開放經濟下金融集聚對技術創新影響研究

高小龍 楊建昌 122

【摘要】 以技術創新作為研究對象，將中國劃分為東、中、西三大區域實證檢驗了金融集聚對技術創新影響作用。回歸結果表明，東部地區金融產業集聚對技術創新的影響最為明顯，中部跟西部影響系數相對偏小，這也與當前我國經濟發展的現實情況相吻合。

【關鍵詞】 金融集聚 技術創新 地區差異

一、引言

現有關于金融集聚研究視角大都集中在金融集聚對經濟增長的影響和金融集聚對金融發展的影響這兩個方面。但鮮有研究者對金融集聚與技術創新的影響進行系統性研究。我們以技術創新為研究對象，把金融市場和產業集聚兩個方面作為切入點，主要研究將中國劃分為中、東、西部三大區域后，對這三大不同經濟區分別進行了回歸，研究了金融集聚對中國東、中、西部技術創新影響的地區差異性。

二、金融集聚對技術創新的機制分析

1、產業集聚效應

從供需方面來看，金融產業集聚會改變本地區內資本供給與需求狀態，打破原有資本供求平衡，改變地區融資價格，降低企業技術創新融資成本。金融產業集聚會使某一固定區域內聚集大量的銀行、證券、保險、信托等類型的金融機構，給當地帶來大量的資本供給。根據經濟學基本原理，在資本需求基本不變情況下，資本供給大量增加會使資本價格——利率不斷降低，從而降低企業融資成本，促進本地區技術創新。

從資金配置效率來看，金融市場可利用自身信息優勢將儲蓄轉化為投資，在改善信息不對稱過程中提高資源配置效率。通過將資本集中到大型企業的新產品與新技術中從而不斷推動企業技術創新。金融機構都希望將有限的資金投入到期望回報率最高的項目中去，往往技術水平的高低決定了項目的回報率的高低，故金融機構傾向于把資金投入到技術水平比較高的企業，因此間接地促進了技術創新。完善的金融體系，尤其是金融集聚比較發達地區，金融集聚能有效地降低金融成本，進而提升金融資源配置效率，促進技術創新。另外，金融產業集聚會促生大量金融中介機構，進而促使金融資本從創新效率低的企業或產業流向創新效率高的企業或者產業，促進整體技術創新。

我們提出假設1：金融集聚能通過產業集聚效應促進技術創新。

2、服務創新效應

技術創新資金作為一種風險投資，需要良好的金融制度保障。金融機構集聚有利于改善風險投資環境，促進政府對風險資本推出機制建設（程昆，2006）。現階段，我國金融產業法制不很健全，金融機構魚龍混雜，威脅金融產業穩定性。因此，金融產業集聚會促使政府加強法制建設，不斷出臺新的政策措施，既保證國家金融體系穩定，又能通過新的金融機制更有效的為企業和科研機構服務，保證企業和科研機構在技術創新方面的資金投入，進一步促進我國技術創新的發展。

我們提出假設2：金融集聚能通過服務創新效應促進技術創新。

3、信息擴散效應

金融集聚信息擴散效應是指信息在金融集聚區域內借助于良好的通信設施，在傳播過程中不斷趨于透明與充分的狀況，即消除信息不對稱的過程。金融集聚有助于獲得“信息外部性”，即金融機構集聚促使區域內金融信息量更透明充分，降低了信息搜索和使用成本、促進了金融競爭和創新，進而提升了金融結構和功能。

在項目甄別方面，金融集聚促進了資本供需者之間交流，增強金融機構信息認知能力，縮小彼此之間技術差距，既促使金融市場為企業技術創新活動提供有效資金支持，又通過信息處理和項目甄別功能提高了創新效率。金融機構提升項目甄別能力后會對不同融資項目情況篩選，更青睞于邊際產出較高項目，進而更有效促進技術創新。

在減少風險方面，金融集聚對于技術創新主要作用在于對不同風險的有效預防與統籌。金融集聚減少信息不對稱，降低銀行經營風險。金融機構能夠更加容易獲得所需融資企業信息時，便能更容易控制投資風險，將更多資金投入資信良好地企業中去。實證研究證明，信息外部性能夠使得區域內企業加強聯系，提升整體的創新能力。

我們提出假設3：金融集聚能通過信息擴散效應促進技術創新。

4、人力資本積累效應

一方面，金融市場集聚必然伴隨著金融人才集聚，有效提升金融機構的技術管理，促進金融機構對信息收集、風險控制、收益分析和項目管理的把控，促使金融機構傾向于把資金投入到技術水平比較高或者邊際產出比較高的項目，這些都間接的促進了企業的技術創新。

另一方面，金融集聚可以為企業帶來更多資金支持和更好的企業管理，企業可以得到更多的專業性的人才。金融市場通過對教育和培訓等金融支持提高了區域內部人才積累，這是金融一體化對人力資本積累最顯著影響，同時也相應促進了本地區內生產效率提升。

三、模型設定

國際上對技術創新研究慣用方法是構建包含技術創新在內的生產函數，通過研究各個變量對技術創新的貢獻來確定影響程度大小。基于此，采用柯布—道格拉斯生產函數，在此基礎上進行拓展與延伸，柯布—道格拉斯生產函數初步變形如下：

