銀行理財(cái)：提前終止為哪般？

李明敬

“雖然跑不贏劉翔，但是一定要跑贏CPI。”這是幾年前流行的話，但是現(xiàn)在如果只是把錢存在銀行，那可真就跑不贏CPI了。因?yàn)?月份CPI同比上漲2.0%，高于央行一年期定存利率1.75%，也就是說(shuō)存一萬(wàn)塊錢在銀行，一年還得虧25塊錢。

在這種情況下，銀行理財(cái)產(chǎn)品則成為更好的選擇，然而近期卻有不少投資者收到來(lái)自銀行的理財(cái)終止短信，稱投資者購(gòu)買的銀行理財(cái)產(chǎn)品提前清算，有人明明辦理的是一年期理財(cái)，結(jié)果沒(méi)幾個(gè)月就被告知要終止了。這樣做到底合不合規(guī)？終止的原因是什么？四季度理財(cái)產(chǎn)品收益又將如何？

多家銀行理財(cái)合同提前而止

近期多家銀行紛紛披露理財(cái)產(chǎn)品提前終止的公告。據(jù)銀率網(wǎng)的不完全統(tǒng)計(jì)，2015年以來(lái)，有50款非機(jī)構(gòu)性人民幣理財(cái)產(chǎn)品提前終止合同。從銀行來(lái)看，這其中既有股份制銀行，也有國(guó)有大型銀行，還有外資銀行。提前終止的理財(cái)產(chǎn)品絕大多數(shù)是銀行與信托合作的理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品投向基本是股票、封基、ETF等證券市場(chǎng)。從提前終止的產(chǎn)品期限來(lái)看，短中長(zhǎng)期的都有，投資期限最短的產(chǎn)品是33天，最長(zhǎng)的有942天。而產(chǎn)品提前終止的天數(shù)也從提前1天到525天不等，平均提前116天。從收益水平來(lái)看，提前終止產(chǎn)品中，預(yù)期收益率最低為5.2%，最高的達(dá)到7.3%，六款產(chǎn)品的預(yù)期收益率超6%。這些提前終止的理財(cái)產(chǎn)品，到期均實(shí)現(xiàn)了預(yù)期收益率，但投資收益是以實(shí)際投資天數(shù)計(jì)算。由于投資天數(shù)的縮減，實(shí)際到賬的收益金額會(huì)小于投資者原來(lái)的預(yù)期。比如說(shuō)某投資者花20萬(wàn)買了一款銀行理財(cái)產(chǎn)品，投資期限是6個(gè)月，產(chǎn)品的年化收益率5.6%。后來(lái)此產(chǎn)品在3個(gè)月時(shí)提前終止了，到期拿到收益僅為2800元，而不是6個(gè)月的投資期限所得收益5600元。這對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是一種損失。

據(jù)了解，銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資說(shuō)明書(shū)中一般都會(huì)規(guī)定，銀行有權(quán)提前終止理財(cái)產(chǎn)品，收益按照投資者的實(shí)際投資天數(shù)計(jì)息。盡管銀行有權(quán)提前終止理財(cái)產(chǎn)品，但銀行主動(dòng)提前終止其實(shí)并不常見(jiàn)。

股市重挫、多次降息 預(yù)期收益難完成

為什么約定好的合同會(huì)突然終止呢？有專家分析，銀行理財(cái)產(chǎn)品提前終止的原因有多方面，主要原因是近期股市重挫。盡管銀行理財(cái)資金不能直接投資股市，但有些產(chǎn)品會(huì)掛鉤信托、券商資管、基金等間接投資股市，用于配資的部分因股市下跌觸及止損線而被平倉(cāng)或是獲利退出。而銀行很難再找到高收益的資金投向，無(wú)法完成之前承諾的預(yù)期收益，因而選擇提前終止。

除了股市下跌銀行主動(dòng)停止投資外，銀率網(wǎng)分析師殷燕敏指出，由于目前理財(cái)資金投資方向的多元化，股市下跌并非唯一原因，如部分提前終止的理財(cái)產(chǎn)品，投資的固定收益類的資產(chǎn)標(biāo)的，由于央行多次降息，市場(chǎng)資金面不斷寬松、基準(zhǔn)利率不斷下行，企業(yè)的融資成本也隨之下行，融資方容易找到利率更低的債務(wù)置換并提前還款，以致理財(cái)計(jì)劃不得不提前終止。

其次，與投資人的產(chǎn)品機(jī)會(huì)收益損失相比，市場(chǎng)對(duì)由提前終止理財(cái)產(chǎn)品引發(fā)的理財(cái)投資風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更加擔(dān)憂。中信銀行和招商銀行相關(guān)人士認(rèn)為，產(chǎn)品投資的資產(chǎn)項(xiàng)目提前還款也是一個(gè)原因。在利率下行的大背景下，資金成本降低。相比之下，企業(yè)以前發(fā)生的融資財(cái)務(wù)成本偏高，提前還款動(dòng)力自然而來(lái)。而提前還款的企業(yè)主要有兩類，一是政府融資平臺(tái)類企業(yè)，在地方債置換背景下，通過(guò)發(fā)行地方債可以獲得成本更低的資金;二是大型房地產(chǎn)類企業(yè)，近期商品房銷售回暖，房地產(chǎn)企業(yè)獲得大量回款，提前還款也在意料之中。提前還款說(shuō)明借款企業(yè)資質(zhì)不錯(cuò)，流動(dòng)性轉(zhuǎn)好，相比借款企業(yè)逾期不還款導(dǎo)致產(chǎn)品兌付危機(jī)，提前終止的理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)要低得多。不管是什么原因，作為投資者都要清楚自己所購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品的投向，是股市、黃金或者是信托，做到心里有數(shù)。

理財(cái)產(chǎn)品收益率進(jìn)入下行通道

四季度銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益會(huì)如何呢？普益財(cái)富研究員李林夏也認(rèn)為，理財(cái)產(chǎn)品收益率下跌是大趨勢(shì)，社會(huì)融資成本達(dá)到歷史高點(diǎn)，M2增速達(dá)到歷史低點(diǎn)，CPI增速、社會(huì)融資增速、PMI等多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)觸底，流動(dòng)性持續(xù)充足是必然。此外，資金大多留在銀行系統(tǒng)內(nèi)，沒(méi)有傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致銀行自身其實(shí)并不缺錢，這也是原因之一。

面對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品提前終止的情況，業(yè)內(nèi)人士表示，購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資者，需要經(jīng)常關(guān)注理財(cái)賬戶、銀行的信息披露公告以及銀行的短信通知等信息，及時(shí)了解自己投資產(chǎn)品的情況，如遇到提前終止，可及時(shí)選擇其它高收益率理財(cái)產(chǎn)品。如果沒(méi)有及時(shí)發(fā)現(xiàn)，理財(cái)本金和收益到賬后只享受活期利息，對(duì)于投資者的收益損失更大。但是現(xiàn)在理財(cái)產(chǎn)品提前終止意味著投資者無(wú)法實(shí)現(xiàn)最初預(yù)期的全部收益，也意味著再投資的風(fēng)險(xiǎn)。

投資者又該如何在收益下行、利率走低的情況下來(lái)理財(cái)呢？某銀行理財(cái)師建議，在利率走低、收益下行的情況下，投資者要接受“不賠就是賺”的理念，可以考慮關(guān)注利率債的債券基金或者分批定投黃金。投資者最好到銀行尋求專業(yè)理財(cái)師的幫助，為自己設(shè)置符合自身情況的投資組合，分散風(fēng)險(xiǎn)、獲取收益。