企業年金與商業團體養老保險的比較分析

李 旸

（常州日報社，江蘇常州 213003）

2014年8月10日，國務院印發《關于加快發展現代保險服務業的若干意見》（國發[2014]29號），意見提出：要研究完善促進現代保險服務業加快發展的稅收政策，適時開展個人稅收遞延型商業養老保險試點；而2013年12月份，由財政部、人力資源社會保障部、國家稅務總局共同頒布《關于企業年金、職業年金個人所得稅有關問題的通知》（財稅[2013]103號）明確提出：自2014年1月1日起，企業年金（職業年金）采用個所稅遞延納稅政策。那么企業年金（職業年金）與商業團體養老保險這兩者有什么區別，各自的市場表現如何，未來的發展趨勢怎樣，本文將進行系統梳理。

一、企業年金與商業團體養老保險的總體比較

企業年金是企業補充養老保險的一種，是指企業及其職工在依法參加基本養老保險的基礎上，自愿建立的補充養老保險制度。同時目前市場上，除了企業年金以外，補充養老保險還有另一種形式：即各類保險機構所銷售的商業團體補充養老保險（簡稱商業團體養老保險），它是以某個企業、事業單位、機關和社會團體等組織的成員(可包括成員配偶、子女和父母)為被保險人(不少于5人)，保險人用一份保險合同承保，在被保險人生存至國家規定的退休年齡后，保險人按照保險合同約定給付養老金的人壽保險。上述兩者主要的區別在于。

（一）從性質和實施主體來看

企業年金實質上屬于一種資產管理類業務，它為了從制度上把資金投資運作與資金存放分開，避免人為風險，采取信托管理方式，設受托人、投資管理人、賬戶管理人、托管人四大類主體，由各參與主體（主要為具有資質的保險公司、商業銀行、基金公司等）共同管理受托資產；而商業團體養老保險業務屬于保險業務，從運營主體來看，商業團體養老保險把所有功能集中于養老保險公司或壽險公司。

（二）從監管主體來看

企業年金由人力資源和社會保障部（原勞動和社會保障部）主導和推動；而團體養老保險的監管主體為保監會。

（三）從投保人數來看

企業年金需要依法參加基本養老保險的企業才能為職工進行投保，即參與前提是企業已為職工繳納了基本養老保險金；而團體養老保險只要5個人以上的特定團體成員，就可以作為被保險人，由相關單位或團體向保險公司投保。

（四）從靈活性來看

商業團體養老保險由商業保險公司設計，無論是從繳費方式、保費領取上都較年金更加靈活。繳費方式方面，企業年金是逐年繳納的，要求企業每年要按年薪的一定比例為員工繳納年金；團體養老年金則靈活得多，投保人可選擇定期、不定期、定額或不定額結合交納保險費。保費領取方面，企業年金的領取有嚴格規定，只有當個人退休、出國或者被保險人死亡后，才能領取；而團體養老年金則沒有這個規定，投保人也可以選擇中途退保，讓被保險人提前獲得現金獎勵（盡管可能由于提前支取要支付一定的成本代價）。

（五）從稅收優惠上看

目前來看企業年金享受更多的稅收優惠政策，2013年12月6日，財政部、人力資源社會保障部、國家稅務總局共同頒布《關于企業年金、職業年金個人所得稅有關問題的通知》（財稅[2013]103號）：自2014年1月1日起，企業年金和職業年金采用遞延納稅政策，在年金繳費環節和年金基金投資收益環節暫不征收個人所得稅，將納稅義務遞延到個人實際領取年金的環節。商業團體養老保險目前為止，尚未享受個所稅的遞延納稅優惠。

由此可見：企業年金作為一種資產管理業務，相關的監管更加嚴格；由于采取專業化分工，可以提高資產的投資效益，此外目前還享受更多的稅收優惠。而商業團體養老保險作為商業保險一種形式，由商業保險公司集資產受托管理、賬戶管理、投資管理等功能于一身，管理成本相對較低，且形式靈活多樣，可以滿足尚不具備年金設立條件的中小企業實施補充養老保險計劃的需求。

二、企業年金與商業團體養老保險的市場情況比較

（一）企業年金市場情況

由上表可見，企業年金規模逐年擴大，2007～2014年期間，參與年金計劃的企業數、職工數和基金規模的年均復合增長率分別達到了12.57%、13.78%和26.07%。

