構建多元化企業金融體系 解決中小企業融資難問題

劉蔚之

摘 要：隨著金融經濟的不斷發展，我國中小企業發展壯大過程中，融資難成為制約其發展的絆腳石。要從根本上解決這個問題，就必須優化企業融資環境，進一步拓寬融資渠道，完善融資制度供給。

關鍵詞：中小企業；金融融資；對策建議

一、我國中小企業融資難的原因分析

多少年來，中小企業融資難一直是困擾我國經濟發展的重要問題。雖然國家為此制定了一系列政策規定，提出多種解決方案，但由于在政策的制定過程中，沒有在更高的層次上進行統籌和創新，沒有在政策和法規上有所突破，進而沒有勾畫出一個具有可操作性的總體思路，因此，政策的實施效果并不理想，這一問題并沒有從根本上得到解決。究其原因主要為：中小企業自身的發展特點是造成其融資困難的內在因素。中小企業一般自身積累較少，資產規模較小，而且大部分經營管理不規范，經營效益低下，使得其在間接融資上具有較大的市場風險。一些中小企業往往有兩本甚至三本賬以應付不同部門的檢查。這說明一些中小企業的財務報表不真實不可靠，會計信息嚴重失真，所以財務風險與大企業相比要高得多。此外，中小企業組織結構、生產運營管理以及售后服務都不太健全，也是導致其融資難的癥結所在。

二、拓展中小企業的融資渠道，促使中小企業融資的多元化

（1）逐步建立地方性的中小企業發展專項基金。作為扶持中小企業發展的政策性資金，與己有的擔保資金、鄉鎮企業發展基金等政策性資金配套，用于中小企業的創業資助、產品結構調整和升級、技改貼息、科技創新和高新技術產業化、服務體系建設、信用擔保風險補償等方面支出。

（2）積極鼓勵國內有實力的股份制銀行、外資銀行和其它金融機構設立分支機構，以增加中小企業貸款融資的資金供給。鼓勵租賃融資機構設立分支機構，加強商業銀行與外貿部門、國內設備生產和經銷部門合作，對中小企業開展設備的融資租賃業務。要充分發揮典當行在中小企業融資中的快捷優勢，加強對典當行業的監管，在規范行業行為的基礎上，發展對中小企業的小額融資服務業務。

（3）改造和創新間接融資渠道，為中小企業提供更多的融資便利。一是加強對中小企業提供融資的信貸，逐步提高對中小企業信貸投入的比重，為中小企業營造公平的貸款環境。二是商業銀行應在加強防范金融風險的前提下，對一些規模相對較大、信譽良好的中小企業也可考慮建立主辦銀行制度，及時滿足其合理的資金需要。三是可以嘗試打開風險信貸渠道。商業銀行應該劃出一定規模的信貸資產，支持有市場前景的、高成長的、高新科技中小企業，進行封閉運作。四是是應加強金融產品的創新，為中小企業提供多種融資工具

（4）積極拓寬直接融資渠道，發展多層次多品種的資本市場。要抓住國家發展證券市場的機遇，鼓勵符合條件的優強中小企業加快股份制改造，盡快上市融資。對暫不具備主板上市條件的科技型中小企業，積極爭取在海外或準備在國內的創業板上市融資。同時，積累和培育一定的具有上市資格的企業，以增強中小企業的整體上市的實力。要利用創業投資和風險投資，促進中小高新技術企業的發展。要充分發揮政府對風險投資的導向作用，鼓勵民間資本參與中小企業特別是高科技企業的風險投資育成，完善風險投資的退出機制，規范風險投資的市場行為，壯大風險投資規模。

（5）大力發展債券市場、不斷推進債券市場的創新，以拓展中小企業利用債券市場進行融資的渠道。首先要盡快推進全國統一、面向所有金融機構以及企業法人和個人投資者的債券市場的建立。其次要采取措施增加債券的市場供應。比如積極推進信貸資產證券化，大力發展企業債券、項目債券市場，豐富債券的期限品種等；再次，要優化債券市場的運行環境。要改革現有債券監管模式，推行中小企業債券發行核準制，放寬中小企業債券募集資金的期限和上市交易的限制條件。

三、完善金融體系，大力發展民間融資，構建正規金融與非正規金融互補體系

理論上來說，由于民間融資本身所固有的風險大、利率高等消極因素，必然會影響到金融秩序和對金融的宏觀調控，從而增加社會的不安定因素。然而，發展民間融資也具有一定的積極作用，我們應該真正認識到民間融資的重要性，切實發揮民間融資對正規金融的補充作用，對中小企業融資開辟新途徑。但是，在加強民間融資的同時，還必須加強其監管力度。目前，對于民間金融的監管存在監管方式單一、缺乏監管的激勵機制、監管力度不夠等問題。政府部門對待經濟發展中的民間融資要做到正確引導，堵疏結合，促其規范。首先，要大力搞好宣傳工作，讓群眾了解民間融資的活動必須嚴格遵守國家法律和行政法規的有關規定，遵循自愿互助、誠實信用的原則。其次，應針對民間融資的特點和發展趨勢，盡快制定并出臺與之相適應的管理辦法和規章制度，明確區分民間融資與非法吸收公眾存款的界限，保護合法的民間融資活動，將民間借貸納入法制化軌道，納入金融監管范圍，為規范民間借貸構筑一個合法的活動平臺。此外，應結合當地經濟特點和發展計劃，積極引導民間資金的正常、健康流動，合理釋放民間潛在資本，最大限度地發揮其積極作用。

