華強文化定增受追捧

盡管“熊出沒”仍是當下最強的少兒動漫IP，但對華強文化旗下另一品牌“方特樂園”尚未形成良好輻射，來自政府的優惠補貼在公司營收中占很大比例。能否打造出全新的接力形象，并將其引入方特樂園，是華強文化未來持續發展的關鍵因素。 張偉靖/文

1月16日，《熊出沒之熊心歸來》首日公映，票房達到了5600萬元，獲單日冠軍。此前國產動畫電影首日票房的紀錄是3280萬元，創下這一戰績的是同一系列的《熊出沒之奪寶熊兵》。“熊出沒”系列大電影曾分別于2014年和2015年以2.47億元和2.93億元的超高票房成績，先后兩次刷新當時國產動漫電影的最高票房紀錄。

在熊大、熊二受到觀眾熱捧的同時，其所屬公司華強文化（834793）掛牌不足一個月也迎來了各路大腕資本的加盟。1月15日，華強文化發布股票認購公告，以29元/股向14位投資人發行不超過4260萬股，預計募集資金總額不超過12.35億元，以2014年每股收益計算，增發市盈率為16.29倍。

經過6年的籌劃及排隊等候，華強文化最終放棄創業板，在新三板完成了與資本的對接，新增投資者中包括新華網、中國文化產業投資基金等重量級文化產業投資資本。

創意設計為核心的商業模式

雖然華強文化擁有目前最強的低齡兒童動漫IP“熊出沒”，但從其營收構成來看，最主要的業務為旗下另一品牌—方特系列科技主題公園。

華強文化最初是一家數字化設備研發生產商，1998年進軍與文化產業相關的智能化設備研發和生產。到2000年左右，其開發的數字電影系統、環幕電影系統等已經遠銷歐美、東南亞的十幾個國家和地區。

2006年，華強文化從主題公園的技術提供者轉型為經營者，2007年10月建成第一座大型主題公園—蕪湖方特歡樂世界，該樂園2015年進入亞太地區TOP20主題公園排名。截至目前，方特系列主題公園已達到16家，預計2016年將增至20家。

在中國，主題公園的拓展因與地產如影相隨而受到多方詬病。為擺脫地產綁架，華強文化在發展過程中，從科技與文化的結合中探索產業發展模式，試圖建立以文化為核心、以科技為依托的經營理念，以及“創意、研發、生產、銷售”全產業鏈運營模式。

從布局圖可以清晰地看出，華強文化的業務架構與迪斯尼的版圖最為相似（附圖）。作為全球最大的主題樂園品牌，迪斯尼已有60年歷史，其成功的秘訣可以歸于當年創始人迪斯尼先生的一席話：“迪斯尼樂園是一個永遠都不可能真正完成的項目。它應該是一個一直在發展的，一直能夠增加新元素的地方。”數十年來，米老鼠、唐老鴨經久不衰的同時，迪斯尼源源不斷地輸出新的超級動畫IP，從電影出版到服裝玩具、再到主題樂園，正是一個個膾炙人口的動畫形象造就了享譽全球的文化巨人。

再回頭看華強文化，旗下兩大品牌“熊出沒”與方特還沒有形成很好的相互輻射。動畫連續劇《熊出沒》自2012年初開始在中央電視臺少兒頻道播出，成為小朋友喜愛的動畫形象，彼時，另一超級IP喜羊羊已壟斷電視屏幕多年。2009年，《喜羊羊》開始推出大電影，首片票房過億，接下來的三部《喜羊羊》大電影票房連續攀升，成為“國產動畫片霸主”。但到2013年，《喜羊羊》票房開始下滑，2014年，《喜羊羊6》僅獲得8620萬元票房，同期《熊出沒》大電影啟動，獲得2.47億元的超高票房，徹底完成了交接。2015年，喜羊羊未再現身大屏幕。

“熊出沒”取代喜羊羊成為最強少兒動畫片也已有3年歷史，華強文化能否打造出全新的接力形象，并將其引入方特樂園，形成良好的相互帶動，將成為未來能否持續發展的關鍵因素。

二三線城市布局+高額政府補貼

盡管華強文化“科技+文化”的模式已獲初步成功，并打造出一個國內領先的動畫IP，但從其公開財報來看，距離“以創意為核心競爭力”尚有一段路程。

與其他大型樂園相比，華強文化旗下的方特主題公園在數量的擴張上無人可及，且基本設在二三線城市。興建大型主題樂園能夠引入旅游消費人群，從多方面帶動當地經濟，因此地方政府對此類項目一般持歡迎態度。文化產業屬于政策鼓勵的新興產業，與一線城市相比，二三線城市對優秀項目的需求度更高。而華強文化是從技術設備提供商轉型而來，在硬件的建設中自然有絕對優勢，因此方特主題樂園在擴張的過程中形成了與地方政府合作的商業模式，通過不斷復制擴張版圖。

在華強文化的收入結構中，來自政府的補貼與稅收優惠占了很大的比例（表1）。公開信息顯示，華強文化共獲得各種形式的政府補貼超過50億元，在稅收上也同樣享受高額優惠。

在高額政府補貼的驅動下，方特主題公園得以超速擴展，成為數量上最占優勢的品牌。不過，從游客人數可以看出，與國內其他幾個大型主題樂園相比，其運營尚有一定差距（表2）。

主題公園在開發初期需要巨額資金投入，但后續運營則更加依賴于公司內力。通過新三板與資本市場打通后，華強文化獲得了新的資金驅動，不過，最終發展比拼的依然是公司的創意與運營能力。