簡析美元加息對各國貨幣流向的影響

摘 要：美元加息是勢在必行還是可能性甚微在這篇文章中得到相應的論述，以及如果美元加息會出現，那么美元加息可能會出現的時間，和美元加息后，各國貨幣的流向、并且文中美元加息對美國國內產業的影響、對日本歐洲各國經濟的影響、對中國相關產業特別是房地產產業的影響均有所提及。美元加息對即將出現的新興產業所產生的影響值得進一步探究。黃金市場，股票市場的一系列變化也受到美元加息或多或少的影響，總而言之，美元加息一定會對全球經濟和各國貨幣流向產生影響。

關鍵詞：美元；加息；貨幣；流向；房地產；中國；日歐

2015年以后，世界上會出大事，那就是美聯儲加息。那么美元一般在兩個時候可以升值：一是美國經濟高速發展階段；二是全球經濟危機發生期間。這次導致美元升值的原因不是美國自身經濟發展力量推動的，而是由于全球正在發生21世紀最大的經濟危機、貨幣混戰危機從而推動美元上漲的。因此說這次美元升值是占盡天時地利人和的。

在這輪行情中，市場對美元趨勢性走強的判斷幾乎是沒有什么異議的。在很多的人看來，這主要是由美國經濟基本面強勁、美聯儲與其他主要經濟體貨幣政策分道揚鑣和地緣政治風險所引發避險情緒等的因素決定的。而且美元加息將意味著美國經濟走出低谷，全世界當然也包括中國在內的資金將開始流向美國。那么這些資金將會對美國經濟繁榮產生進一步的作用，同時美國房市也將會出現回暖行情。隨著美國經濟的持續繁榮發展，美元再次加息勢在必行！

一、美元加息的基本內容

眾所周知，加息是一個國家或地區的中央銀行提高利息的行為，所以商業銀行對中央銀行的借貸成本的提高，可以迫使市場的利息得到相應增加。然而加息的目的應該可以包括減少貨幣供的應量、抑制人們消費、防止國家出現通貨膨脹、鼓勵人們存款等。而且加息可作為一個提升本國貨幣對其它國家貨幣價值影響的重要手段。

一般來說，加息的最直接目的，是迫使商業銀行用更高的成本來向中央銀行借貸資金，進而使幾個銀行之間存在的拆借利息、整個金融市場的短期融資成本都有所提高，還可以遏制惡意的投機行為。

二、美元加息美國及世界現行狀況

首先，雖然美聯儲在最新政策聲明中表示要小幅度下調銀行利息。但是從全球宏觀經濟層面來考量，美國所處形勢依然具有相當優勢。

美債利率上行受限，與美元的基本行情相比，美國債務的走勢則存在著很多的不確定性。盡管，美國債務的復蘇勢頭幾乎優于世界上其他地區，這足以支持美聯儲在本年提出的加息想法。而加息后美國的增勢可能仍將持續，但是預計美國企業利潤很難出現太大的增長。在非美地區，各國央行都在施行寬松的QE政策，這也支持股指不斷沖高。

然而在其他條件不變的情況下，美元加息對于美國來說當然是一件很好的事。因為投資美元的利潤將會有所提高，所以對于美元的投資需求也一定會相應得到提高，當然部分價格也會體現出同幅度提高。同時，美元與黃金又成負相關關系，美元看漲時，黃金就會看跌。由于美元的堅挺和穩定，使同為重要的儲備資產黃金地位也有所降低。

三、美元加息對世界貨幣流向的影響

歐洲和中東的資金正在以負利率的形態流向美國。其中日本機構的投資者意識到日本和美國之間利率差的逐漸擴大，所以正在增加對美國國債的投資。這種資金流入，對美國國債行情構成了一種支持。結果，在升息的預期背景下，美國銀行的長期利率上升的速度也開始日趨緩慢，這將有助于美國市場的穩定。

1.美元加息對日本貨幣流向的影響

眾所周知用于世界投資的部分資金是看好強勢美元的，都正在紛紛流入美國。而且充裕資金也帶來了美國市場的穩定，因此貨幣寬松政策的退出看起來視野十分良好。但是，資金泛濫反過來也證明了除美國之外，世界經濟存在著非常明顯的停滯感。

日本在消費稅增稅后出現了經濟放緩現象，而美國卻已經開始將加息納入視野。新的一輪貨幣寬松政策也預期升溫。

2.美元加息對歐洲貨幣流向的影響

基于美國、歐洲各國基本面上存在的巨大差異，加上美聯儲和歐洲央行在貨幣政策上的分歧的加重，這些都將成為影響美元走強的一大因素。對市場而言，美元加息趨勢是不可轉變的，只是可能存在節奏快慢上的差別。今年九月，歐洲中央銀行再次降息，還推出擔保債券、債券的購買計劃。因此，在歐元匯率因為貨幣寬松政策而持續走低的時候，美元匯率自然會有所上升。

另一方面，歐元區政策的再寬松也給美國債務帶來了溢出效應。在這之前，考慮到美元存在這一定的升值趨勢，那么如果用歐元買美國債務，一定將會抑制美國債務收益率的走高趨勢。

由此可見在美元、日元、歐元這三大貨幣中，美元一枝獨秀的局面日漸鮮明。

3.美元加息對中國貨幣流向的影響

讓我們先看看目前中國的相關情況。最近幾年，中國的房價漲到了一個難以為繼的高度，所以房地產泡沫隨時都有可能破裂。中國貨幣的泛濫也導致了的通貨膨脹的不斷加劇，造成人民幣對內的購買力嚴重下降。所以政府不得不采用緣木求魚式的加息方式，特別是提高存款準備金率來應對通貨膨脹。

美國加息中國減息，會造成中國資金大量外流，中國樓市在沒有后續資金推動下會出現資金鏈斷裂從而促使樓市泡沫破滅，在加上樓市資金大量撤離出逃中國換取美元保值，中國樓市崩盤是在所難免。中國龐大的樓市資金撤離會促使美元指數急速上漲，這是推動美元上漲的最厲害的其中一股力量。

4.美元加息對新興國家貨幣流向的影響

這次美元加息的過程中新興市場國家表現穩定。去年，普遍新興市場國家的貨幣和股價均出現了明顯的下跌。目前，多數新興市場國家貨幣對美元匯率表現出疲軟態勢，但這些國家的資本流出并沒有受到特別大的影響。

對于新興市場的國家而言，美國債務的收益率漲幅受到阻礙或許并不一定是一件壞事。一方面雖然美國債務收益率的升幅受到了一定限制，但是，新興市場還存在著高利息貨幣產生的利差優勢，這也能從一定程度上減輕由于美元匯率增加，而引發的資金外流的壓力。另一方面即使美元匯率增加，隨著新興市場各國匯率的彈性的增加，匯率變動也會相互抵消，一部分被引起的壓力，這能為穩定國內資產價格、創造獨立的貨幣政策提供預留的空間。

所以美元加息的主要影響有股票市場不景氣，在降低貨幣流通速度的同時減小通貨膨脹帶來的壓力，人們將減少消費、增加儲蓄；大部分企業將減少投資；這些都將會刺激本國貨幣升值、減緩本國的經濟增長速度。當然在特殊情況下，由于流動性陷阱的存在，也可能會加劇通貨膨脹。

然而，一個國家加息的整體效果，通常是不能很快地反映出來的，因為凡是涉及到整個經濟體系，亦或是說整個金融體系的聯動機制，都需要很長一段時間才能反映出某種結果。

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作者簡介：冀星宇（1993.06- ），女，河北省張家口市人，河北大學經濟學院保險學專業在讀本科生