三大航運央企進入深度合作？

郭翔

聯手投資LNG運輸船 三大航運央企資源合作加深

幾大航運企業在重組傳聞不斷發酵之際，最近卻因“LNG”船舶而意外聯手。

9月21日晚間，招商輪船發布公告稱，因公司下屬合營公司中國液化天然氣運輸（控股）有限公司（以下簡稱CLNG）投資亞馬爾項目新增5艘北極型LNG運輸船舶需要，公司董事會同意對CLNG提供股東資本金出資。

招商輪船表示，近期CLNG就亞馬爾后續5艘北極型LNG船舶項目與具有北極航行資質的希臘船東Dynagas以及中外運航運有限公司初步達成一致意見。Dynagas、CLNG與中外運航運有限公司擬以49%、25.5%、25.5%的股份比例共同投資亞馬爾項目后續5艘北極型LNG船舶。

業內分析人士表示，招商輪船本身就是能源運輸企業，LNG又是今后能源運輸乃至整個航運的一個重要增長點，此次增投并不奇怪。此次引入中外運航運拓展LNG合作也傳遞出一個信號，即不同企業之間的專業化船隊資源整合與合作是個趨勢。

LNG運輸前景向好

招商輪船稱，經測算，5艘北極型LNG船舶總造價約為158765萬美元，其中15%為股東出資及相關費用合計29653萬美元。根據股份比例計算，CLNG共需投資7561.65萬美元，招商輪船需對CLNG增資3780.83萬美元。

與此同時，中外運航運亦發公告表示，正與若干參與方進行磋商，可能參與合營企業以承辦制造5艘北極液化天然氣（LNG）載運船，從事LNG北極航線運輸業務。公司預期將持有合營企業25.5%的股份比例。

資料顯示，截至2014年12月31日，CLNG2014年度營業收入為15118.76萬美元，利潤總額為5110.30萬美元，凈利潤為5105.51萬美元。相比傳統航運市場的低迷，主營LNG運輸的CLNG業績頗為亮眼。

CLNG成立于2004年4月15日，由中遠集團旗下液散貨專業運輸公司大連遠洋運輸公司和招商輪船LNG運輸投資有限公司共同投資，該公司投資與LNG運輸相關的業務；開發、管理LNG運輸項目投資；投資LNG船舶；投資LNG運輸管理公司；投資LNG運輸公司；提供LNG運輸的管理、技術和融資等咨詢服務。

上海國際航運研究中心市場分析師韓軍告訴記者，LNG運輸行情好的話每天租金能夠達到20萬美元，差點的情況則是十幾萬或者幾萬美元?！艾F在LNG和LPG行情應該是航運板塊里表現比較好的，進入門檻也較高，一方面要有很大資金，另一方面要能夠與供應商談判，拿到項目開發合同、運輸合同。所以LNG不像散貨、集裝箱門檻那么低?！?/p>

東方證券在報告中指出，在預期LNG大量出口的情況下，相較于持續遭受供過于影響的干散貨運輸和油輪市場，LNG運輸是航運業中少數有利可圖的行業之一。

航運企業深化合作

事實上，招商輪船與中遠集團旗下的大連遠洋在CLNG上各占50%股權，此次CLNG攜手中外運航運共同出資新建船舶，也意味著四大航運央企中的三家通過這一項目走到了一起。分析人士表示，因為合作方太多，這個項目應該會單獨成立一個公司來運作。“這樣也有助于買船，而且中外所占股份比例都有了，中方雖然每家的比例都不大但合起來就是51%，也就是中方控股?！?/p>

韓軍表示，LNG開發都是項目式的，需要耗費很多資金，而且每艘LNG單船造價很大，如果單家投資，資金壓力是比較大的，所以航運企業在LNG上的合作是有條件有基礎的。此次合作還與LNG的項目開發有關系，LNG項目的開發者不僅需要花幾十億去投資開發，而且要保證整了LNG的銷售渠道，還要找到一個客戶去保障LNG的運輸通道，所以三方合作完全符合LNG的開發需求。

此次在LNG船舶建造中，招商輪船攜手中外運航運共同出資，讓外界浮想聯翩。“招商和外運原本就合作了CHINAVLCC，在此基礎上不斷增加合作的范圍和廣度，既是招商外運公開對外的表態也符合市場預期；另外在央企整合背景下，拓展LNG合作也是一個信號，即不同企業之間的專業化船隊資源整合與合作應該是個趨勢?！币晃环治鋈耸扛嬖V記者。

據悉，航運企業如果通過重組、合并搭建產業平臺，肯定也會向其他航運板塊延伸布局，不單是油運、礦運，此次LNG項目將是招商和中外運合作的另一個產業?！胺婚g傳言中遠中海將搭建產業運營平臺，他們肯定會向其他比較好的航運市場去拓展業務，如果單純在三大傳統航運市場（干散、集裝箱、油運）進行調整的話，回報率肯定是偏低的，風險也比較大。”韓軍認為，成立產業運營平臺肯定是以投資的理念去做，需要進行投資組合，這樣整個收益率、報酬率才能達到比較穩定的水平，不同航運板塊資產才能進行對沖。endprint