淺談汽車整車企業決策中財務指標的運用

楊威

一、引言

作為國民經濟支柱的汽車制造業，近十年隨著我國經濟的騰飛，取得了突飛猛進的發展。但是，目前汽車制造業面臨著嚴峻的市場環境，經營活動日趨復雜。企業經營決策作為企業管理的重中之重，決策方向直接關系著企業的興衰成敗。財務指標分析有利于企業生產經營者加強和改善企業經營管理、正確作出經營決策。因此采用符合企業或行業發展階段的財務指標尤為重要。汽車行業作為資本密集型行業，在采購、銷售、未來盈利性的測算等各個環節，涉及資金金額都是巨大的，單純的絕對值有時不能很直觀地反應企業業務發展的趨勢，通過財務指標的運用能使管理者更好地抓住決策重點信息。本文對此進行探討。

二、汽車整車企業財務指標運用現狀

作為傳統的汽車整車制造行業，A企業在目前的管理決策過程中，主要有以下幾個環節涉及到財務指標的運用：新產品決策環節、新工廠或者現有工廠產能提升環節和企業常規運營監控環節。

新產品的決策環節。在目前新產品決策中，最重要的財務指標是單車營業利潤。單純從營業利潤的定義角度理解，這一指標直接反映了項目的盈利水平。但從項目的成本管理角度看，這一指標的使用蘊含了目標成本管理與全面成本管理的理念。

汽車行業內一個新產品從產品研發、設計、小批量試制、批量投產到停產，至少要經歷七八年時間。項目的財務控制員在項目立項時，也就是投產前三年，就在項目組的支持下，根據公司總體盈利目標要求，結合客戶需求、當前市場環境以及競爭對手情況等前提，計算該項目單車營業利潤并設定合理盈利目標。隨著項目不斷推進，市場環境等各個前提變化，這一數值也會不斷進行調整。這一指標的使用框定了某一個項目在一定時間框架內所能發生的成本額度，進而保證項目乃至企業盈利目標的實現，體現出了目標成本管理的思想理念。

另外，在現有車型的改款，裝備的增減等項目評估中，凈現值是企業主要考量的指標，是在現有項目的基礎上，是否要增加投入實施改款進行考量。這一指標對于改款項目，同樣具有目標和指導作用，也能體現全面成本管理理念。與單車營業利潤指標的不同之處在于，需要基于在產車的基礎，僅對需要變動的差異部分作出評估，考量的是改款是否能帶來更多的經濟效益，因此考慮了時間因素的動態凈現值指標更符合評估要求。

新工廠或者現有工廠產能提升環節。近幾年在汽車行業快速發展的大背景下，國內車企紛紛加入到增加固定資產投資、擴充產能的隊伍中。鑒于固定資產投資對企業的長遠盈利水平具有決定性影響，如何使投資規模控制在適當的水平，已成為目前投資控制和管理中面臨的重要挑戰。目前在企業投資決策中使用的指標主要有：投資回報率、項目現金流量凈現值、IRR（項目內部收益率）、投資回收期等。

企業常規運營監控環節。目前企業日常運營環節采用的財務指標是以資產負債表和損益表為基礎構建的傳統指標體系，從分析和評價企業的盈利能力、償債能力、營運能力等方面計算相關財務指標，著重于從盈利性的角度評價企業的財務狀況和經營成果。具體財務指標見下表：

三、汽車整車企業財務指標的應用

A汽車公司現有財務指標體系對于公司管理層的決策，起到了積極作用，然而也存在問題。

在新產品或新工廠的決策環節，過度重視產品的盈利性測算，忽視新產品開發時現金流出與流入的時間性差異，忽視行業發展周期性對公司產能利用率不足可能存在的負面影響以及由此給公司帶來資金短缺的致命性風險。

在日常運營監控中的財務指標都是根據企業的資產負債表和損益表來設計的，這兩大財務報表的編制依據是權責發生制，在權責發生制下會計準則的利潤不一定帶來直接的現金流入，從而進一步導致錯誤的財務分析結論。

公司現金流量決定著公司的生存和發展能力，尤其對汽車企業這樣的資本密集型企業。盈利能力指標中，主營業務利潤率、成本費用利潤率、凈資產收益率等都是以權責發生制為基礎的會計數據進行計算并作出評價的，不能反映出A公司現金流入的盈利狀況，只能分析A公司累計盈利能力的“量”。償債能力指標中，流動比率、速動比率是從靜態角度反映某一時點的流動資產、速動資產存量償還流動負債的能力，在目前的市場大環境下，汽車公司普遍存在存貨積壓的現象，這會導致公司流動比率畸高，這不僅不能說明公司償債能力強，反而是公司經營危險的高度預警信號。

A企業目前各環節財務指標的選擇，偏重盈利性測算，忽視現金流資源獲得難易程度，不足以應對行業周期性帶來的潛在風險。

四、汽車整車企業財務指標應用對策

企業的盈利水平不能完全反映企業的財務風險狀況，資金周轉中存在的風險可能將業績優秀的企業推向破產的邊緣。而現金流量指標能更好地反映本質問題。因此為了更好地衡量公司風險，必須引入現金流量指標，對企業的利潤獲取和現金收支進行綜合評價，從總體上把握企業財務狀況。

在完善新產品、新工廠的決策過程中，要充分結合公司各項資源的前瞻預測，權衡現金充足率，安排好現金流的支出步驟，同時針對各項風險，做好相應的信貸預案。

完善日常運營管理決策指標，增加現金流相關內容的財務指標測算，具體如下：

盈利能力評價增加“總資產現金報酬率”指標。總資產現金報酬率是指一定時期內企業的現金收益與平均資產總額的比率。與資產報酬率相比，更貼近企業的真實經營狀況。

償債能力評價增加“現金負債比率”指標。現金負債比率是反映企業長時期內的償債能力，是對企業長期償債能力指標的反映，在很大程度上避免了收付實現制下的現金收益短期波動。

營運能力評價修改“存貨周轉率”指標為“存貨流轉率”。傳統存貨周轉率以銷售成本作為周轉額，修改后以購買原材料或服務所支付的現金作為周轉額；汽車制造企業整車銷售一般不存在應收賬款，購買原材料或服務所支付的現金反映了企業存貨對于自身現金流的占用程度。

發展能力評價增加“三年經營現金流入平均增長率”指標。自由現金是否充足穩定關系到企業的健康發展。三年經營現金流入平均增長率作為企業發展能力中現金支持的補充說明。選取三年為指標，是為了避免個別年份現金流量異常變動的影響，更好地反映企業經營現金流入的持續性和穩定性。

另外，在進行企業管理決策時，不僅要重視財務指標分析的作用，還要充分認識到非財務指標分析的重要性，提高顧客滿意度、產品服務質量及創新學習能力，增強企業潛在發展能力，加強企業管理。

五、結語

本文通過對財務指標應用分析，指出管理層可以全面準確地評價企業資本的盈利能力、償債能力，預測企業各種投資的發展前景；財務指標分析是企業管理的工具，能夠反映管理者進行企業管理的成果和經營業績。同時，管理者還要認識到財務指標分析的局限性，在利用財務指標進行分析的基礎上對企業創新學習能力、內部流程管理及顧客滿意度等非財務指標進行分析，作出正確的管理決策，有效進行企業管理。