利益相關者視角下企業社會責任價值創造能力研究——來自鋼鐵行業的經驗數據

董淑蘭，馮舒慧

（黑龍江八一農墾大學會計學院，黑龍江 大慶 163319）

鋼鐵上市公司具有一般公司的普遍特征，承擔著一般公司都承擔的社會責任，2013年鋼鐵業處在持續低迷的狀態，第三季度創下2008年以來的贏利低點，短期來看，未來兩個季度仍將繼續虧損為主。所以，提高價值創造能力是現階段鋼鐵行業迫切需要解決的問題。本文從利益相關者視角，對企業的投資者、消費者、員工、供應商、政府、環境和弱勢群體等各類利益相關者社會責任的價值創造能力進行實證分析。

一、文獻綜述

Oliver Sheldon（1924）最早提出“企業社會責任”的概念，他認為企業的社會責任應當與企業的利益相關者的利益聯系起來，而且企業社會責任應當包含道德因素。Hill&Jones（2007）認為，企業不斷發展的過程中，利益相關者的地位不斷提高，企業應該越來越重視利益相關者為企業帶來的積極影響。宋建波、盛春燕（2009）也是在兼顧利益相關者理論和Carroll企業社會責任層級理論的基礎上，將企業社會責任確定企業對投資者、員工、客戶、政府等的多維度責任。畢楠（2012）證明了企業社會責任能夠為企業創造價值，這種價值創造過程分別通過提高企業外部的消費者購買傾向和企業內部的員工績效來實現。何麗梅和劉帥（2011）認為，由于鋼鐵行業自身的特殊性，高效利用資源和對環境的保護都是其最應該重視的社會責任，應做到小投入高回報，減少排放污染物。李云宏、逄淑麗等（2014）結合鋼鐵行業的特點，以利益相關者理論為基礎，構建了鋼鐵企業社會責任評價指標體系。

綜上所述，國內外學者在企業社會責任價值創造問題研究道路上逐步摸索，為本研究提供了可貴的借鑒和基礎。國內學者結合鋼鐵業的現狀，從企業社會責任視角也做了一些研究，對各類利益相關者社會責任的價值創造能力研究還需要進一步系統化，本研究從這一視角出發，力求從企業對各利益相關者的責任貢獻對企業價值創造能力的影響出發，尋求鋼鐵業價值創造能力提升的途徑。

二、理論分析與研究假設

企業是各利益相關者的契約總和，各利益相關者為企業提供生產、經營活動所需要的要素與資源。因此，企業要維護各利益相關者的利益，才能夠為自身的可持續發展提供源源不斷的動力。

投資者、供應商、員工和消費者在企業生產經營活動中為企業經濟利益的直接創造者，可以將這四小類利益相關者總的稱為直接經濟利益群體，將其應該承擔的社會責任稱為經濟責任。

投資回報理論認為，投資者向企業投入資本，企業應返還一定的利益作為回報，這樣投資者會把更好的或更多的要素資源再投入企業，如此形成良好的投入與回報循環，提高企業價值創造能力。在企業價值創造中，供應商對企業的資源投入數量和質量，也在一定程度上決定著員工的資源投入效率和消費者的資源投入數量。企業對供應商、員工、消費者更好地履行社會責任，將會促使供應商與企業保持長期、穩定的合作關系，提高員工的工作效率，提高消費者的購買意愿，從而保證可持續發展，提高企業的價值創造能力。可以把企業對投資者、供應商、員工和消費者這四小類應該承擔的責任稱為經濟責任。因此，提出：

假設1：企業對直接經濟群體承擔的經濟責任與價值創造能力正相關。

政府和環境也是企業的主要利益相關者。其中，政府主要體現是其作為企業的宏觀管理者角色。而作為企業利益相關者的環境，其作用的發揮也主要是通過政府的意愿體現出來的，將企業對這兩小類利益相關者應該承擔的社會責任稱為法律責任。

企業按照與政府、環境之間的這種強制性契約關系，必須遵守相關法律法規的規定，也只有這樣才能保證企業的生產經營活動有一個良好穩定的運行環境，保證企業實現可持續發展。因此，更好地履行對政府、環境的法律責任將會為企業順利實現價值創造提供強有力的保障。但對企業而言，這種責任直接體現為企業經濟利益的流出，在短期內表現為支出項目和金額增加。因此，提出：

假設2：企業對政府、環境承擔的法律責任與價值創造能力呈負相關。

企業是生產經營活動的主體，在追求經濟效益最大化的同時，還有責任和義務關注慈善事業、教育事業、公益事業等領域的弱勢與公益群體，這也是整個社會和諧發展的需要。企業應該對弱勢與公益群體承擔的社會責任稱為道德責任，企業對這些弱勢與公益群體履行社會責任，更能夠塑造企業在社會公眾心目中的形象，增強企業的聲望和信譽，為企業價值創造提供優良的社會環境。因此，提出：

