唯品會：掩耳盜鈴 走不出的假貨困境

聲稱“100%正品保障”的唯品會正在遭受前所未有的危機。先是被媒體曝出成為假冒瑞士手表生產商黎明表業的銷售平臺，接著又陷入銷售假茅臺的風波中。標榜“正品”、“特賣”卻因自己的涉嫌售假，唯品會陷入了一場深度信任危機。

去年12月8日，“專門做特賣的網站”唯品會迎來了8周年店慶，一撥又一撥的分時秒殺，給“特賣”加上了喜慶的特效。當天的特賣會上，唯品會還發起了“知名白酒特惠專場”活動。然而，在活動結束后幾天，便有多名消費者反映，在唯品會周年慶活動期間所購茅臺酒為假酒，還發布了所購酒與正品茅臺酒的詳細對比。去年12月31日和今年1月8日，唯品會兩次發表聲明公開道歉，承認唯品會有不可推卸的責任，且將對903位消費者予以10倍賠償。目前，唯品會已暫停了所有白酒的銷售，永久停止與該供應商的合作。

“假茅臺”給唯品會帶來了一系列連鎖反應。多名消費者表示，除了茅臺，在唯品會還買到了其他品牌的假酒，但唯品會表示“只退不賠”。在一個QQ群里，多名消費者醞釀提起訴訟。

1月9日，唯品會發布致歉函。此次回應中，唯品會稱暫不便對外公布涉事供應商相關信息是應公安機關刑事偵查的要求，但承認存在假貨問題。

唯品會姍姍來遲的致歉函并沒能獲得消費者的理解和認可。事實上，近年來各類社交媒體上對唯品會的質疑不絕于耳。

登陸天涯社區等論壇可以發現，自2012年起，不少消費者紛紛發帖反映在唯品會買到了假貨，內容涉及手表、化妝品、床上用品等諸多領域;在涉及唯品會假貨維權的多個QQ群里，針對唯品會的假貨投訴幾乎覆蓋了服飾、家居等主要產品。

2015年4月，聚美優美曾公開指稱唯品會出售聚美優品擁有獨家授權的國外化妝品，而唯品會方面發表聲明稱，所售商品均為合法授權正品;去年11月25日，騰訊科技發布的名為《唯品會涉嫌售賣假冒奢侈品》的文章指出，唯品會正品神話終結，涉嫌售賣假冒手表等奢侈品。隨后，唯品會發布公告指責該報道造謠。

中國電子商務研究中心在對唯品會進行長期跟蹤研究后撰文指出：唯品會存在網絡售假、霸王條款、訂單取消、售后服務等六大癥結。而來自中國電子商業中心發布的《2015年（上）中國電子商務用戶體驗與投訴檢測報告》顯示：2015年上半年，唯品會用戶投訴解決率僅為10.2%，是用戶滿意度較差的網絡零售商之一。

如果說被爆售假是唯品會的切膚之痛，那么盈警、不利財報及疲軟預期和基金減持等讓唯品會遭遇了多重打擊，這讓一度沖上中概股第四大市值的電商公司正在經歷其上市以來最大的危機。

2012年3月23日，唯品會在紐交所成功掛牌，首日開盤即破發，最終報收于5.5美元，較發行價下跌15.38%。一時間，唯品會“流血上市”幾乎成為業界笑話。唯品會上市發行價僅為6.5美元，較路演時公布的8.5—10.5美元的定價區間下調了23.5%，計劃最低融資7000萬美元遭遇打折縮水。直到2012年9月中旬，唯品會股價才回到發行價6.5美元左右，然后用了一年時間股價漲到45美元。隨后的2013年9月到2014年底，唯品會經歷了一段真正的“妖股”之旅，股價最高時漲到230美元。

2014年11月3日，唯品會實施了“1拆10”的拆股方案，將原來每股ADS代表2股普通股的兌換比率更改為5股ADS代表1股普通股。根據當時收盤股價229.29美元，折算成22.929美元。拆股后對原股東的權益不會造成任何變化，而通過拆股降低的股價，吸引了二級市場的散戶投資者，增加了唯品會個股交易量，刺激唯品會股票流動性。如果按照未拆股的情況計算，唯品會的股價已從巔峰時的230美元跌到當前股價的140美元左右，幾近斬腰的節奏。

2015年11月13日，唯品會發布業績預警，2015年第三季度營收為86億—87億元，，同比增長62%，但比預計年增長71%—74%下降了10%。當天唯品會股價應聲而落，以13.60美元收盤，跌幅26.96%。隨后幾天，唯品會股價連續下跌，甚至有媒體報道，唯品會在9天內蒸發了370億元人民幣。

2013年之前，唯品會凈營收保持著200%以上的平均增速，2014年還在100%增速以上，2015年Q1成為分水嶺，到第三季度已降至63%，而凈營收在未來可見的持續下降將是投資人對唯品會最大的擔憂。

此外，唯品會當天最大的麻煩來自用戶增速明顯下滑。在2014年活躍用戶突破1220萬人之后，近一年的時間只增長了240萬活躍用戶。唯品會用戶增長的瓶頸直接影響了訂單成交量。2014Q4—2015Q3近一年時間里，訂單單季峰值達到4490萬份后，受季節性銷售影響在最近一季度出現了環比減少。活躍用戶、訂單數相繼增速放緩，直接又影響了唯品會凈營收、凈利潤的增長。

如今，曾為唯品會帶來營收高增長的清庫存標簽以及其擅長的服裝類目都成為束縛唯品會發展的枷鎖。除了讓唯品會增勢迅猛的服裝很快觸及天花板之外，清庫存的標簽也讓大多數品牌商不愿意將新款放在該平臺售賣，因而在阿里、京東的合力圍剿下，唯品陷入了有史以來最大的困局。