互聯網金融模式分析

張秦華

【摘要】 隨著互聯網技術的發展，互聯網與傳統金融的結合越來越密切，依托于互聯網建立的新型金融模式越來越豐富，本文從互聯網金融模式的實質、產生背景、現狀三個角度對互聯網金融進行闡述，并分析了四種較為普遍的互聯網金融模式。

【關鍵詞】 互聯網金融 金融模式 模式分析

一、互聯網金融模式的實質

現今各界對互聯網金融模式的精準定義還有較大分歧，主要分為兩種：一種定義為金融業務的互聯網化，另一種定位為一類非傳統的新的金融模式。本文所確定的互聯網金融模式范疇是超越上述任何一種定義。

就金融的本質而言，金融能為供方和需方的交易產生資金流通，且這種流通必然會產生一定的成本。在廣義上來看，金融包括貨幣的發行、兌換、結算等一系列和資金流通有關的行為，按資金存在受讓方與出讓方的流通方式可以分成以債券市場與股票為代表的直接融資與以銀行借貸為代表的簡介融資。一旦資金的出讓方或受讓方需要通過中介來協商資金流通的一系列事情時，中介機構就能利用兩者存在的信息不對稱來操作金融相關業務，從而取得收益，銀行的存貸差就是一種明顯的例子。

所以，互聯網金融模式所從事的還是金融業務的范疇，與傳統金融的區別是，互聯網金融模式的去中介化，實現市場的充分高效。直接通過互聯網技術可以防止信息的不對稱，控制金融中介對資金流通的導向，這樣就實現了資金的直接流通，使流通成本為零。對此，互聯網金融模式更精準的定義為：支付快捷、市場信息不對稱程度低，資金供需雙方直接交易，在資金流通等方面成本極低;券商、銀行等中介對其無干預。股票、貸款、債券等的發行以及交易都可以在互聯網上直接進行。

更加明白地講，互聯網金融模式延續了傳統金融業務，并對其做了補充，使得以往接觸不能享受金融服務的受眾可以享受到金融服務。具體體現：在批發業務領域，互聯網金融模式下的各類“寶”系列的理財基金、產品在線銷售等補充了傳銀行業的吸儲能力，眾籌模式、P2P模式等彌補了傳統銀行業的放貸功能，更是銀行融資功能的進一步拓展;在零售業務領域，傳統的銀行業也僅僅只是面向大客戶，但在互聯網金融模式下的第三方支付是傳統銀行業代理和支付業務的高效補充，而提出網絡信用卡更進一步對傳統銀行業的信用卡業務進行延伸。

支付方式、信息處理和資源配置，是互聯網金融模式的三個核心部分，這使得互聯網金融模式具有支付快捷、成本降低和資源優化的競爭優勢。

二、互聯網金融模式的產生背景

1、線上消費普及

隨著國內網絡基礎設施建設的不斷完善，互聯網技術日新月異，在智能移動互聯網和移動終端強有力的推動下，互聯網全面普及，截止2014年底，中國網民數量上升至7.9億，互聯網普及率超過49%，其中手機網民數量激升至5.6億。

伴隨著二維碼、4G網絡、移動支付的興起，人們可以隨時隨地地使用手機在網上進行消費，而電商大戰更帶來了價格的巨大優惠，使得越來越多的人喜歡在線上進行消費。2014年，中國網絡市場交易總額為2.86億，占社會消費品零售總額的11%，比重比2013年提高了近2%，且比重呈現逐年上升。

2、信息暢通

金融的本質是為了實現資金在不同主體之間的流通，而且這種流通不會產生成本，主要體現在金融中介的稅收與利潤，這是因為信息在不同的主體之間是不對稱的。由于互聯網技術的不斷發展，實現了不同主體之間信息的流通，降低了信息的不對稱程度，特別是通過大數據、移動支付、云計算、搜索引擎等方式，人們已經不需要再通過金融中介來獲得資金的供求信息，而是直接在互聯網上完成雙方的交易，這種信息暢通的發展方式大大削弱了金融中介的工作職能，極大地降低了各個主體的交易成本，使得金融市場的效率大幅提高。