從企業年金的投資收益情況來看：

資料來源：人力資源與社會保障部網站http://www.mohrss.gov.cn/注：企業年金從2006年下半年才開展市場化投資運作，2007年才開始有完整的、跨年度的統計數據，故歷年統計情況從2007年起始。

我們將企業年金的投資收益與滬深股市投資最具代表的滬深300指數進行對比，如下表所示：2007～2014年，中國股市經歷了一個較為完整的牛熊轉化周期，滬深300指數從2007年初的2041.05起步，八年期間的年平均收益率為7.10%。對比而言，企業年金的同期年化收益率達到了7.87%[人力資源與社會保障部基金監督司.2014年度全國企業年金基金業務數據摘要[EB/OL].http://www.mohrss.gov.cn/shbxjjjds]，收益更高，并且企業年金的收益波動（即投資風險）遠比股市投資要小得多。

年份 受托投資資產金額（億元）年金投資加權平均收益率滬深300指數（年末指數）滬深300指數收益率2007年2008年2009年2010年2011年2012年2013年2014年年化收益率154.63 974.90 1591.02 2452.98 3325.48 4451.62 5783.60 7402.86 41.00%-1.83%7.78%3.41%-0.78%5.68%3.67%9.30%7.87%5338.27 1817.72 3575.68 3128.26 2345.74 2522.95 2330.03 3533.71 161.43%-65.95%96.71%-12.51%-25.01%7.55%-7.65%51.66%7.10%

實現上述高收益、低風險的原因在于，企業年金基金投資的管理有明確的制度規定：年金投資應當遵循謹慎、分散風險的原則，充分考慮企業年金基金財產的安全性、收益性和流動性，實行專業化管理。其中，對于風險資產的投資比例有限制：投資股票等權益類產品以及股票基金、混合基金、投資連結保險產品（股票投資比例高于或者等于30%）的比例，不得高于投資組合企業年金基金財產凈值的30%；其中，企業年金基金不得直接投資于權證，但因投資股票、分離交易可轉換債等投資品種而衍生獲得的權證，應當在權證上市交易之日起10個交易日內賣出。這樣制度安排的好處是：既能享受股市等風險資產上漲帶來的高收益，又防止因涉足比例過多帶來的反轉風險。此外，投資機構的專業化管理，也提升了企業年金整體的收益水平，跑出了遠高于股市的收益率。

（二）商業團體養老保險的市場情況

資料來源：中國保險監督管理委員會

長期以來，商業團體養老保險作為企業補充養老保險的重要形式，在2005年以前，一直是企業員工補充養老保險的主要形式。然而自2005年以后，團體年金的保險收入規模急劇萎縮，從2005年的595億元降至2011年的37億元；盡管2012年保費規模回升至92億元，不過2013年保費收入再次下滑至59億元。

相比企業年金，商業團體養老保險的發展狀況不佳，其最主要的原因在于：來自人力資源與社會保障部對企業年金發展的大力推動。自2007年起，原勞動與社會保障部（現人力資源與社會保障部）的兩大文件：“關于做好原有企業年金移交工作的意見”（勞社部發〔2007〕12號）以及“關于對原有企業年金移交有關問題補充意見的函”（人社廳發[2008]9號），使得相當數量的商業團體養老保險被轉為了企業年金。文件規定為：原由社會保險經辦機構、原行業管理的以及企業自行管理的的原企業補充養老保險（以下稱原有企業年金）進行規范管理，提出應移交給具備資格的機構管理運營。建立原有企業年金的企業，仍然生產經營并繼續繳費的，要按照《關于企業年金方案和基金管理合同備案有關問題的通知》（勞社部發〔2005〕35號）規定，對原有企業年金方案進行修訂，原來沒有企業年金方案的要重新制定，報勞動保障部門備案。原有企業年金移交后，要按照規定的程序選擇受托人、賬戶管理人、托管人、投資管理人，并簽訂基金管理合同，報勞動保障部門備案。此外，文件還對關于企業為職工購買商業團體養老保險的處理提出如下意見：企業原來以企業補充養老保險名義為職工購買的商業團體養老保險，應當按照勞社部令第20號、第23號和《關于做好原有企業年金移交工作的意見》（勞社部發〔2007〕12號）的要求予以規范。今后任何機構和單位不得以企業年金或企業補充養老保險的名義銷售、購買商業團體養老保險。

