淺議BT投資項目的經營管理和風險控制

曾夢川 曹 兵 馮 霞 許明朗 蘇麗麗（中國十九冶集團有限公司，重慶 401121）

淺議BT投資項目的經營管理和風險控制

曾夢川 曹 兵 馮 霞 許明朗 蘇麗麗
（中國十九冶集團有限公司，重慶 401121）

摘 要：從目前的國情來說，BT投資項目在融資決策階段、合同洽商階段、工程建設階段、回購階段時的經營管理、風險分析和管理控制尤其重要，否則企業的經營風險有可能沒有得到分散規避反而倍增。本文對BT投資項目的融資決策階段、合同洽商階段、工程建設階段、回購階段進行經營管理、風險分析和管控進行了探討。

關鍵詞：BT投資；經營管理；風險控制

BT是政府利用非政府資金來承建某些基礎設施項目的一種投資方式。BT是Build（建設）和Transfer（轉讓）兩個英文單詞的縮寫，其含義是：政府通過合同約定，將擬建設的某個基礎設施項目授予企業法人投資，在規定的時間內，由企業法人負責該項目的投融資和建設，建設期滿，政府按照等價有償的原則向企業法人協議收購的商業活動。

1 BT投資項目的融資決策階段的經營管理、風險分析及管控

良好的BT項目選擇和良好的合同質量，是BT項目管理成敗的關鍵和基礎，做好“四個選擇”。

1.1 項目類別選擇

應盡量選擇政府投資的、列入地方發展規劃的民生項目和基礎設施項目，這類項目一般依據政府的投資計劃并通過了地方人大決議來實施的，資金相對有一定保障，回購風險相對較低。民營企業項目或房地產開發項目建議不參與。

1.2 項目區域選擇

在BT項目區域的選擇上，應考慮回購款風險，一般情況下，應盡量選擇到地理人文環境較好、政治社會環境穩定、財政收入較高、經濟比較發達的地區選擇項目。原則上項目所在地政府應與公司及系統內單位具有長期的良好的政企合作關系，與公司在良好合作的基礎上“第二次握手”“第三次握手”應優先選擇。

1.3 項目回收期選擇

BT項目應注重回收期的短平快，在回收周期的選擇上，應該使建筑施工企業有限的現金流發生最大的周轉速度，將回購時間、期數作為合同評審的關鍵條件，重點追蹤總回購期在兩年以內、期數四次（每半年一期回購）的BT項目。總回購期在三年以上的BT項目建議不參與。

1.4 項目投資回報率的選擇

BT項目與常規的施工投標項目有本質性的區別，除了追求施工利潤率之外，由于是施工單位投資+施工，還有建設期利息、回購期利息以及投資回報率（擴大的施工利潤率）。同時也增加了融資成本及貸款利息等投資成本費用。所以合理的投資回報率選擇，是BT項目管理成敗的關鍵和基礎條件。既要獲取BT項目合同，又要避免因投資回報率過高讓建設單位避而遠之，失去合作的基礎。

2 BT投資項目的合同洽商階段的風險分析及管控

BT模式作為一種新型的施工+投資的建設模式，與傳統的施工模式有本質性的區別，良好的合同質量，是BT項目管理成敗的關鍵和基礎，BT項目涉及的招投標、履約擔保、工期、計價方式、回購期計算、回購擔保、工程回購款利息、工程進度、質量安全管理、工程移交、工程決算等都是在合同中予以明確。

2.1 項目合規性風險分析——合同洽商的基礎

項目的合法合規性主要包括項目依法立項、工程項目用地的審批、初步設計方案的批準、項目運作模式的批復或權力機構的會議紀要、環境評價等環節，每一個環節出現問題都會導致項目中斷甚至停止，從而給投資建設方造成巨大的損失。導致項目合規風險的主要因素就是上述環節中涉及的事項是否已經確定，并附有相關批復文件。項目的合法合規性一般由項目發起人即政府來負責。其中項目的征地拆遷工作，原則上應有項目發起人承擔，對于BT項目投資人來說很難自主完成拆遷安置補償工作。因此應在BT項目合同中約定由政府承擔拆遷安置補償工作。

2.2 履約擔保風險分析——獲取BT項目合同的先決條件

（1）有條件的繳納履約保證金：履約保證金的繳納會加大施工單位的現金投入量，增大BT項目的管理成本。所以有條件的繳納履約保證金，是合同談判過程中應著力解決的問題：①現金保證金+履約保函模式；②變更履約保證金為施工方對業主借款模式，并要求業主承擔履約保證金利息費用，并就借款（履約保證金）的計息方式和退還期限予以明確。

