中國成為資本凈輸出國意味著什么

張德勇

成為資本凈輸出國標志著中國經(jīng)過30多年的改革開放后，開始從經(jīng)濟大國向經(jīng)濟強國邁進，必將會對世界經(jīng)濟體系的再調(diào)整產(chǎn)生深遠影響。

2014年，中國實現(xiàn)全行業(yè)對外直接投資1160億美元，加上中國企業(yè)在國（境）外利潤再投資和通過第三地的投資，實際對外投資規(guī)模在1400億美元左右，超出中國利用外資約200億美元。至此，中國成為資本凈輸出國。

2014年中國超過美國成為全球外商直接投資第一目的國，由此而來的資本凈輸出國的地位，實屬不易。它標志著中國經(jīng)過30多年的改革開放后，開始從經(jīng)濟大國向經(jīng)濟強國邁進，必將會對世界經(jīng)濟體系的再調(diào)整產(chǎn)生深遠影響。

向經(jīng)濟強國邁進

在市場廣闊、勞動力成本較低、基礎(chǔ)設(shè)施相對完備、政局穩(wěn)定等因素的支撐下，中國經(jīng)濟實力有了大幅度的提升。自從2011年中國GDP升至世界第二位后，盡管2014年GDP增長率僅為7.4%，創(chuàng)24年以來的新低，但GDP總規(guī)模首次突破60萬億元；以美元計，成為繼美國之后“10萬億美元俱樂部”的第二個成員，穩(wěn)居世界第二，也拉大了與第三位日本的距離。從人均來看，初步核算，中國2014年人均GDP達到7400多美元，其中北京、天津、上海、浙江、江蘇、內(nèi)蒙古、廣東、福建等省區(qū)市均邁入“人均1萬美元”行列。人均GDP達到1萬美元是一國經(jīng)濟發(fā)展中的重要分水嶺，意味著中國部分地區(qū)已達到中等發(fā)達國家水平，也預(yù)示著中國整體上正從發(fā)展中國家向發(fā)達國家行列靠近。

雖然中國GDP總量居世界第二，某些省區(qū)的人均GDP也達到了發(fā)達國家水平，但大多數(shù)觀察者認為，中國總體上依然屬于發(fā)展中的經(jīng)濟大國，離經(jīng)濟強國還有不短的路要走。所謂經(jīng)濟強國，其中的一項重要標志是它在世界經(jīng)濟體系中具有重要地位，擁有較強的國際影響力，成為國際貿(mào)易規(guī)則、國際金融規(guī)則等制定過程中的重要影響者。要具備這樣的標志，除了苦練內(nèi)功，在經(jīng)濟發(fā)展、國家治理、科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面強身健體外，還要積極融入到世界經(jīng)濟中，參與國際市場競爭。

縱觀世界上各經(jīng)濟強國崛起的歷史，不難發(fā)現(xiàn)，每個經(jīng)濟強國的崛起，無一不與經(jīng)濟的“走出去”有關(guān)。與這種“走出去”相伴隨的，毫無例外的則是大量的資本輸出。英國是19世紀的世界經(jīng)濟強國，也是當時世界上的第一大資本輸出國；美國取代英國成為世界經(jīng)濟強國之首后，一直以來就是頭號資本輸出大國；日本、德國也是依靠大量的資本輸出，帶動經(jīng)濟的成長，成為不可忽視的經(jīng)濟強國。他山之石，可以攻玉。其他國家成為經(jīng)濟強國背后的邏輯，昭示著中國在經(jīng)濟發(fā)展到一定階段時，必須走上資本輸出之路。

自中國政府在2001年確定“走出去”戰(zhàn)略以來，一大批中國企業(yè)開始了海外投資進程，涉及的領(lǐng)域除了礦產(chǎn)等資源領(lǐng)域，也逐漸擴展至建筑、房地產(chǎn)、交通運輸、旅游、保險等行業(yè)。事實上，依當前中國的整體經(jīng)濟實力，也具備了進行大規(guī)模資本輸出的條件。中國是世界第二大經(jīng)濟體、第一外匯儲備大國、第一貨物貿(mào)易大國、第一制造業(yè)大國，為推動中國成為資本輸出大國提供了便利條件。2014年中國成為資本凈輸出國，既是經(jīng)濟發(fā)展到一定階段使然，更是邁向經(jīng)濟強國的必經(jīng)之路。這意味著，從今以后，中國在吸引外來投資的同時，也積極地進行對外投資，利用資本輸出培育新的經(jīng)濟增長點，用好國內(nèi)與國外兩種資源，實現(xiàn)從經(jīng)濟大國向經(jīng)濟強國的嬗變。

贏取全球價值鏈中的競爭優(yōu)勢

憑借人口紅利所帶來的低成本優(yōu)勢，中國長期以來一直以世界工廠著稱，世界上幾乎沒有哪個國家找不到中國產(chǎn)品的影子，這為實現(xiàn)中國經(jīng)濟騰飛奠定了基礎(chǔ)。然而，站在全球價值鏈的視角，不難發(fā)現(xiàn)，中國多數(shù)產(chǎn)品只是嵌入到國際產(chǎn)品分工的低附加值環(huán)節(jié)，創(chuàng)利能力不強。這種為全世界尤其為發(fā)達國家打工的現(xiàn)象，在拉動中國近些年來快速經(jīng)濟發(fā)展的同時，也承受著環(huán)境污染、資源損耗過大等代價。如果我們繼續(xù)在全球價值鏈的中低端徘徊，充其量只能算一個“虛胖的”經(jīng)濟大國。經(jīng)濟進入新常態(tài)后，中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)正從粗放型增量擴能為主，轉(zhuǎn)向以質(zhì)量效率型為導(dǎo)向的調(diào)整存量、做優(yōu)增量的深度調(diào)整。這自然就預(yù)示著，我們需要不斷提高產(chǎn)品的附加值，向全球價值鏈的高端前行。