通過互聯網消費，企業可以記錄企業與個人的一些收支情況、消費習慣、人際關系等多種信息，這也為依托互聯網的企業提供了充分的資料來建立消費者的信用評價體系。

3、各方需求的推動

一方面，由于傳統金融主要面向大、中型的企業或一些財力雄厚的個人，從大單的業務里得到較大的收益。而一些小的客戶由于數量較多但資金較少，為其進行金融業務的成本較大且收益較少，所以很多金融機構都盡量避免接待此類群體，而將服務范圍轉向大客戶，導致小客戶的金融服務極為匱乏。比如小額貸款，傳統的金融機構主要做的是高、中額度的貸款，而較少設計針對個人及企業的小額貸款。而且由于辦理銀行貸款的手續較為復雜、審批時間比較長，不能及時滿足急需資金流轉的需求，而這一需求正是多數小型客戶所面臨的問題。

另一方面，隨著互聯網使用客戶的增加和人們上網習慣的普遍，目前國內較大的平臺主要有以百度為主的搜索引擎，以阿里巴巴為主的電子商務，以新浪、騰訊為代表的社交平臺，這些互聯網企業每天都會產生巨大的流量，而這些企業也一直在探索如何使用這些巨量的數據流量。傳統互聯網企業都是通過各種平臺流量的大小來獲取互聯網廣告，而其對用戶提供的服務是免費的，或者是通過一些附加服務來收費的，其廣告收入則是傳統互聯網企業的全部收入。目前互聯網廣告不斷的發展與增加，但其廣告還停留在對流量數據的基礎開發階段，這些數據背后的價值沒有被充分利用到。新的互聯網金融模式，可以提供一個流量數據深度挖掘的思路與渠道，從而進一步地擴寬互聯網企業的流量變現新方式。

三、互聯網金融模式的現狀分析

按照金融和互聯網的結合程度，我國互聯網金融的發展可以分成三個階段：2004年前，我國金融模式是線下發展，在互聯網企業的推動下，傳統的金融機構逐漸發行了網上銀行等線上業務，把部分金融的業務挪到網上辦理，這是金融互聯網發展階段。2004年到2013年，互聯網與金融相互的結合從簡單的金融業務發展到使用互聯網來創新金融業務層面。其標志是推出第三方支付業務，并逐漸規范化的運作。2013年至今是第三個階段，此階段中互聯網的金融產品井噴式發展，網絡理財業務、網絡借貸業務、眾籌業務等等產品不斷推出并占領了較大的市場，使傳統金融行業受到較大的沖擊也開始推出新的金融服務。

1、眾籌

眾籌指的是，項目的發起者通過互聯網等社交網絡的傳播特性來集中群體資金，以籌集資金的融資方式，大多是采用預購和團購的方法向網友們募集所需的項目資金。眾籌的操作流程主要有三個參與者，也就是項目的發起人、項目的投資者與眾籌所用的網站。通常是由項目的發起者在眾籌網站里宣布自己的項目或者創意，并貼上發起人的個人信息為擔保，此時該網站也會對發起者做出審核，隨后人們可以瀏覽發起人編寫的項目的說明，若有覺得感興趣，就可以在網站對該項目做投資，成為項目投資者。一般而言，每個人所投入的資金都不會很多，而且網站設定的有籌資規則，每個項目都有規定的籌資金額目標與天數，如果在網站規定的天數里籌到了籌資金額的目標，那這個項目就投資成功，若沒有在規定的天數里籌到籌資金額的目標，那該項目就投資失敗，之前所籌的金額會返到各個投資者賬戶。同時，眾籌發布的網站一般會收取百分之五的費用作為網站運營的資金來源。

目前來講，眾籌業務的模式主要有四種：股權制眾籌、獎勵制眾籌、借貸制眾籌、募捐制眾籌。

（1）股權制的眾籌模式

股權制的眾籌模式在美國發展的比較順利，而在我國則主要以會籍式、天使式、憑證式三種其它的表現形式來實現。股權制的眾籌平臺，在發起時通常會挑選一些較為有潛力的初始創業公司，再由項目投資者進行投資并獲得公司股權的回報，等到這些初始創業公司在成功上市之后，項目投資者就可以把這些公司股權變現成收益，此時眾籌平臺會收取之前約定好的手續費用。需要注意的是，在整個眾籌過程中，其涉及到的所有法律文書的簽署與資金轉賬都是通過互聯網完成的。