四、構建多層次的中小企業信用擔保體系

為補充中小企業信用不足，分散金融機構向中小企業融資存在的風險，政府應考慮在完善擔保公司管理法規、取締非法金融業務的同時，構建多層次的中小企業信用擔保體系。具體而言，主要包括三個層次：

一是建立為政府公共目標服務的政策性擔保公司。按保本微利的原則確定擔保費率，免除反擔保措施，切實解決小企業貸款外部附加融資成本過高的問題。政策性擔保公司應按照公共目標選擇機制運作，同時引進風險控制機制和市場操作機制，堅持公開、公正、透明，防止發生尋租行為，并建立風險損失補償機制。

二是鼓勵小企業成立合作制擔保組織。鼓勵一些相互間信息透明的企業，在生產合作制的基礎上，按照自愿性、互助性、民主管理、非盈利性原則，共同出資組建合作制擔保機構。擔保機構的組織形式不拘一格，可以采取公司制、合作制或者協議形式等。對組建商業擔保公司存在一定困難的地區，可以考慮引導小企業成立合作制擔保組織。

三是支持有實力的投資者發展商業性擔保機構。通過對現有擔保公司的重組、兼并、增資擴股等方式做大規模，提高公司治理水平和專業技術水平，提高風險識別和控制能力。鼓勵商業銀行和擔保公司之間建立資金、技術、信息等多層次的合作關系。另外，應盡快組建不以盈利為目的的信用再擔保公司，可以由政府出資，以經濟手段間接地承擔規范擔保機構行為和完善擔保體系的責任。

五、建立擔保機構的風險補償機制

風險補償機制是中小企業信用擔保體系正常運行的關鍵環節，擔保機構僅靠少量的手續費收入和保證金利息收入根本無法彌補高風險所造成的損失，這就要求在其自身經營之外有穩定的外部資金注入，形成風險補償基金以彌補損失。國際通行的做法是，政府每年在預算內安排一定比例的資金作為中小企業信用擔保體系風險基金的主要來源，這項制度從根本上保證了中小企業信用擔保體系的正常運作和良性發展。目前從我國的實際情況看，由于政府財力較為緊張，很難有充足的資金用于這部分風險補償，但如果要全面建立中小企業信用擔保體系，就必須從制度上對信用擔保體系的風險補償機制加以保證，可考慮政府每年從財政預算中劃撥一定的比例作為基礎，從科技發展基金、技改貸款貼息中劃出一定金額用于高科技行業的風險補償，協作銀行按擔保金額和風險狀況捐助一定的風險金，擔保機構按每年擔保費和利息收入的一定比率提取一部分作為補充，共同形成風險補償基金，這樣通過多渠道、多種資金來源確保了風險補償機制的順利運作。

六、建立與完善中小企業的信用制度

企業信用的基礎是有關企業的信息，它是一種克服信息不對稱的制度。這種制度實質上是一種市場體制下的有關企業經營狀況、資金狀態等的收集、處理評價機制。建立與完善中小企業的信用制度應重點注意下列問題：一是信息收集的范圍的確定。由于需要收集的信息過大，所以在信用制度的建立過程中，可以采取先重要后次要的原則，對直接影響到交易決策的信息優先收集。二是確保信息的正確性。中小企業信用制度作為一種信息機制，信息的正確性問題在這種制度中最為關鍵。如果收集的信息不準確或錯誤，則不僅會導致相關主體利益的重大損失，還會使決策主體因利用該信息而做出錯誤的決策。三是對信用的評價。信用評價是一種典型的主觀行為，因此就存在著一個評價結果的正確性問題。對已采集的既定的信用記錄而言，科學的評價標準的采用就相當重要。

七、建立與健全中小企業融資的風險預警系統，提高監管體系的監督效率

中小企業融資風險具體而言，可以包括三大方面的內容：一是中小企業無法籌集資金的風險；二是因中小企業籌集的資金未能實現理想的投資回報而導致企業要承擔償債能力下降的風險；三是由于中小企業舉債結構不合理而可能導致企業股東及其他關系人的利益遭受損失的風險。同時，處于不同成長階段的中小企業在實際發展過程中，面對的風險也會存在差異。因此為了防范上述風險，必須結合中小企業的風險特點與成長階段，綜合評估影響企業融資行為的風險因素，建立適應我國中小企業實際的融資風險預警系統，建立科學的風險預警指標體系，以更好的提高監管體系的監督效率。

參考文獻：

[1]郎洪波.對中小企業融資難問題的思考[J].企業經濟，2004，（2）.

[2]杜迎新.關于解決中小企業融資問題的幾點思考[J].經濟師，2004，（1）.