在這方面，以資本輸出帶動產(chǎn)品輸出，對于實現(xiàn)中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整、從世界工廠轉(zhuǎn)變?yōu)槭澜缰圃臁⑻嵘谌騼r值鏈中的地位而言，不失為一個好辦法。在跨國投資理論中，有一種觀點認為，對外投資，一方面，可以把投資國具有比較劣勢的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到東道國具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)中，從而促進貿(mào)易和經(jīng)濟福利的增長；另一方面，投資國把具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)投資到東道國具有比較劣勢的產(chǎn)業(yè)中，從而獲得較高利潤。依此觀點，中國許多勞動密集型產(chǎn)業(yè)，隨著人口紅利的遞減乃至消失所導(dǎo)致的勞動力成本上升，在不長的時間里很可能變成劣勢產(chǎn)業(yè)，獲利空間會越來越小。因此，這些產(chǎn)業(yè)完全可以在資本輸出的帶動下，實現(xiàn)跨國轉(zhuǎn)移，并借機促進中國產(chǎn)業(yè)的升級換代。同時，中國一些新興的現(xiàn)代制造業(yè)，如高鐵、核電，相對其他國家具有比較優(yōu)勢，而且產(chǎn)品附加值高，規(guī)模效應(yīng)十分明顯。因此，這類產(chǎn)業(yè)通過資本輸出，積極參與到東道國相對劣勢的產(chǎn)業(yè)中，不斷擴大我們所具有的比較優(yōu)勢，這不僅有助于中國在全球價值鏈中占據(jù)優(yōu)勢地位，也有利于消化國內(nèi)部分過剩的產(chǎn)能。

一般而言，在全球價值鏈中具有競爭優(yōu)勢，即有望一定程度地解決長期以來困擾我們的“勤勞而不能致富”的問題。美國是當今世界第一大經(jīng)濟強國，其企業(yè)往往進行全球布局，建立以本國跨國企業(yè)為核心的全球產(chǎn)業(yè)鏈，以資本輸出獲取外部資源、市場與利潤，不斷強化諸如航空、信息技術(shù)、金融、生物科技等產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢地位，長期占據(jù)全球價值鏈的高端位置，掌握著全球資源配置和利潤分配的權(quán)力。盡管當前美國制造業(yè)產(chǎn)值已落后中國，但它在全球價值鏈中的優(yōu)勢地位，卻使得其人均GDP遠高于中國，致富能力也遠強于我們。究其原因，這不能不與資本輸出所帶來的全球產(chǎn)業(yè)布局、積極謀求全球價值鏈的競爭優(yōu)勢密切相關(guān)。

推動人民幣國際化進程

中國啟動的人民幣國際化戰(zhàn)略，其目標是讓人民幣成為國際社會普遍認可的貿(mào)易結(jié)算貨幣、金融投資貨幣和央行儲備貨幣，使人民幣的國際地位能夠與中國的綜合國力相符。要實現(xiàn)這個目的，大規(guī)模的資本輸出提供了一個可以助力的平臺。

美元是當今世界的國際貨幣，它的國際化過程，實際上就是美元資本輸出的過程。進入20世紀后，隨著美國經(jīng)濟的崛起，趁著兩次世界大戰(zhàn)后其他參戰(zhàn)國恢復(fù)經(jīng)濟而急需資本投入的機會，美國以貸款、援助等形式，如著名的“馬歇爾計劃”，向歐洲等地投放了大量的美元資本，在國際借貸、國際貿(mào)易等國際經(jīng)濟活動中積極推廣以美元計價，并借機排擠英鎊，最終通過建立布雷頓森林體系，確立了美元在國際貨幣體系中的主導(dǎo)地位。以此推之，人民幣國際化之路，離不開中國大規(guī)模資本輸出的提攜。

盡管隨著美國量化寬松政策的退出，美元進入升值通道，但與其他國家的貨幣相比，人民幣的實際有效匯率還是有所上升，較為強勢的人民幣成為中國大量對外投資的有利因素。如果對外投資直接使用人民幣的話，這反過來又能夠推進人民幣國際化。去年以來，中國提出的設(shè)立金磚國家開發(fā)銀行、籌建亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行、規(guī)劃“一帶一路”經(jīng)濟帶以及建立中韓、中澳貿(mào)易區(qū)等大手筆舉措，從國家戰(zhàn)略高度，以政府資本撬動民間資本，搭建起了中國由周邊國家擴及世界的進行資本輸出的戰(zhàn)略性平臺。由此，利用好資本輸出這一平臺，假以時日，當在資本輸出的帶動下，人民幣越來越成為國際間主要的貿(mào)易結(jié)算貨幣、金融投資貨幣以至各國央行儲備貨幣時，人民幣國際化自然便是水到渠成的事了。

（作者單位：中國社會科學院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院）