（2）獎勵制的眾籌模式

獎勵制的眾籌平臺有點像團購網站，在這些眾籌平臺發布的一般都是一些較有創新性的實物，并且規定了該商品投資的截止時間與所需要的投資人數或投資金額。如果在網站規定的天數里籌到了籌資金額的目標，則算成功。若沒有在規定的天數里籌到籌資金額的目標，那該項目就投資失敗，則將之前所籌的金額會返到各個投資者賬戶。但與團購網站的區別是，團購里的商品在購買成功后可以立即給購買者發貨，但獎勵制的眾籌是屬于預購，也就是說在整個眾籌成功后，才會生產商品。此中模式可以使項目發起人在生產前就能夠回收生產的成本并了解市場的反饋情況，縮短了企業的資金鏈條，從而生產出更符合市場要求的商品。

（3）借貸制的眾籌模式

借貸制的眾籌模式有點像P2P。也就是說，項目的眾籌資金一般是通過承諾投資者的回報收益作為投資前提的，具有一定的風險投資性質。

（4）募捐制的眾籌模式

募捐制的眾籌模式有點像做慈善。項目的投資者通常是因為對項目發起者的行為或創意的支持而進行投資的。這種眾籌模式的投資收益一般比較小甚至沒有收益。投資者的投資行為更多的是帶有幫助與捐贈的公益性質。

2、P2P貸款

P2P貸款，指的是通過第三方的互聯網平臺，資金的需求方可以直接進行借貸的資金融通行為，這是個人對個人的一個直接的融資新模式。這種貸款模式可以跨過傳統的金融機構，資金需求方直接在貸款網站上宣布自己所需的借款金額及個人信息，投資方則通過該網站選擇借款人，最終達成網絡上的借貸協議，而且資金的投資方還可以在該網站上實時查詢資金的使用情況與還款情況。

我國的P2P貸款以信用模式的發展可以分為三個階段：其一，典型的傳統貸款，此時貸款平臺是一個信息中介，通過貸款網站搭建貸款人與投資人之間的聯系，最后撮合交易。其二，自2013年，P2P貸款網站推出了擔保服務，也就是在擔保模式下的P2P貸款。其三，P2P網貸的基金化運作，這一期間，大量的投資人都盲目地相信貸款網站給出的收益擔保，巨大的資金迅速涌入各個P2P貸款網站。一有項目上線就迅速被搶空。目前，我國的P2P貸款平臺主要是使用自己搭建貸款平臺、通過線上撮合、并尋找擔保公司和小貸公司與評級機構共同合作的模式。

3、第三方支付

第三方的支付平臺主要用于臨時儲存和中介的作用，它是一個存在于收支雙方之間的非金融的平臺。但就目前來講，第三方的支付平臺最主要的作用是用于支付，其儲存與理財功能較弱。第三方支付的方式和傳統的支付方式相差較大，它是利用互聯網技術，聯系供貨商、購買方以及運營商之間的橋梁。作為第三方支付的企業，在建立支付平臺時，需要有較多的資金、過硬的公關及先進的互聯網技術。

4、電子貨幣模式

電子貨幣主要是在互聯網中用于當財富的一種網絡貨幣，是由運營商管理與發行的一種虛擬財富。虛擬的電子貨幣大多在網絡游戲里使用。雖然電子貨幣是虛擬的，但在其逐漸的發展下，許多類型的電子貨幣已經可以開始購買現實里的商品，取代傳統貨幣的部分功能。

但是由于電子貨幣的發行量通常較大，且始終是虛擬的，所以無法與現實中的貨幣達成穩定的兌換模式，很容易崩潰。所以在電子貨幣運行中，需要建立嚴密完善的監管及法律制度。

四、結語

互聯網與傳統金融相結合的發展模式已經成為了金融行業發展的一個絕對方向，互聯網技術、云計算、搜索引擎等都為互聯網金融的發展提供了強有力的支撐。但隨著新型金融模式的發展，也給相關的監督與管理部門提出了新的挑戰，互聯網金融相關的法律、制度亟需完善。

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（責任編輯：趙小茜）