（2）履約保證金的退還與工程進度掛鉤：履約保證金與工程進度同比例釋放（退還），做好項目交工時履約保證金退還完畢。

2.3 BT項目招投標與工程計價模式

工程計價模式分為定額計價模式和工程量清單模式。項目承建單位在合同洽商階段應盡量爭取對自身有利的工程計價模式：

（1）工期短、項目招標時征地拆遷和施工圖設計已完成、工程項目內容單一的項目，可采取工程量清單模式。

（2）工期長、項目招標時征地拆遷和施工圖設計未完成、工程項目內容復雜、技術復雜的項目，可采取定額計價模式模式，有利于降低材料漲價風險和工程停工窩工風險，降低企業風險。如房屋建筑工程、橋梁工程、隧道工程等。

2.4 BT項目合同洽商階段工程回購和回購期約定

關于回購款項，要做到“三個關注”：

（1）關注建設期利息及計算周期：一般有按月進度審核值累計和按總工期完成合同值計算兩種。

（2）關注回購基價（即工程建安費）的計算與審計結算值調整：BT項目的項目發起人大多為政府授權的融資平臺公司，具有審計周期長的特點，回購基價（即工程建安費）的計算在審計結果出來前應以原合同價作為回購基價，待國家審計結算值出來后予以調整。

（3）關注回購基價利息計算與人民銀行基準利率掛鉤：分下浮、等于或上浮三種情況。

3 BT投資項目的工程建設階段的風險分析及管控

BT投資項目的建設期風險具有范圍廣、種類多、不可預見的因素多等特點，本文僅就工程技術質量風險、工程延期（停工）風險、工程安全管理風險、工程成本控制風險分析及管控進行論述：

3.1 BT項目建設期工程技術質量風險分析及管控

在BT項目運作模式中，如果BT工程的技術質量不能達到合同協議書中約定的質量驗收標準，BT項目業主單位將只對工程的部分回購或不予回購，出現重大質量問題，有可能導致BT項目合同中止。

加強BT項目建設階段技術質量風險管控應做好以下幾方面工作：

（1）項目規劃、立項、勘察設計文件應按照規定得到國家或地方政府相關職能部門的嚴格審查和批復。

（2）項目總承包單位應根據工程特點編制施工組織設計、施工方案，按程序報相關單位或部門審批。

（3）項目管理機構建立健全質量技術管理體系，嚴格自檢、抽檢、外檢制度，發現質量技術缺陷，及時整改和返工。

（4）嚴格工程材料的集中統一采購，不合格或未經檢驗合格的材料嚴禁進入施工現場。

（5）溝通渠道暢通：在項目建設過程中，形成了甲方、承包商、監理、設計為主體的項目管理體制，盡管建設目標一致，但各個主體都有各自的上級管理機構和利益訴求，作為項目投資方（或施工總承包單位）應積極主動做好協調溝通，解決矛盾，創造融洽的工作氛圍，推動工程建設和質量技術管理的順利進行。

（6）建立優秀的、有經驗的、執行力強的項目管理團隊。

3.2 BT項目建設階段工程延期風險分析及管控

在BT項目運作模式中，如果BT工程延期將直接導致工程項目成本增加，打亂企業投資部署，致使項目不能按期回購，對投資建設方的經濟效益帶來極大損失。

造成BT項目延期風險的主要因素有：工程項目的征地拆遷、工程變更、投資建設方的融資能力、項目管理團隊管理能力的強弱等。

避免BT項目建設期延期應做好以下幾方面工作：

（1）征地拆遷主體要明確，原則上應由項目發起人即地方政府或地方政府授權的相關機構來負責征地拆遷工作。應明確因甲方征地拆遷不力或不能及時推進，承包商可索賠工期和相關費用。

（2）工程變更的提出，應有相關的流程和制度，并對工程變更的提出、下達的內容、時效有明確規定。因不可抗力發生的變更，工期順延。

（3）加強項目資金集中管理和企業內部資金調配，避免因單一依賴銀行貸款，一旦銀行機構自身出現問題和國家政策發生變化、企業上級管理機構調控，項目的資金來源切斷，項目停工而導致工程延期。

（4）工程進度控制要超前。

3.3 BT項目建設期工程安全管理風險分析及管控

安全是施工企業的重中之重，甚至是企業的生命。在“以人為本”“構建和諧社會”成為主旋律的當代時代背景下，安全生產越來越受到重視。BT項目建設期工程安全管理風險管控應做好以下幾個方面：

（1）安全制度要健全，安全費用投入要充足。

（2）管生產的必須管安全，提高專職安全員或安全總監的責任和待遇。

（3）加強安全管理者的監督、檢查，避免“貓不抓老鼠”。

4 BT項目建設階段工程成本控制風險分析及管控

BT投資項目的綜合投資效益來源于回購基數與投資總額之間的差額。回購基數是以BT項目協議書或回購協議為核心，由計價回購款、建設期利息、回購期利息等組成。投資總額由工程勞務人工費、材料費、機械費、項目部管理費用和資金融資成本等費用等構成。而BT投資項目經營效益直接體現在對建設期工程成本控制風險管控：

