與非法集資等非法金融活動相互交織如影隨形，這在一定程度上影響了互聯網金融的聲譽，因此，在互聯網融資監管方面構建“安全港”制度意義重大。

5　互聯網金融與小微企業融資模式創新

對小微企業的融資來源的運作模式探究，在深入研究美國的金融機構設置和運作模式的基礎上，對發達國家互聯網金融的模式和經驗進行了總結，結合我國小微企業融資的發展現狀，探究適合我國的小微企業融資模式創新的運作模式，從融資資金的供求關系角度看：

從融資資金需求層面看，小微企業傳統融資渠道分為直接融資渠道和間接融資渠道，直接融資渠道主要包括債權股權融資、風險投資、資產證券化等資本市場融資方式間接融資渠道主要包括銀行等實體金融機構融資、民間借貸、親友借款、供應商臨時賒賬、小額貸款公司貸款等融資方式。由于目前的資本市場直接融資門檻較高，使小微企業望而卻步，新開設的創業板塊也只能在短期內解決少數科技型小微企業的融資問題，對大多數小微企業影響不大，因此小微企業在融資時利用間接融資渠道的比例很高。

從融資資金供給層面看，目前互聯網金融的主要模式有:第三方支付、P2P貸款、大數據金融、供應鏈金融模式、眾籌融資、信息化金融機構、互聯網金融門戶等。其中以P2P貸款為代表的互聯網金融模式是現有銀行體系的有益補充，能夠解決小微企業傳統融資渠道未能有效解決的小微企業融資問題。從融資資金的供求關系角度看，作為資金供給的互聯網金融與資金需求的小微企業融資應該達到資金的相互匹配，以融資雙方的供需對接為標準，可把互聯網金融與小微企業融資模式具體劃分為以下四種:

5.1點對點融資模式

點對點融資模式即小微企業通過第三方互聯網中介平臺尋求有相應貸款能力并能滿足其融資需求的一個或多個貸款方，以達到借貸雙方資金匹配的融資模式，其特點在于交易成本降低與風險防控，互聯網傳播快速、涉及面廣、用戶聚集等特點可增強小微企業與貸款方的信息透明度與對稱性，小微企業通過此模式進行融資可自主擇優選擇利己的貸款利率從而降低交易成本，而多個貸款方也可通過共同出借融資資金以降低所需承擔的風險。

5.2基于大數據的小額貸款融資模式

基于大數據的小額貸款融資模式主要是指由電商(以“阿里巴巴”為代表)發起設立的小額貸款公司，為滿足電子商務領域小微企業的融資需求，經審核向其進行融資貸款的模式，該模式以阿里巴巴小額貸款公司服務小微企業尤為典型，其特點在于:融資門檻低、資金周轉快、貸款靈活，從小微企業提出申請到獲得貸款，全流程均實現系統化、網絡化。

5.3大眾籌資融資模式

大眾籌資融資模式是指小微企業通過互聯網平臺和社會性網絡服務平臺，以合資資助或預購的形式，向公眾募集融資資金的模式，該模式具體有兩種類型，分別是小微企業的股權眾籌模式以及創新項目眾籌模式。其一，股權眾籌融資模式的流程特點在于，小微企業融資是在股權眾籌平臺(以“創投圈”等為代表)進行股權融資信息發布，其實質是以互聯網金融創新在傳統資本市場直接融資之外，開辟一條小微企業網絡融資的新道路。其二，創新項目眾籌模式的流程特點在于，小微企業融資是在市場宣傳平臺(以“眾籌網”等為代表)進行創新產品的提前預售或者是在夢想實現平臺(以“淘夢網”等為代表)進行創新性項目發布。

5.4電子金融機構—門戶融資模式

電子金融機構—門戶融資模式是指小微企業通過互聯網金融門戶服務平臺，利用“搜索比價”方式垂直比對各家金融機構的信貸產品，再由電子銀行等金融機構向其提供立體融資服務的模式。該模式的特點在于：形成了小微企業(前臺)——互聯網金融門戶(中介)——電子金融機構(終端)的金融電商創新服務模式。

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安璐(1990.08-)，女，漢族，河北保定，云南民族大學，學生，經濟學碩士，研究方向：投資公司運作與管理。

F275

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1671-1602(2016)16-0080-03