模型（1）中，i表示地區，t表示時間，tii，t表示i地區在時間t的創新產出。各地區的創新投入包括研發資本投入ki，t和研發人員投入Idi，t，由于我們選取的是全國257個地級城市面板數據，鑒于數據上的可得性，在衡量各地區技術創新水平指標時，采用投入法，即以各地區研發資本的投入Ki，t衡量各地區技術創新水平tii，t。由于研究的是金融產業集聚對技術創新影響，因此把金融集聚fci，t這一變量加入模型中作為本文的關鍵解釋變量，因此，模型（1）變形如下：

在此，產業集聚效應和服務創新效應主要跟居民儲蓄率和貸款率有關，信息擴散效應和信息化水平有關，人力資本效應與金融從業人員數量有關。為了體現金融集聚的幾個效應，我們將金融集聚和金融發展效率做交互（lnfci， lnfei，t）來衡量金融集聚的產業集聚和服務創新效應，將金融集聚與信息化水平做交互（lnfci， lntIi，t）來衡量金融集聚的信息擴散效應，將金融集聚與研發人員做交互（lnfci， lnIdi，t）來衡量金融集聚的人力資本效應。將這些交互項分別引入模型中，模型（2）變為如下形式：

（5）

將其他影響各地區技術創新因素作為控制變量？撰t分別加入模型后，模型變為如下形式：

最后將各個效應加入模型（6）中，最終變為如下形式：

分別代表研發人員、金融集聚以及三個效應機制對各個地區技術創新的彈性， Xt是影響各地區技術創新的一組控制變量，包括：FDI、固定資產投資、金融發展效率、納稅貢獻度、信息化水平和城市道路面積，分別用fdi，t，fii，t，fei，t，txi，t，tIi，t，rdi，t來表示。A是常數項，？孜i，t為隨機干擾項。

在控制變量選擇方面，選取FDI作為影響技術創新的一個重要控制變量；政府投資、金融效率、企業規模等對技術創新也有重要作用，同樣選取為控制變量。同時，考慮到某些解釋變量對技術創新影響可能存在時滯，我們還將引入滯后期來研究金融集聚對技術創新的時滯情況。

四、金融集聚對技術創新影響的地區差異分析

為對比分析我國各城市金融集聚的差異性，列舉一下2012年度金融集聚排名的前20名與后20名的城市：前20的城市（深圳、北京、寧波、周口、三明、梅州、三門峽、上海、臺州、龍巖、承德、懷化、長治、杭州、晉中、滄州、衡陽、嘉興、濟南、麗水）；后20的城市（綏化、宿州、六盤水、欽州、南昌、重慶、眉山、昆明、天水、貴港、撫州、遂寧、巴中、六安、汕尾、保山、廣安、萊蕪、棗莊、鄂州）

2013年金融集聚排名前20名城市中，東部城市有12個，中部城市有8個，西部城市為零；金融集聚排名后20名城市中，東部城市僅有3個，中部城市有6個，西部城市有11個。這也從側面反映了東部城市憑借區位優勢，在金融集聚方面比中西部內陸地區更加明顯，中部比西部也存在優勢，這表明我國金融集聚水平還存在著一定的地區差異。

為對比分析我國各城市技術創新差異性，列舉下2012年度技術創新排名的前20名與后20名的城市：前20的城市：（深圳、上海、北京、蕪湖、大連、蘇州、東莞、無錫、天津、寧波、銅陵、珠海、合肥、杭州、廣州、廈門、中山、常州、鎮江、南京）；后20的城市（綏化、保山、曲靖、安康、渭南、巴中、通遼、漢中、雅安、昆明、信陽、宿州、貴港、上饒、廣安、達州、宜春、忻州、遂寧、吉安）

2013年技術創新水平排名前20名城市中，東部城市有15個，中部城市有5個，西部城市仍為零；而技術創新排名后20名城市中，西部城市有13個，中部城市有7個，東部城市為零。這也從側面反映了東部城市憑借著區位優勢，在技術創新方面比中西部內陸地區更加明顯。而西部城市由于地理和經濟等的原因，在技術創新方面與中東部城市還存在著一定的差距。這表明我國技術創新水平也存在著一定的地區差異。

五、結論

在科研人員方面，主要是由于東部地區在經濟發展水平、基礎設施、教育、醫療和金融體系等方面更加發達，極大的吸引了科研人才，因此東部地區科研人才對技術創新影響大大高于中西部地區。

通過對其他影響技術創新因素比較，東部地區在金融效率對技術創新影響方面更為明顯，這表明東部地區發達的金融系統、良好的金融效率大大促進了地區技術創新；但固定資產投資與FDI對技術創新影響與另外兩個地區相比并不明顯，這表明東部在固定資產投資與FDI已經比較成熟，對技術創新的影響已經不大顯著。中部地區在人均道路和固定資產投資方面對技術創新的影響更加明顯，但在信息化水平與金融效率對技術創新影響并不明顯，這表明中部地區在這兩個方面仍存在一定的空間。西部地區在納稅貢獻度方面對技術創新影響更加明顯，表明當前西部地區金融整體相對落后，需要依靠大型公司來促進地區的技術創新的現實。但是信息化水平與固定資產投資對技術創新的影響并不明顯，這表明西部地區在這兩個方面仍存在一定的空間。

【參考文獻】

[1] 程昆、劉仁和：股權溢價之謎研究述評[J].商場現代化，2006（2）.

（責任編輯：趙小茜）