通過上述的兩者市場發展情況比較，我們應該關注到以下的現實。

第一，企業年金盡管發展較快，但是目前規模依舊很小，在我國養老保障體系中的地位不高，作用和影響非常有限。截止2014年底，我國僅有7.33萬戶企業建立了企業年金計劃，占同期我國企業總數的比例不足0.50%；2014年底我國A股證券交易總市值約37萬億元，而同期企業年金累計規模僅為7689億元，相當于A股市值的2.08%。在與一些主要國家進行比較時，這種差距也非常突出，按“企業年金計劃成員數占社會總就業人口的百分比”的指標來看，我國僅為2.41%，不僅遠運落后于瑞典（90%）、比利時（55.60%）、英國（47.10%）、美國（46%）等私人養老金市場發達的國家，同時與奧地利（13.90%）、意大利（10.60%）、西班牙（8.70%）和葡萄牙（8.70%）等公共養老金占主體地位的國家相比存在較大的差距。限制我國企業年金發展的主要因素為：基本養老保險較高的繳費比例，已經嚴重擠壓了企業年金的繳費空間；年金的稅收優惠有限，盡管新頒布的財稅 [2013]103號在個所稅遞延方面進行了政策稅收支持，但是在企業所得稅的稅前扣除比例方面仍未有放寬限制變化，現行政策（《關于補充養老保險費補充醫療保險費有關企業所得稅政策問題的通知》（財稅[2009]27號））只允許企業為在本企業任職或者受雇的全體員工支付補充養老保險金在職工工資總額5%部分在計算應納稅所得額時準予扣除，超過的部分不予扣除；按上述比例繳納的企業年金，遠遠不夠解決職工退休后的養老金替代問題。

第二，盡管商業團體養老保險近年來遭遇到不斷被轉換為企業年金從而規模下降的情況，如今轉換截止期限已至，而商業補充養老保險并未消亡，反而在2012年有所回升，說明在目前我國的市場環境下，商業補充養老保險還是有其生存和發展的空間的。實際上，無論是商業補充養老保險還是企業年金都屬于企業補充養老保險的形式，都是對基本養老保險的重要補充，應鼓勵創新，形成多品種、多層次的產品體系，以滿足不同類型企業的補充養老需求。

三、企業年金與商業團體養老保險的發展趨勢

對于企業年金，隨著國家對企業補充養老保險的日益重視，一系列的制度變革和更多的優惠政策將使其在未來較長一段時期獲得跨越性發展。這些制度變革和優惠政策主要包括：打破國有企業對經濟的壟斷，讓民營企業受益，增強其為職工建立企業年金的能力；制訂和實施更多的稅收優惠政策，包括提高企業繳費比例上限并擴大企業所得稅的稅前列支的比例等，從而提高企業的參與意愿；適當降低基本養老保險的繳費比例，為企業年金的發展創造空間；此外，改造現有養老保險制度的整體架構，創造更加透明、寬松和激勵性的制度環境以及制訂更多針對中小企業及其職工參保的企業年金集合計劃等。

對于商業團體養老保險，國家要承認其在完善我國養老保險體系中發揮著與企業年金類似的作用，從而給予其與企業年金同等的優惠政策；盡管2014年8月頒布的《國務院關于加快發展現代保險服務業的若干意見》首次提出：適時開展個人稅收遞延型商業養老保險試點，但是何時全面開展尚無明確時間表，應加快推進。此外國家應運用多種手段鼓勵商業保險機構，充分發揮保險業在精算技術、人壽風險管理方面的專業優勢，設計更多的企業補充養老保險產品，提供更多養老服務、拓展養老產業，從而滿足人民群眾多樣化的養老保險需求。

[1]人力資源與社會保障部基金監督司.2014年度全國企業年金基金業務數據摘要[EB/OL].http://www.mohrss.gov.cn/shbxjjjds.

[2]張 櫻.中國企業年金稅收優惠模式問題研究[D].天津：天津財經大學，2012.

[3]鄭秉文主編.中國養老金發展報告2013[M].北京：經濟管理出版社，2013：88～113.