假設3：企業對弱勢與公益群體承擔的道德責任與價值創造能力呈正相關。

三、研究設計

（一）樣本選取與數據來源

本研究主要選取2013年鋼鐵業上市公司作為樣本進行研究，剔除ST公司和數據不全的上市公司，最終得到29家鋼鐵業上市公司為樣本，數據主要來源于巨潮資訊網上發布的年度報告和社會責任報告，采用Excel2007和Spass17.0完成數據的處理和分析。

（二）各利益相關者及其社會責任指標設計

本研究根據利益相關者理論將利益相關者劃分為七小類、三大類，以此社會責任劃分為經濟責任、法律責任和道德責任，研究中對各小類利益相關者的社會責任計量采用國內學者常用的“貢獻率”法。

表1 利益相關者及其社會責任指標

（三）因子分析與主成分提取

對解釋變量進行對數化處理，然后對上述七個社會責任指標進行主成分分析。輸出的KMO和Bartlett的檢驗結果顯示，KMO值為0.779，近似卡方值為21.760，自由度為21，顯著水平為0.004，小于顯著水平0.05，因此數據適合做因子分析。為了使得到的主因子更易于解釋，對相關系數矩陣進行了方差最大化旋轉，前3個因子特征值均大于1，累計貢獻率為63.094%，說明前3個因子可以提供原始數據的足夠信息。

根據旋轉后的因子載荷矩陣結果和各利益相關者的責任因子在各主因子中的載荷值，依次將企業對弱勢與公益群體的責任因子命名為道德責任因子F1，對政府和環境的責任因子命名為法律責任因子F2，對投資者、員工、消費者和供應商的責任因子命名為經濟責任因子F3。

各因子得分等于各指標在因子上的載荷乘以指標值，SPSS軟件11.7可以自動生成。再以旋轉后各因子的方差貢獻率占五個因子總方差貢獻率的比重作為權重進行方差匯總得出綜合得分，即：

（四）變量設計

1.因變量。選取經濟增加值（EVA）作為衡量企業價值創造的指標，作為本研究的因變量。

經濟增加值=稅后凈營業利潤-資本成本=稅后凈營業利潤-資本總額×資本成本率，公式中將資本成本率定為國家規定的5.5%。

2.自變量。本研究將企業經濟利益相關者、法律利益相關者、道德利益相關者的社會責任指標，即經濟責任、法律責任和道德責任作為自變量。

3.控制變量。規模越大的企業，越有能力承擔社會責任，對價值創造的影響越大；銷售凈利率能衡量企業一定時期的銷售收入獲取能力，直接影響價值創造。因此，本文分別選取企業總資產的對數（LNA）和銷售凈利率（NPM）作為控制變量。

（五）模型構建

表2 回歸系數

四、回歸分析

從表2回歸分析結果顯示，模型調整后的R方為0.548，D-W值為1.926，說明模型的整體擬合優度比較理想，F值為6.790，相應的P值是0.032，小于顯著性水平0.05，因此可以判斷模型整體非常顯著。由表2可知，企業履行道德責任與其價值創造能力在5%的水平下顯著正相關，假設3通過檢驗，表明鋼鐵行業更多的關注弱勢和公益群體，更好地履行道德責任將會為企業創造更多地價值；企業履行法律責任與其價值創造能力在5%的水平下顯著負相關，假設2通過檢驗，表明企業履行法律責任雖然能夠為企業創造良好的社會環境，但短期內不利于提高企業的價值創造能力；企業履行經濟責任與其價值創造能力在5%的水平下顯著正相關，假設1通過檢驗，表明企業對投資者、員工、消費者和供應商更好的履行經濟責任，能夠為企業創造更多價值。因此，本文提出的假設1、假設2、假設3均檢驗通過。

五、結論

鋼鐵企業積極履行經濟責任和道德責任有利于提高價值創造能力。作為面臨著經濟困境的鋼鐵行業，更應該關注為企業創造經濟利益的相關者，關注慈善事業、公益事業和弱勢與公益群體。企業在法律責任方面投入得過多，短期內不利于提高企業價值創造能力。但遵守法律法規、保護環境是充分發揮社會主義市場經濟優勢的保障，是企業生存和發展的基礎。因此，企業仍然要對政府和環境方面盡職盡責。

[1]Charles Hill&Gareth Jones.Strategic Management Theory：An Integrated Approach[M].South-Western College Pub，2007.

[2]宋建波，盛春艷.基于利益相關者的企業社會責任評價研究——以制造業上市公司為例[J].中國軟科學，2009，(10)：153-163.

[3]Rodrigo P，Arenas D.Do Employees Care About CSR Programs A Typology of Employees According to their Attitudes[J].Journal of Business Ethics，2008，(2)：265-283.

[4]李云宏，逄淑麗，王瑩，米磊.鋼鐵企業社會責任評價指標的測定分析[J].會計之友，2014，(3)：41-48.