（1）分級建立成本控制責任體系。根據“按需設崗，按崗選人”的原則，實施公司下設項目部的兩級管理模式。①公司根據總包合同的范疇，成立以公司經理為組長，財務總監、總經濟師、項目經理為組員，費控、財務、工程、物資全過程參與的成本管理領導小組。②項目經理部以項目責任成本管理領導小組為核心，用崗位責任制確保項目的每一項成本都受控。項目責任崗位責任制，規定了每個管理崗位上的員工在處理日常事物中，對工程項目的成本管理應履行的責任和相應的權力。

（2）專業分包與勞務分包相結合的分承包模式。BT投資項目的利潤很大程度上依賴于回購基價和總成本的差額。而總成本的差額由各清單子項的量差和價差累積而成。①專業分包：對專業性、技術性較強的合同范圍內的部分項目可實行專業分包，如路橋工程中的支座安裝、瀝青混凝土路面工程、綠化工程、隧道工程等，冶煉工程的防腐工程，房屋建筑工程的防水工程、保溫工程、消防工程等。讓有資質、有實力的專業公司幫我們承擔相應的合同、技術、管理風險，實現工程項目管理風險的規避及轉嫁；②勞務分包以“工序分離，工費承包”的模式實現“零利潤”承包。

（3）落實材料的集中采購和限額供應，抓住成本管理要害。材料實行限額供應，也有利于在勞務工程隊工程結算時，進行定額用量和實際領用量對比，進行節超考核，避免結算糾紛和項目材料成本浪費。①建立分包計量工程量雙重控制機制，抓住成本控制的關鍵。首先項目建立技術和計量（預算）的雙重控制機制，即工程技術部門負責對現場工程量的簽證，并經審核后交項目部合同結算部門進行工程量匯總和核價。②拓展項目“二次經營”，實現BT投資項目開源創效項目“二次經營”就是在履約過程中依據合同條款，最大限度地保護自己，從業主處獲取補償從而保證項目履約并取得更大的收益。“二次經營”作為企業適應市場競爭的新手段，需要有特殊的策略和技巧，主動爭取、精心策劃、有效實施。具體應做到三點：勤簽證、多變更、慎索賠。

根據中國的國情，應慎提索賠。因為國內任何業主或者監理公司，對承包商提的索賠非常抵觸，無論你的索賠是否有理。但你如果采用簽證、變更等其它變通的方法補償，業主基本上可以接受。索賠則意味者業主管理水平低下，這是中國特有的國情，承包商索賠越多，業主或者監理公司越沒有成績，感到臉面無光。所以，應盡可能采取其它方式解決，避免動輒就發出索賠報告。

4 BT投資項目的回購階段的風險分析及管控

由于BT投資項目普遍具有建設周期長、項目參與方多、相關法律法規不健全等特點。國家政策的變化、相關法律法規的調整、政府領導班子的換屆選舉均是對BT項目的回購風險的重要因素。

已實施的同類項目的實踐情況，可以作為我們判斷政府或其授權的代表機構的信用狀況之一；同時，應考察BT項目的發起人的地方政府或其授權的項目管理機構是否取得有權機關的充分授權，以及是否擁有足額回購的能力。

項目回購擔保要落實好。項目實施人必須在合同談判階段就要求項目發起人提供具有法律效力的回購擔保，以抵押或質押方式提供擔保的，必須到相關部門做抵押或質押登記。回購銀行保函應作為項目發起人極力爭取的回購擔保首選。

準確把控工程移交、工程交工、工程竣工驗收結算與回購期的關系。在BT模式中，工程移交即是回購。大多數BT投資項目均為政府投資行為，具有審計周期長的特點，所以，不能以竣工驗收或竣工結算日作為回購期起算日，工程移交和現場交工或投入使用即是回購。

項目回購資金要派專人盯控好。項目回購期內，大量的項目管理技術人員退出項目所在地，項目實施人應明確專門的項目結算人員、財務人員，加大催款力度，隨時關注項目的結算和回購款情況，確保自身利益不受損失。當采取適當措施仍無法收回回購款，應考慮執行相關的擔保財產或訴諸法律。

結語

綜上所述，施工企業由于長期從事建筑施工，屬于勞動力密集型企業，利潤低、負擔重。企業有限的資金資源主要來源于企業長期積累和銀行貸款，所以在BT項目的選擇上，應充分調研，嚴格評審，精細管理，確保各階段風險受控。促進企業在BT投資項目中獲取利潤的同時市場得到良性發展。

參考文獻

[1]榮蕾.淺析企業投資BT項目的風險預控[J].鐵路工程造價管理， 2014，29（04）：43-45.

中圖分類號：F283

文獻標識碼：A