中國能源融資效率研究

邢毅????

摘要：本文從氣候與環境保護視角切入，運用雙邊隨機前沿分析方法，定量分析中國能源融資效率問題，得到的研究結論為：財政政策、能源投資等因素對能源融資具有正向效應，貨幣政策、能源儲量等因素對能源融資具有負向效應。能源融資效率受到氣候環境保護約束和能源工業經營發展沖動正反兩個方面因素的共同影響，兩者的綜合影響為負，這將導致能源融資效率往往偏低且資源型地區融資不足問題更為突出。

關鍵詞：能源融資；貨幣政策；能源儲量；氣候與環境保護

中圖分類號：F4065文獻標識碼：A文章編號：1000176X（2015）11003208

五、研究結論與政策建議

對于一個國家而言，污染在所難免，通過低碳化的能源投融資策略有效降低污染物排放是行之有效的方式之一。能源融資作為調控能源投資的重要措施，其優勢在于便于選擇比較優勢突出的地區調控能源融資效率，進而實現能源—經濟—環境—氣候協調發展。本文研究表明：第一，地區能源投資、地方財政一般預算支出、地區能源消費量和地區能源工業增加值占比等因素對地區能源融資具有正向的上拉效應，貨幣供應量、重點地區可吸入顆粒物、能源工業增加值和地區資源儲量等因素對地區能源融資具有負向下拉效應。第二，氣候環境保護約束和能源工業經營發展沖動對能源融資規模具有正反兩方面的重要影響，其中，氣候環境保護約束相對于能源工業經營發展沖動具有更強的影響力，即兩者的綜合影響為負，這就導致能源融資效率往往偏低。第三，東北地區和能源工業發達地區的能源融資不足問題更為突出。

根據上述研究結論，本文提出如下政策建議：第一，切實發揮氣候環境保護政策對能源融資的調控作用。分地區建立能源消費總量控制政策，鼓勵低碳融資，引導金融機構大力支持循環經濟建設。第二，減少政府部門直接干預。引導能源工業切實增強自主創新能力，大力推廣煤制油、煤制氣技術，通過延伸產業鏈條，提高贏利能力，通過市場作用，吸引社會資金進入能源融資領域。第三，建立能源融資質量評價體系。梳理能源融資的重點和薄弱環節，堅持“用好增量、盤活存量”和“有扶有控”等信貸管理政策，嚴格限制對“兩高一資”能源企業的融資支持，加大能源低碳項目的融資支持，通過“騰籠換鳥”，不斷優化能源融資結構，提高能源融資效率。第四，鼓勵金融機構推廣綠色信貸。探索開辦能源供應鏈金融等創新服務，通過對上下游能源企業的減排融資服務，促進金融資本與低碳能源資本的深度融合，形成優質的能源金融生態環境。第五，拓展能源金融的直接融資渠道。加快建立能源現貨、期貨市場，推廣能源私募投資基金，開展能源類企業信貸資產證券化試點工作，規范和引導社會資金流向低碳生產技術等高端研發領域。第六，堅持能源生產建設項目“三同時”制度。加大對現有能源工業污染源治理的政策扶持力度，嚴禁金融機構在融資過程中“挑肥揀瘦”，引導其進一步擴大新建項目的“三同時”環保融資規模。此外，應引導能源企業積極參與清潔發展機制，綜合利用國內外氣候保護資金有效支持能源工業的溫室氣體減排，提高能源綜合利用效率。

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